순현재가치

순현재가치(NPV) 또는 순현재가치(NPW)^[1]는 서로 다른 시기에 발생하는 일련의 현금흐름에 적용한다.현금 흐름의 현재 가치는 현재와 현금 흐름 사이의 시간 간격에 따라 달라집니다.할인율도 다릅니다.NPV는 돈의 시간 가치를 설명한다.이는 대출, 투자, 보험계약의 지급 및 기타 많은 적용과 같이 시간이 지남에 따라 분산된 현금흐름을 가진 자본 프로젝트나 금융상품을 평가하고 비교하는 방법을 제공한다.

화폐의 시간가치는 시간이 현금흐름의 가치에 영향을 미친다는 것을 나타낸다.예를 들어, 대출자는 지금부터 월 1달러를 받겠다는 약속에 99센트를 제공할 수 있지만, 두 경우 모두 상환이 확실하더라도 20년 후에 같은 달러를 받겠다는 약속은 현재 같은 사람(대출자)에게 훨씬 더 가치가 없을 것이다.미래현금흐름의 현재가치 감소는 선택한 수익률(또는 할인율)에 기초한다.예를 들어 동일한 현금흐름의 시계열이 존재한다면, 현재의 현금흐름이 가장 가치 있고, 각각의 미래 현금흐름은 이전의 현금흐름보다 가치가 낮다.현재의 현금흐름은 미래의 동일한^[2] 현금흐름보다 더 가치가 있습니다. 왜냐하면 현재흐름은 즉시 투자되고 수익을 얻기 시작하지만 미래흐름은 그렇지 못하기 때문입니다.

NPV는 투자의 각 기간에 대한 비용(음수 현금흐름)과 편익(양수 현금흐름)을 계산하여 결정한다.각 기간의 현금흐름을 계산한 후, 각 기간의 현재가치(PV)는 미래가치(공식 참조)를 주기적인 수익률(시장에서 지시하는 수익률)로 할인하여 달성한다.NPV는 할인된 모든 미래 현금 흐름의 합계입니다.

NPV는 단순하기 때문에 프로젝트 또는 투자가 순이익 또는 손실을 가져올지 여부를 결정하는 데 유용한 도구입니다.양의 NPV는 이익을 낳는 반면 음의 NPV는 손실을 낳습니다.NPV는 현금흐름의 초과 또는 부족분을 현재 가치로 ^[3]펀드 비용보다 높게 측정한다.자본 예산 제한이 없는 이론적인 상황에서는 기업은 모든 투자를 긍정적인 NPV로 추구해야 합니다.그러나 실질적으로 기업의 자본 제약은 비용 현금 흐름 또는 초기 현금 투자가 회사의 자본을 초과하지 않는 NPV가 가장 높은 프로젝트에 대한 투자를 제한한다.NPV는 할인현금흐름(DCF) 분석의 중심 도구이며 장기 프로젝트를 평가하기 위해 화폐의 시간 가치를 사용하는 표준 방법입니다.이는 경제, 재무 분석 및 재무 회계 전반에 걸쳐 널리 사용됩니다.

모든 미래현금흐름이 양수이거나 유입되는(채권의 원금과 쿠폰 지급 등) 현금유출이 매입가격인 경우, NPV는 단순히 미래현금흐름의 PV에서 매입가격(자체 PV)을 뺀 값이다.NPV는 할인된 현금유입액과 현금유출액 간의 "차이액"으로 설명할 수 있다.인플레이션과 수익률을 고려하여 현재의 화폐가치와 미래의 화폐가치를 비교한다.

일련의 현금흐름의 NPV는 현금흐름과 할인율 또는 할인곡선을 입력으로 하여 현재가치인 현재공정가치를 출력한다.할인현금흐름(DCF) 분석에서는 일련의 현금흐름과 가격을 투입으로 하고 산출물로 할인율, 즉 NPV로서 주어진 가격을 산출하는 내부수익률(IRR)을 취한다.수익률이라고 불리는 이 금리는 채권 거래에서 널리 사용된다.

많은 컴퓨터 기반 스프레드시트 프로그램에는 PV 및 NPV용 공식이 내장되어 있습니다.

공식

각 현금 유입/출력은 현재 가치(PV)로 할인됩니다.그런 다음 NPV가 모든 항의 합이 되도록 모두 합산됩니다.

$({displaystyle {R_{t}}{(1+i)^{t}}})$

어디에

$\displaystyle$t는$$ 현금 흐름의 시간입니다.

$\displaystyle$i는$$ 할인율입니다.즉, 비슷한 위험을 가진 투자에서 시간 단위당 얻을 수 있는 수익률입니다.

${\displaystyle R_{}}$ t$\$는 순현금흐름입니다.즉, 현금유입은 t시점의 현금유출입니다.교육 목적상, ${\displaystyle {일반적}_{}}$으로 R$$0(\$style R_{0$})은 투자로서의 역할을 강조하기 위해 합계 왼쪽에 배치됩니다.

이 공식의 결과는 연차순현금흐름과 곱하여 현재가치를 감소시키지만, 현금흐름이 동일하지 않은 경우에는 이전 공식을 사용하여 각 현금흐름의 현재가치를 별도로 결정한다.12개월 이내의 현금흐름은 NPV의 목적에 따라 할인되지 않지만, 첫해 R의₀ 통상적인 초기투자는 마이너스 현금흐름을 ^[4]합산한다.

(기간, 현금흐름) 쌍( $t{\displaystyle {}_{}}$$\displaystyle$ t$),$ R ${\displaystyle t_{}}$ ${\$이 있는 경우$($서 N {\$displaystyle$N}은$$(는) 총 기간 수), $순현재가치{\displaystyle \mathrm{}}$ $(\displaystyle \mathrm$ {NPV$})$는 다음과 같이 구합니다.

${\displaystyle {NPV}(i,N)=\sum _{t=0}^{N}{\frac {R_{t}}{(1+i)^t}}}$

$고정현금흐름{\displaystyle }$R(\$displaystyle$R$)$의 경우 $순현재가치{\displaystyle \mathrm{}}$ $(\$ {$NPV})$는 유한 기하급수이며 다음과 같이 계산됩니다.

$\displaystyle \mathrm {NPV}(i,N,R)=R\left({\frac {1-\leftfrac\frac {1}{1+i}}\right)^{N+1}:{1-\left({\frac {1}{1+i}}\right}}}\right),\quad i\neq 0}$

${\displaystyle {위}_{}}$의 공식에서는 R 0$(\$ $용어$를 포함하는 것이 중요합니다.전형적인 자본 프로젝트에는 큰 $마이너스{\displaystyle {}_{}}$ ${\displaystyle {R\mathrm{}}_{}}$ 0$({$ R_${0})$의 현금 흐름과 플러스 미래 현금 흐름(투자 수익률)이 포함됩니다.주요 평가는 특정 할인율에 대해 NPV가 양수(수익성)인지 음수(손실)인지 여부이다.IRR은 NPV가 정확히 0인 할인율입니다.

할인율

미래현금흐름을 현재가치로 할인하는 데 사용되는 이율은 이 과정의 핵심 변수이다.

기업의 가중평균자본원가(세후)가 종종 사용되지만, 많은 사람들은 위험, 기회원가 또는 기타 요소를 조정하기 위해 더 높은 할인율을 사용하는 것이 적절하다고 생각한다.장기부채의 수익률곡선 프리미엄을 반영하기 위해 기간에 걸쳐 발생하는 현금흐름에 더 높은 이자율을 적용하는 변동할인율을 사용할 수 있다.

할인율 요인을 선택하는 또 다른 접근법은 대체 벤처에 투자했을 때 프로젝트에 필요한 자본이 반환될 수 있는 비율을 결정하는 것이다.예를 들어, 프로젝트 A에 필요한 자본이 다른 곳에서 5%를 벌 수 있는 경우, 프로젝트 A와 대안을 직접 비교할 수 있도록 이 할인율을 NPV 계산에 사용합니다.이 개념과 관련된 것은 회사의 재투자율을 이용하는 것이다.재투자율은 기업의 평균 투자수익률로 정의할 수 있다.자본 제약 환경에서 프로젝트를 분석할 때는 기업의 가중 평균 자본 비용보다 재투자율을 할인 요인으로 사용하는 것이 적절할 수 있습니다.이는 투자 기회 비용을 반영하는 것이지 자본 비용을 낮추는 것은 아닙니다.

변동할인율을 사용하여 계산된 NPV(투자기간 동안 알려진 경우)는 전체 투자기간 동안 일정한 할인율로 계산한 것보다 상황을 더 잘 반영할 수 있다.NPV와 할인율 간의 자세한 관계는 Samuel^[5] Baker가 작성한 튜토리얼 기사를 참조하십시오.

일부 전문 투자자의 경우 투자 자금은 특정 수익률을 목표로 합니다.이러한 경우, 그 수익률을 NPV 계산의 할인율로 선택해야 한다.이렇게 하면 프로젝트의 수익성과 원하는 수익률을 직접 비교할 수 있습니다.

어느 정도 할인율의 선택은 할인율을 적용하는 용도에 따라 달라진다.단순히 프로젝트가 회사에 가치를 더할지 여부를 결정하는 것이 목적이라면, 기업의 가중 평균 자본 비용을 사용하는 것이 적절할 수 있습니다.기업의 가치를 극대화하기 위해 대체 투자 중 하나를 결정하려고 한다면 기업 재투자율이 더 나을 것이다.

시간에 따라 변동금리를 사용하거나 "위험한" 현금흐름과 다르게 "보증된" 현금흐름을 할인하는 것은 우수한 방법론이 될 수 있으나 실무에서는 거의 사용되지 않는다.리스크 조정을 위해 할인율을 사용하는 것은 실무(특히 국제적으로)에서 수행하기가 어렵고 잘 수행하기도 어렵다.위험을 조정하기 위해 할인요소를 사용하는 대안으로는 rNPV나 이와 유사한 방법을 사용하여 위험요소의 현금흐름을 명시적으로 수정한 후 기업의 요율로 할인하는 것이다.

의사결정에 사용

NPV는 투자 또는 프로젝트가 기업에 얼마나 많은 가치를 부가하는지를 나타내는 지표입니다.특정 프로젝트의 경우 ${\displaystyle R_{}}$ t$${\$displaystyle R_{t}}$이 플러스 값일 $경우{\displaystyle {}_{}}$ t시 포지티브 현금유입 상태입니다.If ${\displaystyle R_{t}}$ is a negative value, the project is in the status of discounted cash outflow in the time o t.NPV가 플러스인 적절한 리스크가 있는 프로젝트는 받아들일 수 있습니다.자본 비용의 NPV가 기회 비용, 즉 다른 가용 투자와 비교하지 않을 수 있기 때문에 반드시 이러한 조치를 취해야 한다는 것을 의미하는 것은 아니다.금융이론에서, 상호 배타적인 두 가지 대안 중 선택권이 있다면, 높은 NPV를 산출하는 것을 선택해야 한다.순현재가치가 양수이면 프로젝트 또는 투자에 의해 창출되는 예상수익(현재의 달러)이 예상비용(현재의 달러)을 초과함을 나타냅니다.이 개념은 순현재가치규칙의 기초가 된다.순현재가치규칙은 NPV가 양수인 투자만이 이루어져야 한다고 규정하고 있다.

NPV가 양수인 투자는 수익성이 있지만 NPV가 음수인 투자는 반드시 순손실을 초래하지는 않습니다. 단지 프로젝트의 내부 수익률이 요구되는 수익률 미만으로 떨어질 뿐입니다.

만약...	그러니까...	그러면...
NPV > 0	그 투자는 회사에 가치를 더할 것이다	그 프로젝트는 받아들여질 수 있다
NPV < 0	그 투자는 그 회사로부터 가치를 떨어뜨릴 것이다	프로젝트가 거부될 수 있음
NPV = 0	그 투자는 회사의 가치를 얻지도 잃지도 않을 것이다	우리는 그 프로젝트를 받아들일지 거부할지를 결정할 때 무관심해야 한다.이 프로젝트는 금전적 가치를 추가하지 않는다.의사결정은 다른 기준(예: 전략적 포지셔닝 또는 계산에 명시적으로 포함되지 않은 기타 요인)에 기초해야 한다.

프로젝트 투자의 지표로서 NPV는 의사결정에 있어서 몇 가지 장점과 단점을 가지고 있습니다.화폐의 시간가치를 고려함으로써 NPV는 프로젝트에 관련된 모든 시간과 현금흐름을 포함할 수 있다.이는 주주에게 최고의 부를 창출함으로써 부를 극대화하는 목표와 일치한다.그 밖에도 각 프로젝트의 현금흐름 타이밍 패턴과 규모 차이는 다양한 ^[6]투자 옵션을 쉽게 비교할 수 있게 한다.그러나 NPV 방식에는 많은 단점도 있습니다.우선, 숨겨진 비용과 프로젝트 규모에 대한 고려는 NPV 접근방식의 일부가 아닙니다.따라서 상당한 숨은 비용이 있는 프로젝트에 대한 투자 결정은 ^[7]정확하지 않을 수 있다.둘째, NPV는 기업이 현금흐름의 정확한 할인율, 시기 및 크기를 알아야 한다는 사실을 고려할 때 입력 수치가 완전히 정확할 경우에만 정확할 수 있다.NPV의 정확성은 투자의 진정한 위험 ^[8]프리미엄을 나타내는 할인 요소 선택의 합리성에 크게 좌우됩니다.따라서 NPV에 의해 확립된 최적의 구성은 많은 다양성을 ^[6]낳습니다.NPV의 결과는 프로젝트의 수익성을 극대화하고 투자비용이 최저 수준인 반면, NPV 투자프로젝트의 순위는 프로젝트의 ^[9]자본비용 규모에 대한 고려가 부족함을 보여준다.또한 내재된 개념적 가정과 관련된 문제도 단점 중 하나이다.특히, 확실성과 하나의 대상 변수의 ^[10]가정입니다.또한 투자 범위가 다른 상호 배타적 프로젝트 비교의 어려움도 나타난다.불평등한 프로젝트는 모두 중복된 투자 범위를 갖는 것으로 가정되기 때문에 NPV 접근방식을 사용하여 최적의 기간 NPV를 ^[11]비교할 수 있습니다.NPV 접근방식은 자본배분 상황에 따라 투자 프로젝트와 제한된 예산을 조합하여 제공할 때 장점과 단점을 종합하여 최적의 결과를 제공합니다.더 중요한 것은 선택된 프로젝트는 반복적인 투자 범위를 가져야 한다는 것입니다.

적분 변환으로서의 해석

순 현재 값의 시간 이산 공식

${\displaystyle {NPV}(i,N)=\sum _{t=0}^{N}{\frac {R_{t}}{(1+i)^t}}}$

연속적인 변형으로 쓸 수도 있다

$\displaystyle \mathrm {NPV}(i)=\int _{t=0}^{\infty}(1+i)^{-t}\cdot r(t),dt}$

어디에

r(t)는 시간당 현금으로 주어진 유동현금 비율이며, 투자가 끝났을 때 r(t) = 0이다.

순현재가치는 각각 실수 공간의 이자율 i 또는 보다 정확히는 s = ln(1 + i)과 유사한 복소수 s를 포함한 적분 연산자와 함께 라플라스^[12][13](Laplace)로 간주할 수 있다.

${\displaystyle F(s)=\left\{\mathcal {L}f\right\}=\int _{0}^{\infty}e^{-st}f(t),dt}$

이를 통해 사이버네틱스, 제어 이론 및 시스템 역학에서 알려진 단순화가 뒤따른다.복소수 s의 상상의 부분은 (돈순환, 거미줄 정리 및 상품 가격과 공급 오퍼 사이의 위상 이동과 비교) 진동 거동을 나타내지만, 실제 부분은 (감쇠와 비교) 복리효과를 나타낸다.

예

기업은 새로운 제품군을 도입할지 여부를 결정해야 한다.t = 0일 때 회사의 즉시 비용은 100,000입니다. 비용은 나가는 현금 흐름에 음수이므로 이 현금 흐름은 -100,000으로 표시됩니다.이 회사는 이 제품이 t = 1부터 시작하는 12년 동안 각각 10,000개의 동일한 혜택을 제공할 것으로 가정합니다.단순화를 위해 최초 100,000원 이후 회사에 현금 흐름이 없다고 가정합니다.이는 또한 수취하거나 지급한 순현금이 매년 말일에 발생하는 단일 거래로 묶인다는 단순화된 가정을 만든다.12년이 지나면 이 제품은 더 이상 현금흐름을 제공하지 않으며 추가 비용 없이 단종됩니다.연간 유효 할인율이 10%라고 가정합니다.

현재 값(t = 0에서의 값)은 각 연도에 대해 계산할 수 있습니다.

연도	현금 흐름	현재가치
T = 0	${\displaystyle\frac{-100,000}{(1+0.10)^{0}}}}$	−100,000
T = 1	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{1}}}}$	9,090.91
T = 2	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{2}}}}$	8,264.46
T = 3	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{3}}}}$	7,513.15
T = 4	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{4}}}}$	6,830.13
T = 5	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{5}}}}$	6,209.21
T = 6	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{6}}}}$	5,644.74
T = 7	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{7}}}}$	5,131.58
T = 8	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{8}}}}$	4,665.07
T = 9	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{9}}}}$	4,240.98
T = 10	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{10}}}}$	3,855.43
T = 11	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{11}}}$	3,504.94
T = 12	${\displaystyle\frac{10,000}{(1+0.10)^{12}}}$	3,186.31

유입현금흐름의 총 현재가치는 68,136.91이다.유출현금흐름의 총 현재가치는 단순히 시간 t = 0일 때 100,000이다.다음과 같이 됩니다.

$\displaystyle \mathrm {NPV} = PV(\text{benefits}) - PV({\text{costs}})}$

이 예에서는 다음과 같습니다.

${\displaystyle {npv}\mathrm {NPV}&=68,186.91-100,000\&=-31,863.09\end{aligned}}$

t가 증가하면 t에서 각 현금 흐름의 현재 값이 감소하는 것을 관찰하십시오.예를 들어, 최종 유입현금흐름의 미래가치는 t = 12에서 10,000이지만 현재가치(t = 0에서)는 3,194.31이다.할인의 반대는 복합적인 것이다.반대로 예를 들면, t = 0(현재가치)에서 t = 0(현재가치)으로 3,193.31을 12년간 복합금리로 투자하면 t = 12(미래가치)에서 10,000의 현금흐름이 발생한다.

이 경우 NPV의 중요성이 명확해집니다.유입현금흐름(10,000 × 12 = 120,000)이 유출현금흐름(100,000)을 초과하는 것으로 보이지만 미래현금흐름은 할인율을 사용하여 조정하지 않는다.따라서, 그 프로젝트는 오해의 소지가 있는 수익으로 보인다.그러나 현금흐름을 할인하는 경우, 이 과제의 순손실은 31,863.09가 될 것임을 나타낸다.따라서, NPV 계산은 이 프로젝트에 대한 투자가 t = 0에서 31,863.09의 손실에 해당하기 때문에 이 프로젝트를 무시해야 함을 나타낸다.화폐의 시간가치 개념은 서로 다른 기간의 현금흐름이 같은 기간에 가치를 반영하도록 조정되지 않는 한(이 경우 t = 0)^[2] 정확하게 비교할 수 없음을 나타낸다.서로 다른 기간의 현금흐름을 유의적으로 비교하기 위해 결정되어야 하는 것은 각 미래현금흐름의 현재가치이다.이러한 유형의 분석에는 몇 가지 고유한 가정이 있습니다.

1. 검토되는 모든 투자 프로젝트의 투자 전망은 투자자가 동일하게 받아들일 수 있습니다(예를 들어, 3년짜리 프로젝트가 20년짜리 프로젝트보다 반드시 바람직한 것은 아닙니다).
2. 10% 할인율은 고려 중인 각 프로젝트에서 예상되는 현금흐름을 할인하는 데 적절한(안정적인) 비율입니다.각 프로젝트는 동일하게 추측성이 있다고 가정합니다.
3. 주주가 직접 동등한 수준의 위험을 부담한다면 10% 이상의 수익률을 얻을 수 없다(투자자가 다른 곳에서 더 잘 할 수 있다면 기업은 어떤 프로젝트도 맡지 않고 초과 자본은 배당이나 주식 환매를 통해 주주에게 넘겨야 한다).

보다 현실적인 문제는 일반적으로 더 작은 시간 버킷, 세금 계산(현금 흐름 시기 포함), 인플레이션, 환율 변동, 헤지되지 않은 상품 비용, 기술적 노후화 위험, 잠재적 미래 경쟁력 요인, 불균일하거나 예측할 수 없는 현금 유동성 등의 다른 요인도 고려해야 한다.ows 및 보다 현실적인 인양 가치 가정 및 기타 여러 가지.

일정 기간 동안 유입되는 현금 흐름의 순 현재 가치를 보여주는 더 간단한 예는 5억 달러의 파워볼 복권에 당첨되는 것입니다."CASH" 옵션을 선택하지 않으면 연간 2500만 달러, 총 500만 달러가 20년간 지급되지만, "CASH" 옵션을 선택하면 약 2억8500만 달러의 일시불, 5억 달러의 NPV가 장기간에 걸쳐 지급된다.지불 금액에 영향을 줄 수 있는 위의 "기타 요인"을 참조하십시오.두 시나리오 모두 세금 전입니다.

일반적인 함정

• 예를 들어 R이 프로젝트_t 후반에 일반적으로 마이너스인 경우(예: 산업용 또는 광업용 프로젝트에는 정화 및 복구 비용이 있을 수 있음), 그 단계에서 기업은 빚을 지게 되므로 높은 할인율은 신중하지 않지만 지나치게 낙관적이다.이것을 NPV의 문제로 보는 사람도 있습니다.이 문제를 회피하는 방법은 최초 투자 후 손실의 자금조달에 대한 명시적 충당금, 즉 그러한 손실의 자금조달원가를 명시적으로 계산하는 것이다.
• 또 다른 일반적인 함정은 할인율에 프리미엄을 추가하여 위험을 조정하는 것입니다.은행이 위험사업에 대해 더 높은 이자율을 부과할 수 있지만, 이것이 위험의 순현재가치를 조정하는 유효한 접근법이라는 것을 의미하지는 않는다.이러한 접근법이 잘 작동하지 않을 수 있는 한 가지 이유는 다음과 같다. 즉, 일부 위험이 발생하여 일부 손실이 발생하는 경우, NPV의 할인율은 그러한 손실의 영향을 실제 금융원가 이하로 감소시킬 것이다.위험에 대한 엄격한 접근방식은 예를 들어 보험수리나 몬테카를로 기법에 의해 위험을 명시적으로 식별 및 평가하고 발생한 손실의 자금 조달 비용을 명시적으로 계산해야 한다.
• 그러나 리스크 프리미엄의 복합화로 인해 또 다른 문제가 발생할 수 있습니다.R은 무위험률과 위험 프리미엄을 합친 것이다.따라서 미래현금흐름은 위험프리미엄뿐만 아니라 위험프리미엄으로도 할인되고 이러한 효과는 후속 현금흐름별로 복합된다.이 복합화에 의해 NPV는 계산되는 것보다 훨씬 낮아집니다.확실도 등가모형을 사용하여 ^{[citation needed]}현재가치에 미치는 영향을 복합하지 않고 위험 프리미엄을 회계처리할 수 있다.
• NPV에 의존할 때의 또 다른 문제는 NPV가 특정 프로젝트 실행에 따른 득실을 전체적으로 파악하지 못한다는 것입니다.프로젝트 투자에 대한 비율 향상을 확인하기 위해 일반적으로 내부 수익률 또는 기타 효율성 척도가 NPV를 보완하기 위해 사용됩니다.
• 비전문가 이용자는 이자 후 현금흐름에 따라 NPV를 계산하는 오류를 범하는 경우가 많다.이것은 돈의 시간 가치를 두 배로 세기 때문에 잘못된 것이다.자유현금흐름은 NPV 계산의 기준으로 사용해야 한다.

역사

평가 방법론으로서의 순현재가치는 적어도 19세기로 거슬러 올라간다.Karl Marx는 NPV를 가상의 자본으로, 계산은 다음과 같이 "자본화"라고 부릅니다.^[14]

가상 자본의 형성을 자본화라고 한다.주기적으로 반복되는 모든 소득은 평균 이자율로 계산하여 자본화하며, 이 이자율로 자본에 의해 실현될 소득이다.

주류 신 고전주의 경제학에서 NPV는 어빙 피셔에 의해 1907년 The Rate of Interest에서 공식화 및 대중화되었고, 1950년대 이후부터 금융 ^[15][16]텍스트에서 시작하여 교과서에 포함되었습니다.

대체 자본 예산 편성 방법

• 조정된 현재가치(APV): 조정된 현재가치는 소유권 자본만으로 자금을 조달할 경우 프로젝트의 순현재가치에 자금조달의 모든 이익의 현재가치를 더한 값입니다.
• 회계수익률(ARR): IRR 및 MIRR과 유사한 비율
• 비용 편익 분석: 시간 절약 등 현금 이외의 문제를 포함합니다.
• 내부수익률(IRR): 프로젝트의 수익률을 계산하면서 절대적인 수익률을 무시합니다.
• MIRR(Modified Internal Rate of Return): IRR과 비슷하지만 현금흐름의 재투자에 대해 명확한 가정을 한다.때때로 그것은 수익률 증가율이라고 불린다.
• 투자 회수 기간: 현금 유입이 원래 지출과 동일한 데 필요한 시간을 측정합니다.리턴이 아니라 리스크를 측정합니다.
• Real 옵션: NPV에서 상정되어 있는 관리상의 유연성을 중시합니다.
• 등가 연간 비용(EAC): 수명이 다른 두 개 이상의 프로젝트를 비교할 때 유용한 자본 예산 책정 기법입니다.

「 」를 참조해 주세요.

• 수익성지수

레퍼런스