권리의 문제
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권리 발행 또는 권리 제공은 회사의 기존 보안 보유자에게 추가 증권을 구입하기 위한 가입권 배당을 말합니다.주식 등 공기업의 지분증권에 대한 권리인 경우, 그것은 자본을 조달하는 비지속적 방법이 될 수 있다.권리의 발행은 일반적으로 정관 또는 정관 부록을 통해 판매된다.발행된 권리에 따라 기존 증권 보유자는 발행자로부터 발행기간 내에 특정 수량의 새로운 증권을 특정 가격으로 매입할 수 있는 특권을 갖게 된다.공기업에서 권리 발행은 주식 공개의 한 형태이다(대부분의 다른 형태의 공모와는 다르다).
권리 발행은 다른 희석형 금융 옵션과 달리 모든 공개 거래 기업에 특히 유용할 수 있다.일반적으로 기업의 관점에서는 부채 발행보다는 지분 발행이 선호되기 때문에, 기업은 일반적으로 희석액을 최소화하고 세금 손실 이월 내용연수를 극대화하기 위해 권리 발행 방식을 택한다.권리 제공에서는 지배력이 변경되지 않고 "매각 금지 이론"이 적용되기 때문에, 기업은 후속 제공이나 다른 희석 금융을 사용하는 것보다 세금의 이월액을 더 잘 보존할 수 있다.공기업과 민간기업 모두 유가증권의 발행형태 중 하나입니다.
구조
권리 발행은 모든 비과세 배당으로 모든 주주에게 직접 분배되거나 기록 중개업자를 통해 분배되며, 전부 또는 부분적으로 행사될 수 있습니다.구독권은 양도할 수 있으므로 구독권리 판매자는 오픈마켓에서 판매할 수 있습니다.주주들에 대한 권리 발행은 일반적으로 비율에 따라 비과세 배당으로 이루어진다(예: 발행된 보통주 2주에 대해 3개의 청약권 배당).주식과 맞바꾸어 주주들의 돈을 받기 때문에 권리 발행은 자본의 원천이다.
고려 사항.
권리 발행 시 재무관리자는 다음을 [citation needed]고려해야 한다.
- 딜러-매니저 또는 브로커-딜러와 협력하여 오퍼링 프로세스를 관리합니다.
- 판매 그룹 및 브로커-딜러 참여
- 신주당 청약가액
- 매각할 신주 수
- 권리 대 구독권 거래 가격
- 현재 주식의 가치에 대한 권리의 영향
- 기록주주 및 신규주주 및 권리소유자에 대한 권리의 효과
인수
권리 문제는 보증될 수 있습니다.인수자의 역할은 회사가 요구하는 자금이 조달될 것을 보장하는 것이다.인수자와 회사 간의 계약은 정식 인수 계약서에 명시되어 있다.일반적으로 인수조건은 인수자가 주주가 인수하지 않는 주식을 인수하도록 요구한다.인수계약은 일반적으로 인수자가 정의된 상황에서 의무를 종료할 수 있도록 한다.서브인수자는 메인인수자의 의무의 일부 또는 전부를 인수한다.인수자는 서브인수자가 부족할 경우 서브인수자가 인수할 의무가 있는 주식의 일부를 인수하거나 매입하도록 요구함으로써 서브인수자에게 위험을 전가한다.보험계약자 및 서브인수자는 금융기관, 주식중개인, 회사의 대주주 또는 기타 특수관계자 또는 특수관계자일 수 있습니다.
오버서브스크립션 특권
일부 권리 발행에는 "초과 청약 특권"이 포함되어 있으며, 이러한 추가 주식을 이용할 수 [1]있는 경우 투자자는 기본 청약 특권으로 제공된 수량을 초과하여 추가 주식을 구입할 수 있습니다.일반적으로 투자자가 매입할 수 있는 초과청약주식 수는 기본청약금액 이하로 제한된다.만약 모든 초과 구독권을 채울 수 없다면,[1] 그것들은 비례적으로 부분적으로 채워질 것입니다.
기본적인 예
투자자: A씨는 주당 400달러에 X사 주식을 100주 보유하고 있으며, 매수일과 권리 발행일 사이에 주가가 변동하지 않는다고 가정했을 때 총 투자액은 4만달러였다.
A씨는 1:1 청약권 발행이 200달러라고 가정하면 브로커 딜러로부터 100주의 보통주를 추가로 청약할 수 있다는 통보를 받는다.이제 그가 옵션을 행사한다면, 그는 주식을 취득하기 위해 $20,000를 추가로 지불해야 할 것이고, 따라서 사실상 그의 200주당 평균 취득 비용이 $300(40,000+20,000)/200=300이 될 것이다.주식시장의 가격은 300달러의 새로운 가격을 반영해야 하지만(아래 참조), 투자자는 실제로 아무런 이익도 손실도 내지 못하고 있다.많은 경우 주식매수권(옵션으로 기능하는 것)은 거래소에서 거래될 수 있다.이 예에서 권리 가격은 100달러로 조정될 것이다(이상적으로).
회사: X사는 1억 개의 미지급 주식을 보유하고 있습니다.현재 거래소에서 시세는 400달러이므로 시가총액은 400억달러(유통주식×주가)가 된다.
만약 회사의 모든 주주들이 스톡옵션을 행사하기로 선택한다면, 회사의 발행 주식은 1억 주 정도 증가할 것이다.주식의 시가총액은 600억 달러(이전 시가총액 + 권리 소유주로부터 받은 현금)로 증가하며, 이는 주가가 3,000억 달러($600억/2억 주)임을 의미한다.만약 그 회사가 모금한 돈으로 아무것도 하지 않는다면, 주당순이익(EPS)은 반으로 줄어들 것이다.다만, 당사가 조달한 자본을 재투자(예를 들면, 다른 회사를 인수하기 위해서)하는 경우에는, 재투자 결과에 따라서는 EPS에 영향을 주는 경우가 있습니다.
주식희석
주식발행의 희석효과는 권리매물로 상쇄된다.이 때문에 주식교환규정에 따르면 회사가 발행주식 중 최소 20%를 [1]: 1 할인해 제공할 경우 주주들은 주식매입을 승인하지 않아도 된다.권리 제공은 인기가 없기 때문에 기업은 투자자의 [2]수요가 충분하지 않기 때문에 최후의 수단으로 권리 제공을 선택합니다.
미국의 세금 처리
권리를 행사하면 세금이 부과되지 않는다.일반 유가증권 구매와 마찬가지로, 세금은 유가증권이 팔릴 때 발생합니다.주식의 원가기준은 "청약가격에 권리행사에 대한 과세기준"[3]이다.유지 기간은 [3][4]운동할 때 시작됩니다.
이 경우 [4]과세표준이 없기 때문에 권리는 소멸될 경우 공제대상 [3]손실로 간주되지 않습니다.
「 」를 참조해 주세요.
레퍼런스
- ^ a b c Beck, Melissa. "Frequently Asked Questions about Rights Offerings" (PDF). Morrison & Foerster LLP. Retrieved 1 October 2014.
- ^ "Oversubscription Privilege". Investopedia. Retrieved 1 October 2014.
- ^ a b c "Taxation of Security Transactions". Retrieved 1 October 2014.
- ^ a b 국세청 퍼브 550
