DuPont 분석

DuPont analysis
DuPont 분석의 그래픽 표현.

DuPont 분석(DuPont identity, DuPont 방정식, DuPont 프레임워크, DuPont 모델 또는 DuPont 메서드라고도 함)은 ROE(Return On Equity)를 세 부분으로 나누는 표현입니다.

그 이름은 1920년대에 이 공식을 사용하기 시작한 DuPont 회사에서 유래했다.듀폰 폭발물 판매원 도널드슨 브라운은 1912년 [1]내부 효율 보고서에서 이 공식을 발명했다.

기본식

ROE = (이익률)×(자산회전율)×(주식승수)=순이익/매출×매출/평균총자산×평균총자산/평균자본=순이익/자본

또는

ROE = 이익/판매×판매/자산 = 이익/자산×자산/자본

또는

ROE = ROS×AT = ROA×레버리지

ROE 분석

DuPont 분석은 ROE(즉, 투자자들이 1달러의 주식에서 얻는 수익)를 세 가지 요소로 구분합니다.이 분석을 통해 분석가는 유사한 산업(또는 산업 간)의 기업과 비교하여 우수한(또는 낮은) 수익의 출처를 파악할 수 있습니다.

DuPont 분석은 투자은행과 같은 기초적인 요소가 의미가 없는 산업에서는 유용하지 않습니다.DuPont 분석의 변형은 원소의 의미가 [citation needed]약한 산업을 위해 개발되었습니다.

예

고수익 산업

패션과 같은 일부 산업은 높은 매출보다는 더 높은 마진에서 판매함으로써 경쟁 우위의 상당 부분을 얻을 수 있습니다.하이엔드 패션 브랜드에서는 마진을 희생하지 않고 매출을 늘리는 것이 매우 중요합니다.DuPont 분석을 통해 분석가는 ROE 변경에서 어떤 요소가 우세한지 판단할 수 있습니다.

높은 이직률

특정 유형의 소매 사업, 특히 점포는 매출에 대한 이익률이 매우 낮고 상대적으로 레버리지가 중간 정도일 수 있습니다.그러나 이와는 대조적으로, 식료품들은 매년 상당한 양의 자산을 팔면서 매우 높은 거래량을 가질 수 있다.그러한 기업의 ROE는 특히 이 지표의 성과에 의존할 수 있으며, 따라서 자산 회전율은 저성적 또는 과성의 징후가 있는지 매우 신중하게 연구할 수 있다.예를 들어, 많은 소매업자의 동일 점포 매출은 (계속 점포를 개설함으로써 개선된 실적을 나타내기보다는) 기존 점포에서 더 많은 이익을 얻고 있음을 나타내는 것으로 중요하다.

고레버리 산업

금융 섹터와 같은 일부 부문은 수용 가능한 ROE를 창출하기 위해 높은 레버리지에 의존하고 있습니다.다른 산업에서는 높은 수준의 레버리지가 허용할 수 없을 정도로 위험하다고 볼 수 있습니다.DuPont 분석을 통해 주로 재무제표에 의존하는 제3자가 유사한 회사 간의 레버리지(지렛대)를 비교할 수 있습니다.

ROA와 ROE 비율

DuPont가 자체 용도로 개발한 ROA(Return on Assets) 비율은 현재 자산을 얼마나 효과적으로 사용하는지를 평가하기 위해 많은 기업에서 사용되고 있습니다.이익률과 자산 [2]회전율의 결합 효과를 측정한다.

자기자본이익률(ROE)은 [3]주주에 대한 수익률의 척도이다.ROE를 기업의 실적에 영향을 미치는 다양한 요소로 분해하는 것을 DuPont [4]시스템이라고 부릅니다.

어디에
  • 순이익 = 세후순이익
  • 지분 = 주주 지분
  • EBIT = 이자 및 세금 전 이익
  • 세전소득은 종종 세전수익 또는 EBT로 보고됩니다.

이 분해는 기본 분석에 사용되는 다양한 비율을 나타냅니다.

  • 회사의 세 부담은 (순이익 pret 세전이익)입니다.이는 법인세 납부 후 유지되는 이익의 비율이다.[NI/EBT]
  • 이 회사의 이자 부담은 (상환소득 e EBIT)입니다.부채나 금융 레버리지가 없는 기업은 1.00이 됩니다.[EBT/EB]IT]
  • 이 회사의 영업이익률 또는 매출수익률(ROS)은 (EBIT revenue 수익)입니다.이것은 매출액 1달러당 영업이익입니다.[EBIT/복수]
  • 이 회사의 자산회전율(ATO)은 (수익→평균 총자산)입니다.
  • 이 회사의 주식 승수는 (평균 총자산 average 평균 총자본)입니다.이것은 재정적인 레버리지의 척도이다.

레퍼런스

  1. ^ Phillips, Matt (9 December 2015). "The DuPont invention that changed how things work in the corporate world". Quartz (publication). Retrieved 9 December 2015.
  2. ^ Groppelli, Angelico A.; Ehsan Nikbakht (2000). Finance, 4th ed. Barron's Educational Series, Inc. pp. 444–445. ISBN 0-7641-1275-9.
  3. ^ Groppelli, Angelico A.; Ehsan Nikbakht (2000). Finance, 4th ed. Barron's Educational Series, Inc. p. 444. ISBN 0-7641-1275-9.
  4. ^ Bodie, Zane; Alex Kane; Alan J. Marcus (2004). Essentials of Investments, 5th ed. McGraw-Hill Irwin. pp. 458–459. ISBN 0-07-251077-3.

외부 링크