이국적인 옵션

Exotic option

금융에서 이국적인 옵션은 흔히 거래되는 바닐라 옵션보다 더 복잡하게 만드는 특징이 있는 옵션이다. 좀 더 일반적인 이국적인 파생상품과 마찬가지로 그들은 보상의 결정과 관련된 몇 가지 계기를 가질 수 있다. 이국적인 옵션은 특정 고객이나 특정 시장을 위해 개발된 비표준 기초 금융상품도 포함할 수 있다. 이국적인 옵션은 거래소에서 거래하는 옵션보다 더 복잡하며, 일반적으로 카운터(OTC)를 통해 거래된다.

어원

'이태적 옵션'이라는 용어는 마크 루빈스타인(Mark Rubinstein)이 1990년에 발표한 '이태적 옵션'(1992년 발간, 에릭 라이너(Eric Riner)와 함께 발행한 '이태적 옵션'이라는 용어로, 경마에서 이국적인 내기를 바탕으로 하거나 '아시아적 옵션'[1][2]과 같은 국제 용어를 사용했기 때문에 유행하게 되었다.

브라이언 팔머 기자는 우리가 왜 특정 금융상품에 이국적인 용어를 사용하는지에 대한 기고문에서 1970년대 이후 추적 관찰자들이 관찰한 논란이 많은 고위험 고수익 이국적인 베팅의 예로 2010년 켄터키 더비에서 "101,284.60달러의 성공적인 1달러 베팅"을 사용했다. 파머 총재는 이러한 경마 베팅을 1980년 폴 볼커 당시 연방준비제도이사회(FRB) 의장과 관련된 논란이 많은 신흥국 금융상품과 비교했다. 그는 이국적인 내기가 언론의 논쟁에서 살아남은 것처럼 이국적인 선택권도 살아남을 것이라고 주장했다.[1]

1987년 은행가 신뢰 마크 스탠디쉬와 데이비드 스포튼은 "원유의 평균가격과 연계된 옵션에 대해 상업적으로 사용되는 최초의 가격결정 공식을 개발했다"고 도쿄에 출장했다. 그들은 이 이국적인 옵션을 아시아에 있었기 때문에 아시아 옵션이라고 불렀다.[3]

개발

이국적인 옵션은 종종 금융 기술자들에 의해 만들어지고 가격을 매기기 위해 복잡한 모델에 의존한다.

특징들

미국식 또는 유럽식 중 어느 쪽이든 직통 전화나 풋 옵션은 비이식적이거나 바닐라식 옵션으로 간주될 것이다. 이국적인 옵션에는 두 가지 일반적인 유형이 있다: 경로에 의존하는 것과 경로에 의존하는 것이다. 옵션의 가치가 기초 금융상품의 최종가격에만 의존하는 경우에는 옵션의 경로에 독립적이다. 경로에 의존하는 옵션은 기초 금융상품의 최종가격뿐만 아니라 최종가격으로 이어지는 모든 가격에 따라 달라진다. 이국적인 옵션은 다음 기능 중 하나 이상을 가질 수 있다.

  • 만기시 지급액은 만기시 기초 금융상품의 가치뿐만 아니라 계약기간 중 여러 차례 그 가치에 따라 달라진다(일부 평균에 따라 아시아 옵션일 수 있음, 최대 또는 최소 수준에 따라 룩백 옵션, 특정 수준에 도달하거나 도달하지 못하면 소멸되는 장벽 옵션). 기본 설정, 디지털 옵션, 페로니 옵션, 범위 옵션, 스프레드 옵션 등)
  • 바스켓 옵션, 성능 옵션, 히말라야 옵션 또는 기타 산맥 옵션과 같은 둘 이상의 인덱스에 따라 달라질 수 있다.
  • 결제방법은 현금이나 주식선택권과 같이 만기가 도래하는 주식선택권의 금액에 따라 달라질 수 있다.
  • 책임성과 가성권이 있을 수 있다.
  • 그것은 퀀토나 복합옵션과 같이 다양한 방법으로 환율을 수반할 수 있다.

시장에서 활발히 거래되는 상품도 전환사채와 같이 이국적인 옵션의 특성을 가질 수 있는데, 그 가치평가는 기초지분의 가격과 변동성, 신용등급, 금리의 수준과 변동성, 이들 요인의 상관관계에 좌우될 수 있다.

장벽

이국옵션의 장벽은 주식의 기초가격과 거래기간 동안 활성적이거나 비활동적인 능력에 의해 결정된다. 예를 들어 상향옵션은 기초가격이 표시된 장벽을 초과할 경우 비활동적일 가능성이 높다. 주식기초가격이 표시된 장벽을 밑돌면 하향식 옵션도 활성화될 가능성이 매우 높다. 기본 가격이 표시된 장벽을 넘어서면 업앤인 옵션이 활성화될 가능성이 매우 높다.[4] 원터치 더블 장벽 바이너리 옵션은 옵션의 존재와 지급이 옵션 수명을 통한 기본 가격의 이동에 의존하는 경로 의존적 옵션이다.[5]

참조

  1. ^ Jump up to: a b Brian Palmer (14 July 2010). "Why Do We Call Financial Instruments "Exotic"? Because some of them are from Japan". Slate. Retrieved 9 September 2013. The article quotes then-chairman of the Federal Reserve Paul Volcker in 1980 when he argued, "This is hardly the time to search out for new exotic lending areas or to finance speculative or purely financial activities that have little to do with the performance of the American economy."
  2. ^ Rubinstein, Mark; Reiner, Eric (1995). Exotic Options. Working Paper, University of California at Berkeley.
  3. ^ William Falloon; David Turner, eds. (1999). "The evolution of a market". Managing Energy Price Risk. London: Risk Books.
  4. ^ "Exotic And Double Digital Options". BOB. May 18, 2013. Retrieved 11 July 2013.
  5. ^ "Double Barrier And Exotic Options". BinaryToday. March 9, 2015. Retrieved April 15, 2015.

추가 읽기

  • Haug, Espen Gaarder (2007). The Complete Guide to Option Pricing Formulas. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-07-147734-9.
  • Banks, Erik; Paul Siegel (2007). The Options Applications Handbook: Hedging and Speculating Techniques for Professional Investors. New York: Wiley. ISBN 0-07-145315-6.
  • Kuznetsov, Alex (2006). The Complete Guide to Capital Markets for Quantitative Professionals. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-07-146829-3.
  • Kyprianou, Andreas E.; Wim Schoutens; Paul Wilmott (2005). Exotic Option Pricing and Advanced Levy Models. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons. ISBN 0-470-01684-1.
  • Rebonato, Riccardo (1998). Interest-rate Option Models: Understanding, Analysing and Using Models for Exotic Interest-rate Options. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-471-97958-9.