상시만기스왑

CMS라고도 하는 일정 만기 스왑은 구매자가 스왑에서 수령한 흐름의 기간을 수정할 수 있는 스왑이다.

이자율스왑의 변동금리는 일반적으로 발행된 지수에 대해 재설정된다. 일정 성숙도 스왑의 부동다리는 스왑 곡선의 한 점을 주기적으로 고정시킨다.

고정만기스왑은 한 쪽 다리의 금리가 주기적으로 재설정되는 이자율스왑이지만 LIBOR가 아닌 시장스왑 금리를 참조한다. 스왑의 다른 레그는 일반적으로 LIBOR이지만 고정금리일 수도 있고 잠재적으로 또 다른 고정만기율일 수도 있다. 지속적인 만기 스왑은 단일 통화 또는 교차 통화 스왑이 될 수 있다. 따라서 일정 만기 스왑의 주요 요인은 전방 암묵적 항복 곡선의 형상이다. LIBOR 대비 단일 통화 상수 만기 스왑은 일련의 선도 이자율 계약과 유사한 방식으로 일련의 차등 이자율 수정(또는 "DIRF")과 유사하다. 일정 만기 스왑의 평가는 서로 다른 선도율의 볼륨성에 따라 달라지기 때문에 확률적 수익률 곡선 모델이나 볼록도 조정과 같은 일부 근사치 방법론이 필요하다(예: Brigo 및 Mercurio(2006) 참조).

예

고객은 6개월 LIBOR 금리가 특정 통화에 대한 3년 스왑 금리와 비교하여 하락할 것이라고 믿는다. 그는 이 곡선이 가파르게 상승하는 것을 이용하기 위해 6개월 LIBOR 이자율을 지불하고 3년 스왑 이자율을 받기 위해 일정 만기 스왑을 구입한다.

참조

• 다미아노 브리고와 파비오 메르쿠리오(2006년). 이자율 모델: 이론과 실천 - 미소, 인플레이션과 신용, Springer Verlag, 2006년 2월 2일.
• 지속적 성숙도 스왑, 선도적 조치 및 LIBOR 시장 모델인 다리우스 가타렉.

외부 링크

• 이자율 엑소틱스: 감마 트랩 리스크 매거진(2006), 나브로즈 파텔^{[영구적 데드링크]}