자본 시장

Capital market
세계에서 가장 큰 2차 자본 시장 중 하나인 뉴욕 증권 거래소거래 플로어입니다.뉴욕증권거래소에서는 대부분의 거래가 전자적으로 이루어지지만, 하이브리드 구조로 인해 일부 거래는 현장에서 직접 할 수 있다.

자본시장은 단기 채무를 사고파는 머니마켓과 달리 장기 채무(1년 이상)나 주식담보부 증권을 사고파는 [1]금융시장이다.자본 시장은 저축자들의 부를 기업이나 정부가 장기 투자를 [a]하는 것과 같이 장기적으로 생산적인 용도로 사용할 수 있는 사람들에게 돌린다.SEBI(Securities and Exchange Board of India), BoE(Bank of England), 미국 증권거래위원회(SEC)와 같은 금융감독 기관은 무엇보다도 투자자를 사기로부터 보호하기 위해 자본 시장을 감독합니다.

자본시장에서의 거래는 일반적으로 금융부문 내의 기업이나 정부 및 기업의 재무부서에 의해 관리되지만, 일부는 일반인이 직접 접근할 수 있다.예를 들어 미국에서는 인터넷 접속을 가진 미국 시민이라면 누구나 재무부 다이렉트 계정을 만들어 주요 시장에서 채권을 구입하기 위해 사용할 수 있지만 개인에 대한 매출은 전체 채권 판매량의 극히 일부에 불과합니다.개인들이 2차 시장에서 주식을 사거나 채권까지 살 수 있는 브라우저 기반의 플랫폼을 다양한 민간 기업이 제공하고 있다.이러한 시스템은 수천 개에 달하며, 대부분은 전체 자본 시장의 극히 일부에 불과합니다.이 제도를 주최하는 단체에는 증권거래소, 투자은행, 정부부처가 포함된다.시스템은 런던, 뉴욕, 홍콩과 같은 금융 중심지에 집중되는 경향이 있지만 물리적으로 전 세계에 호스팅됩니다.

정의.

자본 시장은 1차 시장 또는 2차 시장이 될 수 있습니다.주요 시장에서는 새로운 주식이나 채권 발행이 종종 인수라고 알려진 메커니즘을 통해 투자자들에게 팔린다.주요 자본 시장에서 장기 자금을 조달하려는 주요 주체는 정부(시, 지방 또는 국가)와 기업(기업)이다.정부는 채권만 발행하는 반면, 기업은 종종 주식과 채권을 모두 발행한다.채권이나 주식을 구입하는 주요 주체는 연기금, 헤지펀드, 국부펀드, 그리고 자신을 대신해 거래하는 덜 부유한 개인과 투자은행이다.2차 시장에서는 기존 증권이 투자자 또는 트레이더 사이에서 판매 및 매입되며, 보통 거래소, 장외 또는 다른 곳에서 판매된다.2차 시장의 존재는 1차 시장에 대한 투자자들의 의욕을 높인다.[2] 왜냐하면 그들은 필요에 따라 그들의 투자를 신속하게 현금화할 수 있다는 것을 알기 때문이다.

두 번째 중요한 부문은 주식 시장(투자자가 회사의 소유권을 획득하는 주식 증권)과 채권 시장(투자자가 [2]채권자가 되는 곳) 사이에 있습니다.

머니마켓과 비교

머니마켓은 단기금융을 조달하기 위해 사용되며, 때로는 빠르면 밤 사이에 갚을 것으로 예상되는 대출에 이용되기도 한다.이와는 대조적으로, "자본 시장"은 주식/지분 매입과 같은 장기 자금 조달이나 최소 [1]1년간 전액 상환되지 않을 것으로 예상되는 대출에 사용된다.

머니마켓에서 빌린 자금은 일반적으로 단기 유동자산을 제공하기 위해 일반 운용비용에 사용된다.예를 들어, 기업은 아직 결제되지 않았지만 직원들에게 지급하기 위해 즉시 현금이 필요한 고객으로부터 인바운드 지불을 받을 수 있습니다.기업이 1차 자본시장에서 차입할 때, 종종 그 목적은 수익을 증가시키기 위해 사용될 추가적인 물리적 자본재에 투자하는 것이다.투자가 비용을 상환하기에 충분한 수익을 창출하기까지는 수개월 또는 수년이 걸릴 수 있으며, 따라서 재무는 [2]장기적이다.

금융시장은 금융시장과 자본시장이 함께 형성되는데, 이는 이 용어가 [b]좁게 이해되기 때문이다.자본 시장은 장기 금융에 관심을 가지고 있다.가장 넓은 의미에서, 그것은 지역사회의 저축을 산업 및 상업 기업 및 공공 당국에 사용할 수 있는 일련의 경로로 구성되어 있다.

자본시장 대 은행대출

통상적인 은행 대출은, 1년 이상 장기간에 걸쳐 대출이 이루어지는 경우에도, 통상, 자본 시장 거래로 분류되지 않는다.첫째, 일반 은행 대출은 증권화되지 않는다(즉, 시장에서 거래될 수 있는 주식이나 채권과 같은 재판매 가능한 담보의 형태를 취하지 않는다).둘째, 은행 대출은 자본시장 대출보다 더 엄격하게 규제된다.셋째, 은행 예금자들은 자본 시장 투자자들보다 위험을 더 기피하는 경향이 있다.이 세 가지 차이는 모두 금융원으로서의 기관 대출을 제한하는 역할을 한다.이번에 은행의 대출을 선호하는 두 가지 다른 점은 은행이 중소기업에 더 접근하기 쉽고, 대출할 때 을 만들 수 있다는 것이다.20세기에는 주식 발행 외에 대부분의 기업 금융이 은행 대출에 의해 제기되었다.그러나 1980년 무렵부터 금융중개 해제 추세가 지속되고 있는데, 이 과정에서 대기업과 신용이 있는 기업은 은행이 아닌 자본시장에서 직접 돈을 빌리면 효과적으로 이자를 덜 내야 한다는 것을 알게 되었다.은행 대신 자본시장에서 돈을 빌리는 경향은 특히 미국에서 강했다.파이낸셜타임스(FT)에 따르면 2009년 자본시장이 은행 대출을 제치고 장기금융의 주요 공급원으로 부상한 것은 2008년 [3]금융위기 이후 리스크 회피와 은행 규제를 반영한 것이다.

미국에 비해 유럽 연합의 기업들은 자금 조달을 위해 은행 대출에 더 많이 의존하고 있다.기업이 자본시장을 통해 더 많은 자금을 조달할 수 있도록 하는 노력은 EU의 자본시장연합 [4][5][6][7]이니셔티브를 통해 조정되고 있다.

주요 시장에 대한 정부

런던 카나리 워프에 있는 바클레이즈 본사 처칠 플레이스 한 곳.바클레이스는 세계 1차 채권과 2차 채권 시장의 주요 기업이다.

정부가 장기 재정을 조달하고 싶을 때 종종 자본 시장에서 채권을 팔 것이다.20세기와 21세기 초에, 많은 정부들은 그들의 채권 판매를 조직하기 위해 투자 은행을 이용했다.주요 은행은 채권을 인수하고, 종종 브로커들의 신디케이트를 이끌며, 그들 중 일부는 다른 투자 은행에 기반을 두고 있을 수 있다.그 신디케이트는 다양한 투자자들에게 팔릴 것이다.개발도상국에서는 다자간 개발은행이 추가 인수 레이어를 제공하는 경우가 있어 투자은행, 다자간 기구 및 최종 투자자가 리스크를 분담할 수 있다.그러나 1997년 이후 대국 정부는 온라인으로 채권을 직접 구매함으로써 투자은행을 우회하는 것이 점차 보편화되고 있다.현재 많은 정부가 채권의 대부분을 컴퓨터 경매로 팔고 있다.일반적으로 대량 매물은 한 번에 판매됩니다. 정부는 매년 적은 수의 경매만 개최할 수 있습니다.일부 정부는 또한 다른 경로를 통해 채권을 지속적으로 판매할 것이다.부채의 가장 큰 단일 판매자는 미국 정부입니다. 보통 [c]매초마다 이러한 판매에 대한 거래가 여러 건 발생하는데, 이는 미국의 실시간 부채 [8][9][10]시계의 지속적인 업데이트에 해당합니다.

주요 시장에서의 기업

기업이 장기 투자를 위해 자금을 조달하고 싶을 때, 가장 먼저 결정하는 것 중 하나는 채권이나 주식을 발행하는 것이다.주식선택을 하면 부채증가를 피할 수 있으며, 경우에 따라서는 새로운 주주가 전문지식이나 유용한 연락처와 같은 비화폐적 도움을 제공할 수도 있다.한편, 새로운 주식 발행은 기존 주주의 소유권을 약화시키고, 지배지분을 획득하면 새로운 주주가 고위 경영자를 교체할 수도 있다.투자자의 관점에서 보면, 주식은 회사가 잘하면 더 높은 수익과 시세차익을 얻을 수 있는 잠재력을 제공한다.반대로, 채권은 심각한 가격 하락의 위험이 적고, 파산 시 채권 소유자는 대가를 받을 수 있지만 주주는 아무것도 받을 수 없기 때문에 회사가 잘 안 되면 더 안전하다.

기업이 1차 시장에서 자금을 조달할 때, 그 과정은 다른 자본 시장 거래보다 대면 회의를 수반할 가능성이 높다.채권 발행이든 [d]주식 발행이든 기업들은 보통 투자은행의 서비스를 통해 자신과 시장을 중재하게 된다.투자 은행의 팀은 종종 회사의 고위 관리자들을 만나 그들의 계획이 건전한지 확인합니다.은행은 인수인 역할을 하며 투자자들에게 채권이나 주식을 팔기 위해 브로커 네트워크를 마련할 것이다.이 두 번째 단계는 대개 컴퓨터 시스템을 통해 이루어지지만, 브로커는 종종 고객이 원하는 고객에게 전화를 걸어 기회를 알려줍니다.기업은 직접 공모를 통해 투자은행에 수수료를 지불하는 것을 피할 수 있지만, 이는 다른 법적 비용이 발생하며 상당한 관리 [8][11]시간이 소요될 수 있기 때문에 일반적인 관행이 아니다.

제2차 시장 거래

도이치 뵈르제에서 일하는 직원입니다.대부분의 21세기 자본시장 거래는 전자적으로 이루어진다.

대부분의 자본시장 거래는 2차 시장에서 이루어진다.1차 시장에서는 각 증권은 1회만 판매할 수 있으며, 규제 요건으로 인해 신주 또는 채권 일괄 작성 절차가 길어지는 경우가 많습니다.세컨더리 시장에서는 증권을 거래할 수 있는 횟수에 제한이 없으며, 보통 프로세스가 매우 빠릅니다.[e] 2차 시장에서의 거래는 직접적으로 자금을 조달하는 것은 아니지만, 투자자들은 그들이 돈을 빨리 돌려받기를 원한다면 보통 그들이 그들의 증권을 쉽게 되팔 수 있다는 것을 알기 때문에, 그들은 1차 시장에서 자금을 조달하는 것을 더 쉽게 한다.그러나 때때로 2차 자본 시장 거래는 1차 대출자에게 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 많은 투자자가 채권을 팔려고 하면, 이것은 같은 기업으로부터 미래의 발행에 대한 수익률을 높일 수 있다.클린턴이 미국 대통령으로서 첫 임기를 시작한 직후 극단적인 사례가 발생했다; 클린턴은 채권 시장의[citation needed] 압력으로 인해 선거 운동에서 약속한 지출 증가의 일부를 포기해야만 했다.21세기에, 몇몇 정부는 장기 채권에 가능한 한 많은 차입을 억제하려고 노력해왔다. 그래서 그들은 시장의 압력에 덜 취약하다.2007-08년의 금융위기 이후, 양적완화의 도입은 적어도 상당한 오픈마켓 운용을 [8][10][11][12]할 수 있는 중앙은행이 있는 국가에서는 국채의 수익률을 끌어올리는 민간 행위자의 능력을 더욱 감소시켰다.

제2차 시장에서는 다양한 참가자가 활약하고 있습니다.개인 투자자들은 비록 그들의 점유율이 약간 증가했지만, 거래에서 차지하는 비중은 작습니다; 20세기에는 브로커와 거래할 수 있는 사람들은 대부분 소수의 부유한 사람들뿐이었지만, 지금은 훨씬 더 저렴하고 인터넷을 통해 계좌에 접근할 수 있습니다.현재는 웹브라우저로 접속할 수 있는 중개업자가 제공하는 플랫폼을 사용하여 세컨더리 시장에서 매매할 수 있는 소규모 트레이더가 많이 있다.그러한 개인이 자본 시장에서 거래할 때, 그것은 종종 2단계 거래를 수반할 것이다.먼저 그들은 중개업자에게 주문을 하고 그 다음 중개업자가 거래를 실행한다.거래소에서 거래가 이루어지면 프로세스는 완전히 자동화되는 경우가 많습니다.딜러가 수동으로 개입해야 하는 경우, 수수료가 더 많이 부과되는 경우가 많습니다.투자은행 트레이더들은 거래처들을 위해 거래할 뿐만 아니라 거래처들을 위해 거래하는 경우가 많다.투자은행에는 「자본시장」이라고 불리는 부문(또는 부문)이 있는 경우가 많다.이 부문의 스탭은, 제1 시장과 제2 시장의 양쪽 모두에 있어서의 다양한 기회를 의식해, 거기에 따라서 주요한 고객에게 어드바이스를 실시한다.연금과 국부펀드는 최고 등급의 채권과 주식만 사들이는 경향이 있지만, 그 중 일부는 그렇게 자주 거래하지 않는다.2012년 Financial Times 기사에 따르면, 헤지펀드는 자본 시장의 많은 부분에서 단기 거래의 대부분을 하고 있으며, 이는 헤지펀드가 서로 거래하는 것이 아니라 거래하는 것을 점점 더 발견함에 따라 역사적으로 높은 수익률을 유지하는 것을 어렵게 만들고 있다.덜 세련된 [8][10][11][13]투자자들과 함께요

주식이나 채권을 직접 사지 않고 2차 시장에 투자하는 방법은 여러 가지가 있다.일반적인 방법[f] 뮤추얼펀드나 거래소형 펀드에 투자하는 것이다.또한 2차 시장에 기반을 둔 파생상품의 매매도 가능합니다.이들 중 가장 일반적인 유형은 차액 계약입니다.이러한 파생상품은 빠른 수익을 제공할 수 있지만 구매자가 처음 [8]투자한 것보다 더 많은 돈을 잃게 할 수도 있습니다.

크기

모든 수치는 수십억 미국 달러이며 IMF에 대한 것이다.이 모든 수치를 측정하기 위한 보편적 표준이 없기 때문에 다른 추정치는 다를 수 있습니다.비교 대상으로 GDP 컬럼이 포함되어 있습니다.

연도[14] 주식 채권 은행자산[15] 재고의 합계,
채권과
은행자산[16]
세계 GDP
2013년[17] 62,552.00 99,788.80 120,421.60 282,762.40 74,699.30
2012년[18] 52,494.90 99,134.20 116,956.10 268,585.20 72,216.40
2011년[19] 47,089.23 98,388.10 110,378.24 255,855.57 69,899.22

예측 및 분석

자본 시장을 분석하고 향후 움직임을 예측하는 데 많은 작업이 소요됩니다.여기에는 학술적 연구, 돈을 벌고 위험을 줄이기 위한 금융산업 내에서의 작업, 규제와 자본시장의 광범위한 경제에 대한 영향을 이해하기 위한 정부 및 다자 기관의 작업이 포함된다.방법은 경험이 풍부한 트레이더의 본능에서 Stratonovich-Kalman-Bucy 필터링 [20][21]알고리즘과 같은 다양한 형태의 확률적 미적분 및 알고리즘에 이르기까지 다양하다.

자본 관리

자본통제는 자본계정거래를 관리하기 위해 주정부가 부과하는 조치다.즉, 자본시장거래는 관련된 거래상대방이[g] 외국에 있는 경우이다.국내 규제당국은 자본시장 참여자들이 서로 공평하게 거래하고 때로는 은행과 같은 기관이 과도한 위험을 감수하지 않도록 하는 한편, 자본통제는 자본시장의 거시경제적 효과가 부정적인 영향을 미치지 않도록 하는 것을 목표로 한다.대부분의 선진국은 자본통제를 거의 사용하지 않는 것을 좋아한다.이론적으로 시장의 자유를 허용하는 것이 관련된 모든 사람들에게 윈윈하는 상황이기 때문이다. 즉, 투자자들은 최대한의 수익을 추구할 수 있고, 국가들은 그들의 산업과 인프라를 발전시킬 투자로부터 이익을 얻을 수 있다.하지만, 때때로 자본 시장 거래는 순 부정적인 영향을 미칠 수 있다: 예를 들어, 금융 위기에서, 자본의 대량 인출이 있을 수 있고, 필요한 수입품을 지불할 수 있는 충분한 외환 보유고가 없는 국가를 만들 수 있다.반면에, 만약 한 나라로 너무 많은 자본이 유입된다면, 그것은 인플레이션과 그 나라의 통화 가치를 증가시켜 수출 경쟁력을 떨어뜨릴 수 있다.인도와 같은 나라들은 자국민의 돈이 [22]해외가 아닌 국내에 투자되도록 하기 위해 자본 통제를 하고 있다.

「 」를 참조해 주세요.

메모들

  1. ^ 정부가 투자를 한다는 생각은 기업과 관련된 경우보다 덜 친숙할 수 있다.정부는 도로를 건설하거나 공교육을 개선함으로써 국가의 경제를 발전시킬 것으로 기대되는 투자를 할 수 있다.
  2. ^ 단, 금융시장이라는 용어는 상품시장이나 외환 등 자금조달에 직접 관여하지 않는 금융부문의 모든 종류의 시장을 가리키는 데 자주 사용된다는 점에 유의하십시오.
  3. ^ 거물급 인사들의 활동이 없더라도 미국 시민들은 재무부 다이렉트 같은 경로를 통해 소액 투자를 할 수도 있다.
  4. ^ 때때로 그 회사는 그들이 결정을 내리기 전에 조언을 구하기 위해 투자은행과 상의할 것이다.
  5. ^ 채권 자동거래를 가능하게 하는 교환이 흔하지 않고 일반적으로 채권 거래 빈도가 낮기 때문에 주식과 함께 발생할 가능성이 훨씬 높다.
  6. ^ 뮤추얼 펀드 자체는 2차 시장뿐만 아니라 1차 시장에서도 증권을 매입하는 경우가 있다.
  7. ^ 즉, 구매자 또는 판매자 중 한 명입니다.

레퍼런스

  1. ^ a b O'Sullivan, Arthur; Sheffrin, Steven M. (2003). Economics: Principles in Action. Upper Saddle River, NJ: Pearson Prentice Hall. p. 283. ISBN 0-13-063085-3.
  2. ^ a b c 민영화와 자본시장 발전: 경제성장을 촉진하는 전략, 마이클 맥린든(1996)
  3. ^ Lena Komileva (2009-09-16). "Market Insight: Can the rally end the crisis?". The Financial Times. Retrieved 2012-09-06.
  4. ^ "EU's capital markets union 2.0, explained". POLITICO. 2017-06-08. Retrieved 2018-03-07.
  5. ^ "What is the capital markets union?". European Commission - European Commission. Retrieved 2018-03-07.
  6. ^ "EU Capital Markets Union". Financial Times. Retrieved 2018-03-07.
  7. ^ White, Lucy (2018-04-24). "EU's Dombrovskis ignites fresh row over City's market access post-Brexit". Archived from the original on 2018-04-24. Retrieved 2018-04-25. Regarding Capital Markets Union, the European Commission's plan to improve access to non-bank financing across the EU, he said the "departure of the UK makes this project even more important and even more urgent. It will have to compensate for the EU's largest financial centre not being in the EU and not being in the single market any more"
  8. ^ a b c d e 국제 자본 시장 소개: 제품, 전략, 참가자, Andrew M.Chisholm, (2009), Wiley, esp 1, 4, 8장 참조
  9. ^ "U.S. National Debt Clock : Real Time". usdebtclock.org.
  10. ^ a b c William C. Spaulding (2011). "The Primary Bond Market". thisMatter.com. Retrieved 2012-09-06.
  11. ^ a b c William C. Spaulding (2011). Investment Banking—Issuing and Selling New Securities. thisMatter.com. Retrieved 2012-09-06.
  12. ^ Gillian Tett (September 28, 2014). "After a life of trend spotting, Bill Gross missed the big shift". The Financial Times. Retrieved October 14, 2014.
  13. ^ Jonathan Ford (2012-08-24). "The hedge funds are playing a loser's game". The Financial Times. Retrieved 2012-09-06.
  14. ^ 각 국가 및 지역의 자본 시장 규모 분석을 위해 각 연도별 참고 자료를 참조한다.
  15. ^ 은행 자산은 주로 일반 은행 대출이다.이러한 수치를 얻기 위해 사용된 IMF 보고서는 자본 시장과 일반 은행 대출의 차이를 인식하지만, 은행 자산은 전통적으로 전체 자본 시장 규모에 대한 표에 포함되어 있다.
  16. ^ 이 표는 자본 시장의 총 규모를 약간 과장할 수 있다. 어떤 경우에는 보고서를 작성하기 위해 사용된 IMF 데이터가 은행 자산으로 주식과 채권을 이중으로 계산할 수 있기 때문이다.
  17. ^ "IMF Global Financial Stability Report Oct 2014" (PDF).
  18. ^ "IMF Global Financial Stability Report Oct 2013".
  19. ^ "IMF Global Financial Stability Report Oct 2012".
  20. ^ Clive Cookson (2016-09-19). "Man v machine: 'Gut feelings' key to financial trading success". Financial Times. Retrieved 2016-09-19.
  21. ^ Paul Wilmott (2007). Paul Wilmott Introduces Quantitative Finance. Wiley. ISBN 978-0470319581.
  22. ^ Carmen Reinhart & Kenneth Rogoff (2010). This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly. Princeton University Press. pp. passim, esp. 66, 92–94, 205, 403. ISBN 978-0-19-926584-8.