1929년 월 스트리트 크래시

1929년 월 스트리트 크래시

1929년 붕괴 사고 이후 월가에 모인 군중들
날짜	1929년 9월 4일 - 11월 13일
유형	주식 시장 붕괴
원인	연방준비제도이사회(FRB)의 과도한 투기 우려

그레이트 크래쉬라고도 알려진 1929년의 월 스트리트 크래쉬는 1929년 가을에 발생한 미국 주식 시장의 주요 폭락이었다.지난 9월 시작돼 10월 말 뉴욕증권거래소 주가가 폭락하면서 마감됐다.

그 후유증의 전체 범위와 기간을 고려했을 때, 그것은 미국 역사상 가장 파괴적인 주식 시장 폭락이었다.^[1]그레이트 크래쉬는 미국 역사상 가장 큰 규모의 주식 매각일인 1929년 10월 24일과 투자자가 하루 만에 뉴욕증권거래소에서 약 1600만주를 거래한 1929년 10월 29일과 대부분 관련이 있다.^[2][3][4]런던 증권거래소의 9월 폭락사태에 이은 이번 폭락은 대공황의 시작을 알리는 신호탄이었다.

배경

제1차 세계대전 이후 추락으로 이어진 10년, '로어링 20대'는 부와 과잉의 시대였다.^[5]전후 낙관론을 바탕으로, 미국 시골의 미국인들은 계속 커져가는 미국의 산업 분야에서 더 번창하는 삶을 찾겠다는 희망으로 10년 동안 수많은 도시들로 이주했다.^[6]

투기의 본질적 위험성에도 불구하고 증시는 영원히 상승세를 이어갈 것이라는 게 중론이었다.1929년 3월 25일 연방준비제도(Fed·연준)가 과도한 투기를 경고한 뒤 투자자들이 빠른 속도로 주식을 팔기 시작하면서 작은 폭락이 일어나 시장의 불안한 토대가 드러났다.^[7]이틀 뒤 은행원 찰스 E. Mitchell은 그의 회사인 National City Bank가 시장의 하락을 막기 위해 2,500만 달러의 신용을 제공할 것이라고 발표했다.^[7]미첼의 조치는 금융위기를 일시 중단시켰고, 콜 머니는 20퍼센트에서 8퍼센트로 감소했다.^[7]그러나 미국 경제는 불길한 문제의 징후를 보였다.^[7]철강 생산은 감소했고, 건설은 부진했으며, 자동차 판매는 감소했으며, 소비자들은 신용이 용이해 큰 부채를 쌓고 있었다.^[7]

1929년 3월과 5월의 모든 경제 경고 신호와 장중 한때의 하락세에도 불구하고 6월에 주식의 상승세가 재개되었고 1929년 9월 초까지 상승세가 거의 꺾이지 않고 계속되었다(6~9월 사이에 다우존스 평균이 20% 이상 상승했다).다우존스산업평균지수는 1929년 9월 3일 381.17로 정점을 찍고 10배 상승하는 9년 연속 상승세를 보였다.^[7]경제학자 어빙 피셔는 추락 직전 "주가가 영구적으로 높은 고원에 도달했다"^[8]고 공언한 것으로 유명하다.금융 전문가 로저 밥슨(Roger Babson)이 지난 9월 8일 "충돌은 다가오고 있으며, 그것은 굉장한 것일 수도 있다"고 예측한 이후, 거대 강세 시장의 낙관론과 재정적 이득이 흔들렸다.^[9][10]그래서 초기 9월의 하락은 언론에서 "밥슨 브레이크"라고 불렸다.그것이 그레이트 크래쉬의 시작이었지만, 10월의 심한 추락 국면까지 많은 투자자들은 9월의 '밥슨 브레이크'를 '건강한 보정'이자 매수 기회로 여겼다.

1929년 9월 20일, 영국 최고 투자자인 클라렌스 해트리와 그의 많은 동료들이 사기 및 위조 혐의로 수감되면서 런던 증권거래소가 붕괴되었다.^[11]런던 폭락은 미국의 해외시장 투자의 낙관론을 크게 약화시켰고^[11], 폭락으로 이어진 며칠 동안 시장은 심각하게 불안정했다.판매 기간과 대량 판매 기간에는 짧은 기간 동안의 가격 상승과 회복이 겹쳤다.

크래쉬

10월 중순에 판매량이 증가했다.지난 10월 24일 '검은 목요일'은 장중 거래 시 개장 벨에서 가치의 11%를 잃었다.^[12]그 엄청난 양은 전국 중개사무소의 티커 테이프에 담긴 가격보고가 몇 시간이나 늦었다는 것을 의미했고, 그래서 투자자들은 대부분의 주식들이 무엇에 거래되고 있는지 전혀 알지 못했다.^[13]몇몇 월가의 주요 은행가들이 거래소의 공황과 혼란에 대한 해결책을 찾기 위해 만났다.^[14]회의에는 토머스 W. 라몬트 모건은행장 직무대행, 앨버트 위긴 체이스 내셔널은행장, 찰스 E. 미첼, 뉴욕 내셔널 시티 은행의 은행장.^[15]그들은 그들 대신 거래소의 부사장인 리처드 휘트니를 선택했다.^{[citation needed]}

휘트니는 은행가들의 재원을 뒤로 한 채 US스틸 주식 2만5000주를 주당 205달러에 매입해 현재 시장보다 훨씬 높은 가격은 현 시장보다 훨씬 높은 가격이다.^[16]트레이더들이 지켜보는 가운데 휘트니는 다른 "블루칩" 주식에도 비슷한 입찰가를 냈다.1907년의 패닉을 끝내고 미끄럼틀을 멈추는 데 성공한 전술과 비슷했다.이날 다우존스산업평균지수는 6.38포인트 하락하는 데 그쳐 회복세를 보였다.^{[citation needed]}

지난 10월 28일 '블랙 먼데이'^[17]에서는 마진호출을 앞둔 투자자들이 대거 이탈을 결정했고, 이날 다우지수는 12.82%^[12]인 38.33포인트의 기록적인 하락세를 이어갔다.

1929년 10월 29일 뉴욕증권거래소에서 투자자들이 하루 만에 약 1600만주를 거래하면서 '블랙 화요일'이 월가를 강타했다.수십억 달러의 손실이 발생하여 수천 명의 투자자를 소탕했다.다음날 일부 종목은 어떤 가격에도 매수자가 없는 등 공황 매도가 절정에 달했다.^[18]다우지수는 이틀 만에 24.55% 하락하며 30.57포인트(11.73%)의 추가 하락세를 보였다.^{[19][20][21][22]}

10월 29일, 윌리엄 C. 듀란트는 록펠러 가문을 비롯한 금융대기업들과 함께 시장에 대한 자신감을 대중에게 보여주기 위해 주식을 대량으로 사들였지만, 그들의 노력은 큰 폭의 가격 하락을 막지 못했다.이날 거래된 대규모 주식은 오후 7시45분쯤까지 반짝 상승세를 이어갔다.^{[citation needed]}

다우존스 산업평균지수(블랙월요일과 블랙화요일^[23]

날짜	변화하다	% 변경	가까운.
1929년 10월 28일	−38.33	−12.82	260.64
1929년 10월 29일	−30.57	−11.73	230.07

다우지수가 28.40포인트(12.34%)를 회복해 258.47로 마감했던 10월 30일 하루 동안의 회복세를 보인 후 시장은 계속 하락해 1929년 11월 13일 다우지수가 198.60으로 마감하면서 중간 하위에 도달했다.그 후 11월 14일부터 몇 달 동안 시장은 회복되었고, 다우지수는 18.59포인트 상승한 217.28에 마감했으며, 1930년 4월 17일 294.07의 2차 종가 최고치(약세 시장 반등)에 도달했다.그 후 다우지수는 1930년 4월에서 1932년 7월 8일까지 또 한번, 훨씬 더 길고, 꾸준한 하락을 시작했는데, 그 때 그것은 20세기의 가장 낮은 수준인 41.22로 마감되어 3년도 채 안 되어 지수에서 89.2%의 손실을 마감했다.^[24]

1933년 3월 15일에 시작하여 1930년대의 나머지 기간까지 계속되면서 다우지수는 잃었던 그라운드를 서서히 되찾기 시작했다.다우존스 지수가 가장 많이 오른 것은 1930년대 초중반이었다.1937년 말, 주식 시장이 급격히 하락했지만, 가격은 1932년 최저치를 훨씬 상회했다.다우존스 지수는 1954년 11월 23일까지 25년 동안 1929년 9월 3일의 최고치 마감으로 돌아가지 않았다.^[25][26][27]

여파

1932년 미국 상원에 의해 페코라 위원회가 설립되어 추락의 원인을 연구하였다.^[28]이듬해 미 의회는 예금을 받아 대출을 연장하는 시중은행과 주식, 채권, 기타 유가증권을 인수·발행·유통하는 투자은행을 분리하도록 하는 글래스-스테이걸법을 통과시켰다.^[29]

이후 전 세계 증시는 이 같은 공황매도를 막을 수 있다며 급감 시 거래정지 조치를 내렸다.그러나 다우존스산업평균지수가 22.6% 하락했던 1987년 10월 19일, 다우존스산업평균지수(-12.9%)의 하루 동안의 추락은 1929년 추락의 어느 하루보다 백분율 면에서는 더 나빴다(10월 28~29일의 25% 하락을 합친 것은 1987년 10월 19일보다 컸지만, 여전히 그렇다).2021년^[update] 10월 9일 현재 최악의 이틀 하락.^[30]

제2차 세계 대전

1941년 말 미국의 제2차 세계 대전 동원은 약 천만 명의 사람들을 민간 노동력에서 벗어나 전쟁으로 이동시켰다.^[31]제2차 세계대전은 경제의 많은 부분에 극적인 영향을 미쳤으며 미국의 대공황 종식을 앞당겼을지도 모른다.^[32]1940년 미국의 연간 산업자본 투자의 5%에 불과했고 1943년까지 정부는 미국 자본투자의 67%를 차지했다.^[32]

분석

그 추락은 1920년대 후반에 있었던 투기 붐에 이은 것이다.1920년대 후반에는 철강 생산, 건축 건설, 소매 거래량, 자동차 등록, 심지어 철도 영수증까지 기록에서 기록으로 발전했다.1929년 상반기 536개 제조 및 무역회사의 순이익은 1928년에 비해 36.6% 증가하여 그 자체가 반년 만에 최고치를 기록했다.철과 강철은 두 배의 이득을 얻으며 선두에 섰다.^[33]그러한 수치는 주식 투기의 절정을 이루었고, 이로 인해 수십만 명의 미국인들이 주식 시장에 집중 투자하게 되었다.그들 중 상당수는 주식을 더 사기 위해 돈을 빌리고 있었다.1929년 8월까지 브로커들은 그들이 사고 있는 주식의 액면가의 3분의 2 이상을 소액 투자자들에게 일상적으로 빌려주고 있었다.당시 미국에서 유통된 전체 통화량보다 ^[34]많은 85억 달러가 대출로 빠져나갔다.^[35][36]

주가 상승은 주가가 더 오르기를 바라면서 더 많은 사람들이 투자하도록 부추겼다.따라서 투기는 추가적인 상승을 부채질했고 경제 거품을 만들었다.마진 매수로 인해 투자자들은 시장이 하락하거나 심지어 충분히 빠르게 상승하지 못할 경우 많은 돈을 잃을 수 있었다.S&P 복합주식의 평균 주가 대 수익률은 1929년 9월 32.6으로 역사적 규범을 분명히 상회했다.^[37][38]경제학자 존 케네스 갈브레이스에 따르면, 이러한 활황은 골드만 삭스의 "블루 리지 트러스트"와 "세난도아 트러스트"와 같은 레버리지 투자 상품에 많은 사람들이 저축과 돈을 투자하게 만들었다.이것들 역시 1929년에 붕괴되어 2010년 4,750억 달러(2020년 5,637억 2천만 달러)의 은행에 손실을 가져왔다.^[39]

1929년 개업 당시 2억 5천만 부셸의 밀이 대량으로 쌓였다.5월까지 미시시피 계곡에는 수확을 위해 준비된 5억 6천만 부셸의 겨울 밀 수확물도 있었다.이러한 공급 과잉으로 밀 가격이 너무 많이 하락하여 밀로부터 농업 인구의 순수익이 멸종 위기에 처했다.증시는 항상 향후 상품시장의 상황에 민감하게 반응하고 있으며,^{[citation needed]} 조지 페이시 경이 5월로 예측한 월가의 부진이 제때에 도착했다.1929년 6월 다코타스와 캐나다 서부의 극심한 가뭄과 더불어 아르헨티나와 호주 동부의 불리한 종자시대로 인해 그 지위는 구제되었다.공급과잉은 이제 1929년 세계 밀 생산의 공백을 메우기 위해 필요했다.5월 부셸당 97달러에서 7월엔 밀 가격이 1.49달러로 올랐다.이 수치에서 미국 농부들이 1928년의 그것보다 더 많은 수확을 얻을 것이라는 것을 보았을 때, 주식은 다시 올랐다.^[40]

지난 8월 프랑스와 이탈리아가 풍작을 자랑하던 시절 밀 가격이 하락하면서 호주의 상황이 호전됐다.그로 인해 월가에는 전율적인 불안감이 들었고 주가는 빠르게 떨어졌지만, 저렴한 주식에 대한 입소문이 나면서 "스태그"와 아마추어 투기꾼, 그리고 투자자들이 새로이 몰려들었다.의회는 밀 가격을 안정시키기를 희망하며 농민들을 위해 1억 달러의 구제안을 의결했다.그러나 10월이 되자 가격은 부셸당 1.31달러까지 떨어졌다.^[41]

다른 중요한 경제 기압계도 자동차 판매, 주택 판매, 철강 생산 등 1929년 중반까지 둔화되거나 심지어 하락하고 있었다.상품과 산업생산의 하락은 미국의 자신감마저 위축시켰을 수 있으며, 증시는 노동절 직후인 9월 3일 381.17로 정점을 찍은 뒤 로저 밥슨이 선견지명이 있는 '시장 붕괴' 예측을 발표한 뒤 흔들리기 시작했다.9월 말까지 시장은 정점('밥슨 브레이크')보다 10% 하락했다.10월 초와 중순에 판매량이 증가하여, 며칠간의 하락세가 지속되었다.엄청난 비율의 공황 판매는 10월 21일 주를 시작했으며 10월 24일, 10월 28일, 특히 10월 29일(이하 "블랙 화요일")에 더욱 심화되고 절정에 달했다.^[42]

체이스 내셔널 은행의 알버트 위긴 총재는 당시 이렇게 말했다.

우리는 수백만 명의 사람들이 탐닉한 투기의 진부한 결실을 얻고 있다.최근 몇 년간 주주 수가 엄청나게 증가했기 때문에 호황이 끝나고 매도가 매수를 대신할 때 매도자 수가 그 어느 때보다 많을 것이라는 것은 어쩔 수 없는 일이었다.^[43][44]

영향들

미국

1929년 주식시장 폭락과 대공황은 함께 20세기 최대의 금융위기를 형성했다.^[45]1929년 10월의 공황은 다음 10년 동안 세계를 사로잡은 경제 위축의 상징으로 작용하게 되었다.^[46]1929년 10월 24일과 29일의 주가 하락은 일본을 제외한 모든 금융시장에서 사실상 즉각적이었다.^[47]

월 스트리트 크래쉬는 미국과 세계 경제에 큰 영향을 미쳤으며, 그 여파부터 오늘에 이르기까지 학술적, 경제적, 정치적 논쟁이 치열하게 전개되어 왔다.일부 사람들은 1929년 월 스트리트 붕괴와 그에 따른 대공황의 원인이 공익 지주회사의 남용이라고 믿었다.^[48]많은 사람들은 이번 폭락 사태를 주식시장에 예금을 위험에 빠뜨리기 위해 너무 열심이었던 시중은행들의 탓으로 돌렸다.^[49]

1930년에는 1352개 은행이 8억5300만 달러 이상의 예금을 보유하고 있었고, 1년 후인 1931년에는 2,294개 은행이 거의 17억 달러에 달하는 예금을 가지고 파산했다.많은 기업이 실패하였다(1931년 28,285건의 실패와 하루 133건의 실패율).^{[citation needed]}

1929년의 충돌은 명랑한 20년대를 멈추게 했다.^[50]경제사학자 찰스 P. 킨들버거가 잠정적으로 표현한 1929년, 실질적으로 현존하는 최후의 수단을 가진 대출자는 없었으며, 만약 그것이 존재하고 적절히 행사되었다면, 통상적으로 금융위기에 따르는 경기 침체를 줄이는 데 열쇠가 되었을 것이다.^[47]그 충돌은 미국에 광범위하고 오래 지속되는 결과를 초래했다.역사학자들은 1929년의 추락이 대공황을^[51] 촉발시켰는지 아니면 그것이 신용에 기인한 느슨한 경제 거품을 터뜨린 것과 일치했는지에 대해 여전히 논쟁하고 있다.이런 불황을 초래한 기간 동안 미국 내 주식시장에 투자된 미국 가구는 16%에 불과했는데, 이는 이번 폭락사태가 그것을 유발하는 데 다소 적은 비중을 차지했음을 시사한다.^{[citation needed]}

그러나 기업들이 새로운 프로젝트와 확장을 위한 자본시장 투자 확보의 어려움을 알게 되면서 이번 추락의 심리적 영향은 전국에 울려 퍼졌다.사업 불확실성은 자연스럽게 직원들의 고용안정에 영향을 미치고, 미국 근로자(소비자)가 소득에 관한 불확실성에 직면하면서 자연스럽게 소비성향이 줄어들었다.주가 하락은 신용 위축, 폐업, 근로자 해고, 은행 부실, 통화 공급 감소, 기타 경제 침체 등 심각한 거시경제적 어려움을 초래했다.^[52]

대량 실업의 결과적 증가는 비록 그 추락이 결코 우울증의 원인이 된 유일한 사건은 아니지만, 추락의 결과로 보여진다.월 스트리트 크래쉬는 보통 그 후의 사건들에 가장 큰 영향을 미치는 것으로 보여지고 따라서 대공황을 촉발한 경제 침체의 신호로 널리 간주되고 있다.사실이든 아니든 그 결과는 거의 모든 사람들에게 끔찍했다.대부분의 학계 전문가들은 이번 추락의 한 측면에 동의한다.하루 만에 수십억 달러의 부를 싹쓸이했고, 이는 곧바로 소비자 구매를 위축시켰다.^[51]

이 실패는 미국의 금 예금(즉 달러)에 대한 세계적인 상승을 촉발시켰고 연방준비제도이사회(Fed·연준)가 금리를 올려 침체 국면으로 내몰았다.4000여 개의 은행과 다른 대부업체들은 결국 실패했다.또 주식가격의 마지막 틱이 긍정적일 때만 공매도를 허용한 ^[53]업틱 룰은 1929년 시장 폭락 이후 공매도가 약세 급습으로 주가를 끌어내리는 것을 막기 위해 시행됐다.^[54]

유럽

1929년 10월 주식시장 폭락은 곧바로 유럽의 대공황으로 이어졌다.뉴욕증권거래소에서 주가가 폭락하자 세계는 즉각 눈치챘다.비록 영국의 금융 지도자들은 미국과 마찬가지로, 뒤따르는 위기의 정도를 엄청나게 과소평가했지만, 곧 세계 경제가 그 어느 때보다도 더 상호 연결되어 있다는 것이 명백해졌다.자금 조달, 무역, 생산의 글로벌 시스템에 대한 붕괴와 그에 따른 미국 경제의 붕괴의 영향은 곧 유럽 전역에서 감지되었다.^[55]

특히 1930년과 1931년에는 실업자들이 파업에 돌입하여 대중 앞에서 시위를 벌였고, 그렇지 않은 경우 직접 행동에 나서 그들의 곤경에 대한 대중의 관심을 환기시켰다.영국 내에서, 시위는 종종 정부가 1931년에 개인과 가정에 대한 실업 수당의 지급액을 제한하기 위해 시행한 소위 수단 테스트에 초점을 맞추었다.근로자들에게 있어, 수단 테스트는 경제 위기로 인한 만성적이고 가차없는 박탈감을 다루기 위한 방해적이고 무신경한 방법처럼 보였다.경찰이 시위를 해산하고 시위대를 체포하고 공공질서 위반과 관련된 범죄로 기소하는 등 파업은 강력하게 맞섰다.^[55]

학술토론

경제학자들과 역사가들 사이에서는 그 추락이 이후의 경제, 사회, 정치적 사건에서 어떤 역할을 했는지에 대한 논쟁이 끊이지 않고 있다.이코노미스트는 1998년 기고문에서 "공황은 주식시장 폭락에서 시작된 것이 아니며,^[56] 폭락 당시에도 공황이 시작되고 있다는 것이 분명하지 않다"고 주장했다.그들은 "산업생산이 대부분 건강하고 균형 잡힌 상황에서 매우 심각한 증권거래소 붕괴가 산업에 심각한 차질을 초래할 수 있는가?"라고 물었다.그들은 약간의 차질이 있을 것이라고 주장했지만, 그것이 길거나 반드시 일반적인 산업 불황을 야기할 것이라는 것을 증명할 충분한 증거가 아직 없었다.^[57]

그러나 이코노미스트는 일부 은행의 실패도 예상될 수 있었고 일부 은행은 상업적, 산업적 기업에 자금을 조달하기 위해 남겨진 적립금이 없을 수도 있다고 경고했다.은행들의 입장이 사태의 열쇠라고 결론내렸지만 앞으로 벌어질 일은 예견할 수 없었을 것이다.^[57]

안나 슈워츠와 공동 집필한 밀턴 프리드먼의 미국 통화사는 "대단한 위축"을 그렇게 심하게 만든 것은 경기순환의 침체나 보호무역주의, 1929년 주식시장 붕괴 그 자체에서가 아니라 1930년부터 1933년까지의 3파전 동안 은행 시스템이 붕괴된 것이라고 주장한다.^[58]

참고 항목

• 대공황의 원인
• 연방준비제도이사회 비판
• 대수축
• 다우존스 산업평균지수 일일 최대 변동 목록

메모들

추가 읽기

• 액손, 고든 5세(1974년).1929년의 주식시장 붕괴.런던:메이슨 & 립스콤 ^{[ISBN missing]}출판사
• Bierman, Harold (2008). "The 1929 Stock Market Crash". In Whaples, Robert (ed.). EH.Net Encyclopedia. Santa Clara, California: Economic History Association. Retrieved February 2, 2017.
• 브룩스, 존(1969년).Once in Golconda: A True Drama of Wall Street 1920–1938.뉴욕: 하퍼 & 로우.ISBN 0393013758
• 갤브레이스, 존 케네스."1929: 뉴욕시" 라팜의 분기별 2위(2015년 봄): 145–146
• 클라인, 모리(2001)레인보우의 끝: 1929년의 충돌.뉴욕: 옥스퍼드 대학 출판부.ISBN 0195135164
• 클링가먼, 윌리엄 K. (1989년).1929년: 대붕괴의 해.뉴욕: 하퍼 & 로우.ISBN 0060160810
• 레오네, 브루노(1994년).대공황: 반대 관점, 14 대 25.캘리포니아 샌디에이고:벤더, 데이비드 L.^{[ISBN missing]}
• 펜더거스트, 톰(2003)아메리칸 트런던스: 1920-1929.미시간주 파밍턴힐스: UXL 아메리칸 십이십 출판사^{[ISBN missing]}
• 샤흐트만, 톰(1979년).The Day America Crashed: 1929년 10월 24일 주식시장 붕괴의 서술적 계정.뉴욕: G.P. 푸트남.ISBN 0399116133.
• 토마스, 고든, 모건 위츠, 맥스(1979년).버블 붕괴의 날: 1929년 월가 붕괴의 사회사.뉴욕 가든 시티: 더블데이.ISBN 0385143702
• 왓킨스, 톰 H. (1993)대공황: 1930년대의 미국, 22-55년대의 미국.뉴욕: 리틀, 브라운 & 컴퍼니^{[ISBN missing]}

외부 링크

위키미디어 커먼즈 1929년 월 스트리트 크래시 관련 매체

• 1929년의 충돌, 아메리칸 익스피리언스 다큐멘터리