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통화주의는 유통되는 돈의 양을 조절하는 정부의 역할을 강조하는 통화경제학의 한 학파이다.통화주의 이론은 통화 공급의 변화가 단기적으로 국가 생산량과 장기간의 물가 수준에 큰 영향을 미친다고 주장한다.통화주의자들은 통화 정책의 목표는 재량적인 통화 [1]정책에 관여하는 것보다 통화 공급의 성장률을 목표로 하는 것이 가장 적합하다고 주장한다.통화주의는 흔히 신자유주의와 [2]관련이 있다.

오늘날 통화주의는 주로 케인즈 경제를 거부하고 재정 정책을 사용하여 경제 침체와 싸우는 케인즈의 이론을 비판한 경제학자들 세대 중 한 명인 밀턴 프리드먼의 작업과 관련이 있다.프리드먼과 안나 슈워츠는 영향력 있는 책 "A Money History of the United States, 1867-1960"을 썼고 "인플레이션은 항상 그리고 어디에서나 통화 현상"[3]이라고 주장했다.

프리드먼은 연방준비제도이사회(FRB)[4]의 존재에 반대했지만 통화 공급의 성장을 생산성과 상품 수요의 성장에 상응하는 비율로 유지하는 것을 목표로 한 중앙은행 정책을 지지했다.

묘사

통화주의는 통화 공급과 중앙은행의 거시경제 효과에 초점을 맞춘 경제 이론이다.밀턴 프리드먼에 의해 공식화된 이 보고서는 통화 공급의 과도한 확장은 본질적으로 인플레이션이며 통화 당국은 물가 안정 유지에만 초점을 맞춰야 한다고 주장한다.

이 이론은 역사적으로 적대적인 두 학파, 즉 19세기 후반 화폐적 사고를 지배했던 경화정책과 복원된 금본위제의 실패 기간 동안 전쟁 기간 동안 일했던 존 메이나드 케인즈의 화폐이론에서 [5]비롯되었다.케인즈는 통화 가치의 안정에 초점을 맞췄고, 통화 공급 부족에 따른 패닉은 대체 통화의 사용과 통화 시스템의 붕괴로 이어졌지만 프리드먼은 물가 안정에 초점을 맞췄다.

그 결과는 프리드먼이 안나 슈워츠와 공동 집필한 통화 정책의 역사적 분석인 1867-1960년에 요약되었다.이 책은 인플레이션을 중앙은행이 발생시킨 과도한 통화 공급 탓으로 돌렸다.디플레이션 스파이럴은 중앙은행이 유동성 [6]경색기에 통화공급을 뒷받침하지 못한 역효과 때문이라고 지적했다.

프리드먼은 원래 프리드먼의 k-퍼센트 규칙이라고 불리는 고정 통화 규칙을 제안했는데, 이 규칙에서는 통화 공급이 매년 고정 퍼센트씩 자동으로 증가하게 된다.이 룰에서는, 머니 서플라이의 증가는 「전산」에 의해서 결정될 수 있고, 비즈니스는 머니 서플라이의 [7][unreliable source?][8]변화를 예측할 수 있기 때문에, 중앙은행에는 여유가 없다.다른 통화주의자들과 함께 그는 통화 공급이나 통화 성장률을 적극적으로 조작하는 것이 경제를 안정시키기보다는 불안정하게 할 가능성이 높다고 믿었다.

금본위제에 대한 반대

대부분의 통화주의자들은 금본위제에 반대한다.프리드먼은 순금본위제를 비현실적이라고 보았다.예를 들어, 금본위제의 이점 중 하나는 금을 사용함으로써 통화공급의 성장에 대한 본질적인 제한이 인플레이션을 막는 반면, 인구증가나 무역증가가 통화공급을 앞지른다면, 디플레이션과 유동성 감소(및 그에 따른 경기후퇴)에 대항할 방법이 없을 것이다.더 많은 금을 채굴하기 위한 xcept.그러나 그는 정부가 금융정책에 대한 통제권을 포기하고 경제활동에 간섭하지 않는다면 금을 기반으로 한 경제가 [9]가능할 것이라는 점도 인정했다.

증가

클라크 워버튼은 [1]p. 4931945년부터 일련의 논문에서 사업 변동에 대한 통화주의적 해석에 대한 최초의 확실한 경험적 근거를 제시한 것으로 인정받고 있다.주류 경제학 내에서, 통화주의의 발흥은 밀턴 프리드먼이 1956년에 화폐의 수량 이론을 재작성함으로써 가속화되었다.프리드먼은 돈에 대한 수요는 소수의 [10]경제 변수에 따라 다르다고 주장했다.

따라서, 통화 공급이 확대된 곳에서, 사람들은 여유 자금을 단순히 유휴 자금 잔액으로 유지하기를 원하지 않을 것이다. 즉, 만약 그들이 증가하기 전에 그들은 이미 그들의 요구에 맞는 자금 잔액을 보유하고 있었고, 따라서 증가 후에 그들은 그들의 요구에 맞는 자금 잔액을 갖게 될 것이다.따라서 이러한 초과 화폐 잔액은 소비될 것이고 따라서 총 수요는 증가할 것이다.비슷하게, 화폐 공급이 줄면 사람들은 그들의 소비를 줄임으로써 그들의 돈을 보충하고 싶어할 것이다.이 점에서 프리드먼은 케인스가 "돈은 [10]중요하지 않다"고 주장하는 단순화에 이의를 제기했다.그래서 '모네타리스트'라는 단어가 만들어졌다.

케인즈 경제학이 1972년 브레튼우즈 체제 붕괴와 1973년 오일쇼크에 대응해 실업률 상승과 인플레이션이라는 상반된 문제를 설명하거나 치유하지 못할 때 통화주의의 인기가 정치권에서도 높아졌다.한편으로 실업률 상승은 케인즈식 재팽창을 요구하는 것처럼 보였지만, 다른 한편으로 인플레이션 상승은 케인즈식 디인플레이션을 요구하는 것처럼 보였다.제1세계 국가에서 우세했던 전후 사회민주적 합의는 신자유주의 정치세력의 [2]부상 때문에 의문을 갖게 되었다.

1979년 지미 카터 미국 대통령은 폴 볼커를 연방준비제도이사회(FRB) 총재로 임명했는데, 폴 볼커는 인플레이션 퇴치를 주요 목표로 삼고 (프리드먼 규칙에 따라) 통화 공급을 제한하여 경제의 인플레이션을 완화시켰다.그 결과 미국뿐 아니라 전 세계적으로 금리가 크게 올랐다."볼커 쇼크"는 1979년부터 1982년 여름까지 지속되어 인플레이션을 줄이고 [11]실업률을 증가시켰다.

그 시간에 마가렛 대처, 지도자는 보수 정당은 영국에서, 1979년 총선거가 앉아 있는 노동당 정부가 제임스 캘러헌이 이끌던 조선을 물리치고, 영국은 10%좀처럼 말을 하지 않고 5월 1979년 총선, 15.4%에 서 있는 때에 아래에 있는 것 심각한 인플레이션, 몇년간 참아 왔다.[표창 필요한]대처는 인플레이션과의 싸움에서 통화주의를 무기로 실행했고 1983년까지 통화주의를 4.6%로 줄이는 데 성공했다.그러나 영국의 실업률은 1979년 5.7%에서 1983년 12.2%로 증가해 1982년 13.0%에 달했으며 1980년 1분기를 기점으로 영국 경제는 실질 국내총생산(GDP) 기준으로 6분기 [12]연속 위축됐다.

1933년 3월 블랙 화요일과 뱅크 홀리데이 사이에 미국 전역에서 대규모 은행 영업이 있은 후 머니 서플라이가 크게 줄었다.

통화주의자들은 현재의 문제들을 설명하려고 했을 뿐만 아니라 역사적 문제들을 해석하기도 했다.밀턴 프리드먼과 안나 슈워츠는 그들의 책 미국의 통화 역사, 1867-1960에서 1930년대의 대공황은 [13]케인즈가 주장했던 투자의 부족이 아니라 통화 공급의 엄청난 위축에 기인했다고 주장했다.그들은 또한 전후 인플레이션이 통화 공급의 과잉 확대에 의해 야기되었다고 주장했다.

그들은 "인플레이션은 항상 그리고 어디에서나 금전적인 현상"이라는 통화주의의 주장을 유명하게 만들었다.많은 케인즈 경제학자들이 처음에 케인즈 대 통화주의 논쟁은 오직 재정과 통화 정책이 수요 관리의 더 효과적인 도구인지에 관한 것이라고 믿었다.그러나 1970년대 중반까지 통화주의자들이 케인즈주의에 근본적인 도전을 제시하기 시작하면서 논쟁은 다른 이슈로 옮겨갔다.

통화주의자들은 중앙 은행들이 때때로 통화 공급에 큰 예기치 않은 변동을 야기한다고 주장했다.그들은 중앙은행을 통한 적극적인 수요 증가는 의도하지 않은 부정적인 결과를 초래할 수 있다고 주장했다.

현재 상태

앨런 그린스펀 전 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 1990년대 디커플링은 생산성과 투자의 선순환과 투자 부문의 비합리적인 활황으로 설명된다고 주장했다.

통화주의가 케인즈 이론의 특별한 경우라는 주장도 있다.이들 이론의 타당성에 대한 주요 시험 사례는 일본이 경험한 것과 같은 유동성 함정의 가능성일 것이다.벤 버냉키 프린스턴대 교수 겸 전 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 통화정책이 통화 공급의 직접적인 확대로 제로 금리 상황에 대응할 수 있다고 주장했다.그는 "우리는 인쇄기의 열쇠를 가지고 있고, 그것들을 사용하는 것을 두려워하지 않는다"고 말했다.

이러한 불일치는 무역자유화, 국제투자 및 중앙은행 정책에 대한 통화정책의 역할과 함께 조사와 논의의 활발한 화두로 남아 있다.

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일반:

레퍼런스

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  4. ^ Doherty, Brian (June 1995). "Best of Both Worlds". Reason. Retrieved July 28, 2010.
  5. ^ 맨큐, 노스 그레고리"실제 비즈니스 사이클:새로운 케인즈적 관점.경제 전망 저널 3.3(1989) : 79~90.Web.일=2013년 10월
  6. ^ Bordo, Michael D. (1989). "The Contribution of A Monetury History". Money, History, & International Finance: Essays in Honor of Anna J. Schwartz. The Increase in Reserve Requirements, 1936-37. University of Chicago Press. p. 46. CiteSeerX 10.1.1.736.9649. ISBN 0-226-06593-6. Retrieved 2019-07-25.
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  8. ^ Ip, Greg; Whitehouse, Mark (2006-11-17). "How Milton Friedman Changed Economics, Policy and Markets". The Wall Street Journal.
  9. ^ "Monetary Central Planning and the State, Part 27: Milton Friedman's Second Thoughts on the Costs of Paper Money". Archived from the original on November 14, 2012.
  10. ^ a b Friedman, Milton (1970). "A Theoretical Framework for Monetary Analysis". Journal of Political Economy. 78 (2): 193–238 [p. 210]. doi:10.1086/259623. JSTOR 1830684. S2CID 154459930.
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기타 참고 자료

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외부 링크