국채

Government bond
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미국 국채: 1976년 8% 재무성 채권

국채 또는 국채는 정부 지출을 지원하기 위해 국가 정부가 발행하는 채무이다.일반적으로 쿠폰 지급이라 불리는 정기이자를 지급하고 만기일에 액면가치를 상환하는 약정을 포함한다.예를 들어, 채권 보유자는 연간 10%의 쿠폰으로 10년 만기 국채에 20,000달러(액면 가치라고 함)를 투자합니다. 정부는 매년 20,000달러 중 10%를 채권 보유자에게 지급합니다.만기일에 정부는 원래 2만 달러를 돌려줄 것이다.

국채는 외화 또는 정부 국내 통화로 표시할 수 있다.경제가 덜 안정된 국가는 보다 안정적인 경제(즉, 경화)를 가진 국가의 통화로 채권을 표시하는 경향이 있다.경제가 안정적이지 않은 정부가 채권을 발행하면, 그들은 이자 지급을 하지 못하고 채무불이행(채무불이행할 수 있다.모든 채권은 채무불이행 위험을 안고 있다.국제 신용평가사들은 각국의 채권에 대한 등급을 제공한다.채권 보유자들은 일반적으로 위험성이 높은 채권으로부터 더 높은 수익률을 요구한다.예를 들어 2016년 5월 24일 캐나다 정부가 발행한 10년 만기 국채는 1.34%, 브라질 정부가 발행한 10년 만기 국채는 12.84%의 수익률을 나타냈다.

정부가 채무불이행에 가까워지면 언론은 이를 국가채무위기라고 [1][2]부른다.

역사

네덜란드 공화국은 1517년 암스테르담시가 발행한 채권을 인수하면서 채권을 통해 채무를 조달한 최초의 국가가 되었다.당시 평균 금리는 20% 안팎으로 변동했다

국가 정부가 발행한 첫 번째 국채는 1694년 영국은행에 의해 프랑스와의 전쟁을 위한 자금을 마련하기 위해 발행되었다.이 채권들의 형태는 복권이자 연금이었다.잉글랜드 은행과 국채는 영국의 윌리엄 3세(오렌지의 윌리엄이라고도 함)에 의해 영국에서 도입되었는데, 그는 7개의 네덜란드 지방으로부터 채권을 발행하고 정부 부채를 조달함으로써 영국의 전쟁 노력에 자금을 대었고, 그는 그가 스타드홀더로서 통치했다.

나중에, 유럽의 정부들은 그 추세를 따라 전쟁과 다른 정부 지출의 자금을 마련하기 위해 영구 채권(만기일이 없는 채권)을 발행하기 시작했다.영구채의 사용은 20세기에 중단되었고, 현재 정부는 만기까지의 기간 한정 채권을 발행하고 있다.

미국 독립 전쟁 동안, 미국 정부는 돈을 마련하기 위해 채권을 발행하기 시작했는데, 이러한 채권은 차입 증명서라고 불렸다.채권에 의해 창출된 총액은 2천7백만 달러였으며 전쟁 [3]자금 조달에 도움을 주었다.

리스크

신용위험

자국 통화로 된 국채는 엄밀히 말하면 무위험 채권이다.왜냐하면 정부는 만기에 채권을 상환하기 위해 필요한 경우 추가 통화를 만들 수 있기 때문이다.다만, 1998년의 러시아(「부도 위기」)와 같이, 정부가 추가 통화를 발행하는 대신에 자국 통화 채무를 불이행하는 것을 선택한 사례도 있다.

투자자는 신용위험을 평가하기 위해 신용평가기관을 이용할 수 있다.미국에서는 SEC(Securities and Exchange Commission)가 국가적으로 인정된 통계 평가 기관으로 10개 평가 기관을 지정했습니다.

통화 리스크

통화위험은 채권이 지급하는 통화의 가치가 보유자의 기준 통화에 비해 하락할 위험이다.예를 들어, 독일 투자자는 미국 채권이 독일 채권보다 통화 위험이 더 크다고 생각할 것이다(유로화 대비 달러화 가치가 하락할 수 있기 때문에). 마찬가지로, 미국 투자자는 독일 채권이 미국 채권보다 통화 위험이 더 크다고 생각할 것이다(유로화 대비 유로화 가치가 하락할 수 있기 때문이다).가치가 유지되지 않은 통화로 채권을 지급하는 것은 높은 금리를 [4]제시하더라도 좋은 거래가 아닐 수 있다.환율 변동에 따라 환율 리스크가 결정된다.

인플레이션 리스크

인플레이션 위험은 채권이 지급하는 통화 가치가 시간이 지남에 따라 하락할 위험이다.투자자들은 어느 정도의 인플레이션을 예상하기 때문에, 인플레이션율이 예상보다 높아질 위험이 있다.많은 정부가 이자 지급과 만기 지급을 모두 소비자 물가지수와 연계하여 인플레이션 위험으로부터 투자자를 보호하는 인플레이션 지수 채권을 발행한다.영국에서는 이러한 채권을 지수연계채권이라고 부른다.미국에서는 이러한 채권을 시리즈 I 채권이라고 부릅니다.

이자율리스크

시장위험이라고도 불리는 모든 채권은 이자율위험에 노출된다.이자율 변동은 채권 가치에 영향을 미칠 수 있다.금리가 떨어지면 채권 가격은 오르고 금리가 오르면 채권 가격은 떨어진다.금리가 오르면 투자자들이 더 높은 이자율을 얻을 수 있어 보유기간 리스크가 발생할 수 있기 때문에 채권은 더 매력적이다.금리와 채권 가격은 음의 상관관계를 가지고 있다.고정금리채권금리가 낮아지면 금리위험이 높아지고 고정금리채권금리가 높아지면 금리위험이 낮아진다.채권의 만기도 금리위험에 영향을 미친다.실제로 만기가 길면 금리위험이 높아지고 만기가 짧으면 금리위험이 줄어든다.

머니 서플라이

참고 항목: 양적 완화

중앙은행이 채권이나 국고 어음과 같은 정부 증권을 매입하면 중앙은행이 유동성(현금)을 경제에 투입하기 때문에 통화 공급이 늘어난다.이렇게 하면 국채 수익률이 낮아진다.반대로 중앙은행이 인플레이션과 싸울 때 중앙은행은 통화 공급을 줄인다.

은행 시스템에서 화폐의 양을 늘리거나 줄이는 이러한 행동을 통화 정책이라고 합니다.

영국

영국에서는 국채를 길트라고 부른다.오래된 발행물은 "Treasury Stock"과 같은 이름을 가지고 있고, 새로운 발행물은 "Treasury Gilt"[5][6]라고 불립니다.인플레이션 지수화된 길트는 지수 연동 길트라고 불리는데, 이는 금의 가치가 인플레이션과 함께 상승한다는 것을 의미한다.[7]영국 정부가 자금을 [citation needed]조달하기 위해 발행하는 고정금리증권이다.Gilts 발행은 HM 재무부의 행정기관인 UK Debt Management Office에 의해 관리된다.1998년 4월 이전에는 [8]영국은행에 의해 길트가 발행되었다.구매 및 판매 서비스는 [9]Computershare에서 관리합니다.

영국의 길트는 다른 유럽 국채보다 훨씬 더 미래에 만기가 연장되어 각 국가의 연금 및 생명 보험 시장의 발전에 영향을 미쳤다.

영국의 전통적인 금은 다음과 같이 보일 수 있습니다 – "재무 주식 3% 2020".[10]2019년 4월 27일 영국 10Y 국채 수익률은 1.145%였다.스탠더드 앤드 푸어스([11]S&P)에 따르면 중앙은행 금리는 0.10%이며 영국 신용등급은 AA이다.

미국

미국 재무부는 다양한 만기가 있는 여러 종류의 채권을 제공했다.어떤 채권들은 이자를 낼 수도 있고, 어떤 채권들은 그렇지 않을 수도 있다.이러한 결합은 다음과 같습니다.

  • 저축성 채권: 그것들은 가장 안전한 투자 중 하나로 여겨진다.
  • 재무부 어음(T-note) : 이 채권의 만기는 2, 3, 5, 10년이며, 6개월마다 고정 쿠폰 지급을 제공하며 액면가는 1,000달러입니다.
  • 국고채(T채 또는 장기채): 만기가 20년에서 30년으로 가장 긴 국고채입니다.그들은 또한 6개월마다 쿠폰 지불을 한다.
  • 재무부 인플레이션 보호증권(TIPS): 미국 재무부가 발행하는 인플레이션 지수 채권이다.이 채권의 원금은 소비자물가지수에 따라 조정된다.즉, 원금은 인플레이션과 함께 증가하고 디플레이션과 함께 감소한다.

투자자들이 미국 국채를 보유해야 하는 주된 이유는 국채에 주세와 지방세가 면제된다는 것이다.

채권은 정부에 의해 경매 시스템을 통해 판매된다.채권은 주식, 채권, 옵션, 선물 등의 금융상품이 거래되는 금융시장인 제2시장에서 사고파는 것이다.2차 시장은 장외 시장과 거래소 시장의 두 가지 시장 범주로 분리될 수 있다.

재무부 다이렉트는 투자자들이 미국 정부로부터 국고증권을 직접 구매할 수 있는 공식 웹사이트다.이 온라인 시스템을 통해 투자자들은 전통적인 경로로 받는 수수료와 수수료를 절약할 수 있다.투자자들은 채권을 보유하기 위해 은행이나 브로커를 이용할 수 있다.

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

  1. ^ "What is Sovereign Debt". Archived from the original on 2020-07-02. Retrieved 2014-08-02.
  2. ^ "Portugal sovereign debt crisis". Archived from the original on 2014-08-10. Retrieved 2014-08-02.
  3. ^ "BondFunds.com". BondFunds.com. Retrieved 2022-02-07.
  4. ^ "Analysis: Counting the cost of currency risk in emerging bond markets". Reuters. 22 November 2013.
  5. ^ "Daily Prices and Yields". UK Debt Management Office. Retrieved 19 August 2020.
  6. ^ "Gilt Market: About gilts". UK Debt Management Office. Archived from the original on 2016-11-10. Retrieved 2011-06-13.
  7. ^ "Gilt Market: Index-linked gilts". UK Debt Management Office. Archived from the original on 2011-07-18. Retrieved 2011-06-13.
  8. ^ "Gilt Market". UK Debt Management Office. 17 May 2022.{{cite web}}: CS1 maint :url-status (링크)
  9. ^ "Computershare to take over from Bank of England as UK gilts registrar". Thomson Reuters Practical Law. 16 July 2004. Retrieved 17 May 2022.
  10. ^ Kaveh, Kim (2016-08-02). "Gilts and corporate bonds explained". Which? Money. Retrieved 2022-02-07.
  11. ^ "United Kingdom Government Bonds - Yields Curve". World Government Bonds. Retrieved 2022-02-07.