특별각서계정

Special memorandum account

특수각서계정(SMA)[1]은 중개계좌에 대한 미국규제 T요건을 계산하는 데 사용되는 마진신용계정이다. 초기 마진 및 유지관리 마진 요건 외에도, SMA 장부는 고객의 구매력을 증대시키는 미실현 차익을 잠그는 데 사용된다.

규정 T에 따라 섹션 220.5:[2]

(b) SMA는 다음 항목을 포함할 수 있다.

  • 배당금 및 이자 지급
  • 본 파트가 요구하지 않는 현금(유지관리 마진 콜을 충족하거나 본 파트에 의해 부과되지 않는 자율규제 조직의 요건을 충족하기 위해 예치된 현금 포함)
  • 본 파트의 220.4(e)에 따라 철회될 수 있는 만료되거나 청산된 보안 직위에 더 이상 필요하지 않은 유가증권 또는 현금 판매 수익
  • 본 파트의 제220.4조(e)(2)에 따른 마진계정으로부터 이전한 마진 초과.

규정 T는 SMA로부터의 이전을 마진 계정에서 신규 구매의 마진으로 사용할 수 있도록 허용한다. 그러나, 교환 규칙에서는 이러한 전송이 유지보수 마진 호출에 사용되는 것을 허용하지 않는다. SMA 잔액은 마진 요건을 충족하는 데만 사용되는 크레딧을 나타내며, 고객이 인출할 수 있는 실제 펀드가 아니다.

파워 구매는 항상 SMA 잔액의 2배다.

예

고객이 주식 'ABC' 1,000주를 주당 50달러에 마진으로 매입한다. 만약 ABC가 현재 주당 70달러에 거래되고 있다면, 초과 자본 또는 SMA는 얼마인가?

5만 달러 상당의 유가증권(주식 1,000주 × 주당 50달러)을 매입하려면 매입액의 규제 T 금액(50%)을 예치해야 한다. 따라서 고객지분(EQ)은 원래 2만5000달러(50% × 5만 달러)이며 2만5000달러는 마진 차입금이었다. 롱마켓밸류(LMV)는 현재 7만 달러(70×1000주)로 늘었지만 마진액(2만5000주)은 그대로다. 따라서 EQ(70,000달러 - 25,000달러)는 45,000달러로 증가했으며 새로운 Reg T 마진 요건은 35,000달러(7,000달러 × 50%)가 될 것이다.

SMA는 다음과 같이 계산한다. 

현재 마진 요구사항 = 50% × $70,000 SMA = EQ – 현재 마진 요구사항 SMA = $45,000 – $35,000 = $10,000

참조

  1. ^ The SIA Credit Division Manual. New York: The Security Industry Association. 2001.
  2. ^ Reg. T, 63 FR 2824, Jan. 16, 1998 (PDF). Washington: Government Printing Office. 1999.