항복확산
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금융에서 수익률 스프레드 또는 신용 스프레드는 보통 신용은 다르지만 만기는 비슷한 두 가지 다른 투자의 공시된 수익률 간의 차이다.그것은 종종 한 투자상품이 다른 투자상품에 비해 위험 프리미엄이것은 종종 다른 투자 상품에 대한 위험 프리미엄을 나타낸다.그 구절은 수율과 스프레드의 합성어다.
"Y에 대한 X의 수익률 스프레드"는 일반적으로 금융상품 X의 연간 만기 수익률(YTM)에서 금융상품 Y의 YTM을 뺀 값이다.
기준 수익률 곡선에 상대적인 수율 스프레드의 척도는 보간 스프레드(I-spread), 제로-볼라성 스프레드(Z-spread), 옵션 조정 스프레드(OAS) 등 여러 가지가 있다.
다른 비교가능한 채권의 서로 다른 두 만기 사이의 수익률 스프레드를 정의할 수도 있다.예를 들어, 10년 만기의 특정 채권이 8%, 5년 만기의 동일 발행자로부터 비교 가능한 채권이 5%를 수익하는 경우, 이들 사이의 프리미엄은 8% – 5% = 3%로 인용될 수 있다.
항복확산분석
수익률 스프레드 분석에는 두 금융상품의 수익률, 만기, 유동성 및 신용도를 비교하거나 벤치마크와 관련된 하나의 보안성을 비교하고 특정 패턴이 시간에 따라 어떻게 달라지는지를 추적하는 것이 포함된다.
신용등급이 다른 채권 범주 간에 수익률이 확대되면, 이는 시장이 하위 등급 채권의 채무불이행 위험을 더 많이 고려한다는 것을 의미한다.예를 들어 무위험 10년 만기 재무부 채권이 현재 5%의 수익률을 보이고 있는 반면 같은 기간을 가진 정크 채권은 평균 7%를 유지하고 있는 경우, 국채와 정크 채권의 스프레드는 2%이다.만약 그 확산이 4%로 확대된다면, 시장은 채무자들의 경제 전망 약화로 인해 더 큰 채무 불이행 위험을 예측하고 있다.수익률 스프레드의 축소(위험 등급이 다른 채권 사이)는 시장이 경제 전망의 개선으로 인해 위험을 덜 고려 중이라는 것을 의미한다.
TED 스프레드는 일반적으로 인용되는 신용 스프레드 중 하나이다.바아 등급의 10년 만기 회사채와 10년 만기 국고채의 차이는 또 다른 일반적으로 인용되는 신용 스프레드다.[1]
소비자대출
수익률 스프레드는 대출자가 개인 대출자에게 대출을 제공하는 수익성 지표일 수도 있다.소비자 대출, 특히 주택 담보 대출의 경우, 중요한 수익률 스프레드는 특정 대출에 대해 실제로 대출자가 지불하는 이자율과 대출자의 신용이 대출자가 지불할 수 있도록 허용하는 (낮은) 이자율의 차이다.예를 들어 대여자의 신용이 5% 금리로 대출할 수 있을 정도로 양호하지만 6%에서 대출을 수락한다면 1%의 추가 수익률 스프레드(신용위험이 동일함)는 대여자의 추가 수익으로 환산된다.사업 전략으로서, 대출자들은 일반적으로 높은 수익률 스프레드를 지불할 의향이 있는 차주들을 식별하는 브로커들에게 수익률 스프레드 프리미엄을 제공한다.
참고 항목
메모들
- ^ 매크로뮤징스 블로그 2008년 11월 26일회사채 수익률 스프레드가 우리에게 말해주는 것
