신용증진
Credit enhancement | 이 글은 검증을 위해 인용구가 추가로 필요하다.– · · 책· · (2011년 9월)(이 |
| 증권 |
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신용 향상은 구조화된 금융 거래의 신용 프로파일의 개선 또는 그러한 상품이나 거래의 신용 프로파일을 개선하기 위해 사용되는 방법이다. 구조화금융에서 증권화 거래의 핵심 부분이며, 증권화를 평가할 때 신용평가기관에 중요하다.
종류들
신용강화에는 내외부의 두 가지 주요 유형이 있다.
내부신용강화
후순위 또는 신용 거래
내부 신용 강화를 위해 가장 많이 사용되는 기법 중 하나가 선임/부속 구조 구축이다. 자산에 의해 창출되는 현금흐름은 다양한 고위층의 계층에 서로 다른 우선순위로 배분된다. 따라서 상위/하위 구조는 최상위 계층에서 하위 계층(또는 하위 계층)에 이르는 여러 트랑슈로 구성된다. 후순위 트랑슈는 상위 트랑슈의 보호층 역할을 한다. 연공서열이 가장 높은 트랑슈는 현금흐름에 대한 첫 번째 권리를 가지고 있다.
그러한 보호는 폭포 구조물 아래에 있다. 현금흐름의 우선 순위는 위에서 나오고, 손실분포는 아래에서 올라간다. 풀에 있는 자산이 채무불이행인 경우, 따라서 발생한 손실은 하위 트랑슈에서 상위 트랑슈로 배분된다. 손실의 금액이 후순위 트랑슈의 금액을 초과하지 않는 한, 선임 트랑슈(종종 AAA 등급)는 영향을 받지 않는다.
과잉확산
초과 스프레드는 기초 담보로 받은 이자율과 발행된 담보의 쿠폰의 차액이다. 그것은 전형적으로 손실에 대한 최초의 방어책 중 하나이다. 기초대여금 중 일부가 연체되거나 연체되더라도 쿠폰 지급은 가능하다. '터보잉'하는 과정에서 우수계급에는 교장 자격으로 과잉확산제가 적용된다.[1]
과대측화
과대측면화(OC)는 흔히 사용되는 신용강화 형태다. 이러한 지원 구조로, 기초 대출 포트폴리오의 액면가치가 그것이 뒷받침하는 담보보다 크기 때문에 발행된 담보물은 지나치게 편중된다. 이러한 방식으로, 기초 대출금의 일부 지급이 연체되거나 연체되더라도 ABS(자산담보)의 원리금 지급은 여전히 가능하다.[1]
적립계정
적립계정은 발행신탁에 대해 적립금을 할당한 금액까지 손실액을 변제하기 위해 만들어진다. 신용지원을 늘리기 위해 적립계정은 유가증권 존속기간 내내 소멸되지 않는 경우가 많으며, 이는 미지급 채무가 상환됨에 따라 계좌가 일정 수준까지 비례적으로 증가한다는 것을 의미한다.[1]
대외신용강화
보증채권
보증채권은 모든 손실에 대해 ABS를 변제하는 보험증권이다. 그들은 신용 증진의 외부 형태들이다. 보증채권과 쌍을 이룬 ABS는 보증채권의 발행자와 동일한 등급을 가지고 있다.[1] 법에 따르면 보증회사들은 신용보증의 형태로 채권을 제공할 수 없다.
포장증권
포장된 담보는 제3자가 보험에 가입하거나 보증한다. 제3자 또는 경우에 따라 ABS 발행자의 모회사는 특정 금액까지 신탁에 대한 손실을 변상하는 약속을 제공할 수 있다. 거래에는 원리금을 선불하거나 채무불이행 대출금을 상환하는 계약도 포함될 수 있다. 제3자 보증은 일반적으로 AAA 등급의 금융보증인 또는 모놀린 보험사에 의해 제공된다.[1]
신용장
신용장(LOC)과 함께, 금융 기관(일반적으로 은행)은 담보로부터 현금 부족에 대한 ABS 발행 신탁을 필요한 신용 지원 금액까지 상환하기 위해 지정된 현금 금액을 제공하는 수수료를 받는다. 신용장은 신용평가기관이 1990년대 초 몇몇 LOC 제공 은행의 장기 채무를 하향조정하면서 이의 제기를 상당 부분 잃었기 때문에 덜 일반적인 형태의 신용보강이 되고 있다. 이들 대부업체의 LOC로 강화된 증권도 하락 가능성에 직면해 외부 신용 지원이 필요한 경우 LOC 대신 현금담보계좌를 활용하기 시작했다.[1]
현금담보계정
현금담보계정(CCA)으로 발행자가 시중은행으로부터 필요한 신용지원금액을 대출받은 뒤 이용 가능한 신용도가 가장 높은 단기 상업용지에 이 현금을 입금하면 신용보강이 이뤄진다. CCA는 실제 현금의 예치금이기 때문에 CCA 제공자의 하향평가는 이와 유사한 보안 강등을 초래하지 않을 것이다.[1]
