비율확산

비율 산포도는 수직 산포도의 변화인 복합 다단 옵션 위치다. 수직적인 것과 마찬가지로, 비율 확산은 동일한 기초 보안에 대한 옵션을 사고 파는 것을 포함하며, 다른 파업 가격과 동일한 만료 날짜를 포함한다. 수직적 스프레드와 달리 매각된 옵션 계약은 매입한 계약과 같지 않다. 동일한 수의 옵션 계약은 일반적인 수직적 스프레드에 비해 특정 고유 속성을 제공한다. 일반적인 비율 스프레드는 옵션 계약이 2배 더 많이 판매되어 1:2 비율을 형성하는 것이다.

목적

이상적으로 이 전략은 A) 특정 달에 만료되는 옵션의 암시적 변동성이 최근 급격히 증가하여 현재 감소하기 시작하거나, B) 옵션의 기초 시장이 옵션 수명 동안 자신에게 유리하게 이동할 것이라는 어떤 이유로든 거래자가 믿는 경우에 사용해야 한다. 트레이더는 기초 시장이 꾸준히 더 높게 움직일 것으로 판단되면 콜옵션을, 시장이 꾸준히 더 낮게 움직일 것으로 판단되면 콜옵션을 이 전략에 사용할 것이다.

콜옵션의 경우 거래자는 가격X가 있는 일부 옵션을 매입하고 Y가 X보다 큰 가격 Y를 가진 다수의 옵션을 작성(판매)한다. 풋옵션의 경우 거래자는 A가격의 옵션 중 일부를 사지만 B가 A보다 적은 B가격의 옵션을 더 많이 작성(판매)하게 된다.

"직선" 비율스프레드는 거래자가 동일한 유효기간을 갖는 옵션을 사고(판매)하는 경우 이 전략을 설명한다. 대신 딜러가 1개월 만기가 돌아오는 옵션과 다른 달 만기가 돌아오는 옵션(판매)을 매입하는 방식으로 전략을 실행하면 비율 대각선 거래로 알려져 있다.

모든 옵션의 확산과 마찬가지로, 비율스프레드의 거래자는 자신이 쓰고 있는 옵션(판매)보다 유의적으로 낮은 암시적 변동성을 갖는 옵션의 매입을 강하게 선호할 것이다.

참고 항목

• 옵션 스프레드

참조

• McMillan, Lawrence G. (2002). Options as a Strategic Investment (4th ed.). New York : New York Institute of Finance. ISBN 0-7352-0197-8.