보증(재무)

금융에서 워런트는 보유자가 보통 발행 회사의 주식인 주식을 행사가격이라고 불리는 고정 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 부여하는 담보입니다.

두 가지 계약상 금융상품이 보유자에게 유가증권을 매입할 수 있는 특별한 권리를 허용한다는 점에서 신주인수권과 선택권은 유사하다.둘 다 임의이며 유효기간이 있습니다.이들은 주로 특정 공인기관(일반적으로 영장의 기초가 되는 법인)에 의해서만 영장이 발행된다는 점과 거래 및 행사와 관련된 특정 기술적 측면에서 차이가 있다.

워런트는 감미료로 채권이나 우선주에 붙는 경우가 많아 발행자가 더 낮은 이자율이나 배당금을 지급할 수 있다.그들은 채권의 수익률을 높이고 잠재적 구매자들에게 더 매력적으로 보이도록 하기 위해 사용될 수 있다.워런트는 사모 주식 거래에도 사용할 수 있다.이러한 워런트는 종종 분리 가능하며 채권이나 주식과는 독립적으로 판매될 수 있습니다.

우선주로 발행된 워런트의 경우, 주주들은 배당금을 받기 전에 워런트를 분리하여 매각해야 할 수 있다.따라서 투자자가 배당을 받을 수 있도록 가능한 한 빨리 증권을 분리하여 매각하는 것이 때로는 유익하다.

워런트는 독일과 홍콩 ^[1]증권거래소 등 일부 금융시장에서 활발하게 거래되고 있다.홍콩 시장에서 워런트는 2009년 1분기 매출액의 11.7%를 차지해 콜 가능한 불/[2]베어 계약에 이어 두 번째다.

구조와 특징

신주인수권은 옵션과 같은 다른 지분파생상품과 유사한 특성을 가지고 있다.

운동:영장은 보유자가 발행자에게 영장의 기초가 되는 주식을 매입할 의사를 통지할 때 행사된다.

행사가격과 같은 보증변수는 사채 발행 직후에 확정된다.워런트의 경우 다음과 같은 주요 특성을 고려하는 것이 중요합니다.

프리미엄:워런트의 '프리미엄'은 워런트를 통해 주식을 살 때 통상적인 방법으로 주식을 사는 것에 비해 추가로 얼마를 지불해야 하는지를 나타냅니다.
기어(레버리지):워런트의 "기어링"은 워런트를 사용하여 시장을 통해 주식을 살 때 노출되는 것과 비교하여 기본 주식에 얼마나 더 노출되는지 확인하는 방법입니다.
유효기간:오늘은 영장이 만료되는 날이다.만약 당신이 영장을 행사할 계획이라면, 당신은 만료일 전에 영장을 행사해야 합니다.유효기간이 길어질수록 기초증권의 가치가 상승하는 시간이 늘어나기 때문에 (감가상각되지 않는 한) 워런트의 가격이 상승하게 됩니다.따라서 만기일은 행사할 권리가 소멸되는 날이다.
운동 제한:옵션과 마찬가지로, 미국식(보유자는 만기 전에 언제든지 행사할 수 있음)이나 유럽식(보유자는 ^[3]만기일에만 행사할 수 있음)과 같은 다양한 행사 유형이 있다.

워런트는 장기 옵션이며 일반적으로 장외거래로 거래된다.

제2차 시장

때때로 발행자는 워런트의 시장을 확립하고 상장된 거래소에 워런트를 등록하려고 할 것이다.이 경우 주식중개인에게서 가격을 얻을 수 있다.그러나 종종 워런트는 비공개로 보유되거나 등록되지 않아 가격이 눈에 띄지 않습니다.뉴욕증권거래소(NYSE)에서는 영장의 가격을 확인하기 위해 회사 티커 기호 뒤에 "w"를 붙이면 영장을 쉽게 추적할 수 있다.등록되지 않은 보증 거래는 인정 당사자 간에 여전히 촉진될 수 있으며, 실제로 이러한 투자에 유동성을 제공하기 위해 여러 2차 시장이 형성되어 있다.

콜 옵션과의 비교

워런트는 콜옵션과 매우 유사합니다.예를 들어, 많은 증권은 주식선택권과 동일한 권리를 부여하고 종종 옵션과 같은 2차 시장에서 거래될 수 있다.그러나 주식선택권과 주식선택권 사이에는 다음과 같은 몇 가지 중요한 차이점도 있다.

영장은 공적인 옵션 교환이 아닌 개인 당사자(일반적으로 영장의 기초가 되는 법인)에 의해 발행됩니다.
회사가 발행한 영장은 희박하다.회사가 발행한 영장이 행사되면 회사가 신주를 발행하기 때문에 발행주식 수가 증가한다.콜옵션이 행사될 때 콜옵션의 소유자는 양도된 콜라이터로부터 기존 주식을 받는다(종업원 스톡옵션의 경우 제외).발행 보통주와 달리 워런트는 의결권이 없다.
비상장 신주인수권은 비상장상품으로 간주되기 때문에 일반적으로 이러한 유형의 거래를 결제하고 청산할 능력이 있는 금융기관에서만 거래된다.다른 워런트는 거래소에서 거래된다.
보통 워런트의 수명은 년(길게는 15년)으로 측정되지만 옵션은 보통 월 단위로 측정됩니다.가장 긴 스톡옵션인 LIAPS(장기주식기대증권)도 2, 3년 뒤 만기가 돌아오는 경향이 있다.보통주의 가격이 행사가격보다 높지 않으면 만기 시 신주인수권은 가치가 없다.
워런트는 교환 상장 옵션처럼 표준화 되어 있지 않습니다.투자자는 ASX(또는 CBOE)에 스톡옵션을 발행할 수 있지만, ASX에 기재된 워런트에는 발행할 수 없습니다. 왜냐하면 회사만이 워런트를 발행할 수 있고 각 옵션계약이 기초가 되는 보통주 1000주(CBOE 100주)가 넘는 반면, 보유자가 기초자산을 매입하기 위해 행사해야 하는 워런트의 수는 다음 조건에 따라 달라집니다.환산비율(환산비율)에 대해서는 보증서 발행에 관한 신청서류에 기재되어 있습니다.
옵션과 마찬가지로 워런트는 시간의 감소로 인해 서서히 외부 가치를 잃게 됩니다.이에 대한 민감도를 세타라고 합니다.

영장의 종류

어떤 종류의 보증에 투자할 수 있는 이유는 다른 종류의 보증에 투자할 수 있는 이유와 다를 수 있습니다.광범위한 보증 및 보증 유형을 사용할 수 있습니다.

주식 워런트: 주식 워런트는 콜 및 풋 워런트가 가능합니다.콜러블 워런트는 투자자들에게 만기 전에 특정 가격으로 회사의 주식을 살 수 있는 권리를 제공한다.풋테이블 워런트는 투자자들에게 만기 전에 특정 가격으로 회사의 주식을 그 회사에 되팔 수 있는 권리를 제공한다.
보증 대상:적용대상신탁은 발행자가 주식을 미리 매입하거나 옵션을 커버하기 위해 다른 금융상품을 사용할 수 있는 것과 같이 기초적인 뒷받침이 있는 채권이다.
바스켓 보증:정기주가지수와 마찬가지로, 예를 들어 산업수준으로 분류할 수 있다.따라서 이는 업계의 성과를 반영하고 있습니다.
지수 보증:지수보증서는 지수를 기초자산으로 사용한다.일반 주식 지수와 마찬가지로 인덱스 콜 및 인덱스 풋 워런트를 사용하면 리스크가 분산됩니다.인덱스 포인트를 사용하여 가격이 매겨집니다.즉, 주식을 직접 거래하는 것이 아니라 현금을 거래하는 것입니다.
웨딩 워런트: 호스트 사채에 첨부되며 호스트 사채가 반환된 경우에만 행사될 수 있습니다.
분리 가능한 보증: 증권의 보증 부분은 사채에서 분리하여 별도로 거래할 수 있습니다.
나체 영장: 동반 채권 없이 발행되며, 전통적인 영장처럼 증권거래소에서 거래됩니다.
현금 또는 주식 보증(만기 시 상태에 따라 현금 또는 실제 주식 인도 형식 중 하나일 수 있습니다.

전통적인.

전통적인 신주인수권은 채권(영장연계사채라고 함)과 함께 발행되며, 발행기업의 주식을 취득할 권리를 나타낸다.다시 말해, 종래의 신주인수권을 발행하는 사람도 기초가 되는 금융상품의 발행자이기도 하다.채권 발행의 매력을 높이고 채권 발행에 필요한 이자율을 낮추기 위한 감미료로서 워런트가 발행된다.

예

$P_{0}$ 첨부 채권 대금 $P_{0}$ P 0 $({$ P_ ${0})$
쿠폰 결제 C
성숙도 T
필요한 수익률 r
채권F의 액면가

보증값 =

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

0 -

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

(

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

t

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

C (

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

+

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

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-

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(

P_{0}-\left(\sum _{t=1}^{T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{T}}}.

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. \

displaystyle P_{0}

- \

left

( \

sum

_ {

t=1}^{

T}{\frac {C}{(1+r)^{t}}\right)-{\frac {F}{(1+r)^{

T}}}}}.

덮인 상태인지 벗긴 상태

보증 대상인 영장(naked warrants라고도 함)은 동반 채권 없이 발행되며, 기존의 영장처럼 증권거래소에서 거래된다.보통 은행이나 증권사에서 발행되며 현금으로 결제됩니다.예를 들어, 영장의 기초가 되는 주식을 발행하는 회사는 관여하지 않습니다.전 세계 대부분의 시장에서는 커버드 워런트가 위에서 설명한 기존 워런트보다 더 인기가 있습니다.재무적으로는 콜옵션과 비슷하지만 일반적으로 투자펀드나 은행보다는 개인투자자에 의해 구매되며, 이들은 다른 시장에서 거래되는 경향이 있는 보다 높은 가격대의 옵션을 선호한다.커버드 워런트는 보통 주식과 함께 거래되기 때문에 개인 투자자가 사고파는 것이 용이합니다.

제삼자의 보증

제삼자 보증서는 기초가 되는 금융상품의 보유자가 발행하는 파생상품이다.한 회사가 500달러에 각 주식을 한 주식으로 전환할 수 있는 권리를 보유자에게 부여하는 영장을 발행한다고 가정합니다.이 영장은 회사에서 발급한 것입니다.예를 들어 회사의 주식을 보유한 뮤추얼 펀드가 해당 주식에 대한 주식을 판매하고 주당 500달러에 행사한다고 가정해 보겠습니다.이를 제삼자 영장이라고 합니다.주요 장점은 계측기가 가격 발견 과정에 도움이 된다는 것입니다.상기의 경우, 1년 만기 워런트를 500달러에 판매하는 뮤추얼 펀드는 다른 투자자들에게 1년 안에 500달러 수준에서 주식 거래가 가능하다는 신호를 보냅니다.만약 그러한 워런트의 양이 많다면, 가격 발견 과정은 훨씬 더 나아질 것이다. 왜냐하면 많은 투자자들이 1년 안에 그 주식이 그 수준에서 거래될 것이라고 믿는다는 것을 의미할 것이기 때문이다.서드파티 워런트는 기본적으로 장기 콜 옵션입니다.영장 판매자는 보험 증빙서류를 한다.즉, 판매자는 주식을 보유하고 워런트를 판매합니다.만약 주가가 500달러를 넘지 않는다면, 구매자는 영장을 행사하지 않을 것이다.따라서 판매자는 워런트 프리미엄을 유지합니다.

「」를 참조해 주세요.

레퍼런스

^ "Archived copy" (PDF). Archived (PDF) from the original on 2011-07-21. Retrieved 2009-04-28.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)
^ "牛熊證首季成交按季跌5% - 香港文匯報". paper.wenweipo.com. Archived from the original on 2009-04-06.
^ Wikinvest에 관한 보증

원천

인카데미
인베스트 사전
투자 FAQ
재무관리 기본, 제3판프랭크 베이컨, 타이 에스신, 김석, 라메시 가그.코플리 출판사.액션, 매스, 2004.
특별 상황 투자: Brian J. Stark, Dow-Jones Publishers, Hedging, Arbitrange, and Lisquidation.뉴욕, 뉴욕, 1983년ISBN 0-87094-384-7, ISBN 978-0-87094-384-3.

외부 링크

[1] "Archived copy" (PDF). Archived (PDF) from the original on 2011-07-21. Retrieved 2009-04-28.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)

[2] "牛熊證首季成交按季跌5% - 香港文匯報". paper.wenweipo.com. Archived from the original on 2009-04-06.

[3] Wikinvest에 관한 보증

[1]

[3]

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목차

구조와 특징

제2차 시장

콜 옵션과의 비교

영장의 종류

전통적인.

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제삼자의 보증

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