옵션 스타일

재무에서 옵션의 유형이나 집합은 옵션이 속하는 종류이며, 일반적으로 옵션이 행사될 수 있는 날짜에 의해 정의된다.대부분의 옵션은 유럽형 또는 미국형(스타일) 옵션입니다.이러한 옵션과 마찬가지로 보수가 계산되는 다른 옵션을 "바닐라 옵션"이라고 합니다.보수가 다르게 계산되는 옵션은 "예외 옵션"으로 분류됩니다.이국적인 옵션은 가치평가와 위험회피에 있어 어려운 문제를 야기할 수 있다.

미국 및 유럽 옵션

미국과 유럽 옵션의 주요 차이점은 옵션을 행사할 수 있는 시기와 관련이 있다.

• 유럽 옵션은 옵션의 만료일, 즉 사전 정의된 단일 시점에만 행사할 수 있다.
• 한편, 미국 옵션은 유효기간 전에 언제든지 행사할 수 있습니다.

두 가지 경우 모두, 발생 시 보상은 다음과 같습니다.

• ${\displaystyle \max }${ (${\displaystyle S}$ -${\displaystyle K}$) 、 0$}${ $displaystyle$ \ max \ { ( S -$K$ ) $、$ 0 \$$} 、 콜옵션의 경우
• ${\displaystyle }$max${\displaystyle }${ (${\displaystyle K}$ -${\displaystyle S}$) , ${\displaystyle 0}$ $}$ { $displaystyle$\ $max$\ { ( K - S ) , $0$\$$} , 풋옵션의 경우

$여기$서 K$(\displaystyle$ K$)$는 스트라이크 가격이고 S$(\displaystyle$ S$)$는 기본 자산의 현물 가격입니다.

선물거래소에서 거래되는 옵션계약은 주로 미국식이고 장외거래는 주로 유럽식이다.

거의 모든 주식 및 주식 옵션은 미국 옵션이며 지수는 일반적으로 유럽 옵션입니다.물품 옵션은 두 가지 유형 중 하나입니다.

유효기간

전통적인 월간 미국 옵션은 매월 셋째 주 토요일에 만료됩니다.금요일 전 거래 때문에 문을 닫았다.*월 1일이 토요일인 경우 셋째 주 금요일에 만료됩니다.

유럽 옵션은 매월 셋째 주 토요일 전에 금요일에 만료됩니다.따라서 매월 셋째 주 토요일 이전 목요일에는 거래가 중단됩니다.

값의 차이

차익거래가 없는 시장을 가정할 때, Black-Scholes 방정식으로 알려진 편미분 방정식을 도출하여 파생상품 증권의 가격을 소수의 매개 변수의 함수로 설명할 수 있다.널리 채택되고 있는 블랙 모델의 가정을 단순화하면, 유럽 옵션에 대한 블랙-숄즈 방정식은 블랙-숄즈 공식으로 알려진 폐쇄형 솔루션을 가지고 있습니다.일반적으로 미국 옵션에 해당하는 공식은 존재하지 않지만, 가격을 근사하는 방법을 선택할 수 있다(예: Roll-Geske-Whaley, Barone-Adesi 및 Whaley, Bjerksund 및 Stensland, Cox-Ross-Rubinstein의 이항 옵션 모델, Black의 근사치 및 기타).^[1]미국식 옵션에 대한 일반적인 공식을 얻는 것은 금융의 미해결 문제 중 하나이다.

미국식 옵션을 보유하고 최적의 가치를 추구하는 투자자는 특정 상황에서 만기 전에만 옵션을 행사할 것이다.옵션의 완전한 가치를 실현하고자 하는 소유주들은 시간가치를 ^[2]희생하여 즉시 행사하기 보다는 매도하는 것을 선호할 것이다.

미국과 유럽 옵션이 다른 방법으로 동일할 경우(파업 가격이 동일할 경우 등), 미국 옵션은 최소한 유럽 옵션만큼 가치가 있을 것이다(그것이 수반된다).만약 그것이 더 가치가 있다면, 그 차이는 조기 운동 가능성에 대한 지침이다.실제로 미국 옵션과 동등한 유럽 옵션의 블랙-숄즈 가격을 계산할 수 있다(물론 행사일은 제외).두 가격 간의 차이는 더 복잡한 미국 옵션 모델을 보정하는 데 사용될 수 있습니다.

미국인의 높은 가치를 설명하기 위해서는 만기일 전에 미국선택권을 행사하는 것이 최적인 상황이 있어야 한다.이는 다음과 같은 여러 가지 방법으로 발생할 수 있습니다.

• 주식의 인더머니(ITM) 콜옵션은 주식의 가치가 옵션의 남은 시간가치보다 더 낮아지는 배당금을 지급하기 직전에 행사되는 경우가 많다.
• 풋옵션은 보통 기초자산이 ^[3]파산신청을 하면 조기에 행사된다.
• 파업통화가 수령할 통화보다 낮은 이자율을 갖는 딥 ITM 통화옵션(FX 옵션)은 손실되는 시간가치가 파업에 대한 수령통화의 예상 감가상각보다 가치가 낮기 때문에 종종 조기에 행사된다.
• 채권의 더러운 가격에 대한 미국채권옵션(일부 전환사채 등)은 ITM과 쿠폰의 만기가 도래하면 즉시 행사할 수 있다.
• 만약 보유자가 만기까지(그들은 거의 확실히, 그것의 시간 값을 최소화하면서 계약을 깊은 STX와 운동을 할 것이다)는 옵션을 행사하기 위해 기다리고 있기 때문에 금 반면 화폐는 파업으로 사용되어 종종 물가 인상을 통해 가치를 잃게 될 것으로 예상된다 그 가치를 개최하는 경향이 있금에 대한 매각 선택권, 일찍 일어날 때 깊은 STX와 귀속된다.[표창 필요한]

덜 일반적인 권리 행사

보상가치가 표준 옵션과 동일하게 유지되지만(위의 고전적인 미국 및 유럽 옵션에서와 같이) 조기 행사가 다르게 발생하는 다른 더 특이한 운동 스타일이 있다.

Bermudan 옵션

• Bermudan 옵션은 구매자가 정해진 횟수(항상 분리된 간격)로 운동할 수 있는 권리를 갖는 옵션입니다.이는 한 번에 운동을 할 수 있는 유럽식 옵션(즉, 만료)과 언제든지 운동을 할 수 있는 미국식 옵션(이름은 익살형)의 중간이다.영국의 해외 영토인 버뮤다는 옵션 스타일과 물리적 위치 모두에서 다소 미국적이고 유럽적이지만, 두 가지 면에서 모두 미국에 가깝다.)예를 들어 전형적인 Bermudian 스왑은 이자율 스왑을 체결할 기회를 줄 수 있다.옵션보유자는 최초 행사일에 스왑을 체결하기로 결정하거나(예: 10년 스왑을 체결) 연기하여 6개월 후에 체결할 기회를 가질 수 있다(그래서 9년 6개월 스왑을 체결한다).대부분의 이국적인 금리 옵션은 버뮤단 스타일이다.

카나리 옵션

• 카나리 옵션은 연습 스타일이 유럽 옵션과 버뮤다 옵션 사이에 있는 옵션이다.(이 이름은 카나리아 제도의 상대적인 지리를 가리킨다.)일반적으로 보유자는 분기별로 선택권을 행사할 수 있지만 정해진 기간(일반적으로 1년)이 경과하기 전에는 행사할 수 없다.옵션을 행사할 수 있는 능력은 제품의 만기일 전에 종료됩니다.이 용어는 당시 뉴욕 은행의 기관 고정 수입 트레이더였던 키스 클라인에 의해 만들어졌다.

캡 스타일 옵션

• 상한제 옵션은 이자율 상한제가 아니라 계약에 미리 정의된 이익 상한제가 있는 전통적인 옵션이다.기본증권이 특정 금액과 시장할 수 있는 옵션의 마크가 일치하도록 가격에 마감될 때 상한제 옵션이 자동으로 행사됩니다.

복합 옵션

• 복합선택권은 다른 옵션의 옵션이며, 따라서 보유자에게 두 개의 별도 행사일과 결정을 제공한다.첫 번째 행사일이 도래하고 '내부'옵션의 시장가격이 합의된 파업보다 낮으면 첫 번째 옵션(유럽식)이 행사되어 보유자가 최종 만기에 추가 선택권을 갖게 된다.

Shout 옵션

• 외침 옵션을 사용하면 보유자가 효과적으로 두 가지 행사 날짜를 사용할 수 있습니다. 옵션 기간 동안 보유자는 판매자에게 현재 가격을 고정시킬 수 있습니다. 그리고 만기 시 보상보다 더 나은 거래를 제공할 경우, 만기 시 가격이 아닌 외침 날짜에 기본 가격을 사용하여 외침 날짜를 계산합니다.ir 최종 지불.

이중 옵션

• 이중 선택권은 구매자에게 단일 계약에서 복합 콜 앤 풋 옵션(매수 또는 매도 옵션)을 제공한다.이것은 지금까지 생필품 시장에서만 구할 수 있었고 교환으로 거래된 적이 없었다.

스윙 옵션

• 스윙 옵션은 구매자에게 단 한 번의 전화 또는 지정된 여러 연습 날짜 중 하나에 걸 수 있는 권리를 부여한다(후자는 버미단이다).매입한 순량이 지정된 상한과 하한치를 초과하거나 밑돌면 구매자에게 위약금이 부과됩니다.구매자가 기본 자산의 가격을 "변동"할 수 있습니다.주로 에너지 거래에서 사용됩니다.

Evergreen 옵션

• 상록선택권은 매수자가 사전에 정해진 기간을 통지함으로써 행사할 권리를 갖는 옵션이다.이 옵션은 본질적으로 미국 또는 유럽일 수도 있고, 대안으로 비 바닐라 행사 권리를 가진 옵션 스타일과 결합될 수도 있다.예를 들어, 'Evergreen-Bermudan' 옵션은 다른 거래상대방에게 옵션 행사 의향을 사전에 통지한 후 특정 시점에 행사할 권리를 부여한다.상록수선택권은 매수자가 그 옵션에 따라 권리를 행사한 후에 매도자에게 결제를 준비할 수 있는 기간을 제공한다.온/오프 밸런스 시트 상품 내에 상록수 옵션성을 포함하면 거래상대방(바젤 III를 준수해야 하는 은행 등)이 유입 또는 유출 ^[4]의무를 연장할 수 있습니다.

표준 운동 스타일과 함께 "특이한" 옵션

이러한 옵션은 유럽 스타일 또는 미국 스타일 중 하나로 행사될 수 있으며, 보수가치 계산에서만 일반 바닐라 옵션과 다르다.

복합 옵션

• 교차옵션(또는 복합옵션)은 한 통화의 일부 기초자산에 대한 옵션이며, 다른 통화로 표시된 파업은 다른 통화로 표시된다.예를 들어, 달러로 표시된 IBM의 표준 콜 옵션은 $MAX(S-K,0)를 지불합니다(여기서 S는 만기 시점의 주가, K는 파업).복합 스톡옵션은 JPYMAX(S/Q-K,0)를 지불할 수 있습니다. 여기서 Q는 일반적인 FX 비율입니다.이러한 옵션의 가격 책정은 당연히 FX 변동성과 관련된 두 통화의 환율과 기초 주가 사이의 상관관계를 고려할 필요가 있다.

Quanto 옵션

• 퀀토옵션은 거래가 시작될 때 환율이 일반적으로 1로 고정되는 교차옵션이다.그러면 IBM Quanto 호출 옵션의 보상은 JPYmax(S-K,0)가 됩니다.

Exchange 옵션

• 교환 옵션은 하나의 자산을 다른 자산으로 교환할 권리입니다(예: 회사채의 설탕 미래).

바스켓 옵션

• 바스켓 옵션은 여러 기초자산의 가중평균에 대한 옵션이다.

레인보우 옵션

• 무지개 옵션은 가중치가 구성요소의 최종 성능에 따라 달라지는 바스켓 옵션입니다.흔히 있는 특수한 경우는 여러 종목 중 가장 실적이 나쁜 종목에 대한 옵션이다.

저렴한 운동 가격 옵션

• Low Exercise Price 옵션(LEPO)은 유럽 스타일의 콜 옵션이며, 행사가격이 0.01달러로 낮습니다.

보스턴 옵션

• 보스턴 옵션은 미국 옵션이지만 옵션 만료일까지 프리미엄이 연기됩니다.

Vanilla 경로에 의존하지 않는 "기타적" 옵션

다음 "특수 옵션"은 여전히 옵션이지만, 위의 옵션과 보상은 상당히 다르게 계산됩니다.이러한 기구는 훨씬 더 특이하지만 유럽과 미국 사이에서 (적어도 이론적으로는) 운동 스타일이 다를 수 있다.

룩백 옵션

• 룩백옵션은 옵션소유자가 이전 기간에 가장 낮은(가장 높은) 가격으로 기초상품을 매입(매도)할 수 있는 권리를 갖는 경로의존옵션이다.

아시아 옵션

• 아시아옵션(또는 평균옵션)은 만기 시점의 기본가격이 아니라 일정 기간 동안의 평균 기본가격에 따라 보상이 결정되는 옵션이다.예를 들어 아시아 콜옵션은 MAX(DAILY_AVER_OVER_LAST_THREENT_MOUNTS(S) - K, 0)^[5]를 지불합니다.아시아 옵션은 옵션 트레이더들이 행사일에 기본 증권 가격을 조작하려고 시도하는 것을 막기 위해 상품 시장에서 시작되었다.최초 가격 모델을^[6] 만들었을 때 제작자가 도쿄에 있었기 때문에 '아시아'라는 이름이 붙었다.
• 러시아 옵션은 영속적으로 실행되는 룩백 옵션입니다.즉, 소유자가 되돌아볼 수 있는 기간은 끝이 없습니다.

게임 옵션

• 게임 옵션 또는 이스라엘 옵션은 작성자가 제공했던 옵션을 취소할 수 있는 기회를 가지지만, 그 시점에 보상금과 패널티 비용을 지불해야 하는 옵션입니다.

누적 파리 옵션

• 누적 파리옵션의 보상은 기초자산가치가 파업가격보다 크거나 낮게 소비한 총기간에 따라 달라진다.

표준 파리 옵션

• 표준 파리옵션의 보상은 기초자산가치가 스트라이크 가격보다 높거나 낮게 연속적으로 소비한 최대 기간에 따라 달라진다.

장벽 옵션

• 장벽선택권은 '한도가격'이 기초가 되는 것을 초과하면 옵션을 행사할 수 있거나 더 이상 행사할 수 없는 메커니즘을 포함한다.

이중 장벽 옵션

• 이중 장벽 선택권은 두 가지 '한도 가격' 중 하나가 기초가 되는 것에 의해 교차되는 경우, 선택권을 행사할 수 있거나 더 이상 행사할 수 없는 메커니즘을 포함한다.

누적 파리 장벽 옵션

• 누적 파리 장벽 옵션은 기초 자산가치가 '한도 가격'을 초과하거나 미만으로 소비한 총 시간이 특정 임계값을 초과하면 옵션을 행사할 수 있거나 더 이상 행사할 수 없는 메커니즘을 포함한다.

표준 파리 장벽 옵션

• 파리의 표준장벽옵션에는 기초자산가치가 '한도가격'을 초과하거나 미만으로 연속적으로 소비한 최대시간이 특정 임계값을 초과하면 해당 옵션을 행사하거나 더 이상 행사할 수 없는 메커니즘이 포함된다.

옵션 변경

• 재선택권은 계약이 행사되지 않고 만료되었을 때 발생합니다.그런 다음 기본 보안 소유자는 보안을 다시 선택할 수 있습니다.

바이너리 옵션

• 바이너리 옵션(디지털 옵션이라고도 함)은 만기 시점의 기초 금융상품 가격에 따라 고정 금액을 지급하거나 아예 지급하지 않습니다.

선택 옵션

• 선택 옵션은 구매자에게 파생상품이 바닐라 콜인지 풋인지 결정하기 위한 일정한 시간을 줍니다.

Forward Start 옵션

• 전진시작옵션이란 미래에 파업가격이 결정되는 옵션이다.

Cliquet 옵션

• cliquet 옵션은 일련의 순방향 시작 옵션입니다.

「 」를 참조해 주세요.

• CBOE
• 파생상품(금융)
• 파생상품 시장
• 금융경제학
• 금융상품
• 자금
• 선물 계약
• 몬테카를로 금융법
• 옵션 스크리너

옵션들

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• 교환
• 보증서

관련된

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• 풋옵션
• 풋콜 패리티
• 매끄러운 붙여넣기

레퍼런스

외부 링크

• 옵션 유형 데이터베이스, global-derivatives.com
• 옵션 평가에 대한 다양한 프로그래밍 코드