인플레이션지수채권

Inflation-indexed bond

일일 인플레이션 지수 채권(인플레 연동 채권 또는 링커로 구어체라고도 함)은 원금이 매일 인플레이션 또는 디플레이션에 지수화되는 채권이다. 따라서 그들은 채권의 인플레이션 위험을 회피하기 위해 고안되었다.[1] 최초의 알려진 인플레이션 지수 채권은 1780년 매사추세츠 베이 회사에 의해 발행되었다.[2] 1981년 영국 정부가 인플레이션과 연계된 길츠를 발행하기 시작한 이후 시장은 급격히 성장했다. 2019년 현재 정부가 발행한 물가연동채권은 국제채무시장의 3조1000억 달러 이상을 차지하고 있다.[3] 인플레이션 연계 시장은 주로 국채로 구성되며, 사적으로 발행되는 인플레이션 연계 채권이 시장의 작은 부분을 차지한다.

구조

매일 인플레이션 지수화 채권은 원리금 상품과 명목 쿠폰 비율에 해당하는 정기 쿠폰을 지급한다.

TIPS의 경우와 같이 일부 채권의 경우 채권의 기초원금이 변경되어 같은 금리로 곱하면 이자 지급액이 더 높아진다. 예를 들어 채권의 연간 쿠폰이 5%이고 채권의 기초원금이 100대라면 연간 지급액은 5대가 된다. 물가상승지수가 10% 오르면 채권 원금은 110대로 늘어난다. 쿠폰 금리는 5%로 유지되어 110 x 5% = 5.5 단위의 이자를 지불하게 된다.

시리즈 I 미국 저축 채권과 같은 다른 채권의 경우 인플레이션에 따라 금리가 조정된다.

쿠폰 지급, 일별 인플레이션 감소, 실질 금리 사이의 관계는 피셔 방정식에 의해 주어진다. 쿠폰 지급액 상승은 인플레이션 기대치, 실질 금리, 또는 둘 다의 상승에 따른 것이다.

실질수익률

어떤 채권의 실제 수익률은 같은 기간 물가상승률을 뺀 연간성장률이다. 이 계산은 종종 명목채권의 경우에 원칙상 어려운 경우가 있는데, 그 이유는 그러한 채권의 수익률이 미래 기간에 대해 명목적인 조건으로 명시되어 있는 반면, 그 기간에 걸친 인플레이션은 계산 당시의 미지의 비율이기 때문이다. 다만 TIPS 등 인플레이션지수 채권의 경우 채권수익률이 인플레이션을 초과하는 비율로 명시돼 있어 실제 수익률은 표준채권 계산식을 이용해 쉽게 계산할 수 있다.[4]

글로벌발행

가장 유동적인 금융상품은 미국 재무부 보안의 일종인 재무부 인플레이션 보호증권(TIPS)으로 발행액이 약 5000억달러에 달한다. 다른 중요한 인플레이션 관련 시장으로는 3,000억 달러 이상의 영국 지수 연동 길츠와 약 2,000억 달러의 프랑스 OATi/OAT€i 시장이 있다. 독일, 캐나다, 그리스, 호주, 이탈리아, 일본, 스웨덴, 이스라엘, 아이슬란드도 인플레이션 지수 채권을 발행하고 있으며, 가장 두드러진 브라질 신흥시장도 다수 발행하고 있다.[5] [6]

나라 이슈 발행인 인플레이션 지수
미국 재무부 인플레이션 방지 증권(TIPS)[7] 미국 재무부 미국 소비자 물가지수
미국 시리즈 I 인플레이션 지수 저축 채권(I-Bonds - 국내 소매 채권)[8] 미국 재무부 미국 소비자 물가지수
영국 지수연계금 영국채무관리청 소매물가지수(RPI)
영국 지수연계저축증서(국내소매채권) 국민 저축 및 투자 소매물가지수(RPI)
프랑스. OATi 및 OAT€i[9] 아강스 프랑스 트리소르 프랑스 CPI 전 담배(OATi), EU HICP 전 담배(OAT€i)
캐나다 리얼 리턴 본드(RRB)[10] 캐나다 은행 캐나다 올아이템 CPI
호주. 자본 인덱스 본드(CAIN 시리즈) 재무부(호주) 8개 수도시의 가중 평균: 모든 그룹 색인
독일. 아이분드와 아이보블[11] 독일 연방정부 EU HICP ex Torboke
러시아 연방 물가상승률에 의해 지수화된 명목가치를 갖는 연방대부채권(GKO-OFZ) 재무부(러시아) 러시아 연방 CPI
그리스 EU HICP ex Torboke
홍콩 아이본드(국내 유통사채) 홍콩 정부 종합소비자물가지수
이탈리아 BTP유로이 재무부 EU HICP ex Torboke
이탈리아 BTP 이탈리아(국내 유통 채권)[12] 재무부 이탈리아 CPI 전 담배
인도 인플레이션 지수 채권[13][14] 인도준비은행 도매물가지수소비자물가지수
일본. JGBi 재무성(일본) 일본 CPI(전국, 신선식품)
스웨덴 지수연계국채 스웨덴 국채 사무소 스웨덴 CPI
브라질 Notas do Tesouro Nacional - 세리 B / C 테조로 나시오날 B: IPCA / C: IGP-M
멕시코 우디보노스 방코 데 멕시코 UDIs
콜롬비아 콜테스 UVR 프레디리오 데 하시엔다 이 크레디토 푸블리코 UVR 인덱싱 유닛(Real Value Unit)을 통한 CPI
이스라엘 지수연계국채 재무부(이스라엘) 이스라엘 CPI
스페인[15] 보노스 인덱서스 델 에스타도와 오블리바시오네스 인덱다스 델 에스타도[16] 테조로 뿌블리코 EU HICP ex Torboke
아르헨티나 Bonos CER (Coefficiente de Estabilizacion de Referencecia) 경제부(아르헨티나) IMT-2000 3GPP-ULDIPC

인플레이션지수채권지수

인플레이션 지수에는 바클레이즈 인플레이션 연계 유로 국채 지수, 리먼 브라더스 미국 재무부: 미국 TIPS 지수 등 [17]바클레이즈 인플레이션 연계 채권 지수 계열이 포함된다.[18]

참고 항목

참조

  1. ^ 소득세는 인플레이션 위험을 그러한 채권에 다시 가져오게 한다. 인플레이션 세금에 대한 세금을 보라.
  2. ^ Shiller, Robert J. (2005). "The Invention of Inflation-Indexed Bonds in Early America". In Goetzmann, William N.; Rouwenhorst, Geert K. (eds.). The Origins of Value: The Financial Innovations that Created Modern Capital Markets. Oxford: Oxford University Press. doi:10.3386/w10183. ISBN 0-19-517571-9.
  3. ^ Barclays Capital Research A (2019-04-10). "Global Inflation-Linked Products: A User's Guide".
  4. ^ Frank J. Fabozzi, CFA (17 February 2003). The Handbook of Financial Instruments. John Wiley & Sons. pp. 207–208. ISBN 978-0-471-44560-9. Retrieved 1 January 2013.
  5. ^ "Real Return Bonds". Retrieved 2006-06-30.
  6. ^ Swinkels, L. "Emerging Markets Inflation Linked Bonds". SSRN 1873967. 누락 또는 비어 있음 url= (도움말)
  7. ^ "TIPS In Depth". Retrieved 2006-06-30.
  8. ^ "Series I Savings Bonds". Retrieved 2008-04-09.
  9. ^ "OAT€is AND BTAN€is". Retrieved 2006-06-30.
  10. ^ "Government of Canada Market Debt Instruments". Retrieved 2009-10-26.
  11. ^ "Finance Agency: Inflation-linked securities". Retrieved 2016-11-14.
  12. ^ "BTP Italia". Retrieved 2018-05-22.
  13. ^ . Reserve Bank of India. Reserve Bank of India http://www.rbi.org.in/scripts/BS_PressReleaseDisplay.aspx?prid=28671. Retrieved 15 November 2014. 누락 또는 비어 있음 title= (도움말)
  14. ^ . NDTV Profit. 12 June 2014 http://profit.ndtv.com/news/bonds/article-rbi-to-launch-revamped-inflation-indexed-bonds-soon-496423. Retrieved 15 November 2014. 누락 또는 비어 있음 title= (도움말)
  15. ^ Moore, Elaine (2014-05-22). "Spain dives into inflation-linked bonds". Financial Times. ISSN 0307-1766. Retrieved 2016-08-12.
  16. ^ "Subastas Tesoro Público - Yo invierto aquí". elijo.tesoro.es. Retrieved 2016-08-12.
  17. ^ 바클레이즈 캐피털: 인플레이션 연계 채권 지수".
  18. ^ "레만 브라더스: 글로벌 지수 패밀리 - 데일리 리턴즈"

외부 링크

인쇄하다

  • 디콘, 마크, 앤드류 데리, 다리우시 미르펜데레스키; 인플레이션 지수 증권: 채권, 스왑 및 기타 파생상품(2차판, 2004년) 와일리 파이낸스. ISBN 0-470-86812-0
  • Benaben, Brice 및 Savasian Goldenberg (ed.; 2008년 12월) Riskbooks. ISBN 978-1-906348-07-6.
  • 캔티, 폴, 마커스 하이더; "인플레이션 마켓: 종합적이고 응집력 있는 가이드" (2012) 리스크 북스. ISBN 9781906348755.