2008년 비상경제안정법

Emergency Economic Stabilization Act of 2008
이 조항은 제정된 법령의 한 구분에 관한 것이다.전체 법령에 대해서는 공법 110-343을 참조한다.제정된 구조 프로그램은 문제 자산 구제 프로그램을 참조하십시오.

흔히 '2008년의 은행 구제금융'으로 불리는 2008년 비상경제안정법은 헨리 폴슨 재무장관이 발의하고 제110차 미 의회를 통과해 조지 W 부시 대통령이 법률로 서명했다.이 법은 2007~2008년 금융위기가 한창이던 2008년 10월 3일 공법 110-343의 일부로 법으로 제정되었다.이 법은 은행으로부터 독성 자산을 구입하기 위해 7,000억 달러 규모의 문제 자산 구제 프로그램을 만들었다.P)을 만들었다.부실자산 매입자금은 대부분 은행 등 금융기관에 자본을 투입하기 위해 전용되는 반면 재무부는 표적자산 매입의 유용성을 계속 검토했다.[1][2]

금융위기는 2007년과 2008년 내내 부분적으로 서브프라임 모기지 위기로 인해 발생했고, 리먼브러더스나 아메리칸 인터내셔널 그룹과 같은 주요 금융기관의 실패나 거의 실패의 원인이 되었다.폴슨 재무장관은 금융시스템 붕괴를 막기 위해 미국 정부에 수천억 달러의 부실자산을 금융기관으로부터 매입할 것을 요구했다.폴슨의 제안은 처음에는 의회에서 부결되었지만, 현재 진행중인 금융 위기와 부시 대통령의 로비는 결국 의회를 설득하여 폴슨의 제안을 공공법 110-343의 일부로 제정하도록 했다.

정부에 대한 구제금융 총비용의 초기 추정치는 7000억 달러에 달했지만 TARP는 투자한 4,264억 달러에서 총 4,417억 달러에 달해 153억 달러의 이익 또는 연간 수익률 0.6%를 얻었으며 인플레이션 조정 시 아마도 손실을 볼 것이다.[3]

역사

미국 재무부

1970년대 세계 자본시장의 자유화와 1999년 글래스-스테이걸법의 폐지 이후, 저위험 투자로 판매되는 수익화된 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출)와 함께 은행 관행(대부분 "자율규제"를 촉발)이 2008년 9월 중 심각한 단계에 이르렀으며, gm에서 유동성이 심각하게 위축된 것이 특징이다.투자 은행 및 기타 기관에 대한 신용 시장[4] 확대 및 부실 위협이에 미국 정부는 9월 16일 미국국제그룹(AIC)의 850억 달러 유동성 설비 투자, 패니 매와 프레디맥 연방 인수, L사의 파산 등 개입 여부를 가리는 일련의 '일회성' 또는 '사례별' 결정에 이어 이 문제를 해결하기 위한 일련의 종합적인 조치들을 발표했다.에흐만 브라더스

이 법안은 헨리 폴슨 재무장관이 2008년 초 닐 카슈카리와 필립 스와겔 보좌관 2명에게 총체적 붕괴에 대비해 미국 금융시스템의 자본화 계획을 작성하라고 지시하면서 비롯됐다.벤 버냉키 연방준비제도이사회(FRB) 의장에게도 제시된 이 계획은 미국 정부가 금융기관으로부터 약 5000억 달러의 부실자산을 매입할 것을 요구했다.[5]

당초 제안서는 부실자산 매입, 잔여자산 가치에 대한 불확실성 감소, 신용시장 신뢰 회복 등을 목적으로 미국 하원에 제출됐다.그리고 나서 그 법안은 확대되었고 H.R 3997의 개정안으로 제시되었다.[6]이 개정안은 2008년 9월 29일 중의원 표결을 통해 205 대 228로 부결되었다.[7]

이 계획의 지지자들은 이 계획에 의해 요구된 시장 개입이 미국 신용 시장에 대한 신뢰의 더 이상의 침식을 막기 위해 필수적이며, 행동하지 않을 경우 경제 침체를 초래할 수 있다고 주장했다.반대론자들은 월가 투자은행을 '탕탕탕탕'하는 여론조사를 지적하며 이 계획의 비용과 신속성에 반대하며,[8] 더 나은 대안은 고려되지 않았으며,[9] 상원이 구제금융안을 '쾌감하게' 하여 비인기 판의 반대편 의회를 통과하도록 강요했다고 주장했다.[10]

2008년 10월 1일, 상원은 2008년 긴급경제안정법 개정판을 H.R. 1424의 언어로 대체한 H.R. 1424 개정안에 대해 토의하고 의결하였다.[11][12]상원은 수정안을 받아들여 수정안 전체를 통과시켜 74 대 25로 표결했다.[13]관련 없는 추가 조항은 패키지 비용에 약 1,500억 달러를 더했고 지폐의 길이를 451페이지로 늘렸다.[14][15](추가 조항에 대한 자세한 내용은 공법 110-343을 참조하십시오.)H.R. 1424 개정판은 하원으로 보내져 검토가 이루어졌으며, 10월 3일 하원은 263–171표를 던져 법안을 법으로 제정했다.[11][16][17]조지 W 부시 대통령은 이 법안을 의회가 제정된 지 몇 시간 만에 법안으로 서명함으로써 부실 은행 자산을 매입하기 위한 7000억 달러 규모의 긴급 자산 구제 프로그램(TARP)을 만들었다.[18]

10월 6일 월요일 다우존스산업평균지수는 700포인트 이상 하락하며 4년 만에 처음으로 1만포인트 아래로 떨어졌다.[19]같은 날 CNN은 영국의 FTSE 100지수가 7.9%, 독일의 DAX가 7.1%, 프랑스의 CAC40이 9%, 러시아의 경우 RTS 지수가 20% 이상 하락하면서 주식 거래가 중단됐다.아이슬란드는 정부가 위기 계획을 세우는 동안 6개 은행 주식의 거래를 중단했다.[20]

10월 8일, 영국은 자금 지원, 채무 보증, 그리고 우선주를 통해 은행에 자본을 투입하는 것으로 구성된 은행 구제책을 발표했다.이 모델은 나머지 유럽 국가들과 미국 정부가 10월 14일 이 분야에 대한 신뢰를 회복하기 위해 다양한 은행의 지분을 매입하기 위한 2,500억 달러(1,430억 파운드)의 자본 구매 프로그램을 발표하면서 바짝 뒤따랐다.이 돈은 7000억 달러 규모의 부실자산구제프로그램에서 나왔다.[21][22]

그 후 6개월 동안 TARP는 다른 보증과 대출 한도로 인해 왜소해졌다; 블룸버그에 의한 분석은 연방준비제도가 2009년 3월까지 7조 7천 7백억 달러를 금융 시스템 구제에 헌신했는데, 이는 그 해 미국에서 생산된 모든 것의 절반 이상이었다.[23]

폴슨 제안

헨리 폴슨 미 재무장관은 미국 재무부가 최대 7000억 달러 규모의 주택담보부증권을 취득하는 방안을 제시했다.[24]이 계획은 즉시 조지 W 부시 대통령의 지지를 받았고 적절한 입법안을 마련하기 위해 미 의회 지도자들과 협상이 시작되었다.

부시 대통령은 2008년 9월 25일 백악관에서 대통령 후보 존 매케인, 버락 오바마 등 의회 의원들을 만나 구제금융 문제를 논의한다.[25]

헨리 폴슨 재무장관, 벤 버냉키 연방준비제도이사회(FRB) 의장, 크리스토퍼 콕스 미 증권거래위원회 위원장, 의회 지도자들, 부시 대통령 간의 협의는 자산유동화로 야기된 문제에 대한 포괄적인 해결책을 제안하는 초안을 마련하기 위한 노력을 진전시켰다.이번 계획 소식은 2008년 9월 19일 주식, 채권, 통화 시장의 안정을 가져왔다.[26][27]

이 제안은 연방정부가 2차 모기지 시장의 유동성을 늘리고 해당 증권을 보유한 금융기관이 직면하는 잠재적 손실을 줄이기 위해 7,000억달러의 부조리한 모기지 담보부 증권을 매입할 것을 요구했다.제안 초안은 주식시장에서 투자자들에게 호평을 받았으나 미국 달러화가 금, 유로, 석유에 대해 하락하는 원인이 되었다.그 계획은 의회에 의해 즉시 승인되지 않았다; 토론과 수정은 그 계획이 입법 제정을 받기 전에 가능성이 있는 것으로 보였다.[28][29][30]

2008년 9월 20일 주 내내, 워싱턴 뮤추얼과 다가오는 11월 4일 총선거와 같은 기관의 계속되는 실패로 증폭된 구제금융의 조건과 범위를 놓고 의회 의원들 사이에 논쟁이 있었다.[31]

  • 9월 21일, 폴슨은 외국 은행을 제외했을 원래의 제안이 미국에 있는 외국 금융기관을 포함하도록 수정되었다고 발표했다.미국 행정부는 다른 나라들에게 유사한 구제금융 계획을 세우도록 압력을 가했다.[32]
  • 9월 23일, 폴슨과 버냉키에 의해 상원 은행위원회에 상정되었는데, 그는 이를 받아들일 수 없다고 거절했다.[33]
  • 9월 24일, 부시 대통령은 의회에서 신속하게 조치를 취하지 않을 경우 금융위기가 얼마나 심각해질 수 있는지를 설명하면서, 프라임 타임 텔레비전으로 국민들에게 연설했다.[34]
  • 또 2008년 9월 24일 공화당 존 매케인 대통령 후보와 민주당 버락 오바마 대통령 후보는 공동 성명을 내고 "미국 경제를 지키기 위한 노력은 실패하면 안 된다"[35]는 공통된 견해를 밝혔다.

이 계획은 폴슨에 의해 9월 20일에 도입되었다.곤경에 처한 자산 구제 프로그램이라는 명칭이[24]붙었지만 폴슨 제안서 또는 폴슨 계획으로도 알려져 있는 이 프로그램은 폴슨이 2008년월 31일 발표한 212페이지 분량의 초기 계획인 '현대화된 금융 규제 개혁을 위한 청사진'과 혼동해서는 안 된다.[36]

그 제안은 단지 3페이지에 불과했고, 의회가 신속하게 통과하기 위해 의도적으로 세부사항을 줄였다.[37]

모기지자산매입

이 제안의 핵심은 2차 모기지 시장의 유동성을 늘리고 해당 증권을 보유한 금융기관이 겪는 잠재적 손실을 줄이기 위한 목적으로 연방정부가 최대 7000억달러에 달하는 고유담보부증권(MBS)을 사들이겠다는 계획이다.그 계획의 초안은 주식 시장의 투자자들로부터 호평을 받았다.[28][29]

이 계획은 비용이 아니라 위험한 투자라고 말할 수 있다.매입 프로그램의 적용범위에 포함되는 MBS는 기초 담보대출에서 나오는 현금흐름에 대한 권리를 가진다.이와 같이 MBS를 매입하기 위한 정부 자금의 초기 유출은 월별 주택담보대출금으로 대표되는 지속적인 현금 유입으로 상쇄될 것이다.게다가, 정부는 손익으로 볼 수 있을지 없을지는 몰라도 결국 그 자산을 매각할 수 있을 것이다.MBS 매입에 필요한 자금을 얻기 위한 증분차입은 미국의 공적 부채에 추가될 수 있지만, 증분차입은 MBS 자산에 의해 크게 상쇄되기 때문에 순효과는 상당히 줄어들 것이다.[38][39]

MBS의 매입가격을 평가하는 것이 핵심 과제일 것이다. MBS는 주택 시장과 관련된 다수의 변수와 기초 담보 대출의 신용 품질에 관련된 복잡한 행사다.[40](장기적으로 주택담보대출을 통해) 매입가격을 상쇄할 수 있는 정부의 능력은 매입 당시 MBS에 할당된 가치평가에 달려 있다.예를 들어 메릴린치는 2008년 2분기에 MBS의 가치를 달러화 대비 약 22센트로 기록했다.[41]정부가 궁극적으로 매입가격보다 높은 자산을 재판매할 수 있는지 아니면 단지 담보대출금을 계속 회수할 것인지는 공개항목이다.

2009년 2월 10일, 새로 확정된 티머시 가이트너 재무장관은 TARP 기금에 남아 있는 3,000억 달러 정도를 사용하겠다는 계획을 개략적으로 설명했다.그는 미국 재무부와 연방준비제도이사회(FRB)[42]가 개인 투자자들에게 자금을 지원해 은행으로부터 독성자산을 사도록 돕고 싶다고 언급했지만 아직 구체적인 내용은 거의 공개되지 않았다.납세자들이 과대지급하지 않고도 문제가 되는 자산을 살 수 있다는 전제에는 여전히 회의적인 시각이 있다.오펜하이머&컴퍼니의 애널리스트 메리디스 휘트니는 은행들이 자산 적체를 꺼리기 때문에 부실자산을 공정한 시장가치로 매각하지 않을 것이라고 주장한다.[43]독성자산을 없애면 은행 주가의 변동성도 줄어들 것이다.주식은 기업의 자산에 대한 콜옵션이기 때문에, 이러한 변동성이 사라지면 부실 은행들의 주가에 타격을 줄 것이다.따라서 이런 은행들은 독성자산만 시세 이상으로 팔게 된다.[44]

2008년 4월 6일, 주 압류방지 실무단은 압류 속도가 2008년 1분기 희망나우동맹 등 주택 소유자 구조 프로그램의 수용력을 초과했다고 보고했다.[45]

전권력

원래의 계획은 재무장관이 의회나 사법적 검토에 반대하는 행동을 증명하면서 [31]지출할 수 있는 무제한의 권한을 부여했을 것이다.폴슨 제안서의 8절에는 다음과 같이 명시되어 있다: "이 법의 권한에 따른 장관의 결정은 검토가 불가능하고 기관의 재량권에 전념하며, 어떤 법원이나 행정기관에서도 검토될 수 없다."[24]이 조항은 최종 버전에 포함되지 않았다.

구제금융의 근거

공무원

헨리 폴슨 재무장관은 미 상원에 앞서 가진 증언에서 구제금융의 근거를 다음과 같이 요약했다.[46]

  • 경제 안정화 : "우리는...미국 가정의 금융 복지, 중소기업의 생존 가능성, 우리 경제의 건강성을 위협하는 일련의 금융 기관의 실패와 얼어붙은 신용 시장을 피한다."
  • 유동성 개선: "이러한 부실대출로 연쇄반응이 일어나 지난 주 우리 신용시장이 얼어붙었다 – 심지어 일부 메인 스트리트 비금융회사들조차 정상적인 영업활동에 자금조달에 어려움을 겪었다.그런 상황이 지속된다면 우리 경제의 모든 부분을 위협할 것이다."
  • 포괄적 전략=이제 우리는 이 혼란의 근본 원인을 근본적으로 포괄적으로 해결하기 위해 더 나아가 결정적인 조치를 취해야 한다.그리고 그 근본 원인은 주택보정 때문인데, 이는 우리 경제에 매우 중요한 신용의 흐름을 방해하는 잘못된 주택담보대출 관련 자산을 초래했다.우리는 이러한 근본적인 문제를 해결하고, 우리 금융 시장과 금융 기관에 대한 신뢰를 회복하여 그들이 미래의 번영과 성장을 지원하는 임무를 수행할 수 있도록 해야 한다."
  • 즉각적이고 중대한 문제: "이 문제가 있는 자산 구제 프로그램은 즉각적인 구현을 위해 적절히 설계되어야 하며, 최대한의 영향을 미치고 시장의 신뢰를 회복할 수 있을 만큼 충분히 커야 한다.또한 납세자를 최대한 보호해야 하며 투명성과 감독을 보장하는 동시에 프로그램이 신속하게 시행되고 효과적으로 실행될 수 있도록 보장하는 조항도 포함해야 한다."
  • 광범위한 영향: "이 문제인 자산 매입 프로그램은 우리가 주택 소유주들과 미국 국민들을 돕고 우리 경제를 활성화시키기 위해 할 수 있는 가장 효과적인 유일한 방법이다.

벤 버냉키 연준 의장은 2008년 9월 23일 미국 상원의원에 앞서 가진 증언에서 구제금융의 근거를 다음과 같이 요약하기도 했다.[47]

  • 투자자 신뢰도=가장 큰 압박을 받고 있는 기업 중에는 패니 메이와 프레디맥, 리먼브러더스, 그리고 최근에는 아메리칸 인터내셔널 그룹(AIG) 등이 있었다.투자자들의 신뢰가 떨어지면서 이들 기업은 유동성과 자본시장에 대한 접근성이 갈수록 떨어지고 주가가 급락했다."그는 또 "손상된 자산을 매입하면 유동성이 창출되고 이러한 자산에 대한 시장의 가격 발견을 촉진하는 동시에 금융기관의 현재 가치와 전망에 대한 투자자의 불확실성을 줄일 수 있을 것"이라고 말했다.보다 일반적으로, 이러한 자산을 기관의 대차대조표에서 제거하면 우리 금융시장에 대한 신뢰를 회복하고 은행과 다른 기관들이 자본을 조달하고 신용을 확대하여 경제성장을 뒷받침하는 데 도움이 될 것이다."
  • 경제와 국내총생산(GDP)에 미치는 영향 : "세계 금융시장의 급변하는 여건...이러한 조건들은 주식 가격이 급격히 하락하고, 단기 신용 비용(가능한 경우)이 급상승하며, 많은 시장에서 유동성이 고갈되는 원인이 되었다.대형 머니마켓 뮤추얼 펀드의 손실로 인해 다수의 펀드에서 대규모 자금이 빠져나갔다.안전자산에 대한 수요의 현저한 증가는 재무부 어음의 수익률을 수백분의 몇 퍼센트로 낮췄다.자산가치를 더욱 줄이고 가계와 기업에 대한 신용흐름을 잠재적으로 제한함으로써 이러한 발전은 경제성장에 직접적인 위협이 되고 있다."

Forbes.com은 7,000억 달러 규모에 대해 재무부 대변인의 말을 인용, "그것은 어떤 특정 데이터 포인트에 근거한 것이 아니다.우리는 그저 정말 많은 숫자를 선택하고 싶었을 뿐이오."[48]

기자들

짐 크레이머 CNBC 해설위원에 따르면, 대기업과 기관, 그리고 부유한 투자자들은 정부가 지원하는 재무부 지폐에 찬성하며 은행 자금 시장 자금에서 그들의 돈을 인출하고 있었다.크레이머는 "은행에 대한 보이지 않는 운영"이라고 말했는데, 이 운영은 로비에는 줄이 없지만 그럼에도 불구하고 은행들을 한계점으로 몰아붙인다.은행의 자본적립금 예금이 증발하면서 대출 능력도 증발하고 그에 상응해 돈을 벌기도 한다.크레이머는 "리먼의 사망에 고무된 자신감 부족, 많은 은행의 전반적인 건강 악화로 인해 이것은 다루기 힘든 순간으로 바뀔 것"이라며 "정부의 누군가가 예금보험을 더 많이 추진하기 시작하지 않는다면, 이 상황은 고통스러운 순간으로 바뀔 것"[49]이라고 말했다.

초기 제안에 대한 반응

그 계획에 대한 회의론은 일찍부터 의회에서 일어났다.하원을 포함한 많은 의회 의원들은 처음에 이 계획을 지지하지 않았는데, 주로 보수적인 자유 시장 공화당과 진보적인 반기업 민주당이었다.[50]앨라배마 공화당의 스펜서 바코스 의원은 이 제안을 "우리의 머리에 총을 겨누는 것"[51]이라고 말했다.

즉각적인 시장 반응

구제금융 제안 소식이 전해진 2008년 9월 19일 미국 증시는 3% 상승했다.외국 증시도 급등했고, 외화는 이달 초 하락세를 보인 뒤 소폭 수정했다.이 계획이 발표된 후 미 달러화의 가치는 다른 세계 통화에 비해 떨어졌다.[52][53]9월 22일 월요일 하루 동안 원유 선물 계약은 배럴당 25달러 이상 급등했고 결국 16달러 이상 올랐다.이는 하루 만에 가장 큰 폭의 상승 기록이었다.[54]하지만, 유가의 엄청난 폭등을 초래한 다른 요인들도 있다.10월 계약기간이 끝날 무렵 '공수'를 받은 상인들은 자신을 덮기 위해 석유를 대량으로 사들일 수밖에 없어 가격 폭등을 더했다.[55]게다가 석유 선물 계약은 배럴당 약 5달러 올랐다.구제금융안 소식에 주택담보대출 금리가 올랐다.30년 만기 고정금리 주택담보대출은 이 계획이 발표되기 전 주에 평균 5.78%를 기록했으며 9월 25일로 끝나는 한 주 동안 평균 대출금리는 6.09%[56]로 1990년대 초반 9.[57]0%를 웃돌았다.

잠재적 이해충돌

현재의 계획이 폴슨에게 이해충돌을 야기시켰다는 우려가 있었다.폴슨은 골드만삭스의 전 CEO로 구제금융의 혜택을 받을 수 있었다.폴슨은 골드만 경영진을 고문으로 고용했으며 폴슨의 전 고문들은 구제금융의 혜택을 받을 수 있는 은행에 가입했다.게다가, 원래의 제안은 폴슨에게 사법적 감시를 면제해 주었다.따라서 금융기관이나 그 임원의 과거 불법행위가 숨겨져 있지 않을까 하는 우려가 있었다.[58][59][60]

구제금융을 관리하는 재무부 직원은 골드만삭스 부사장을 지낸 닐 카슈카리였다.[citation needed]

상원에서는 저드 그레그 상원의원(R-NH)이 뱅크오브아메리카(Bank of America)에 수백만 달러를 투자하면서 TARP 프로그램의 공화당 대표 저자로 활약했다.[61][62]

대중, 정치인, 금융가, 경제학자, 언론인의 견해

대중

구제금융에 반대하는 시위가 9월 25일 목요일 미국 전역의 100개 이상의 도시에서 일어났다.[63]풀뿌리 단체 TrueMajority는 회원들이 41개 주 이상에서 251개 이상의 행사를 조직했다고 말했다.[64]뉴욕 증권거래소 인근에는 뉴욕 중앙노동위원회(NYC)가 주관한 노조원과 함께 1000여 명의 시위대가 몰려 가장 큰 규모의 집회가 열렸다.[65][66]다른 풀뿌리 단체들은 구제금융에 반대하는 집회를 계획하고 있는 [67]반면 격분한 시민들은 블로그와 전용 웹사이트를 통해 온라인상에서 계속해서 반대 의사를 밝히고 있다.[68]

  • 퓨 리서치 센터가 9월 19~22일 실시한 조사에서 미국인들은 금융 기관과 시장을 안전하게 유지하기 위해 정부가 잠재적으로 수십억 달러를 투자하고 있다는 질문에 구제금융을 지지했다.이게 정부가 할 일인가, 잘못한 일인가?"[69]
  • 블룸버그·로스앤젤레스타임스가 9월 19~22일 실시한 조사에서 미국인들은 "정부가 붕괴가 경제와 시장에 악영향을 미칠 수 있는 부실 민간 금융회사를 구제하기 위해 납세자들의 달러를 사용해야 하는가, 아니면 정부의 구제금융이 아닌가를 묻는 질문에 구제금융에 반대했다.세금으로 민간 기업을 구제할 수 있는 책임에 대해?"[70][71]
  • USA 투데이/갤럽이 9월 24일 실시한 조사에서 부시 행정부는 아시겠지만 재무부가 금융회사로부터 7000억 달러 규모의 부실자산을 매입해 재매각할 수 있도록 하는 방안을 제시했다.의회가 어떻게 하는 것을 보고 싶으십니까?"라는 질문에 응답자의 56%는 의회가 원래의 폴슨 제안과 다른 계획을 통과하기를 원했고, 22%는 초기 형태의 폴슨 제안을 지지했으며, 11%는 의회가 아무런 조치를 취하지 않기를 원했다.[72]
  • 셰로드 브라운 상원의원은 하루에 2000건의 이메일과 전화를 받고 있다고 말했는데, 대략 95%가 반대했다.[73]
  • 9월 25일 목요일 현재, 다이앤 파인스타인 상원의원의 (D-Calif) 사무실은 구제금융에 관한 총 3만 9,180건의 이메일과 전화, 서한을 받았으며, 압도적으로 많은 유권자들이 이에 반대하고 있다.[66]

정치인

당시 버락 오바마 상원의원은 금융위기에 대해 상원에서 연설하고 구제금융법안에 찬성한다고 주장한다.커먼즈에서 클립을 보십시오. "Barack Obama support of Bailout". Archived from the original on December 23, 2008. Retrieved October 16, 2008.

이 계획의 지지자들은 대통령 후보인 버락 오바마와 존 매케인 그리고 영국의 고든 브라운 총리도 포함되었다.[74][75]

비평가로는 버니 샌더스 상원의원,[76] 마이크 허커비 전 아칸소 주지사, 론 폴 하원의원, 밥 바 자유당 대통령 후보, 크리스토퍼 도드 상원의원, 리처드 셸비, 짐 버닝 상원의원 등이 포함됐다.[77][78][79][80][81]

힐러리 클린턴 상원의원은 월스트리트저널(WSJ)의 의견서에서 "대출자들이 직면한 위기를 해결하기 위해 조치를 취하지 않으면 대출자들이 직면한 위기를 결코 해결하지 못할 것"이라며 월스트리트의 기업들을 구제하는 것이 아니라 이 위기를 촉발시킨 주택담보대출 채무 불이행률과 압류율 문제 해결을 주장했다.그녀는 1933년 출범한 대공황 이후 사용되었던 것과 비슷한 새로운 주택소유자 대출 주식회사(HOLC)를 제안했다.새로운 Holc는 주택 소유자들이 그들의 모기지 자금을 재조달할 수 있도록 돕기 위해 국가적인 프로그램을 시행하는 것이었다.그녀는 또한 압류 유예와 변동금리 주택담보대출의 금리 인상 동결을 요구했다.[82]

민주당 대통령 후보인 버락 오바마는 구제금융에는 그 돈을 회수하고, 서민과 대형 금융기관을 보호하며, 그러한 위기가 다시 발생하지 않도록 하기 위해 고안된 계획이 포함되어야 한다고 말했다.[83]

금융인

앨런 그린스펀 전 연방준비제도이사회 의장은 폴슨 계획을 지지했다.[84]

투자자인 워렌 버핏은 10B 달러와 90B 달러의 비소구권 부채를 더하면, 즉 주택담보대출이 상환되지 않을 경우 10B 달러 이상을 상환하지 않아도 될 것이라고 말한다.(이것은 10대 1 레버리지로, 10배는 거꾸로, 1배는 내리막이다.)그는 또 "이월가보다 낮을 수도 있는 시장가격을 정부가 부담해야 한다"고 말했다.[85]버핏은 "이 프로그램에 참여하는 기관장들에게 2년 동안 모든 감독들의 출연료를 면제해 달라고 요구할 수도 있다고 생각한다"고 말했다.상여금을 없애야 할지도 몰라."버핏은 "누군가 이 상품들 중 1,000억개를 재무부에 팔려고 한다면 시장에서 20억 또는 30억개를 팔게 한 다음 재무부가 그것과 일치하는 것을 갖게 하라"고 말한다.[86]버핏의 회사는 직간접적으로 이익을 볼 금융회사를 소유하고 있다.

투자자인 조지 소로스는 폴슨 씨가 부실 모기지 관련 증권을 매입하겠다는 제안은 비대칭 정보의 고전적 문제를 내포하고 있다.그 유가증권은 가치를 매기기 어렵지만 매도자는 매수자보다 그것에 대해 더 많이 안다: 어떤 경매 과정에서도 재무부는 결국 찌꺼기로 끝날 것이다.그 제안은 또한 잠재적인 이해 상충 문제들로 가득 차 있다.재무부가 증권에 대해 과다 청구하지 않는 한, 이 계획은 구제금융을 가져오지는 못할 것이다. 그러나 버락 오바마의 이 계획에 대한 조건 목록을 "올바른 원칙"[87]이라고 불렀다.

다른 비평가들은 칼 아이칸[84] 짐 로저스,[88] 윌리엄 시드먼을 포함했다.세이드먼은 구제금융을 1980년대 예금 및 대출 위기 때 자신과 그의 팀이 취한 조치와 비교했다. "우리가 한 일은 은행을 인수하여 국유화하고 경영진을 해고하고 부실 자산을 빼내 좋은 은행을 다시 제도에 투입했다."[89]

이코노미스트

  • 9월 24일 의회에 보낸 공개 서한에서, 100명 이상의 대학 경제학자들은 "폴슨 재무장관이 제안한 계획에 대해 큰 우려를 표명했다"고 말했다.미국 대학의 231명의 경제학자들이 며칠 안에 지지한 이 서한은 "학계 경제학자들로부터 새롭게 떠오르는 합의"로 묘사되고 있다.[90]이 회사의 저자들은 이 계획이 처음 제안되었을 때 이 계획에서 인식한 세 가지 "치명적인 함정"을 설명했다.
    1. 공정성.그 계획은 납세자들의 비용으로 투자자들에게 보조금을 주는 것이다.이익을 얻기 위해 위험을 무릅쓴 투자자도 손실을 감수해야 한다.[...] 정부는 선택이 현명하지 못한 것으로 판명된 특정 투자자와 기관을 구제하지 않고도 잘 기능하는 금융산업[...]을 보장할 수 있다.
    2. 애매모호하다.새 기관의 임무도 감독도 명확하지 않다.납세자가 문제가 있는 판매자로부터 고유하고 불투명한 자산을 구입하려면, 그러한 구매의 조건, 시기 및 방법이 사전에 명확해야 하며, 그 후에 주의 깊게 관찰해야 한다.
    3. 장기적 효과.그 계획이 제정되면 그 효과는 한 세대 동안 우리와 함께 할 것이다.최근의 모든 문제들에도 불구하고 미국의 역동적이고 혁신적인 민간 자본 시장은 미국에 비할 데 없는 번영을 가져왔다.단기간의 혼란을 진정시키기 위해 그러한 시장을 근본적으로 약화시키는 것은 절박하다.[91]
  • 노벨 경제학상 수상자인 조지프 스티글리츠는 '더 네이션(The Nation)' 기고문을 통해 이 법안을 강하게 비판했다.[92]
  • 경제학자, 뉴욕타임스 칼럼니스트, 노벨상 수상자인 폴 크루그먼은 자산을 구입하는 대신 우선주를 대가로 은행에 직접 자기자본이 제공될 수 있도록 권고했다.이렇게 되면 은행들의 재무상태가 강화되어 대출이 장려될 것이다.배당금은 우선주에 대해 정부에 지급될 것이다.이는 저축과 대출 위기 동안 그리고 GSE 구제금융과 함께 일어났던 것과 유사할 것이다.이는 MBS의 직접 구매와 관련된 가치평가 질문을 회피한다.[93]1990년대 스웨덴 은행 구제금융에 기초한 접근법이다.[94]
  • 구제금융의 전반부는 부실화된 모기지 자산 대신 은행 우선주를 사들이는 데 주로 사용됐다.이로 인해 일부 경제학자들은 우선주를 사는 것이 보통주를 사는 것보다 은행들이 효율적으로 대출하도록 하는 데 훨씬 덜 효과적일 것이라고 주장하게 되었다.[95][96]
  • 구조계획 발표에 대한 시장의 반응은 개입 유형과 별개로 긍정적이라는 최근 연구결과가 나왔다.시기적으로 좋지 않은 계획이 때아닌 좋은 계획보다 나을 수 있음을 나타낸다.[97]

나중에 보면, 경제학자들은 일반적으로 이 프로그램이 없었다면 실업률이 상당히 더 높았을 것이라는 데 동의한다.[98]

기자들

  • 이코노미스트지는 "폴슨 씨의 계획이 완벽하지는 않지만...그것은 충분히 좋다"와 "의회가 그것을 통과시켜야 한다. 그리고 곧"[99]라고 말했다.
  • "폴슨이 제안한 거래는 터무니없는 것이나 다름없다.그것은 그의 폐쇄적인 작전에 대한 감독도 포함하지 않는다.그것은 단지 그가 이미 하고 있는 일에 의회의 축복과 자금을 줄 뿐이다, 임시변통이다." - 로버트[100] 커트너
  • 기자 로잘린드 레스닉은 "대형 은행처럼 소비자와 기업이 연준 금리 2%로 빌릴 수 있을 것"이라는 가상 시나리오를 선호한다.이것은 모든 자금난에 처한 주택 소유자들이 담보 대출에 재융자를 할 수 있고, 상환금을 반으로 줄여 수천 채의 집을 압류로부터 구할 수 있다는 것을 의미한다.소비자들은 또한 그들이 감당할 수 있는 금리로 신용카드 잔액, 자동차 대출 및 기타 부채에 재조정을 할 수 있으며, 이 계획은 "미국 납세자들에게 전혀 비용이 들지 않을 것"[101]이라고 말했다.그녀는 연방준비은행이 실제로 미국 인구의 저당권, 신용카드, 자동차 대출을 어떻게 관리할 것인지에 대해서는 언급하지 않았다.

대안제안

금융위기의 근간을 이루는 이슈를 해결하기 위한 대안적 접근법으로는 주택담보대출 지원제안들이 있다: 압류 중단을 제한하면서 자산기반의 가치를 높이려 한다; 정부의 지분투자를 통한 은행 자본화, 가치평가에 대한 시장 메커니즘을 관여하기 위한 자산 유동성 접근법 등이 있다.문제가 있는 자산; 그리고 시장 투자자들의 신뢰를 회복하기 위해 투명성과 보수성을 촉진하는 금융 시장 개혁.

모기지보조

  • 보수적인 공화당 의원들은 구제금융의 대안으로 모기지 보험안을 제시했었다.[102]존 매케인 미국 상원의원이 이 계획을[103] 지지했을 것이라는 추측이 있었지만 이것은 확인되지 않았다.
  • 힐러리 클린턴 상원의원이 1933년 출범한 대공황 이후 사용한 것과 비슷한 새 주택소유자대출공사(HLC)를 제안했다.새로운 Holc는 주택 소유자들이 그들의 모기지 자금을 재조달할 수 있도록 돕기 위해 국가적인 프로그램을 시행할 것이다.그녀는 또한 압류 유예와 변동 가능한 금리 주택담보대출의 금리 인상 동결을 요구했다.[82]
  • 예일 경영대학원 정치경영학과 조나단 코펠 부교수는 채무불이행 시 대출금리를 낮춰 주택 소유자들을 도울 것을 권고하고 있다.주택시장이 회복된 후에 마침내 집이 팔릴 때 소비된 돈은 이익에서 상환될 것이다.[104][105]

은행 자본화

  • 뉴욕대 경제학자 누리엘 루비니의 10개항 계획은 주택소유자대출회사를 넘어 결의신탁사와 재건축금융공사의 결합을 재창조하는 내용을 담고 있다.[106]루비니는 은행 자본화(우선주 대가로 현금을 제공하는 것)와 모든 배당금 지급 중단 등을 주장해 왔다.[107]
  • 경제학자 폴 크루그먼은 S&L 위기, GSE 구제금융, 1990년대 스웨덴 은행 구제금융과 비슷한 접근법으로 은행에 대한 지분 투자를 권고했다.이는 MBS의 직접 구매와 관련된 가치평가 질문을 회피한다.[93][94]
  • 구제금융의 전반부는 부실화된 모기지 자산 대신 은행 우선주를 사들이는 데 주로 사용됐다.이로 인해 일부 경제학자들은 우선주를 사는 것이 보통주를 사는 것보다 훨씬 덜 효과적일 것이라고 주장하게 되었다.[95][96]
  • 루이지 징갈레스 시카고대 기업가정신금융 교수는 은행의 부채를 자본적정성을 높이고 대출 회수를 가능하게 하는 자본으로 전환하기 위한 파산법 특별장을 제안했다.[108]
  • 금융 컨설턴트가자 시카고 경영대학원 파생상품학과 부교수였던 자넷 타바콜리는 구제금융이 문제를 숨기고 가격 불확실성을 지속하고 있다고 비판한다.그녀는 또한 구제금융보다는 부채 탕감과 출자전환을 위한 부채가 결합된 강제 구조조정을 지지한다.[109][110]

자산유동성

  • 전 메릴린치 은행가인 크리스토퍼 리치아디는 헨리 M. 폴슨 주니어 재무장관에게 서한을 보내 정부가 금융 기관으로부터 부실 자산을 직접 매입하는 것과 달리 개인 투자자들에게 매입을 장려하기 위해 부실 자산을 지원해야 한다고 제안했다.[111]
  • 투자자인 워런 버핏은 정부가 인위적으로 높은 만기보유 가격보다 자산에 대한 시장 가격을 지불해야 한다고 생각한다.시장가격은 자산의 일부를 개인투자자에게 매각함으로써 결정될 것이다.[112]

금융시장개혁

  • 도미니크 스트로스칸 국제통화기금(IMF) 총재가 은행을 지원하기 위해 유동성 공급, 부실 자산 매입, 자본 재확충 등 3가지 단기 조치를 권고했다.게다가, 그는 보다 신중한 규제, 더 나은 회계 규칙, 그리고 더 투명성으로 구조적인 문제들을 다룰 것을 주장한다.[113]

통화공감개혁

이 과정은 대부분의 민간 산업을 국유화하는 것으로 구성되었다.[citation needed]단기적인 효과는 분명히 비용이 많이 들었지만, 수혜자의 영향은 지속 가능한 경제적 미래에 매우 유리했다.[citation needed]

  1. 연방준비은행을 국유화하라.
  2. 미국의 기업 이미지를 규제해제하라.
  3. 나머지 제안은 다른 변수와 동일시되었고 상황에 따라 행동했을 것이다.

존 데몬에 따르면, 이 제안은 민간 은행과 연방 준비 제도 파견자들에 따라 관료들과 로비스트들에 의해 기각되었다.[107]

입법사

주말(27~28일) 동안 의회는 이 제안을 계속 개발했다.다음 주 월요일, 하원은 그 결과인 2008년의 비상경제안정법안을 표결에 부쳤다.그것은 통과하지 못했다.미국 증시는 8% 하락해 1987년 블랙 먼데이 이후 가장 큰 폭으로 하락했다.

두 대선후보를 포함한 의회 지도자들은 이 계획을 마무리 짓기 위해 노력하면서 부시 행정부와 재무부와의 주요 협상 포인트에 대해 협력하기 시작했다.논의 중인 주요 항목은 다음과 같다.[114][115]

  • 추가 압류 방지 및 주택 소유자 지원
  • 임원급여한도
  • 프로그램에 참여하는 기업에 대한 정부 지분, 납세자 보호 추가 제공
  • 사법 심사, 의회 감독 및 감사 권한
  • 프로그램을 관리할 기관의 구조 및 권한

9월 29일 첫 하원 표결

9월 28일 일요일 자정 직후, 상·하원 지도자들은 폴슨 재무장관과 함께 정부가 담보 보유자들에게 유동성을 제공하고 미국 금융 회사와 시장을 안정시키기 위해 7,000억 달러까지 담보 대출 지원 유가증권을 매입할 수 있도록 허용하는 잠정적인 합의가 이루어졌다고 발표했다.그 법안은 월요일 아침 늦게 최종 결정되었다.[6][116]9월 29일 월요일 하원에서 토론과 투표가 있을 예정이었고, 그 후 수요일에 상원 토론이 있을 예정이었다.[117]조지 W 부시 대통령은 9월 29일 월요일 새벽 기자회견에서 이 법안이 의회를 통과할 것이며 미국 경제에 안도감을 줄 것이라고 자신감을 표명했다.많은 공화당 하원 의원들은 이 거래에 반대했으며 반대표를 던지려고 했다.[118][119][120]

같은 날 구제금융 관련 법안은 미 하원에 상정돼 205–228로 부결돼 한 건이 표결에 부치지 않았다.민주당은 140 대 95로 이 법안에 찬성표를 던졌고 공화당은 133 대 65로 반대표를 던졌다.[121][122][123]입법회기 중, 표결 종료에 즈음하여, 의장은 이 조치인 HR3997을 미완성 사업이라고 선언했다.[124]

낸시 펠로시 하원의장은 표결 후 기자회견에서 "입법은 실패했다.위기가 가시지 않았다.초당적으로 계속 노력해야 한다고 말했다.[125]코네티컷주 민주당 소속 크리스토퍼 도드 상원 은행위원장은 뉴햄프셔 주드 그레그 상원의원과의 공동 기자회견에서 구제금융안이 여전히 의회를 통과할 수 있다고 말했다.도드는 "우리는 이 일을 하지 않고 이곳을 떠날 생각은 없다.며칠 더 걸릴지 모르지만, 우리는 그런 일이 일어날 수 있다고 확신하고 있다.[121]

9월 29일 투표에 대한 시장 반응

하원 표결에 이어 다우존스산업평균지수도 하루 만에 777포인트 넘게 하락해 2018년까지 하루 만에 최대 하락폭을 기록했다.[126]시가총액 1조2000억달러의 손실은 여전히 지수 하락률 10위권 안에 들지 못하지만 언론의 주목을 많이 받았다.S&P는 8.8% 하락해 백분율 기준으로 7번째 최악의 날이자 1987년 블랙 먼데이 이후 최악의 날이었다.나스닥 종합주가지수도 블랙 먼데이 이후 최악의 하루를 보내며 사상 세 번째 최악의 날에 9.1% 하락했다.은행들이 서로 3개월 대출에 대해 청구하는 것과 재무부가 청구하는 것 사이의 차이인 TED 스프레드는 26년 만에 최고치인 3.58%를 기록했다. 재무부 대출보다 은행간 대출의 비율이 높은 것은 은행들이 그들의 동료 은행들이 그들의 빚을 갚지 못할 것을 두려워하는 신호다.한편 미국의 11월 인도분 경질유 가격은 경기둔화 예상으로 배럴당 10.52달러 내린 96.37달러로 하루 만에 두 번째로 큰 폭으로 떨어졌다.[127]다우존스 산업평균지수는 바로 다음날 전체 손실의 약 62%인 485포인트를 회복했다.[128]

이 법안이 통과될 것으로 기대했던 시장들은 와코비아 은행이 붕괴를 피하기 위해 씨티그룹에 인수되었다는 소식이 전해진 후 이미 겁을 먹고 있었다.네덜란드-벨기에 포티스 은행이 붕괴를 피하기 위해 164억 달러의 생명선을 부여받았고, 영국의 브래드포드 & 빙글리 은행을 국유화했으며, 독일은 생존을 보장하기 위해 은행과 부동산 거물인 하이아 부동산 사업을 수십억 달러 확장했다는 유럽발 뉴스가 이 사건을 더 복잡하게 만들었다.[127]

이 법안이 통과된 후인 10월 말에 다우존스 산업평균지수는 백분율 면에서 더 떨어질 것이며, VIX가 측정한 바와 같이 시장 변동성은 역사적으로 높은 수준에 머물렀다.

10월 1일 상원 표결

74 yea – 21 nay

2008년 10월 1일 수요일 저녁, 상원은 2008년 긴급경제안정법 개정안(EESA 2008)에 대해 토의하고 의결했다.이 법안은 HR1424 개정안으로 프레임화되어 전체 법안을 EESA 2008의 새롭게 개정된 본문으로 대체하였다.[12]개정안은 74 대 25의 표차로 가결되었으며, 전체 법안도 74 대 25(R: 34-15, D: 40 대 10)로 같은 표차로 통과되었다.[129][130]암에 걸린 테드 케네디 상원의원만이 투표하지 않았다.법안에 대한 입법 규정에 따라 수정안과 법안에 대한 승인을 위해서는 60표가 필요했다.[14][128]한 하원 지도자는 상원이 대중의 동의 없이 "무뚝뚝하게" 입법했다고 비난했다.[131]

에반 베이 전 상원의원은 2008년 벤 버냉키 상원의원이 은행들이 구조되지 않으면 하늘이 무너질 것이라고 경고한 장면을 묘사했다."우린 서로를 바라봤지." 베이가 말했다. "좋아, 우리가 필요한 게 뭐야?"'"[132]

10월 3일 제2대 하원의원 투표

263 yea – 171 nay

개정된 HR1424는 하원에서 상원에서 접수되었으며, 10월 3일에는 263-171표로 법안을 법으로 제정하였다.민주당은 172대 63으로 찬성표를 던졌고 공화당은 108대 91로 반대표를 던졌고, 전체적으로는 이전에 반대표를 던졌던 33명의 민주당원과 24명의 공화당원이 2차 투표에서 찬성표를 던졌다.[11][17]

부시 대통령은 법안 제정 후 몇 시간 안에 이 법안에 서명해 7000억 달러 규모의 재무부 펀드를 조성해 부실 은행 자산을 사들였다.[133]

개정안은 7000억 달러의 구제금융을 그대로 두고 교착상태에 빠진 세금계산서를 첨부했다.[128]이 법은 A과와 2008년 비상경제안정법, B과: 에너지절약 및 확장법, 2008년 C과: 조세확장자 및 대체최소과세감면법 등 3개 분과로 나뉘어 있다.[11]법안의 세금 부분에는 10년 동안 1,000억 달러의 순 지출을 하게 될 조항이 있다.이에 상응하는 세금 인상 없이 지출을 늘리고 싶지 않은 민주당과 어떤 세금 인상에도 완강히 반대했던 공화당의 이견으로 교착상태에 빠져 있었다.

법률의 주요 항목

2008년 10월 3일, 긴급경제안정법이 포함된 공법 110-343호 서명으로 법으로 제정되었다.[134]아래는 주요 항목의 목록과 법률이 그것들을 어떻게 다루는지 입니다.

연방준비제도이사회(Federal Federation)가 보유한 은행예금

예비비 잔액은 민주당과 공화당 전당대회 직후인 2008년 9월 초와 월가 붕괴와 대선 토론 직전에 증가하기 시작했다.

비록 9월 20일 늦게 제안된 원안에는 그러한 조항이 포함되어 있지 않지만,[24] 연방준비제도(연준) 128조는 은행들에게 예비비 요건을 위해 보유하는 예금에 대해 높은 이자율을 지불하기 시작할 수 있도록 허용했다.다음과 같이 적혀 있다.

128조유효 날짜의 가속.
2006년 금융 서비스 규제 완화법(미국 12년 461조) 203조는 '2011년 10월 1일'을 파업하고 '2008년 10월 1일'을 삽입하여 개정한다.
미국 연방준비제도이사회(Federal Regreed Banks, 1995~2008년, 2008년)와의 외환보유액(예금 잔액)은 수십억 달러(약 10조 원)이다.

연준은 2008년 10월 6일부터 적립금 잔액과 초과 적립금 잔액 모두에 대해 이렇게 늘어난 이자를 지급하기 시작할 것이라고 발표했다.[135]은행들은 즉시 연준에 예금한 금액을 2008년 8월 말 총액 약 100억 달러에서 2009년 1월 둘째 주 말까지 8,800억 달러로 늘렸다.[136][137]이에 비해 적립금 증가액은 2001년 9월 11일 이후 650억 달러에 불과했다가 한 달 만에 다시 정상 수준으로 떨어졌다.미 재무부는 이 같은 변화에 대해 다음과 같이 설명했다.

연방준비제도이사회(FRB)는 우리 시장의 유동성과 관련하여 계속 주도적인 역할을 맡을 것이다.그것은 현재 금융시장의 효과적인 기능에 필요한 증가된 유동성을 제공하기 위해 모든 도구를 마음대로 사용할 것을 약속한다.이런 점에서 EESA가 제공한 적립금에 대한 이자를 지급할 수 있는 권한은 필수적인데, 연방준비제도이사회(Fed·연준)의 거시경제 목표인 최대 고용과 안정적 물가 안정을 도모하는 통화정책을 실시하면서 필요에 따라 대차대조표를 확대할 수 있기 때문이다.연방준비제도이사회(FRB)와 재무부는 기간 무담보 자금시장에 대한 추가 지원 방안을 시장 참여자들과 협의하고 있다.[138]

이러한 변화에 대한 반응은 엇갈렸다. 은행들은 일반적으로 그들의 주주들을 위해 이익을 내기 위해 신용을 확장하기 위해 사용해야 할 자금에 대한 위험 없이 높은 이자를 얻을 수 있는 새로운 능력에 대해 승인하는 반면, 상품과 서비스의 1차 부문과 2차 부문인 상업용 종이 시장에 관여하는 은행들.은행으로부터의 신용의 유동성에 의존하는 경제, 해운 등은 신용 유동성 위기가 계속되는 가운데 신용 가용성에 대한 추가적인 압력에 더 회의적이었다.[139][140]

벤 버냉키 연준 의장은 변경 발표 다음 날인 7일 일부 신용위험이 포함된 시장금리를 목표치까지 끌어올리려면 어떤 대가를 치러야 하는지 잘 모르겠다며 다소 혼선을 보였다.이것을 실험해 보고 올바른 확산이 무엇인지 알아내려고 노력할 겁니다."[141]연준은 6일 기준금리를 정책목표에 근접시키지 못하자 22일 금리를 조정했고 같은 이유로 11월 5일 기준금리를 다시 조정했다.[141][142][143]12월 18일부터 연준은 목표 연방기금 금리에 근거한 공식을 명시하는 대신 필요한 적립금 잔액과 초과 잔액에 대해 지급되는 금리를 직접 설정했다.[144][145][146]

정부는 4000억달러 단기 차입금은 change,[147](MMF의 의해 악화될 갑작스런 거부 뿐만 아니라 상업 어음을 지원하기 위해) 하지만 세계 경제 국제 선적과 같은 상업 어음, 느린 의존도가 빠지기 시작했다 사라졌다달러 1조 8000억 상업 어음 시장을 대체하도록 도우려는 의도를 발표했다.교육에일부 지역은 변경 전 수준의 몇 퍼센트까지입니다.[148][149]FDIC는 10월 14일 2009년 6월 30일 이전에 새로 발행된 무담보채무의 발행자가 후속적으로 발행 기관이 파산하거나 지주회사가 파산 신청을 하는 경우 이를 완전히 보호할 수 있는 새로운 프로그램을 발표했다.[150]FDIC 프로그램은 약 1조 4천억 달러의 은행 부채를 보상할 것으로 예상된다.[151]

미 의회예산국은 예비금 잔액에 대한 이자 지급으로 미국 납세자가 현재 0.25%인 8,000억 달러의 예치금에 대해 약 10분의 1의 이자율을 부담할 것으로 추산했다.

추정예산효과[152]
연도 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
수백만 달러 0 -192 -192 -202 -212 -221 -242 -253 -266 -293 -308
(부정 수치는 지출을 나타내며, 매출 손실은 포함되지 않음)

이러한 지출은 단기 상업용지와 관련 신용시장의 손상으로 인한 경제활동 감소로 인해 전세계적으로 세수 감소에 비해 희박하다.

2009년 1월 7일 연방공개시장위원회는 "대차대조표 규모와 초과적립금 수준을 축소할 필요가 있을 것"[153]이라고 결정했다.벤 버냉키 의장은 13일 은행들이 연준으로부터 받을 수 있는 것보다 낮은 금리로 적립금을 빌려주는 것을 꺼려야 하기 때문에 연준이 은행 적립금에 지급하는 금리는 원칙적으로 밤샘 금리에 한 층을 깔아야 한다.실제로 연방기금 금리는 최근 몇 달간 적립금 이자율을 다소 밑돌면서 매우 많은 양의 초과 적립금, 새 정권과 은행의 경험 부족 등을 반영하고 있다.다만 초과적립금이 감소하고 금융여건이 정상화되며 은행들이 새 정권에 적응함에 따라 적립금으로 지급되는 금리가 연방기금금리 통제에 효과적인 수단이 될 것으로 기대한다고 말했다.[154]같은 날 파이낸셜 위크는 버냉키 대통령이 은행의 초과적립금 증가가 연준의 통화정책 움직임과 민간부문 대출을 되살리려는 노력을 억누르고 있음을 인정했다고 전했다.[155]

찰스 에번스 시카고 연준 총재와 연방공개시장위원회(FOMC) 위원은 15일 경기가 회복되고 재정여건이 안정되면 연준은 연방기금금리에 전통적인 초점을 맞출 것이라고 말했다.또 긴급 대출 프로그램 사용을 축소하고 대차대조표 규모와 초과 적립금 수준도 줄여야 한다.'이러한 확장 중 일부는 이러한 프로그램들이 어떻게 설계되었는지에 따라 시장 상황이 개선됨에 따라 자연스럽게 발생할 것이다.그럼에도 불구하고 금융시장 참가자들은 금융 혼란기에 놓여진 시설들의 궁극적인 해체에 대비할 필요가 있습니다,'라고 그는 말했다."[156]

2009년 1월 말 연준의 초과적립금 잔액은 7930억[157] 달러였으나 2주 뒤인 2월 11일 총준비금 잔액은 6030억 달러로 떨어졌다.4월 1일, 예비수지는 다시 8,060억 달러로 증가했고, 2009년 11월 말, 1조 1,600억 달러였다.[158]

문제 자산 구제 프로그램 관리

이 법안은 재무장관이 금융 기관으로부터 부실 자산을 매입하기 위해 부실 자산 구제 프로그램을 설립할 수 있도록 승인한다.재무안정국은 재무부 내에 장관이 프로그램을 운영하는 기관으로 설립된다.장관은 프로그램을 실행할 때 연방준비제도이사회, 연방예금보험공사, 통화정책평가원, 저축감독국장, 주택도시개발부 장관과 협의해야 한다.[159][160]

자금조달

그 법안은 그 프로그램에 대해 7,000억 달러를 승인한다.재무장관은 최초의 2,500억 달러에 즉시 접근할 수 있다.그 다음에, 추가적인 1,000억 달러는 대통령이 승인할 수 있다.지난 3,500억 달러에 대해 대통령은 재무부에 추가 자금 지원 의사를 의회에 통보해야 한다. 그러면 의회는 권한을 허용하지 않는 결의안을 통과시킬 수 있는 15일이 주어진다.만약 의회가 15일 이내에 자금지원에 반대하는 결의안을 통과시키지 못하거나, 결의안이 통과되었으나 대통령의 거부권을 행사하고, 의회가 거부권을 무효화할 만큼 충분한 표를 얻지 못하면 재무부는 최종 3500억 달러를 받게 된다.[161][162]

참여기업에 대한 정부지분

재무장관은 비투표 주식매수권을 보장하는 재정영장을 발부받거나 회사가 영장을 발부할 수 없는 경우 프로그램에 참여하는 모든 기업으로부터 수석부채를 받아야 한다.장관은 그 규칙에 대해 최소 예외를 둘 수 있지만, 그 예외는 1억 달러를 초과하지 않을 수 있다.[163][164]

임원급여한도

재무부가 기업으로부터 직접 자산을 매입하고, 그 기업에서 의미 있는 지분이나 부채 포지션을 제공받는 경우, 회사는 고위 임원(즉, 상위 5명 임원)에게 '불필요하고 과도한 위험'을 조장하는 인센티브를 제공할 수 없다.[165]또 간부급 간부에게 황금 낙하산 지급을 금지하고 있다.이러한 금지조항은 재무부가 더 이상 그 회사의 지분이나 부채 위치를 보유하지 않을 때 만료된다.회사는 또한 "비록" 허가를 받는다. 즉, 소득, 이익 또는 부정확하다고 입증된 기타 데이터에 근거하여 고위 임원 보너스 또는 인센티브 급여를 회수할 수 있는 기회.[166][167]

재무부가 경매를 통해 자산을 매입하고 그 매입액이 3억 달러를 초과하는 경우 고위 임원에 대한 신규 고용계약서에는 비자발적 해지, 파산신청, 부실, 법정관리 등의 경우 황금 낙하산 조항이 포함되지 않을 수 있다.이 금지령은 미래의 계약에만 적용된다; 이미 배치된 황금 낙하산은 영향을 받지 않을 것이다.[166][167]

두 시나리오 모두 임원급에 제한이 없고, 기존 황금 낙하산은 변경되지 않는다.[168]

압류방지 및 주택소유자 지원

재무부가 매입한 자산과 관련된 모기지(모기지)에 대해서는 (1) 주택소유자에 대한 지원을 극대화하려는 계획을 재무장관이 이행하도록 하고, (2) 기초 모기지 서비스 제공자에게 「국민주택법」의 주택소유자 프로그램이나 기타 이용 가능한 프로그램을 이용하도록 권장한다.o [163]압류를 최소화하다또한, 장관은 담보권을 회피하기 위한 대출변경을 장려하기 위해 대출보증과 신용보강을 사용할 수 있다.[169]그 법안은 담보대출의 지분을 보유한 회사의 동의 없이 담보대출 조건을 변경할 수 있는 메커니즘을 제공하지 않는다.[170]110조: 2008년 「긴급 경제 안정법」의 주택소유자에 대한 지원. "모기지 및 담보부 증권을 보유하고 있는 연방법인은 압류를 최소화하기 위한 계획을 수립할 것을 요구한다."[171]

이 240억 달러의 자산 해독 계획은 연방 예금보험공사 회장 쉴라 베어가 요청했지만 재무부는 이 조항을 사용하지 않았다.[172]헨리 폴슨 장관은 이날 하원 금융위원회에 출석해 이번 구제금융은 경기부양책이나 경기회복책의 목적이 아니었다고 말했다."[173]

사법심사

법안은 폴슨 원안에서의 면책특권 요청을 뒤집고 재무장관이 이 프로그램과 관련해 취한 조치가 사법적 검토의 대상이 된다고 규정하고 있다.[163][174][175]

감독

참고 항목:문제 자산 구제 프로그램 감독

그 법안에 의해 몇 가지 감독 메커니즘이 확립되어 있다.계약자들은 또한 TARP 자금 관리를 돕기 위해 사용되었다.[176][177]

재무부의 조치에 대해 검토하고 권고하기 위해 금융안정감독위원회를 만든다.[178][179]이사회의 구성원은 다음과 같다.

시장 현황, 현행 규제 시스템, 재무부의 문제 자산 구제 프로그램 관리 등을 검토하기 위한 법안이 의회 감독 위원회를 만든다.위원회는 30일마다 그 조사 결과를 의회에 보고해야 하며, 프로그램 하에서 이루어진 첫 번째 자산 매입부터 계산해야 한다.위원회는 또한 2009년 1월 20일 또는 그 이전에 규제 개혁에 관한 특별 보고서를 의회에 제출해야 한다.[178][180]

패널은 다음과 같이 임명된 5명의 외부 전문가로 구성된다.

감사원장(국무감사원장)은 프로그램의 성과를 감시해야 하며, 60일마다 그 결과를 의회에 보고해야 한다.감사관은 또한 매년 그 프로그램을 감사해야 한다.이 법안은 컴프롤러 일반에게 프로그램에 소속되거나 사용 중인 모든 정보, 기록, 보고서, 데이터 등에 대한 일반 접근 권한을 부여한다.[181][182]

이 법안은 대통령이 임명하고 상원이 확정한 골치 아픈 자산 구제 프로그램 특별 감사실을 신설한다.특별감찰관의 목적은 프로그램 운영에 있어 재무부의 활동을 감시·감사·조사하고, 분기마다 그 결과를 의회에 보고하는 것이다.[181][183]

FDIC보험

법안 제정일(2008년 10월 3일)부터 2009년 12월 31일까지 FDIC가 제공하는 예금보험금액은 10만 달러에서 25만 달러로 늘어난다.[178][184]

예산관련규정

제2호에는 재무장관, 관리예산처, 의회예산처 간의 협의 및 보고에 관한 가이드라인이 규정되어 있다.

조세충당금

그 법안은 세법을 다음과 같이 개정한다.

  • 적격 금융 기관은 자본이익이 아닌 보통소득 대비 FNMA 및 FHMC 우선주의 손실을 계산할 수 있다.
  • 구제금융에 참여하는 기업의 임원 보상 차감 가능성에 새로운 한계가 추가됐다.
  • 2007년 「주택담보용서 채무구제법」의 담보대출 채무면제 조항을 3년 연장해 2012년까지 탕감된 채무에 적용한다.
  • 41조 연구개발세액공제 만기일을 2007년 12월 31일에서 2009년 12월 31일로 연장하고, 대체간체신용비율도 12%에서 14%로 확대한다.

법 집행

낙타 등급은 미국 정부가 2008년 비상경제안정법에서 승인한 자본화 프로그램의 일환으로 어떤 은행에 특별한 도움을 줄 것인지 결정하는 데 도움을 주기 위해 사용되고 있다.[185]

뉴욕타임스는 "돈을 버는 사람을 고르는 기준이 살아남을 가능성이 가장 높은 사람들을 우대함으로써 업계에서 통합의 발판을 마련하고 있는 것으로 보인다"고 밝히고 있는데, 그 기준이 너무 커서 실패할 수 없을 만큼 큰 은행과 은행을 선호하는 것처럼 보이기 때문이다.일부 국회의원들은 자본화 프로그램이 결국 자기네 지역의 은행들을 도태시킬 것이라고 분개하고 있다.[185]

자본화 프로그램의 알려진 측면은 "정부가 건강한 기관을 구성하는 것을 느슨하게 규정할 수도 있다는 것을 암시한다. [...지난 1년간 수익성이 높은 은행들이 자본을 받을 가능성이 가장 높다.그러나 지난 1년 동안 손해를 본 은행들은 추가 시험을 통과해야 한다.[...] 그들은 또한 은행이 건설 대출 포트폴리오, 부실 대출 및 기타 부실 자산에 대한 심각한 손실을 견딜 수 있을 만큼 충분한 자본과 적립금을 보유하고 있는지 묻고 있다."[185]일부 은행들은 은행들이 합병 파트너를 찾으려 할 것이라는 조건으로 자본을 받았다.프로그램 은행들이 자본을 받기 위해서는 "향후 2, 3년간 구체적인 사업계획을 제시하고 자본을 어떻게 배치할 것인지 설명해야 한다"[185]고도 한다.

국가채무에 미치는 영향

2009 회계연도의 미국의 연간 예산 적자가 1조 달러를 넘어섰다.폴슨 원안은 당초 10조6000억 달러였던 미국 연방정부 부채 한도를 7,000억 달러에서 11조3000억 달러로 끌어올릴 예정이다.[citation needed]

다른 정보

뉴욕타임스(NYT)가 미국계 은행 20여 곳의 임원들의 투자자 발표와 컨퍼런스콜을 검토한 결과 "은행들이 대출을 우선으로 꼽았다"고 밝혔다.압도적 다수는 구제금융을 빚을 갚거나 다른 사업을 인수하거나 미래를 위해 투자하는 데 사용할 수 있는 조건 없는 횡재라고 봤다.[186]

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외부 링크