소액할인

소수자 할인은 부분 소유지분이 전체 사업의 비례적 지분보다 가치가 낮을 수 있다는 개념을 반영한 경제적 개념이다.^[1][2] 그 개념은 투표권력이 있는 주식에 적용된다. 왜냐하면 투표권의 크기는 추가적인 이익이나 결점을 제공하기 때문이다. 예를 들어, 그 사업에서 51%의 지분을 소유하는 것은 보통 지분가치의 51% 이상의 가치가 있다. 이러한 현상을 지배력의 프리미엄이라고 부른다. 반대로, 사업에서 30%의 지분을 소유하는 것은 지분가치의 30% 미만일 수 있다. 이는 이 소수자 소유권이 사업의 중요한 측면에 대한 통제 범위를 제한하기 때문이다. 공기업의 주가는 보통 소액할인을 반영한다.^[3] 최근 공시가격보다 양도차익 거래가 상당한 프리미엄을 수반하는 이유다.

소수주주지분특성

매수자는 주당 기준으로 소수주당이익 대 지배지분 또는 다수주 지분에 대해 적은 금액을 지불할 것이다. 소수주 포지션은 투자자가 중요한 사업 결정을 하도록 엄격히 제한하기 때문이다. 아래는 소액주주들을 처벌하는 몇 가지 결점이다.

• 소수민족 소유주들은 그 사업을 관리하지 않는다.
• 그들은 사업의 매각이나 청산을 시작할 수 없다.
• 그들은 회사 이사들을 선출하고 임원들을 임명하는 데 한계가 있다.
• 그들은 직원을 고용하거나 해고하지 않는다.
• 그들은 배당금을 신고하고 분배하지 않는다.
• 그들은 고객 및 공급업체와 계약 관계를 맺지 않는다.
• 그들은 회사의 부채나 자기 자본을 조달하지 않는다.
• 그들은 전략 계획, 인수합병 또는 자본 지출을 승인하지 않는다.

소수자 보호

소액주주 보호가 심할수록 소액할인율이 높다. 그럼에도 불구하고, 소수주주들은 보유지분에 부가되는 할인을 줄일 수 있다. 이를 위한 전략으로는 독립 비상임이사 초청과 주주행동주의가 있다. 이 행동주의는 대리전, 홍보 캠페인, 주주 결의, 소송, 경영진과의 협상 등 여러 형태를 취할 수 있다.

참고 항목

참조

외부 링크