황소 스프레드

옵션 거래에서 소 스프레드는 강세 수직 스프레드 옵션 전략으로, 기초 보안 가격의 중간 상승으로부터 이익을 얻도록 설계된다.

put-call 패리티 때문에, bull 스프레드는 put 옵션이나 콜 옵션을 사용하여 구성할 수 있다. 호출을 사용하여 구성하면 불콜 스프레드(대체로 직불 스프레드)이다. 퍼트를 이용해 만들면 황소 퍼트(대체로 크레딧 스프레드)이다.

불콜확산

불콜 스프레드는 스트라이크 가격(K)이 낮은 콜옵션(콜옵션)을 사들이고, 스트라이크 가격이 높은 콜옵션(콜옵션)을 더 많이 파는 방식으로 구성된다.

종종 더 낮은 연습 가격을 가진 통화는 돈이 안 되는 반면, 더 높은 연습 가격을 가진 통화는 돈이 안 되는 경우가 있다. 두 통화 모두 동일한 기본 보안 및 만료 월을 가져야 한다. 매도·매수된 콜이 모두 당일 소멸되도록 콜 스프레드가 이뤄지면 수직 직불 통화 스프레드다.

손익분기점=스트라이크 가격 인하+순 프리미엄 지급

이 전략은 거래자가 그 자리에 들어가기 위해 전방에서 차변(소비)을 발생시키기 때문에 콜 차변 스프레드라고도 불린다.

그 거래자는 단기 파업이 만료되면 그 거래에서 최대 이익을 실현할 것이다.

불 퍼트 스프레드

소 퍼트 스프레드는 동일한 기초 보안에 대해 더 높은 스트라이크 인 머니 풋 옵션을 판매하고 동일한 수의 더 낮은 스트라이크 아웃 풋 옵션을 구매하여 구성된다. 이 전략을 채택한 옵션 거래자는 기초 보안 가격이 서면 풋옵션의 가치가 소멸될 만큼 충분히 상승하기를 바라고 있다.

매도·매도한 풋이 모두 같은 날 만기가 되도록 소 퍼트 스프레드가 이뤄진다면 수직 퍼트 스프레드다.

균등점 = 스트라이크 가격 상승 - 순 프리미엄이 수신됨

이 전략을 풋 크레디트 스프레드라고도 하는데, 그 이유는 트레이더가 그 자리에 들어서면 크레딧(프리미엄금을 지급받는다)을 받게 되기 때문이다.

단기 파업이 만료되면 그 거래자는 최대 이익을 실현할 것이다.

참조

• McMillan, Lawrence G. (2002). Options as a Strategic Investment (4th ed.). New York : New York Institute of Finance. ISBN 0-7352-0197-8.

bull put 스프레드는 ITM put을 판매하고 OTM put을 구매하는 것으로 설명되며, 사례에서 두 put 모두 ITM이다.