투기

Speculation
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1914년 헨리 조지를 인용한 토지 투기를 비판하는 광고판
금융시장 참가자
시리즈의 일부
자본주의
개념
경제 시스템
경제 이론
오리진스
발전
사람
관련 토픽 및 비판
이데올로기

금융에서 투기는 가까운 미래에 더 가치 있게 될 것이라는 희망으로 자산(상품, 상품 또는 부동산)을 구입하는 것이다.(투기꾼이 가치 하락을 바라는 단기 매물을 의미하기도 한다.)

많은 투기꾼들은 증권의 근본적인 가치에 거의 관심을 두지 않고 오로지 가격 [citation needed]움직임에만 집중한다.원칙적으로 투기는 거래 가능한 재화나 금융상품을 포함할 수 있다.투기꾼들은 주식, 채권, 상품 선물, 통화, 미술품, 수집품, 부동산 및 파생상품 시장에서 특히 흔하다.

투기꾼은 금융시장에서 다른 기존 위험을 상쇄하기 위한 거래에 관여하는 네 가지 주요 역할 중 하나, 교체 가능한 상품이 다른 시장 세그먼트에서 다른 가격으로 거래되는 상황에서 이익을 얻으려는 재정 거래자, 장기 보유를 통해 이익을 추구하는 투자자와 함께 한 가지 역할을 한다.무단 결석의 기본 속성입니다

역사

1867년 주식 거래소의 층에 트레이더가 물리적으로 존재할 필요가 없어지면서 주식 투기는 1920년대 말까지 극적으로 확대되었다.주주 수는 1900년 440만 명에서 [1]1932년 2600만 명으로 증가했다.

투자 대비

투기와 투기를 구별하는 것과 과도한 투기를 구별하는 것은 전문가, 입법자 및 학자들 사이에서 매우 다양하다.일부 소식통들은 투기가 단순히 더 높은 위험 형태의 투자일 뿐이라고 지적한다.다른 일부에서는 투기를 [2]위험회피로 특징지을 수 없는 포지션으로 더 좁게 정의한다.미국 상품선물거래위원회는 투기꾼을 헤지하지 않고 가격변동을 성공적으로 예상해 이익을 얻는 것을 목표로 거래하는 트레이더라고 정의하고 있다.[3]이 기관은 투기꾼들이 중요한 시장 기능을 한다고 강조하지만 과도한 투기는 선물 [4]시장의 적절한 기능에 해롭다고 정의한다.

인텔리전트 인베스터의 벤자민 그레이엄에 따르면, 이 시제품적인 방어 투자자는 "안전과 번거로움으로부터의 자유에 주로 관심이 있는 사람"이라고 합니다.그러나 그는 "많은 보통주 상황에서는 손익의 가능성이 상당히 높기 때문에 어떤 추측은 필요하고 피할 수 없다"고 인정한다.따라서, 많은 장기 투자자들, 심지어 수십 년 동안 사들인 사람들조차도 투기꾼으로 분류될 수 있다. 단, 주로 원금의 수입이나 안전성에 의해 동기부여가 되고 결국 [5]이윤을 남기고 팔지 않는 극소수만을 제외한다.

경제적 이익

지속 가능한 소비 수준

투기는 보통 투자보다 더 많은 위험을 수반한다.

니컬러스[6] 칼도르는 수요와 공급 여건 변화에 따른 가격 변동을 평준화하려는 투기꾼들의 평균 이상의 선견지명을 갖고 오랫동안 가격 안정 역할을 인식해 왔다.나중에 투기꾼 빅터 니더호퍼(The Speculator as Hero)[7]는 투기의 이점을 다음과 같이 설명했다.

부족과 잉여의 원인과 투기꾼의 역할을 설명하는 몇 가지 원칙을 생각해 보자.수확량이 너무 적어서 정상적인 속도로 소비를 충족시키지 못할 때, 투기꾼들이 몰려들어 매수함으로써 희소성으로부터 이익을 얻기를 희망합니다.그들의 구매는 가격을 상승시키고, 그로 인해 적은 공급이 더 오래 지속되도록 소비를 체크한다.높은 가격에 고무된 생산자들은 부족분을 줄이기 위해 재배하거나 수입함으로써 부족분을 더 줄인다.반면에 투기꾼들이 생각하는 것보다 가격이 높으면 그들은 팔린다.이것은 가격을 낮추고, 소비와 수출을 장려하며, 흑자를 줄이는 데 도움이 된다.

투기꾼이 시장에 제공하는 또 다른 서비스는 수익을 기대하며 자신의 자본을 위험하게 함으로써 시장에 유동성을 더하고 헤지헤저와 재정거래업자로 분류될 수 있는 사람들을 포함하여 다른 사람들이 위험을 상쇄하는 것을 더 쉽게 또는 심지어 가능하게 한다는 것이다.

시장 유동성과 효율성

만약 돼지 뱃살과 같은 시장에 투기꾼이 없다면, 오직 생산자(돼지 농장주)와 소비자(정육업자 등)만이 참여할 것이다.시장 참여자가 줄어들면 현재 입찰가와 호가 사이에 차이가 더 커질 것이다.돼지고기 배를 거래하고자 하는 시장에 새로 진입하는 사람들은 이 비유동적인 시장을 받아들일 수밖에 없을 것이고, 대량 입찰로 시장 가격에 거래될 수도 있고 심지어 구매하거나 판매할 공동 당사자를 찾는 데 어려움을 겪을 수도 있다.

이와는 대조적으로, 일반상품투기기업은 스프레드의 차액을 수익으로 얻을 수 있으며, 다른 투기기업과 경쟁하여 스프레드를 감소시킬 수 있다.일부 학파들은 투기꾼들이 시장의 유동성을 증가시키고, [8]따라서 효율적인 시장을 촉진한다고 주장한다.이 효율은 투기꾼 없이는 달성하기 어렵다.투기꾼들은 정보가 가격, 생산자, 소비자들에게 어떤 영향을 미치는지 추측한다. 그들은 위험을 회피하고 싶어할 수 있다. 만약 그들이 시장 없이 서로를 찾을 수 있다면 그것은 분명히 더 저렴할 것이기 때문에 상대방을 필요로 할 것이다.경제에 대한 투기의 매우 유익한 부산물은 가격 발견이다.

반면 투기세력이 시장에 참여하면 거래량에 비해 실질 수요와 공급이 줄어들어 [8]가격이 왜곡될 수 있다.

부담 리스크

투기꾼들은 사회에 도움이 될 수 있는 위험 부담 역할을 수행한다.예를 들어, 농부는 사용하지 않는 농지에 옥수수를 심는 것을 고려하고 있을 수 있다.그러나 수확 시기까지 가격이 너무 떨어질까 봐 그렇게 하고 싶지 않을 수도 있습니다.투기꾼에게 미리 정해진 가격으로 농작물을 판매함으로써 그는 이제 가격 위험을 헤지하고 옥수수를 심을 수 있게 되었다.따라서 투기꾼들은 (이익 손실이 아니라) 위험을 감수하려는 의지를 통해 실제로 생산을 증가시킬 수 있다.

환경 및 기타 리스크 발견

근본적인 분석을 하는 투기성 헤지펀드는 "시장이나 회사에 존재하지만 전통적인 수치 평가나 주류 투자자 분석에서 명시적으로 회계처리되지 않은 환경적 또는 사회적 부채"를 포함하여 "기업의 비대차대조표 익스포저를 식별하려고 다른 투자자보다 훨씬 더 많이 시도할 것"이다.따라서,[9] 그들은 가격이 회사의 진정한 운영 품질을 더 잘 반영하도록 만든다.

쇼트

단락은 지속 불가능한 관행을 조기에 중단하고 피해를 줄이고 시장 [9]거품을 형성하는 "탄광 속 카나리아" 역할을 할 수 있습니다.

경제적 불이익

승자의 저주

경매는 투기꾼들을 거래에서 몰아내는 방법이지만, 승자의 저주에 의해 그들만의 왜곡된 효과가 있을 수 있다.그러나 물건을 파는 경매와 물건을 사는 경매가 동시에 일어나고, 두 가격이 비교적 작은 스프레드로만 분리되기 때문에 매수자와 매도자 모두에게 유동성이 높은 시장에서는 낙찰자의 저주는 그리 크지 않다.그 메커니즘은 승자의 저주 현상이 확산보다 더 큰 오심을 일으키는 것을 방지한다.

경제 거품

투기는 종종 경제 [10]거품과 관련이 있다.모든 거품이 투기 [12]때문에 발생하는 것은 아니지만 [11]자산의 가격이 내재가치를 유의적으로 초과할 때 거품이 발생한다.투기 버블은 초기 자산가격 상승이 새로운 구매자를 끌어들여 [13]추가적인 인플레이션을 일으키기 때문에 입소문 피드백 루프에 의해 시장이 빠르게 확대되는 것이 특징이다.버블의 성장은 같은 [11][14]현상에 의해 가속화된 급격한 붕괴에 뒤따른다.투기 거품은 본질적으로 시장 [14]구조에 의해 전염되는 사회적 전염병이다.일부 경제학자들은 거품 내 자산가격의 움직임을 현금흐름과 할인율 [15]등 근본적인 경제요인과 연관짓는다.

1936년에, 존 메이너드 케인스:"매점매석꾼들 기업의 꾸준한 흐름 위에 거품으로 해를 끼치지 않을 것을 썼다.투기의 소용돌이에 기업이 되는 거품 그러나 상황이 심각하다.(1936년:159)[16]자신, 헤지 펀드의 선구자를 최대한으로 투기를 즐겼다 Keynes.그 Bursar는 캠브릿지 대학교 킹스 칼리지의, 그는 있지만, 더 작은 정도로 정기적으로 상품 선물 그리고 외환 포함되어 두 투자 펀드 하나이라고 불리체스트 펀드, 당시'신흥'시장 미국의 주가 아니라 투자 관리(추아와 우드워드, 1983년 보).그의 기금 거의 매년 매년 13%평균, 세계 대공황에도, advoca Keynesinter-market 다각화(주식, 물가와 통화에 투자)뿐만 아니라 shorting(가격 하락으로부터 수익을 얻는 것을 빌려 주식이나 선물을 팔고)을 포함해 매우 현대적인 투자 전략 덕분에 많은 수익을 낸.테드는 그의 1933년 보고서에서 성공적인 투자의 원칙 중.`너는 균형 잡힌 투자 위치...가능하다면 그리고, risks"에 반대했다.[17]

그것은 투기자들의 존재가 증가하거나 시장에 단기 조정 논란이 되고 있다.자본과 정보를 그들의 제공 더 가까이 그들의 진정한 가치에 물가 안정에 도움이 될 수 있다.반면에, 시장 참가자들에 군중 행동과 긍정적인 피드백 고리 또한 변동성을 높일 수 있다.

정부의 대응과 규제

투기의 경제적 단점은년간 시도들을 줄이거나 투기자들의 영향을 제한하기 위해 규제와 제한을 소개하는 많은 결과를 낳았다.미국은 종종 위기에 대응하여 그러한 금융 규제했으며 국감.예를 들어 노트 여사는 버블 법 1720년, 영국 정부가 남해 포말 사건의 높이에 그 계획 때문에 투기를 없애기 위해가 통과시킨.까지 1825년에 폐지된 위치에서 백년 이상 머물렀다.그 Glass–Steagall 법 1933년의 대공황은 미국에서 중 세상을 떠났습니다;고 식량의 대부분은 1980년대와 1990년대 폐지된 또 다른 예를 제공한다.후에 투기 성공적으로 1950년 대 중반에 시장 구석으로 몰아서 그 양파 선물 조례, 효과에 2021[업데이트]의로 남아 있다 선물 계약의 양파를 미국에 있는 무역 금지하고 있습니다.

The Soviet Union regarded any form of private trade with the intent of gaining profit as speculation (Russian: спекуляция) and a criminal offense and punished speculators accordingly with fines, imprisonment, confiscation and/or corrective labor.투기는 구소련 [18]형법 제154조에 구체적으로 정의되었다.

식량 안전 보장

주요 기사: 식량 안보

일부 국가는 식량을 현지에서 소비할 수 있도록 하기 위해 경작지에 대한 외국인 소유를 제한하려는 움직임을 보이고 있는 반면, 다른 국가들은 세계식량계획의 [19]지원을 받았음에도 불구하고 해외의 식량 토지를 임대하고 있다.

1935년 인도 정부는 정부가 식량 생산을 부분적으로 제한하고 직접 통제하는 법을 통과시켰다.그것은 식품에 대한 파생상품 거래를 제한하거나 금지하는 능력을 포함했다.1947년 독립을 달성한 후, 1950년대 인도는 계속해서 인구에게 식량을 공급하기 위해 고군분투했고 정부는 식료품 거래를 점점 더 제한했다.1953년 선물시장위원회가 설립될 당시 정부는 파생상품 시장이 투기를 증가시켜 식료품비 상승과 물가 불안으로 이어졌다고 느꼈다.1953년 마침내 옵션과 선물 거래를 [20]전면 금지했다.그 제한은 1980년대까지 풀리지 않았다.

규정

미국에서는 2010년 도드·프랭크 월가 개혁 및 소비자 보호법이 통과된 후 상품선물거래위원회(CFTC)가 포지션 제한을 제정함으로써 선물시장의 투기를 제한하는 것을 목적으로 하는 규제를 제안했다.CFTC는 규제 체계에 세 가지 기본 요소인 "한도의 크기(또는 수준), 한도 면제(예: 위험회피대상 포지션), 한도 적용을 위한 계정 통합 정책"[21]을 제공한다.제안된 포지션 제한은 [22]미국 전역의 다양한 거래소에서 거래되는 28개의 물리적 상품에 적용된다.

도드-프랭크 법의 또 다른 부분은 고객에게 이익이 되지 않는 은행의 투기적 투자를 다루는 볼커 규칙을 확립했다.2010년 1월 21일에 통과된 이 보고서는 이러한 투자가 2007-2010년 [23]금융위기에 중요한 역할을 했다고 기술하고 있습니다.

제안.

다음 항목도 참조하십시오.투기공세, 외환위기, 검은 수요일, 가공자본, 금융거래세, 지가세, 통화거래세, 토빈세, 스판세

투기를 제한하기 위해 과거에 제안되었지만 아직 시행되지 않은 제안에는 다음이 포함되어 있습니다.

  • 토빈세는 단기 통화 투기를 줄이기 위한 세금으로 외견상으로는 외환 안정을 위한 것이다.
  • 2008년 5월 독일 지도자들은 헤지펀드의 [24]조작으로 2008년 유가 상승을 비난하며 투기꾼들에 의한 세계적인 석유 거래 금지를 제안할 계획이었다.
  • 2009년 12월 3일 2008년 금융위기의 원인을 '무모한 투기'로 지목한 피터 드 파지오 하원의원은 금융시장 증권거래에 세금을 부과함으로써 투기꾼을 대상으로 한 금융거래세 도입을 제안했다.

책들

  • 코벨, 마이클완전한 거북이 거래상.HarperCollins, 2007. ISBN9780061241703
  • 더글라스, 마크규율 있는 트레이더.뉴욕 금융 연구소, 1990년.ISBN 0-13-215757-8
  • 군터, Max The Zurich Axioms 기념품 프레스 (1985년 초판) ISBN 0-285-63095-4.
  • 폭스, 저스틴합리적 시장의 신화HarperCollings, 2009.ISBN 9780060598990
  • 르페브르, 에드윈주식운용사 John Wiley & Sons Inc, 2005년 (초판 1923년) ISBN 0471678767
  • 닐, 험프리 BThe Art of Inverse Thinking Caxton Press 1954.
  • Niederhoffer, Victor Precision John Wiley & Sons Inc, 2005 ISBN 0-471-67774-4
  • Sobel, Robert The Money Manias: 미국의 대투기 시대, 1770-1970 Beard Books 1973 ISBN 1-58798-028-2
  • Patterson, Scott The Quants, How new breed of math wizes가 월가를 정복하고 거의 파괴하는 방법, 2010 ISBN 9780307453372
  • 슈와츠, 마틴 "버지"피트불: 월스트리트의 챔피언 트레이더 하퍼콜린스의 교훈, 2007년 ISBN 9780061844638
  • 슈웨거, 잭 D.마켓 위저드와의 거래: The Complete Market Wizards 시리즈 John Wiley & Sons 2013 ISBN 9781118582978
  • Tharp, Van K. International Institute of Trading Mastery, 2008년 포지션 사이징에 관한 최종 가이드.ISBN 0935219099

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

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  2. ^ Szado, Edward (2011). "Defining Speculation: The First Step toward a Rational Dialogue". The Journal of Alternative Investments. CAIA Association. 14: 75–82. doi:10.3905/jai.2011.14.1.075. S2CID 154097642.
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    연구에 따르면 세계식량계획(WFP)의 지원을 받는 캄보디아는 카타르와 쿠웨이트에 논을 임대하고 우간다에서는 밀과 옥수수 밭을 이집트에 양보하고 사우디 아라비아와 아랍에미리트(UAE)의 이해 당사자들이 필리핀에 접근하고 있다.
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추가 정보

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외부 링크

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