상업용지

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은행 및 은행 자금 기업의 개인적인 일반의
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세계 금융시장에서 상업용 어음은 270일 이상의 정기 만기가 있는 무담보 어음이다.일반인용으로는 IOU와 비슷하지만 발행회사의 신용도를 평가해 나중에 현금으로 상환할 수 있다는 확신이 구매자와 판매자가 어느 정도 있기 때문에 사고팔 수 있다.

상업어음은 대기업이 단기채무(예: 급여)를 이행하기 위해 자금을 조달하기 위해 발행하는 자금시장 담보로 발행은행이나 회사가 어음에 지정된 만기일에 액면 금액을 지급하기로 약속하는 경우에만 보증된다.담보대출이 되지 않기 때문에 공인 신용평가사의 신용등급이 우수한 기업만이 상업용 어음을 합리적인 가격에 판매할 수 있게 된다.상업용 어음은 보통 액면가보다 할인된 가격으로 판매되며 상업용 어음의 만기가 짧기 때문에 일반적으로 채권보다 이자 상환율이 낮다.일반적으로 어음의 만기가 길수록 발행기관이 지급하는 이자율은 높아진다.금리는 시장 상황에 따라 변동하지만 일반적으로 은행 금리보다 낮다.

상업용 어음은 단기 의무이지만, 일반적으로 (유럽에서) 몇 년 동안 또는 (미국에서)^[1] 개방된 연속적인 롤링 프로그램의 일부로 발행된다.

개요

미국 법에 정의된 바와 같이, 상업용 어음은 9개월(270일) 전에 만기가 도래하며, 운영비 또는 유동자산(예: 재고 및 수취채권)의 자금조달에만 사용되며 토지, 건물 또는 ^[2]기계와 같은 고정자산의 자금조달에는 사용되지 않는다.이러한 조건을 충족함으로써 미국 연방정부의 규제 없이 발행될 수 있습니다. 즉, 미국 증권거래위원회에 ^[3]등록할 필요가 없습니다.커머셜 페이퍼는 일종의 협상 가능한 증서로,^[4] 당사자의 법적 권리와 의무는 루이지애나주를 제외한 미국 50개 주에서 채택된 일련의 법률인 Uniform Commercial Code 3조 및 4조의 적용을 받습니다.

2009년 말, 미국의 1,700개 이상의 회사가 상업용 어음을 발행했습니다.2008년 10월 31일 현재, 미국 연방준비제도이사회는 2007년 말 계절 조정된 수치를 보고했습니다. 즉, 총 미지급 상업어음 1조 7,807억 달러, "자산 지원" 8,013억 달러, "자산 지원" 9,794억 달러, 비금융법인에 의해 발행된 1,627억 달러, 그리고 167억 달러가 발행되었습니다.코퍼레이트^[5]

미국 이외의 국가에서는 유로화, 달러화,^[6] 파운드화로 주로 표시된 상품들로 구성된 5천억 달러 이상의 미수금이 있다.

역사

기업이 발행하는 어음 형태의 상업신용(무역신용)은 적어도 19세기부터 존재해 왔다.예를 들어, 골드만 삭스의 설립자인 Marcus Goldman은 ^[7][8]1869년 뉴욕에서 상업용 어음을 거래하기 시작했다.

발행

상업용 어음은 단기적인 의무이지만 몇 년 동안(유럽과 같이) 계속적으로 상당히 긴 롤링 프로그램의 일부로 발행되거나 (미국과 같이) 오픈엔드 방식으로 발행됩니다.^[1][9]연속 상업용지 프로그램은 프로그램 내 개별 상업용지보다 훨씬 길기 때문에(270일을 초과할 수 없음) 상업용지가 만기가 되면 나머지 ^[10]의무금액은 새로 발행된 상업용지로 대체된다.만기가 270일 미만이면 발행자는 SEC에 등록 명세서를 제출할 필요가 없으며, 이는 지연과 ^[11]비용 증가를 의미한다.

크레딧을 발행하는 방법은 두 가지가 있습니다.발행자는 대부분의 머니마켓 펀드와 같은 투자자에게 직접 증권을 판매할 수 있다.또는 딜러에게 용지를 판매할 수 있으며 딜러는 시장에서 용지를 판매할 수 있습니다.상업용 어음 딜러 시장에는 대형 증권사와 은행 지주회사의 자회사가 참여하고 있다.이들 회사의 대부분은 미국 재무부 증권 딜러이기도 하다.통상, 상업용 어음의 직접 발행자는, 빈번하고 상당한 규모의 차입 요구를 가지고 있어, 중개자를 사용하지 않고 어음을 판매하는 것이 보다 경제적이라고 생각하는 금융회사입니다.미국에서는 다이렉트 발행자가 약 5베이시스 포인트(연간 0.05%)의 딜러 수수료를 절약하고 있습니다.이는 미지급액 1억달러당 50,000달러입니다.이 절약은 신문 마케팅을 위해 정규 영업 직원을 유지하는 데 드는 비용을 보상합니다.딜러 수수료는 미국 이외에서는 낮은 경향이 있습니다.

신용한도

상업용 어음은 은행 신용 한도에 대한 저비용 대안이다.일단 기업이 설립되고 높은 신용등급을 쌓으면 보통 은행 신용한도보다 상업용 어음을 이용하는 것이 더 싸다.그럼에도 불구하고, 많은 기업들이 여전히 "백업"으로서 은행 신용 한도를 유지하고 있습니다.은행들은 종종 잔액이 없는 신용 한도 금액에 대해 수수료를 부과하는데, 이는 바젤 협정에 규정된 자본 규제 제도에서는 기업이 자금난에 빠졌을 때 이러한 미사용 신용 한도가 사용될 것으로 예상해야 하기 때문이다.따라서 그들은 신용한도의 현재 미사용 부분에서도 잠재적 대출손실을 회계처리하기 위해 자기 자본을 적립해야 하며, 보통 이 자기 자본의 원가에 대해 수수료를 부과한다.
상용지의 장점:

• 높은 신용등급은 자본비용을 낮춘다.
• 폭넓은 성숙도로 유연성이 향상됩니다.
• 그것은 회사의 자산에 대한 선취특권을 발생시키지 않는다.
• Tradability of Commercial Paper는 투자자에게 출구 옵션을 제공합니다.

상용지의 단점:

• 블루칩 업체로만 사용이 제한된다.
• 상업 어음 발행은 은행 신용 한도를 낮춘다.
• 커머셜 페이퍼 발행에 대해서는 고도의 통제가 행해지고 있습니다.
• 스탠바이 크레딧이 필요할 수 있습니다.

상업용지수율

재무성 어음과 마찬가지로 상업용 어음의 수익률은 할인 기준으로 견적됩니다. 상업용 어음 보유자에 대한 할인 수익률은 360일을 사용한 어음 지급 가격과 액면가의 연간 비율 차이입니다.$구체적$으로는 ${\displaystyle {dy}_{}}$ $(\$CP$}$는 할인수익률, ${\displaystyle P_{}}$f {\$displaystyle P_{f}$는 액면가, ${\displaystyle {P\mathrm{}}_{}}$0 {\$displaystyle P_{0}$은 지급된 $,$ t {\$displaystyle$ t$}$는 용지의 기간(일)입니다.

$\displaystyle dy_{CP}=\left({\frac {P_{f}-P_{0}}{P_{f}}\오른쪽).{\frac {360} {t}}$

채권 등가 수익률로 환산하면 (${\displaystyle b}$ ${\displaystyle {}_{}}$ ${\displaystyle y_{}}$ ${\displaystyle C_{}}$ P$${ $display$ style $bey$_ {$CP}})$ :

${\displaystyle bey_}CP}=\left({\frac {P_{f}-P_{0}}{P_{0}}\오른쪽).{{frac}{t}}$^[12]

디폴트

고품질 상업용지의 디폴트는 드물기 때문에 ^[13]문제가 발생할 수 있습니다.주목할 만한 예는 다음과 같습니다.

• 1970년 6월 21일 펜 센트럴은 미국 파산법 7장에 따라 파산 신청을 했고 약 7710만 달러의 상업 어음을 채무불이행했다.이로 인해 약 30억 달러의 상업용 종이 시장이 결선투표를 일으켜 연방준비제도이사회(FRB)가 시중은행들이 할인창구에서 ^[14]대출을 받을 수 있도록 허용함으로써 개입하게 되었다.이는 펜센트럴의 상업어음인 골드만삭스 ^[15]발행 딜러의 고객들에게 상당한 부담을 안겨주었다.
• 1997년 1월 31일 대형 자동차 대부업체인 머큐리 파이낸스는 1천700만 달러의 채무불이행으로 3억1천500만 달러로 늘어났다.효과는 미미했는데, 부분적으로 경제가 ^[13]호황일 때 디폴트가 발생했기 때문이다.
• 2008년 9월 15일, 리먼 브러더스는 2개의 머니 펀드를 자금 이탈로 이끌었고, FRB는 머니마켓 펀드에 개입했다.
• 채무불이행의 경우 상업어음 발행사(대기업)는 6개월간 디버깅되고 신용등급은 기존 신용등급에서 디폴트로 떨어집니다.

「 」를 참조해 주세요.

• 자산유동화 상업용 페이퍼
• 어음
• 재무 분석

레퍼런스

외부 링크

• "Commercial Paper Rates and Outstanding Summary". Federal Reserve System. May 5, 2017. Retrieved June 1, 2017.
• Kennedy, Siobhan (August 22, 2007). "Banks get new battering as commercial paper is caught up in crisis". The Times. London. Retrieved June 1, 2017. 상업용 어음과 신용 시장의 자국어에 관한 기사입니다.
• Hahn, Thomas K. (Spring 1993). "Commercial Paper" (PDF). Economic Quarterly. Federal Reserve Bank of Richmond, VA. Retrieved June 1, 2017. 원산지 이력 및 상업용 어음 발행에 관한 특별 규정.
• Davidson, Adam; Blumberg, Alex (September 26, 2008). "The Week America's Economy Almost Died". All Things Considered. National Public Radio. Retrieved June 1, 2017.