연방기금금리

미국에서 연방기금 금리는 예금기관(은행 및 신용조합)이 담보 없이 하룻밤 사이에 다른 예금기관에 준비금 잔액을 빌려주는 금리이다.준비금 잔액은 예금 기관의 준비금 요건을 유지하기 위해 연방준비제도이사회에 보유하는 금액이다.계좌에 잉여 잔액이 있는 기관은 더 큰 잔액이 필요한 기관에 그 잔액을 빌려준다.연방기금금리는 금융시장에서 ^[1][2]중요한 기준이다.

유효연방기금금리(EFFR)는 전 영업일 중 익일 연방기금거래의 유효 중앙금리로 계산된다.그것은 ^[3]뉴욕 연방준비은행에 의해 매일 발행된다.

연방기금 목표 범위는 연방공개시장위원회(FOMC) 위원들의 회의에 의해 결정된다.이 회의는 통상 1년에 약 7주 간격으로 8회 열린다.위원회는 또한 추가 회의를 개최하고 정상 일정 외에 목표 요금 변경을 시행할 수 있다.

연방준비제도이사회(FRB)는 공개시장 운영을 통해 연방기금의 유효금리가 연방기금 목표금리를 따르도록 한다.목표금리는 부분적으로 [4]미국 경제의 통화 공급에 영향을 미치기 위해 선택된다.

메커니즘

금융기관은 지속적인 순현금 ^[5]유출을 커버하기 위해 사용할 수 있는 유동자산을 보유할 의무가 있다.이러한 자산 중에는 기관이 연방준비은행에 ^[6]직간접적으로 보유하는 예금이 있다.필요한 유동성을 밑도는 기관은 요건을 초과하는 연방준비제도이사회(FRB) 예금을 보유한 기관으로부터 차입하여 일시적으로 이 문제를 해결할 수 있다.차입은행이 자금을 대출하기 위해 대출은행에 지급하는 금리는 두 은행 간에 협상되며, 이러한 모든 거래에서 이 금리의 가중 평균이 유효 연방 기금 금리이다.

연방공개시장위원회는 정기적으로 정책 목표와 미국의 경제 상황에 따라 연방기금 금리의 목표 범위를 설정한다.FRB가 공개시장 운용이나 예금금리 ^[7]조정을 통해 그 범위로 향하는 금리에 영향을 미치도록 지시하고 있다.이를 흔히 '금리 설정'이라고 부르지만 효과는 즉각적이지 않고 머니마켓 상황에 대한 은행의 대응에 달려 있다.이와는 별도로 연방준비제도이사회(FRB)는 보통 연방기금 금리보다 높은 금리로 할인창구를 통해 기관에 직접 대출한다.

시카고 상품거래소(CBOT)의 연방기금 금리거래에 관한 향후 계약 및 금융언론은 다음 FOMC 조치의 가능성을 추정할 때 이 계약들을 참조한다.

적용들

은행간 차입은 기본적으로 은행이 신속하게 자금을 조달하는 방법이다.예를 들어, 은행은 주요 산업 활동에 자금을 조달하기를 원하지만 (대출금 지급에 대한) 예금이나 이자가 들어오기를 기다릴 시간이 없을 수 있다.이 경우 은행은 연방기금 금리와 같거나 더 높은 금리로 이 금액을 다른 은행으로부터 신속하게 조달할 것이다.

연방기금금리를 인상하면 은행들이 은행간 대출을 받지 못하게 되고, 이는 결국 현금을 조달하기가 훨씬 더 어려워질 것이다.반대로, 금리를 내리는 것은 은행들이 돈을 빌리는 것을 장려하고, 따라서 ^[8]더 자유롭게 투자하도록 할 것이다.이 금리는 미국 경제가 얼마나 자유롭게 움직이는지를 조절하는 규제 도구로 사용된다.

연방은행은 더 높은 할인율을 설정함으로써 은행이 연방은행으로부터 자금을 조달하는 것을 막으면서도 최후의 수단 대출자로 자리매김한다.

LIBOR와의 비교

런던은행간제공금리(LIBOR), SOCR(Surved Overnight Financing Rate) 및 연방기금금리는 동일한 조치(즉, 은행간 대출)에 관련되어 있지만, 다음과 같이 서로 구별됩니다.

• 연방기금 목표금리는 FOMC가 미국 통화정책을 실행하기 위해 정한 목표금리이다.
• (유효한) 연방기금 금리는 주로 국내 증권(미국 재무부 및 연방 기관의 유가증권)^[9]을 취급하는 뉴욕 연방준비은행의 국내 거래 데스크에서 공개 시장 운영을 통해 달성됩니다.
• LIBOR는 특정 은행이 다른 은행으로부터 돈을 빌릴 수 있는 금리를 추측하는 설문에 기초하고 있다.
• LIBOR는 사업용어의 도출에 사용할 수도 있고 사용할 수도 없습니다.그것은 사전에 고정되지 않았고 거시경제적 ^[10]영향을 미치도록 의도되지 않았다.

시장별 예측

연방기금 금리의 변화가 달러화 가치 및 새로운 경제활동으로 가는 대출액에 미칠 수 있는 광범위한 영향을 고려할 때, 연방준비제도이사회는 시장에 의해 예의주시되고 있다.(시카고 상품거래소에서 거래된) Fed Fund 선물에 대한 옵션 계약 가격을 사용하여 향후 Fed 정책 변화에 대한 시장의 기대를 추론할 수 있습니다.CME 그룹의 30일 Fed Fund 선물가격은 오랫동안 미국 통화정책의 변화 가능성에 대한 시장의 견해를 표명하는 데 사용되어 왔다.CME 그룹의 FedWatch 도구는 시장 참여자들이 다가오는 Fed 금리 인상 가능성을 볼 수 있도록 한다.그러한 암묵적 확률의 집합은 Cleveland Fed에 의해 발표된다.

과거 환율

마지막 전체 금리 인상 사이클은 2004년 6월부터 2006년 6월 사이에 발생했으며, 금리가 1.00%에서 5.25%로 꾸준히 상승하였다.2007년 9월 연방준비제도이사회(FRB)가 금리 인하를 시작할 때까지 목표금리는 1년 이상 5.25%를 유지했다.금리를 통한 통화정책 완화의 마지막 사이클은 목표금리가 5.25%에서 0.00~0.25%로 떨어짐에 따라 2007년 9월부터 2008년 12월까지 실시되었다.2008년 12월과 2015년 12월 사이에 목표 금리는 2007-2008년 금융 위기와 그 여파에 대한 반작용으로 연방준비제도이사회 역사상 가장 낮은 0.00-0.25%를 유지했다.잭 A에 따르면Harris Private Bank의 최고 투자 책임자인 Ablin은 특정 금리가 아닌 범위를 갖게 된 전례 없는 움직임의 한 가지 이유는 0%의 금리가 머니마켓 펀드에 문제를 일으킬 수 있기 때문에 수수료가 ^[11]수익률을 앞지를 수 있기 때문입니다.2019년 10월 연방기금금리의 목표 범위는 1.50~1.75%^[12]였다.2020년 3월 15일 연방 기금 금리의 목표 범위는 0.00–0.25%^[13]로, 1.00–1.25%^[14]로 낮아진 지 2주도 안 되어 완전 백분율이 하락했다.

연방기금 금리 결정에 대한 설명

FOMC가 금리를 인하하고 싶을 때, 그들은 국채를 매입하여 자금 공급을 늘릴 것이다.추가 공급이 추가되고 다른 모든 것이 일정하게 유지되면, 빌린 자금의 가격인 연방 기금 금리는 떨어집니다.반대로 위원회가 연방기금 금리를 인상하고 싶을 때 데스크 매니저에게 정부 증권을 팔도록 지시하고, 그 판매 수익으로 벌어들인 돈을 회수하여 통화 공급을 줄인다.공급이 중단되고 다른 모든 것이 일정하게 유지되면, 금리는 일반적으로 ^[15]상승할 것이다.

연방준비제도이사회(FRB)는 경기 침체와 다른 저성장기 동안 목표 연방기금 금리를 낮추는 것으로 잠재적인 경기 침체에 대응했다.실제로 최근 경기부양과 낙폭 완화를 위해 위원회의 하향조정은 ^[16]경기 침체를 예고하고 있다.연방기금 금리를 낮추면 돈이 더 싸지고, 모든 종류의 대출을 통해 신용이 경제에 유입될 수 있다.

아래 표는 S&P 500과 이자율의 관계를 나타내고 있습니다.

• 1990년 7월 13일 ~ 1992년 9월 4일 : 8.00~3.00% (1990~1991년 ^[17][18]불황 포함)
• 1995년 2월 1일 ~ 1998년 11월 17일 : 6.00 ~4.75
• 2000년 5월 16일~2003년 6월 25일 : 6.50~1.00 (2001년 ^[22][23][24]불황 포함)
• 2006년 6월 29일 ~2008년 10월 29일 : 5.25 ~1.00^[25]

PIMCO의 Bill Gross는 2007년에 끝난 과거 15년 동안 Fed Fund 금리가 명목 GDP 증가율보다 높았던 경우마다 주식이나 주택 등의 자산이 ^[26]감소했다고 말했다.

2008년 글로벌 경기 침체 이후 비율

• 2008년 12월 16일 : 0.0 ~0^[27].25
• 2015년 12월 16일 : 0.25~0^[28].50
• 2016년 12월 14일 : 0.50~0.75^[29]
• 2017년 3월 15일 : 0.75~1.00^[30]
• 2017년 6월 14일 : 1.00 ~ 1.25^[31]
• 2017년 12월 13일 : 1.25~1.50^[32]
• 2018년 3월 21일 : 1.50~1.75^[33]
• 2018년 6월 13일 : 1.75 ~2.00^[34]
• 2018년 9월 26일 : 2.00~2.스물다^[35]
• 2018년 12월 19일 : 2.25 ~ 2.50^[36]
• 2019년 7월 31일 : 2.00~2.스물다^[37]
• 2019년 9월 18일 : 1.75 ~2.00^[38]
• 2019년 10월 30일 : 1.50~1.75^[39]
• 2020년 3월 3일 : 1.00 ~ 1.25^[40]
• 2020년 3월 15일 : 0.00 ~0.스물다^[41]
• 2022년 3월 16일 : 0.25~0^[42].50
• 2022년 5월 4일 : 0.75~1.00^[43]
• 2022년 6월 15일 : 1.50~1.75^[44]
• 2022년 7월 27일: 2.25~2.50^[45]

국제적 효과

낮은 연방 기금 금리는 중국이나 멕시코와 같은 개발도상국에 대한 투자를 더 매력적으로 만든다.연방기금 금리가 높으면 미국 이외의 투자 매력이 떨어진다.2009년부터 장기간에 걸쳐 매우 낮은 연방기금금리가 개도국에 대한 투자를 증가시켰다.2015년 말에 미국이 높은 비율로 돌아가기 시작하면서 미국에 대한 투자가 매력적으로 되어 개발도상국에 대한 투자율이 떨어지기 시작했다.이 환율은 또한 통화 가치에도 영향을 미치는데, 더 높은 환율은 미국 달러의 가치를 증가시키고 멕시코 ^[46]페소와 같은 통화의 가치를 감소시킨다.

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• 오스트리아 경기 순환 이론
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레퍼런스

외부 링크

• 과거 데이터: 세인트루이스 연방 준비 은행의 유효 연방 기금 금리(대화 그래프). 루이
• 연방준비제도이사회 웹사이트:Federal Funds Rate 이력 데이터(현재 금리 포함), 통화 정책 및 오픈 마켓 운용
• Fed Funds Rate, 이력 차트 및 그래프가 있는 MoneyCafe.com 페이지
• 미국 GDP 성장률과 미국 연방기금 금리를 비교한 과거 데이터(1954년 이후) - 차트/그래프 형식
• 클리블랜드 연방준비은행:Fed Fund 금리 예측
• 일일 유효 익일 이자율 및 목표 이자율을 포함한 연방 기금 이자율 데이터