대기업할인
Conglomerate discount대기업 할인은 주식시장이 다각화된 기업집단과 자산집단을 [1]그 부분의 합보다 낮게 평가하는 상황을 설명하는 경제 개념이다.이러한 현상에 대한 설명은 한 대기업이 집중적인 기업뿐만 아니라 다양하고 다양한 사업을 운영하지 못하는 데서 나온다.따라서 시장은 복수 부문 기업에 불이익을 주고 수익과 현금흐름에 더 낮은 배수를 부여하여 할인을 창출한다.하지만 재벌 프리미엄이라는 정반대의 개념도 존재한다.[2]
선진 시장과 신흥 시장 비교
선진국의 경우, 할인의 평균 가치는 단일 세그먼트 [3]경쟁사 대비 13~15%가 될 수 있다.이러한 할인 때문에, 대기업들은 선진 시장에서 예전보다 훨씬 덜 흔해졌다.버크셔 해서웨이와 같은 몇몇 스타 가수들만이 과잉상품화에 대한 시장의 비판적인 평가를 가까스로 피해왔다.하지만, 대기업은 여전히 많은 신흥 시장에서 흔하다.대기업 할인은 미국과 서유럽이 아시아 국가보다 훨씬 크다.이러한 상황은, 아시아 각국에서, 정치적 연줄을 가지는 대기업이 어려운 시장에서의 운용 방법을 이해하고 있는 것이, 그 전문 지식을 많은 업계에 확산시킬 수 있는 것이 원인이라고 생각할 수 있다.씨티그룹에 따르면 실제로 중남미에서는 대기업 프리미엄이 10.9%다.이러한 이유로 인해 일부 시장에서는 대기업들이 더욱 더 크고 다양해지고 있다.예를 들어 삼성전자는 [4]의약품에 진출하고 있다.
계산
대기업 할인은 보통 대기업 내 각 자회사의 내재가치 추정치를 더하고 그 금액에서 대기업의 시가총액을 빼서 계산한다.자세한 내용은 부품 합계 분석을 참조하십시오.
디콘글루메이션
다양한 기업 구조조정을 통해 한 곳 또는 몇 곳의 사업에 집중하여 합병을 해제함으로써 이러한 할인을 없애고 각 부품에 대한 가치인식을 높일 수 있을 뿐만 아니라 각 기업이 독자적인 전략을 추진할 수 있을 것이다.따라서 대기업 할인을 식별하고 제거하는 것이 수익성 있는 투자 전략일 수 있다.미국의 디콘글로메이션의 최근 예로는 ITT, Motorola, Fortune Brands, Marathon Oil, Genworth, Sara Lee Corporation 등이 있습니다.결과는 대체로 상당히 긍정적이었다.예를 들어, ITT의 주가는 해체 발표로 약 11% 상승하여 [5]약 10억달러의 가치를 창출했습니다.
「 」를 참조해 주세요.
레퍼런스
- ^ "Starbursting: Breaking up companies is back in fashion". The Economist. economist.com. 2011-03-24. Retrieved 2015-03-31.
- ^ "Turning the conglomerate discount into a premium: a framework for corporate centers of multi-business firms". Ernst & Young. ey.com. Archived from the original on 4 October 2015. Retrieved 22 October 2015.
- ^ Thompson, Tim (2011-03-24). "Conglomerate discount: Corporate Restructuring". kellogg.northwestern.edu. Archived from the original on 2014-06-17. Retrieved 2015-03-31.
- ^ "Starbursting: Breaking up companies is back in fashion". The Economist. economist.com. 2011-03-24. Retrieved 2015-03-31.
- ^ McTaggart, Jim (May 2011). "Economics of Breakups - Conglomerate Discounts and Premiums". marakon.com. Archived from the original on 2015-04-02. Retrieved 2015-03-31.
