직접공모

Direct public offering

직접공모(DPO)나 직접상장[disputed ] 기업이 직접 국민에게 투자기회를 제공할 수 있는 방식이다.

설명

DPO는 주식이나 부채와 같은 증권을 투자자에게 매각한다는 점에서 기업공개(IPO)와 비슷하다. 그러나 기업공개(IPO)와는 달리, 기업은 투자 은행이나 브로커-딜러로부터 "확실한 인수" 없이 직접 자본을 조달하기 위해 DPO를 사용한다. DPO는 후원 FINRA 중개인을 가질 수 있지만, 중개인은 제공물의 완전한 가입을 보장하지 않는다. DPO에서, 중개인은 단지 모든 적용 가능한 증권법의 준수를 보장하고 오퍼링을 조직하는 데 도움을 준다. 연방 및 주 증권법을 준수하면 기업은 고객, 직원, 공급업체, 유통업체, 가족, 친구 등 비인가 투자자라도 누구나 자신의 주식을 직접 팔 수 있다.[1]

대부분의 DPO는 연방 등록 요건의 면제를 받을 자격이 있기 때문에 증권거래위원회(SEC)에 등록을 요구하지 않는다. 가장 일반적으로 사용되는 면제규정은 주내 제공물, 100만 달러 이하의 제공물(규칙 504 면제) 및 규정 A에 대한 것이다. 이 경우 일반적으로 국가 차원의 등록이 요구된다. 주 수준 등록은 보통 연방 등록보다 덜 부담스럽고 시간이 많이 걸린다. 자선단체는 또한 SEC와 대부분의 주에서 등록이 면제된다.

SEC 파일링(예: 규정 A)과 관련된 제공물의 경우, 일부 로펌과 기타 서비스 제공업체는 10만 달러 미만의 비용으로 12개월 이내에 DPO를 관리할 것을 제안한다.[citation needed] 많은 DPO가 인터넷 광고와 소비자에게 직접 광고를 통해 시판된다는 점을 제외하면 이러한 공모에 필요한 과정과 시간은 대기업이 IPO를 완료하기 위해 활용하는 과정과 유사하다.[1]

연방정부 등록이나 제출이 필요하지 않은 제공물들은 더 저렴하고 신속하게 처리될 수 있다. 비용은 1만5천 달러에서 5만 달러까지 소요될 수 있으며, 이 과정을 완료하는 데 한 달 정도밖에 걸리지 않는다.[2]

직접공모는 주로 은행이나 벤처캐피털 등 금융기관보다는 자체 커뮤니티에서 직접 자본을 조달하려는 중소·중견기업비영리단체가 활용한다.

직접 공모가 종종 투자 크라우드 펀딩의 한 종류로 여겨지지만, 크라우드 펀딩 면제(연방 잡스법 또는 이와 유사한 주법의 Title III)에 따라 이루어진 공과와는 달리, DPO는 일반적으로 주 차원에서 등록되고 어느 정도 규제 조사를 받는다. 또한 DPO는 일반적으로 크라우드 펀딩 오퍼링을 면제하는 것보다 마케팅 및 투자자를 모집하는 데 더 많은 유연성을 제공한다.[3]

현재 크라우드펀딩 플랫폼 사이트에서 일부 직접 공모가 이뤄지고 있다. 많은 회사들이 그들의 웹사이트에서 전자 DPO를 용이하게 하기 위해 소프트웨어와 서비스를 제공한다.

장단점

직접 공모를 통해 얻을 수 있는 이점은 투자 자본에 대한 폭넓은 접근성, 회사 자체의 커뮤니티에서 자본을 조달할 수 있는 능력(부자 이외의 투자자 포함), 주식을 활용하여 인수를 완료하고 종업원을 유치하고 유지하기 위한 스톡 옵션을 활용할 수 있는 능력, 신뢰도 향상 및 초기 투자자에게 리드를 제공하는 것이다.진퇴 양난

직접 공모가 갖는 단점은 전문 금융인의 도움 없이 회사가 자체 자본을 조달해야 하고, 그 과정에서 상당한 비용이 소요되어 다른 자금 조달과 마찬가지로 조달된 유효 자본을 크게 줄일 수 있으며, 경영 시간과 사업 운영의 주의가 필요하며, 지속적인 자금 조달이 있을 수 있다는 점이다.공익 및 법적 보고 요건

요구 사항들

해당 규칙 및 규정에 따른 모든 기업 또는 비영리 단체는 직접 공모를 실시할 수 있다. 판매, 이익, 자산 또는 기타 전통적인 요구사항이나 자격요건이 없다.

직접 공모를 완료하는 데 관심이 있는 기업은 다음을 수행해야 한다.

  1. 내부적으로 창출한 재무제표의 전체 집합(일반적으로 감사대상 금융을 필요로 하는 몇 개 주에서는 감사를 받지 않을 수 있음)
  2. 투자 결정을 하기 위해 잠재적 투자자가 필요로 하는 모든 정보를 제공하는 공시서(공시록 또는 제안서)
  3. 해당되는 경우 주 또는 연방 규제 승인.

연방 및 주 증권법의 준수에 따라, 회사는 다양한 방법을 사용하여 대중에게 주식을 매각할 수 있다.

DPO를 실시하는 기업은 이에 따라 상장기업이 되지 않으며, 통상적으로 SEC 보고요건의 대상이 되지 않는다. 그러나, 그 회사는 나중에 공설시장이나 판매대에서 거래하기 위해 자사주를 등록할 수 있다.

일부 기업은 재무제표, 감사, 법률 서류 제출을 대부분 자체적으로 정리하려고 하지만 대부분은 로펌이나 컨설팅 회사가 제공하는 직접 공모 서비스를 이용한다.

2018년 4월 스웨덴 오디오 스트리밍 업체 스포티파이(Spotify)[4]가 직접 공모를 통해 공개되면서 시가 265억 달러에 달했다.

2019년 6월 미국의 비즈니스 커뮤니케이션 소프트웨어 업체 슬랙이 직접 공모해 195억 달러의 시장가치를 달성했다.[5]

2021년 9월 미국의 분석 소프트웨어 업체 진폭은 직접 공모를 통해 거래 첫날 71억 달러의 시장가치를 달성했다.[6]

참고 항목

참조

  1. ^ a b http://www.enotes.com/small-business-encyclopedia/direct-public-offerings 중소기업 백과사전
  2. ^ "How long does a DPO take? - Cutting Edge Capital". Cutting Edge Capital. Retrieved April 13, 2016.
  3. ^ "DPOs and Crowdfunding: What's the Difference? - Cutting Edge Capital". Cutting Edge Capital. Retrieved April 13, 2016.
  4. ^ Spotify 주식은 기록적인 직접 상장으로 급등 - 척 미콜라지작과 스테판 넬리스, 로이터, 2018년 4월 3일
  5. ^ 슬랙 스톡 쏘어즈, 퍼팅 컴퍼니의 공시가격 195억 달러 - 에린 그리피스, 뉴욕타임스, 2019년 6월 20일
  6. ^ "Analytics Firm Amplitude Reaches $7 Billion Valuation in Debut". September 28, 2021. Retrieved October 17, 2021.

외부 링크