매입거래
Bought deal매입계약은 종종 공모나 공모와 관련된 금융계약이다. 투자은행이나 신디케이트와 같은 인수계약자가 예비조회서가 제출되기 전에 발행자로부터 증권을 매입할 때 발생한다. 인수인계자는 대리인이 아닌 주체적인 역할을 하므로 사실상 보안상 '장기'가 된다. 은행은 발행자와 가격을 협상한다(해당되는 경우 일반적으로 현재 시장가격으로 할인한다).[1]
발행자의 관점에서 매입한 계약의 장점은 자금조달 리스크(금융이 시장가격에 비해 너무 가파른 할인 가격으로만 이루어질 수 있는 위험)에 대해 걱정할 필요가 없다는 것이다. 이는 도서 빌딩이나 완전하게 시판된 거래와는 대조적인데, 계약자들은 그 가격을 정한 후에야 그 상품을 잠재 구매자들에게 "시장"해야 한다.
장단점
인수자의 관점에서 본 매수 계약의 이점은 다음과 같다.
- 구매한 거래는 일반적으로 완전하게 마케팅된 거래보다 더 큰 할인 가격으로 가격이 책정되므로 판매하기가 더 쉬울 수 있다.
- 발행자/고객은 (실행이나 시장위험을 제거함에 따라) 매입한 경우에만 거래를 할 용의가 있을 수 있다.
인수 거래의 단점은 인수자가 증권을 팔 수 없으면 보유해야 한다는 점이다. 이는 보통 시장 가격이 발행가격 이하로 떨어진 결과인데, 이는 언더라이터가 손해를 본다는 것을 의미한다. 인수자는 또한 자본을 다 써버려서, 그렇지 않으면 아마도 더 잘 쓰이게 될 것이다(판매 쪽 투자 은행들은 보통 새로운 증권 발행의 사업을 하는 것이 아니다).[2]
참고 항목
참조
- ^ "In a Bull Market, Bought Deals Soar". Raymond James Financial. Retrieved November 23, 2018.
- ^ Barry Critchley (February 18, 2015). "Bought deals are the norm in Canada, but they aren't risk-free". Financial Post.
