교환가능채권

Exchangeable bond

교환 가능한 채권(또는 XB)은 발행자가 아닌 회사(일반적으로 발행자가 지분을 소유하고 있는 자회사 또는 회사)의 주식으로 채권을 미래에 그리고 정해진 조건 하에서 교환할 수 있는 직선 채권임베디드 옵션으로 구성된 하이브리드 보안의 일종이다.[1] 교환 가능한 채권은 전환사채와 다르다. 전환사채는 보유자에게 채권을 발행자의 주식으로 전환할 수 있는 선택권을 준다.

교환 가능한 채권의 가격은 전환사채의 가격과 유사하며,[2] 이를 정액채무 부분과 임베디드 옵션 부분으로 나누고 둘을 별도로 평가한다.

가격 책정

교환가능채권의 가격 = 정액채권의 가격+교환옵션가격

  • 교환할 수 있는 옵션이 투자자에게 가치를 더하기 때문에 교환할 수 있는 채권의 가격은 항상 정액 채권의 가격보다 높다.
  • 교환 가능한 채권의 수익률이 직선 채권의 수익률보다 낮다.

참조

  1. ^ "Successful placement by KfW of exchangeable bonds due 2014, exchangeable into shares of Deutsche Post AG". 23 July 2009. Retrieved 2015-07-28.
  2. ^ Barber, Brad. "Exchangeable Debt" (PDF). ucdavis.edu. Retrieved 2015-07-28.

외부 링크