매입-매도 스프레드

환전소에서 장부의 깊이 차트를 주문하십시오.x축은 단가, y축은 누적 주문 깊이.왼쪽은 입찰자(구매자), 오른쪽은 매도자(매도자), 중간은 입찰-매도자(매도자)로 나뉜다.

매입-매도 스프레드(시장 메이커의 경우 입찰-매도 또는 입찰/매도/매도/매도/매도/매도)는 즉시매각(매도)을 위해(매도)하는 가격과 주식, 선물 계약, 옵션 또는 통화 쌍에 대한 즉시매입(매도)의 차이다.유가증권에 포함된 매입-매도 스프레드의 크기는 시장의 유동성과 거래비용의 크기를 측정하는 척도 중 하나이다.^[1]스프레드가 0이면 무마찰 자산이다.

유동성

거래를 개시하는 거래자는 유동성을 요구하고, 거래 상대방(거래 상대자)은 유동성을 공급한다고 한다.유동성 수요자는 시장 주문을 하고 유동성 공급자는 제한 주문을 한다.왕복(구매와 판매)의 경우 유동성 수요자는 스프레드를 지불하고 유동성 공급자는 스프레드를 벌어들인다.주어진 시간에 미결된 모든 한계 주문(즉, 실행되지 않은 한계 주문)을 함께 한계 주문서라고 한다.나스닥과 같은 일부 시장에서는 딜러들이 유동성을 공급한다.다만 호주증권거래소 등 대부분의 거래소에서는 지정된 유동성 공급업체가 없고, 유동성은 다른 거래상들이 공급하고 있다.이러한 거래소들, 그리고 나스닥에서도 기관과 개인은 제한 주문을 함으로써 유동성을 공급할 수 있다.

매입-매도 스프레드는 거래 증권과 상품에 대한 유동성 원가에 대한 허용되는 척도다.모든 표준화된 거래소에서 두 가지 요소는 중개수수료와 입찰-매도 스프레드의 거의 모든 거래원가를 구성한다.경쟁 조건 하에서 입찰-요청 스프레드는 지체 없이 거래 비용을 측정한다.급매인이 지불하고 급매인이 받은 가격의 차이는 유동성 비용이다.중개수수료는 거래를 완료하는 데 걸리는 시간에 따라 달라지지 않기 때문에 입찰-매도 스프레드의 차이는 유동성 원가의 차이를 나타낸다.^[2]

스프레드 유형

인용 스프레드

가장 간단한 유형의 입찰-매도 스프레드는 인용된 스프레드다.이 스프레드는 견적, 즉 공시가격에서 직접 가져온다.이 스프레드는 인용구를 사용하여 최저 호가(누군가가 판매할 최저가)와 최고 낙찰가(누군가가 살 최고가)의 차이다.이 스프레드는 종종 중간 지점의 백분율, 즉 최저 요구와 최고 입찰 사이의 평균으로 표현된다. ${\text{Quoted Spread}}={\frac {{\hbox{ask}}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\times 100$ = ${\text{Quoted Spread}}={\frac {{\hbox{ask}}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\times 100$ - ${\text{Quoted Spread}}={\frac {{\hbox{ask}}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\times 100$ ${\text{Quoted Spread}}={\frac {{\hbox{ask}}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\times 100$ ${\text{Quoted Spread}}={\frac {{\hbox{ask}}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\times 100$ ${\text{Quoted Spread}}={\frac {{\hbox{ask}}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\times 100$ ${\displaystyle {\text{Quested 스프레드}={\frac {{\hbox{ask}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\time 100$ .

유효 스프레드

견적 스프레드는 "가격 개선", 즉 "분포 내 거래"라고도 알려진 견적보다 더 좋은 가격을 제시하는 딜러 때문에 거래자가 최종적으로 지불한 스프레드를 종종 과대 표시한다.^[3]유효 스프레드는 무역 가격을 사용하여 이 문제를 설명하며, 일반적으로 다음과 같이 정의된다: ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ = ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ - ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ ${\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100$ ${\displaystyle{\text{\effective 스프레드}=2\time {\frac {\hbox{Trade Price}-{{Midpoint}}}{{{{hbox}}}}}}}}}}}}}}$ hbox $}}}}}}\time 100$ 거래와 견적을 일치시켜야 하고 지연 신고(최소한 전자거래 전)에 대한 회계처리가 필요하기 때문에 유효 스프레드는 견적 스프레드보다 측정하기 어렵다.더욱이 이 정의는 중간점 이상의 거래는 매수이고 중간점 이하의 거래는 매도라는 가정을 포함하고 있다.^[4]

실현된 확산

견적 및 유효 스프레드는 거래자에 의해 발생하는 비용을 나타낸다.이 비용에는 비대칭 정보 비용, 즉 더 많은 정보를 알고 있는 거래자에 대한 손실, 즉 거래의 신속성 비용, 즉 중개인이 거래를 실행하는 데 드는 비용이 모두 포함된다.실현된 스프레드는 "실제 비용"^[5]이라고도 알려진 직접성 비용을 분리한다.This spread is defined as: ${\text{Realized Spread}}_{k}=2\times {\frac { {\hbox{Midpoint}}_{k+1}-{\hbox{Traded Price}}_{k} }{{\hbox{Midpoint}}_{k}}}\times 100$ where the subscript k represents the kth trade.이 스프레드가 즉시성 비용을 측정하는 이유는 각 거래 후에 딜러가 거래에 대한 정보(및 재고 효과)를 반영하기 위해 견적을 조정하기 때문이다.

내부 가격 움직임은 스프레드가 공제된 입찰-매도 가격의 움직임이다.

예제: 통화 스프레드

현재 유로/달러 쌍의 입찰 가격이 1.5760이고 현재 제시 가격이 1.5763이라면 현재 유로/달러 환율을 1.5760에 팔고 1.5763에 구입할 수 있다는 뜻이다.그 가격들 사이의 차이점(3pp)은 스프레드다.

만약 USD/JPY 통화 쌍이 현재 101.89/101.92로 거래되고 있다면, 그것은 USD/JPY에 대한 입찰이 101.89이고 제안이 101.92라는 또 다른 방법이다.이는 현재 USD 보유자가 USD 1 USD를 101.89 JPY에 판매할 수 있고, 달러를 매입하고자 하는 투자자는 USD 1 USD당 101.92 JPY의 비용으로 USD를 판매할 수 있다는 것을 의미한다.

참고 항목

참조

^ "Spreads – definition". Riskglossary.com. Archived from the original on 2012-08-15. Retrieved 2019-04-24.
^ 뎀세츠, H. 1968."트랜잭션 비용."분기별 경제 저널 82: 33–53 [1] doi:10.2307/1882244 JSTOR 1882244
^ Lee, Charles M. C. (July 1993). "Market Integration and Price Execution for NYSE-Listed Securities". The Journal of Finance. 48 (3): 1009–1038. doi:10.2307/2329024. ISSN 0022-1082. JSTOR 2329024.
^ Lee, Charles M. C.; Ready, Mark J. (June 1991). "Inferring Trade Direction from Intraday Data". The Journal of Finance. 46 (2): 733. doi:10.2307/2328845. ISSN 0022-1082. JSTOR 2328845.
^ Huang, Roger D.; Stoll, Hans R. (July 1996). "Dealer versus auction markets: A paired comparison of execution costs on NASDAQ and the NYSE". Journal of Financial Economics. 41 (3): 313–357. doi:10.1016/0304-405x(95)00867-e. ISSN 0304-405X.

추가 읽기

Bartram, Söhnke M.; Fehle, Frank R.; Shrider, David (May 2008). "Does Adverse Selection Affect Bid-Ask Spreads for Options?". Journal of Futures Markets. 28 (5): 417–437. doi:10.1002/fut.20316. S2CID 154229351. SSRN 1089222.

[1] "Spreads – definition". Riskglossary.com. Archived from the original on 2012-08-15. Retrieved 2019-04-24.

[2] 뎀세츠, H. 1968."트랜잭션 비용."분기별 경제 저널 82: 33–53 [1] doi:10.2307/1882244 JSTOR 1882244

[3] Lee, Charles M. C. (July 1993). "Market Integration and Price Execution for NYSE-Listed Securities". The Journal of Finance. 48 (3): 1009–1038. doi:10.2307/2329024. ISSN 0022-1082. JSTOR 2329024.

[4] Lee, Charles M. C.; Ready, Mark J. (June 1991). "Inferring Trade Direction from Intraday Data". The Journal of Finance. 46 (2): 733. doi:10.2307/2328845. ISSN 0022-1082. JSTOR 2328845.

[5] Huang, Roger D.; Stoll, Hans R. (July 1996). "Dealer versus auction markets: A paired comparison of execution costs on NASDAQ and the NYSE". Journal of Financial Economics. 41 (3): 313–357. doi:10.1016/0304-405x(95)00867-e. ISSN 0304-405X.

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v t 금융시장
시장 유형	1차시장 2차시장 제3시장 제4시장
주식의 종류	보통주 골든 셰어음 우선주 제한재고 추적주식
주식 자본	공인자본 발행주식 미결제주식 국고주식
참가자	브로커-딜러 데이 트레이더 플로어 브로커 플로어 트레이더 투자자 마켓 메이커 독점거래자 양적분석가 금융법 조절기 주식거래자
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