마진(재무)

금융에서 마진은 금융상품 보유자가 거래상대방에게 제기하는 신용위험의 일부 또는 전부를 커버하기 위해 거래상대방(대부분 중개업자 또는 거래소)에게 예치해야 하는 담보이다.이러한 위험은 보유자가 다음 중 하나를 수행한 경우에 발생할 수 있다.

금융상품을 사기 위해 상대방으로부터 현금을 빌렸다.
공매도하려고 금융상품을 빌렸는데
파생상품 계약을 체결했습니다.

마진계정의 담보는 제공된 계좌 또는 유가증권에 예치된 현금일 수 있으며, 계정 소유자가 추가 주식 거래를 위해 사용할 수 있는 자금을 나타냅니다.미국 선물거래소에서 마진은 이전에 퍼포먼스 채권이라고 불렸다.오늘날 대부분의 거래소는 옵션 및 선물 마진을 계산하기 위해 1988년 시카고 상품거래소에 의해 개발된 SPAN(Standard Portfolio Analysis of Risk) 방법론을 사용합니다.

마진계정

마진계정은 주식거래에 사용할 수 있는 중개업자가 있는 대출계정입니다.마진론에서 이용할 수 있는 자금은 중개업자가 소유하고 제공하는 유가증권을 바탕으로 결정되며, 이 유가증권은 대출의 담보로 작용한다.중개인은 통상적으로 거래자에 대한 추가 차입에 대해 허용할 각 유가증권의 가치 비율을 변경할 권리가 있으며, 결과적으로 이용 가능한 잔액이 실제로 사용된 금액보다 낮아지면 마진콜을 할 수 있다.어떤 경우에도 중개인은 보통 마진계정에 인출된 금액에 대해 이자와 기타 수수료를 부과할 것이다.

만약 마진계정의 현금수지가 마이너스라면, 그 금액은 중개업자에게 빚지고, 보통 이자를 끌어당긴다.현금 잔액이 양의 경우, 계좌 소유자가 재투자할 수 있고, 보유자가 인출하거나 계좌에 남겨두고 이자를 받을 수 있다.선물 및 청산파생상품의 경우, 마진잔액은 중앙청산소(CCP) 및 선물수수료 가맹점에 담보한 총가치를 의미한다.

마진매수

마진매수란 매입한 증권을 담보로 브로커로부터 현금을 빌려서 증권을 사는 것을 말한다.이는 유가증권의 손익을 확대하는 효과가 있다.그 증권은 대출의 담보가 된다.순가치(유가증권과 대여금 가치의 차이)는 처음에 자신의 현금 사용액과 동일하다.이 차이는 최소마진요건 이상으로 유지되어야 하며, 그 목적은 투자자가 더 이상 대출금을 충당할 수 없을 정도로 유가증권의 가치 하락으로부터 중개업자를 보호하는 것이다.

마진 대출은 1800년대 후반에 철도 자금 조달 수단으로 인기를 끌었다.1920년대에는 마진 요건이 느슨했다.다시 말해, 중개업자들은 투자자들에게 자기 돈을 거의 투자하지 않도록 요구했지만, 오늘날 연방준비제도이사회(FRB)의 마진 요구사항은 부채를 50%로 제한하고 있다.1920년대에는 90%에 이르는 레버리지 비율이 ^[1]드물지 않았다.주식시장이 위축되기 시작했을 때 많은 개인들이 마진콜을 받았다.그들은 중개업자에게 더 많은 돈을 전달하지 않으면 그들의 주식이 팔릴 것이다.많은 개인들이 그들의 마진 포지션을 커버할 자본이 없었기 때문에, 그들의 주식은 팔렸고, 추가적인 시장 하락과 마진 콜을 야기했다.이는 1929년 주식시장 붕괴를 초래한 주요 요인 중 하나였으며,^[1] 이는 다시 대공황의 원인이 되었다.그러나 피터 라포포트와 유진 N에서 보고된 바와 같이.White의 1994년 American Economic Review에 실린 논문 "Was the Crash of 1929"^[2]는 모든 출처가 1928년 말이나 1929년 초에 시작되면서 "마진 요건이 역사적인 새로운 수준으로 올라가기 시작했다"고 시사하고 있다.브로커 대출의 전형적인 최고 금리는 40~50%였다.증권사들은 이에 따라 투자자들에게 더 높은 마진을 요구했다.

예를 들어, 제인은 자신의 돈 20달러와 브로커로부터 빌린 80달러를 사용하여 100달러에 회사의 주식을 산다.순가치(주가에서 차입금액을 뺀 금액)는 20달러입니다.브로커는 최소 10달러의 마진요건을 가지고 있다.주가가 85달러까지 떨어진다고 가정해 보자.순가치는 현재 5달러(이전 순가액 20달러에서 주식의 15달러 하락을 뺀 값)에 불과하기 때문에 브로커의 최소 마진을 유지하기 위해 제인은 주식을 매각하거나 대출의 일부를 상환하여 이 순가치를 10달러 이상으로 증가시킬 필요가 있다.

공매도

공매도는 거래자가 보유하지 않은 유가증권을 매도해 브로커로부터 빌려 현금을 담보로 하는 것을 말한다.이는 유가증권의 손익을 환입하는 효과가 있다.매매업자가 예치한 초기 현금은 매각으로 얻은 금액과 함께 대출의 담보가 된다.순가치(현금금액과 대출담보 가치의 차이)는 처음에 사용한 자신의 현금과 동일하다.이 차이는 최소마진요건보다 높아야 하는데, 그 목적은 투자자가 더 이상 대출금을 충당할 수 없을 정도로 차입증권의 가치 상승으로부터 중개업자를 보호하는 것이다.

예를 들어, 제인은 자신이 소유하지 않은 주식을 100달러에 팔고 자신의 돈 중 20달러를 담보로 잡으면 계좌에 120달러의 현금이 생긴다.순가치(현금금액에서 주가를 뺀 값)는 20달러입니다.브로커는 최소 10달러의 마진요건을 가지고 있다.주가가 115달러까지 올랐다고 가정해 보자.순가치는 현재 5달러(이전 순가액 20달러에서 주식의 가격 상승분을 뺀 값)에 불과하기 때문에 브로커의 최소 마진을 유지하기 위해 제인은 주식을 되사거나 현금을 추가로 예치하여 이 순가치를 10달러 이상으로 증가시킬 필요가 있습니다.

마진 요건의 종류

현재 유동화 마진은 현재 유동화되었을 때 유가증권 포지션의 가치이다.즉, 보유자가 포지션이 짧으면 환매에 필요한 돈이고, 길면 팔아서 조달할 수 있는 돈이다.
변동마진이나 시장표시액은 담보가 아니라 손익의 일일지급액이다.선물은 매일 시장에 표시되기 때문에 현재 가격은 전날 가격과 비교됩니다.포지션 당일의 손익은 선물거래소에 의해 보유자에게 지급되거나 보유자로부터 차감된다.이는 거래소가 모든 계약의 중심 거래처이며, 긴 계약의 수는 짧은 계약의 수와 같기 때문에 가능하다.선물계약 옵션과 같은 특정 다른 거래 파생상품도 같은 방식으로 시장에 표시된다.
옵션의 매도자는 옵션이 행사될 때 옵션과 관련된 기본적인 담보를 인도할 의무가 있다.그들이 이 의무를 이행할 수 있도록 담보물을 예치해야 한다.이 프리미엄 마진은 옵션 환매와 포지션 종료에 필요한 프리미엄과 동일합니다.
추가 마진은 다음 거래일의 포지션 가치 하락 가능성을 커버하기 위한 것이다.이는 최악의 경우 잠재적 손실로 계산됩니다.
SMA 및 포트폴리오 마진은 미국 및 NYSE 규제 마진 ^{[clarification needed]}요건에 대한 대체 규칙을 제공합니다.

마진 전략

레버리지 강화는 4:1 또는 6+:1의 레버리지 기능을 제공하는 일부 브로커에 의해 제공되는 전략입니다.이를 위해서는 긴 계정과 짧은 계정 두 세트를 유지해야 합니다.

예 1: 투자자는 풋옵션을 팔고, 여기서 구매자는 판매자에게 유니버설위젯S.A. 주식 100주를 90센트에 사도록 요구할 권리가 있다.그는 옵션 프리미엄 14파운드를 받는다.옵션 값은 14인치이므로 프리미엄 마진입니다.거래소는 과거 가격을 사용하여 옵션 값이 다음 날 17º를 넘지 않을 것으로 계산했으며 99%의 확실성을 가지고 있습니다.따라서 추가 마진요건은 3⁄로 설정되며, 투자자는 최소 14†(매각에서 차감) + 3† = 17†을 마진계좌에 담보로 공시해야 한다.

예 2: 원유 선물시장은 65달러로 마감했다.거래소는 추가 마진 요건을 2달러로 설정하고, 긴 포지션의 보유자는 마진 계정에 담보로 지불합니다.하루 뒤 선물은 66달러에 마감된다.거래소는 현재 보유자에게 시가총액 1달러의 이익을 지급한다.마진 계좌는 아직 2달러만 가지고 있다.

예 3: 투자자는 Universal Widgets Ltd의 롱 50주로, 각각 120펜스(파운드 1.20)에 거래되고 있다.브로커는 주당 20펜스의 추가 마진요건을 설정하므로 총 포지션에 대해 £10이다.현재 청산 마진은 "투자자에게 유리하게" 60파운드이다.최소 마진 요건은 -60파운드 + 10파운드 = -50파운드입니다.즉, 투자자는 마진계정에서 50파운드의 적자를 내고도 마진채무를 이행할 수 있다.이것은 그가 브로커로부터 50파운드까지 빌릴 수 있다고 말하는 것과 같다.

초기 및 유지 보수 마진 요건

최초 마진요건은 포지션 개설에 필요한 담보금액이다.그 후, 그 위치가 폐쇄될 때까지 필요한 담보물은 유지관리 요건이다.유지관리 요건은 포지션을 개방하는 데 필요한 최소한의 담보물이며 일반적으로 최초 요건보다 낮다.이를 통해 최초 거래 직후에 마진 콜을 강요하지 않고 가격이 마진에 반하여 움직일 수 있습니다.담보물의 총가치가 유지마진요건 아래로 떨어지면 포지션 보유자는 총잔액이 최초 마진요건 이상으로 돌아오도록 추가 담보를 서약해야 한다.그러나 특히 위험하다고 판단되는 금융상품의 경우, 감독당국, 거래소 또는 중개업자는 거래자가 수용하는 위험에 대한 노출을 줄이기 위해 유지 요구사항을 정상보다 높거나 최초 요구사항과 동일하게 설정할 수 있다.투기선물 및 파생상품 거래계좌 청산 시 선물거래위원회는 교환요건에 대해 프리미엄 또는 마진승수를 청구할 수 있다.이것은 보통 10%~25%의 추가입니다.

마진 콜

중개인은 예를 들어 시장요인에 기초하여 위험의 추정 후 언제든지 담보증권(마진)의 가치를 수정할 수 있다.이로 인해 마진계정에 대한 담보증권의 시장가치가 수정된 마진계정 아래로 떨어지면, 중개업자 또는 거래소는 즉시 "마진콜"을 발행하여 투자자가 마진계정을 재조정하도록 요구한다.이를 위해 투자자는 마진계좌에 자금을 지급하거나 추가 담보를 제공하거나 유가증권의 일부를 처분해야 한다.투자자가 계좌를 정상으로 되돌리지 못하면 브로커는 투자자의 담보증권을 팔아 계좌를 정상으로 되돌릴 수 있다.

마진콜이 예기치 않게 발생하면 매도 도미노 효과가 발생하여 다른 마진콜 등으로 이어져 자산클래스 또는 자산클래스 그룹이 사실상 충돌할 수 있습니다.1980년 3월 27일 목요일 실버 시장의 "벙커 헌트 데이" 폭락이 그러한 예 중 하나이다.이러한 상황은 레버리지 자산이나 계약의 시장가치가 역변동하는 결과로 가장 자주 발생한다.또한 변동성이 증가하거나 법률로 인해 마진 요건이 증가할 때 발생할 수 있습니다.극단적인 경우, 특정 유가증권은 마진거래 자격을 상실할 수 있습니다. 이러한 경우, 중개업자는 그 포지션에 자금을 충분히 조달하거나 그 포지션을 청산할 것을 요구할 것입니다.

마진콜의 주가

최소 마진 요건(유지 마진 요건이라고도 함)은 주식 대비 (주식 지분 활용 달러)의 비율입니다. 여기서 "주식 지분"은 주가에 매입한 주식 수를 곱한 값이고 "레버리지 달러"는 마진 계정에서 빌린 금액입니다.

예를 들어, 한 투자자가 각각 50달러인 회사의 주식 1,000주를 샀다고 가정해 보자.최초 마진 요건이 60%인 경우 주식 자본 = $50 × 1,000 = $50,000 및 차입 달러(또는 차입 금액) = $50,000 × (100% - 60%) = $20,000입니다.

유지보수 마진이 25%로 변경되면 고객은 전체 주식 자본의 25%에 해당하는 순가치를 유지해야 합니다.즉, 50,000달러×0.25달러=12,500달러의 순자본을 유지해야 합니다.투자자는 얼마에 마진 콜을 받을 수 있습니까?주가 P의 경우 주식자산은 (이 사례에서) 1,000P가 될 것이다.

(현재 시장가치 - 차입금액) / 현재 시장가치 = 25%
(1,000P - 20,000) / 1000P = 0.25
(1,000P - 20,000) = 250P
750P = 20,000
P = 20,000/750 = 26.67

따라서 주가가 50달러에서 26.67달러로 떨어지면 투자자는 주식 자본 손실을 메우기 위해 계좌에 추가 자금을 추가하도록 요구될 것이다.

또는 P $=$ $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ 0 ( $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ 요구 $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ ( $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ 요구 $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ (1 - $유지$ 마진 $요구)$ ${\frac$ {(1 - { \ $text$ { $initial$ marginary requirement $}}}}}$ 을 $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ $\textstyle P=P_{0}{\frac {(1-{\text{initial margin requirement}})}{(1-{\text{maintenance margin requirement}})}}$ 하여 P를 계산할 수 있다. 여기서₀ $P$ 는 초기 주가이다.동일한 예를 사용하여 이를 시연합니다.

$P=$50{\frac{(1-0.6)}{(1-0.25)}}=\$26.66.$

마진 감소

서로 오프셋되는 위치에 대한 여유 요건이 감소합니다.예를 들어, 선물 계약을 상쇄한 스프레드 트레이더는 단기 및 장기 포지션 모두에 대해 담보를 예치할 필요가 없다.거래소는 총 포지션의 최악의 시나리오에서 손실을 계산합니다.이와 유사하게, 콜라의 손실은 주식의 이익으로 상쇄되고 주식의 큰 손실은 풋의 이익으로 상쇄되기 때문에, 목줄을 만드는 투자자는 위험을 줄였다.

마진-자본비

마진-자본비율은 투기꾼들이 사용하는 용어로, 특정 시점에 마진으로 보유하고 있는 거래 자본의 양을 나타냅니다.무역업자들은 자기 자본의 100%를 마진으로 보유하는 경우는 거의 없을 것이다.어느 시점에 그들의 자본 전체를 잃을 가능성이 높을 것이다.이와는 대조적으로 마진-자본비율이 너무 낮아 거래자의 자본이 선물계약의 가치와 동일하다면, 그들은 선물거래에 내재된 내재된 레버리지로부터 이익을 얻지 못할 것이다.보수적인 트레이더는 15%의 마진율을 보유할 수 있으며, 더 공격적인 트레이더는 40%를 보유할 수 있습니다.

이익률

이익률(ROM)은 요구되는 이익에 반영되어 거래소의 인식된 위험과 비교하여 순이익 또는 순손실을 나타내기 때문에 성과를 판단하는 데 자주 사용됩니다.ROM은 계산(실현 수익) / (초기 마진)할 수 있습니다.연간 환산 ROM은

(ROM + 1)^{(1/trade duration in years)} - 1

예를 들어, 거래자가 두 달 동안 10%의 마진을 벌어들인다면, 이는 약 77%의 연간 수익을 얻게 됩니다.

연간 ROM = (ROM + ^1/(2/12)1) - 1

즉, 연간 ROM = 1⁶.1 - 1 = 77%

때때로 수익률에는 중개 수수료와 빌린 금액에 대한 이자 등 주변 비용도 고려될 것이다.마진 금리는 보통 중개업자의 문의에 따라 결정됩니다.

「」를 참조해 주세요.

레퍼런스

^ ^a ^b Cundiff, Kirby R. (January 2007). "Monetary-Policy Disasters of the Twentieth Century". The Freeman Online. Retrieved 10 February 2009.
^ Rappoport, Peter; White, Eugene N. (March 1994). "Was the Crash of 1929 Expected". The American Economic Review. United States: American Economic Association. 84 (1): 271–281. JSTOR 2117982.

[freeman-1] Cundiff, Kirby R. (January 2007). "Monetary-Policy Disasters of the Twentieth Century". The Freeman Online. Retrieved 10 February 2009.

[2] Rappoport, Peter; White, Eugene N. (March 1994). "Was the Crash of 1929 Expected". The American Economic Review. United States: American Economic Association. 84 (1): 271–281. JSTOR 2117982.

[1]

[2]

v t 금융 시장
시장의 종류	주요 시장 제2차 시장 제3시장 제4시장
주식의 종류	보통주 골든 셰어 우선주 제한재고 재고 추적
주식 자본	수권자본 발행주식 미지급주식수 자사주
참가자	브로커-딜러 데이 트레이더 플로어 브로커 플로어 트레이더 투자자 마켓 메이커 전매업자 정량 분석가 금융법 레귤레이터 주식 트레이더
교환	전자 통신망 증권거래소 목록 거래시간 다자간 무역 시설 처방전 없이 살 수 있는 다크풀(프라이빗 익스체인지)
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무역 이론 및 전략	알고리즘 거래 구입 및 보유 반대 투자 데이 트레이딩 달러 비용 평균 효율적인 시장 가설 기본 분석 성장주 시장 시기 현대 포트폴리오 이론 모멘텀 투자 모자이크 이론 쌍으로 교환하다 포스트모던 포트폴리오 이론 랜덤 워크 가설 섹터 회전 스타일 투자 스윙 트레이딩 기술 분석 트렌드 팔로우 가치 평균화 가치 투자
관련 용어	블록 트레이드 크로스 리스트 배당금 이중 상장 기업 DuPont 분석 효율적인 프런티어 고품질 비행 국채 그린스펀은 이발 기업공개 긴 마진 시장의 이상 시가총액 시장의 깊이 시장 조작 시장 동향 평균 복귀 모멘텀 고함을 지르다 주문부 위치 퍼블릭 플로트 기업공개 랠리 반환 기반 스타일 분석 역주식분할 주식환매 공매도 미끄러짐 투기 주식희석 증권거래소 주식 시장 지수 주식 분할 거래 업틱 규칙 변동성 의결권익 수율

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