장기 불황

Long Depression
장기 우울증과 혼동하지 마세요 뇌의 신경생리학적 과정이죠

장기 대공황은 1873년부터 시작하여 [1]사용된 지표에 따라 1879년 3월까지 또는 1896년까지 지속된 세계적인 물가 및 경제 불황이었다.남북전쟁 이후 10년간 2차 산업혁명으로 강력한 경제성장을 경험했던 유럽과 미국에서 가장 심각했다.이 에피소드는 그 당시 "대공황"으로 불렸고 1930년대 대공황까지 그 이름을 가지고 있었다.전반적인 디플레이션과 전반적인 위축의 시기였지만 대공황의 심각한 [2]경제 후퇴는 없었다.

이는 서유럽과 북미에서 가장 두드러졌는데, 적어도 부분적으로 그 기간의 신뢰할 수 있는 데이터가 세계의 그 지역에서 가장 쉽게 구할 수 있기 때문이다.영국은 종종 가장 큰 타격을 입었다고 여겨진다; 이 기간 동안 유럽 [3]대륙의 경제에 대한 산업적 우위를 잃었다.그 동안, 영국의 경제는 1873년부터 1896년까지 계속된 불황이었고, 일부 교과서는 영국 농업 부문의 장기 [4]불황으로 재정 및 제조업 손실이 강화되면서 1873-1896년의 대공황으로 언급하고 있다.

미국에서, 경제학자들은 일반적으로 장기 공황을 1873년 공황에 의해 시작된 1873-1879년의 대공황이라고 부르고, 이후 1893년 공황에 이어 [5]더 넓은 장기 공황의 전체 기간을 종결시켰다.미국 국립경제조사국은 1873년 10월부터 1879년 3월까지 공황에 따른 경기 침체가 지속된 것으로 보고 있다.65개월로, 그것은 대공황의 43개월 동안의 [6][7]수축보다 더 오래 지속된 것으로 NBER에 의해 확인된 가장 긴 수축이다.미국에서는 1873년부터 1879년까지 89개의 [8]철도를 포함하여 18,000개의 사업이 파산했다.10개 주와 수백 개의 은행이 [citation needed]파산했다.실업률은 1873년의 초기 금융 공황이 끝난 지 한참 후인 1878년에 최고조에 달했다.다른 소식통들은 미국의 최고 실업률을 8.25%[9]에서 14%[10]로 보고 있다.

배경

대공황 이전 기간은 몇 가지 주요 군사적 충돌과 경제 확장기에 의해 지배되었다.유럽에서는, 불-프로스 전쟁 종식이 독일에서 새로운 정치 질서를 낳았고, 프랑스에 부과된 2억 파운드의 배상금은 독일과 중앙 [11][page needed]유럽에서의 인플레이션 투자 붐으로 이어졌다.베세머 컨버터와 같은 새로운 기술이 빠르게 적용되었고, 철도는 [11][page needed]호황을 누렸다.미국에서는 남북전쟁의 종결과 짧은 전후 불황(1865–1867)이 투자 붐을 일으켰고, 특히 미국 서부의 공공 토지에 있는 철도에 초점을 맞췄습니다. 이 투자 [11][page needed]붐은 외국인 투자자들에 의해 크게 자금을[weasel words] 지원받았습니다.

위기의 원인

주요 기사: 1873년의 공황
1873년 뉴욕시 나소 가 20번지 제4국립은행에서 운영됩니다.1873년 10월 4일자 프랭크 레슬리의 일러스트레이티드 신문에서.

1873년 독일 제국의 탈러 동전 생산 종료로 인해 은 가치가 하락하던 중 미국 정부는 1873년 4월 주화법을 통과시켰다.이것은 본질적으로 미국의 바이메탈 스탠다드를 종식시켰고, 처음으로 순금 스탠다드를 강제적으로 도입했다.반대파들에 의해 "1873년의 범죄"라고 불리며 1896년 윌리엄 제닝스 브라이언의 금십자가 연설의 주제인 이 법안은 미국의 화폐 공급을 축소하도록 강요했다.네바다주에 새로운 은광산이 설립되면서 광산투자가 활성화됐지만 수요가 [12]감소하면서 공급이 늘면서 은값이 더 떨어졌다.은화 채굴자들은 은화 제조 금지를 모른 채 미국 조폐국에 도착했지만 그들의 제품은 더 이상 환영받지 못했다.9월까지 미국 경제는 1873년 공황 상태에서 절정에 달하면서 디플레이션으로 인해 은행 패닉이 발생하고 기업 투자가 불안정해졌다.

1873년의 공황은 "진정한 최초의 국제적 위기"[11][page needed]로 묘사되어 왔다.중앙유럽의 주가 상승을 이끌었던 낙관론은 극에 달했고, 거품 공포는 1873년 4월부터 비엔나에서 공황 상태에 이르렀다.빈 증권거래소의 붕괴는 1873년 5월 8일에 시작되어 거래소가 폐쇄된 5월 10일까지 계속되었다. 3일 후에 다시 열렸을 때, 공황은 사라졌고 오스트리아-헝가리에만 [11][page needed]국한된 것처럼 보였다.금융 공황은 1873년 9월 18일, 북태평양 [13]철도에 대한 제이 쿡과 컴퍼니의 은행 회사의 실패 이후, 불과 몇 달 후인 블랙 목요일에 아메리카 대륙에 닥쳤다.북태평양 철도는 미국 서부의 4천만 에이커(16만2 km)의 공유지가 주어졌고 쿡은 이 회사를 위해 1억 달러의 자본금을 요구했습니다. 채권을 팔 수 없다는 것이 밝혀졌을 때 은행은 파산했고 곧 다른 몇몇 주요 은행들이 뒤따랐습니다.뉴욕증권거래소는 9월 [11][page needed]20일 열흘간 휴장했다.

그 후 재정 전염은 유럽으로 돌아갔고, 비엔나에서는 제2의 공황과 후퇴하기 전 유럽 대륙에서는 더 이상의 실패를 야기했다.추락 전 수년간 디플레이션을 겪었던 프랑스는 [11][page needed]영국과 마찬가지로 당분간 금융 위기를 모면했다.

어떤[who?] 사람들은 불황이 1870년 프랑스-프로러시아 전쟁에 뿌리를 두고 있다고 주장했는데, 이 전쟁은 프랑스 경제를 황폐화시켰고 프랑크푸르트 조약에 따라 독일에게 거액의 전쟁 배상금을 지불하도록 강요했다.미국 물가 침체의 주된 원인은 남북전쟁 이후 미국이 금본위제로 되돌리기 위해 취한 긴축 통화 정책이었다.미국 정부는 이 목표를 달성하기 위해 유통되는 돈을 빼내고 있었고, 따라서 무역을 촉진할 수 있는 돈이 더 적었다.이러한 통화 정책 때문에 은의 가격이 하락하여 자산 가치가 상당히 떨어지기 시작했고, 1879년 이후 생산이 증가하여 산업 생산성, 무역 및 경쟁의 증가로 인해 가격이 더욱 하락하였다.

미국에서는 남북전쟁의 비용을 지불하기 위해 발행된 지폐인 그린백과 1869년까지 퍼진 유니온 퍼시픽 철도 건설에 대한 만연한 사기로 인한 자금 조달의 투기적 성격은 크레딧 모빌리에 스캔들로 절정에 달했다.1873년 철도 과잉 건설과 시장 약화로 거품이 꺼졌다.유니언 퍼시픽과 북태평양 노선은 모두 붕괴의 중심이었고, 또 다른 철도 버블은 영국의 철도 마니아였다.

1873년의 공황 때문에, 정부는 돈을 절약하기 위해 통화를 위조했다.1870년대 초 유럽과 북미 정부들에 의한 은의 반독점화는 확실히 기여하는 요소였다.1873년 미국 화폐 주조법은 큰 도시의 은행보다 시골 지역에 더 금전적인 이득으로 여겨졌기 때문에 농부들과 광부들에 의해 큰 반대에 부딪혔다.또 디플레이션 회피와 수출 촉진을 위해 정부가 발행하는 피아트머니(미국채)의 지속을 주장하는 미국 시민도 있었다.서부 미국 주들은 격분했다. 네바다, 콜로라도, 아이다호는 생산성이 높은 광산을 가진 거대한 은 생산국이었고, 몇 년 동안 채굴은 줄어들었다.은화 주화의 재개는 1878년 블랜드-앨리슨 법에 의해 승인되었다.미국 정부의 은 매입 재개는 1890년 셔먼 실버 구매법으로 제정되었다.

화폐론자들은 1873년의 불황이 금본위제를 훼손한 금 부족 때문에 일어났으며 1848년 캘리포니아 골드 러시, 1886년 남아프리카의 위트워터스랜드 골드 러시, 1896-99년 클론다이크 골드 러시가 그러한 위기를 완화하는데 도움을 주었다고 믿는다.다른 분석에서는 발전의 급증(콘드라티에프 파동 참조)을 지적하고 있으며, 제2차 산업혁명은 많은 국가의 경제에 큰 변화를 초래하고 이행비용을 부과하고 있으며, 이는 불황을 야기하는 데에도 영향을 미쳤을 수 있다.

불황의 경과

후기의 대공황과 마찬가지로, 장기 대공황은 다른 시기에 다른 비율로 다른 나라에 영향을 미쳤고, 일부 국가들은 특정 기간에 걸쳐 빠른 성장을 이루었습니다.그러나 세계적으로 1870년대, 1880년대, 1890년대는 물가 수준과 경제성장률이 전후 기간보다 크게 낮은 시기였다.

1870년과 1890년 사이에 5대 생산국의 철 생산량은 1,100만 톤에서 2,300만 톤으로 두 배 이상 증가했고 철강 생산량은 20배(50만 톤에서 1,100만 톤) 증가했으며 철도 개발은 호황을 누렸다.[14]그러나 동시에, 몇몇 시장의 가격은 무너졌다. 1894년의 곡물 가격은 [15]1867년의 3분의 1에 불과했고, 면화 가격은 1872년부터 [16]1877년까지 5년 만에 거의 50% 가까이 떨어지면서 농부들과 농장주들에게 큰 어려움을 안겨주었다.이 붕괴는 이탈리아, 스페인, 오스트리아-헝가리, [17]그리고 러시아와 같은 다른 나라들로부터 집단 이민을 촉발시키면서 프랑스, 독일, 그리고 [15]미국과 같은 많은 나라들에서 보호주의를 유발했다.비슷하게, 철의 생산량은 1870년대와 1890년대 [14]사이에 두 배로 증가했지만, 철의 가격은 [15]절반으로 떨어졌다.

많은 국가는 19세기 초와 그 이후에 경험한 것에 비해 상당히 낮은 성장률을 경험했다.

산업생산 증가율(1850년대~1913년)[18]
1850년대 ~1963년 1873–1890 1890–1913
독일. 4.3 2.9 4.1
영국 3.0 1.7 2.0
미국 6.2 4.7 5.3
프랑스. 1.7 1.3 2.5
이탈리아 0.9 3.0
스웨덴 3.1 3.5
유럽 열강 GNP
(수십억 달러, 1960년 가격)[19]
1830 1840 1850 1860 1870 1880 1890
러시아 10.5 11.2 12.7 14.4 22.9 23.2 21.1
프랑스. 8.5 10.3 11.8 13.3 16.8 17.3 19.7
영국 8.2 10.4 12.5 16.0 19.6 23.5 29.4
독일. 7.2 8.3 10.3 12.7 16.6 19.9 26.4
오스트리아-헝가리 7.2 8.3 9.1 9.9 11.3 12.2 15.3
이탈리아 5.5 5.9 6.6 7.4 8.2 8.7 9.4

오스트리아-헝가리

세계 경제 위기는 오스트리아-헝가리에서 처음 발생했는데,[11] 1873년 5월 비엔나 증권거래소가 붕괴되었다.헝가리에서 1873년의 공황은 철도 [20]건설에 대한 열광을 종식시켰다.

칠리

1870년대 후반에 칠레의 경제 상황은 악화되었다.칠레산 밀 수출은 캐나다 러시아 아르헨티나산보다 앞섰고 국제시장에서는 칠레산 구리가 미국과 [21]스페인산 구리로 대체됐다.칠레의 은광업 수입도 감소했다.[21]1878년 칠레의 대통령 아니발 핀토는 다음과 [21]같이 우려를 표명했다.

새로운 광산 발견이나 그러한 참신함이 실제 상황을 개선하지 않으면, 오랫동안 느껴져 온 위기는 더욱 악화될 것이다.

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역사학자 가브리엘 살라자르와 훌리오 핀토에 따르면 [21]이 "광산의 발견"은 태평양 전쟁에서 볼리비아와 페루의 영토를 정복함으로써 생겨났다.경제 상황과 질산염의 새로운 부(富)에 대한 관점이 칠레 엘리트들이 이웃 [21]국가들과 전쟁을 하게 된 진짜 이유라는 주장이 제기되어 왔다.

호르헤 핀토 로드리게스에 따르면, 경제 위기에 대한 또 다른 반응은 1880년대에 [22][23]아라우카니아에서 일어난 토착 영토 정복의 새로운 움직임이었다.

프랑스.

프랑스의 경험은 다소 이례적이었다.프로이센-프랑스 전쟁에서 패배한 후, 그 나라는 독일에게 2억 파운드의 배상금을 지불해야 했고 1873년 붕괴가 [11]일어났을 때 이미 휘청거리고 있었다.프랑스는 배상금을 [11]갚으면서 고의적인 디플레이션 정책을 채택했다.

미국이 1880년대에 성장을 재개한 반면, 1882년 파리 증시의 폭락으로 프랑스는 불황에 빠졌고, 이는 "19세기 [24]그 어느 나라보다 오래 지속되었고 아마도 더 많은 비용을 지불했다"고 말했다.1882년 프랑스 은행인 유니언제네랄이 파산하면서 300만 파운드를 영국은행에서 인출했고 프랑스 [25]주가는 폭락했다.

와인과 실크 산업에[24] 영향을 미치는 질병으로 인해 재정위기는 더욱 악화되었다. 프랑스의 자본 축적과 외국인 투자는 [26]19세기 후반 프랑스가 경험한 최저 수준으로 떨어졌다.불-프로전쟁이 끝난 후 새로운 투자은행 붐이 일었던 프랑스 은행산업의 붕괴는 20세기 [24]초까지 지속된 금융부문에 어두운 그림자를 드리웠다.프랑스의 재정은 주로 철도와 [20]건물에 대한 해외 투자 실패로 인해 더욱 침체되었다.1882년부터 [27]1892년까지 10년 동안 프랑스의 순 국민 생산량은 감소했다.

이탈리아

1887년 이후 프랑스와 이탈리아 사이에 10년 간의 관세 전쟁이 발발하여 이탈리아 통일 동안 번성했던 프랑스와 이탈리아 관계가 손상되었다.프랑스는 이탈리아의 최대 투자국이었기 때문에 프랑스 내 자산 청산은 특히 피해가 [27]컸다.

러시아

러시아의 경험은 미국의 경험과 비슷했다 - 제조업에서 집중된 세 번의 경기 침체가 [28]회복기로 구분된 기간(1874-1877, 1881-1886, 1891-1892)에 일어났다.

영국

상세정보 : 영국 농업 대공황

1820년대 이후 10년마다 위기를 겪었던 영국은 1870년대에 [11]영국은행이 금리를 9%까지 유지했음에도 불구하고 처음에는 이 금융위기의 영향을 덜 받았다.

1878년 스코틀랜드 글래스고 은행의 실패는 호주와 뉴질랜드 회사(농업과 광산)와 미국 철도에 대한 사기와 투기적 투자의 결합으로 일어났다.

1870년 개혁과 1879년 기근에 기반을 둔 수천 명의 아일랜드 소작인들이 생산자 가격 하락과 높은 임대료에 영향을 받아 1879년 토지 전쟁을 일으켰고, 그 결과 아일랜드 토지법을 개혁하게 되었다.

미국

참고 항목: 1873년의 공황
1869-1918년 미국의 1인당 실질 국민총생산
일부 부문의 미국 제조업 생산량 감소 추정치(1872~[29]1876)
산업 출력 감소율(%)
내구재 30%
철과 강철 45%
건설 30%
전반적으로. 10%

미국에서 장기 대공황은 1873년의 공황과 함께 시작되었다.국립경제연구국은 1873년 10월부터 1879년 3월까지 공황에 따른 경기 침체가 지속된 것으로 보고 있다.65개월로, 그것은 대공황의 43개월 동안의 [6][30]수축보다 더 오래 지속된 것으로 NBER에 의해 확인된 가장 긴 수축이다.Milton Friedman과 Anna Schwartz의 수치에 따르면 순 국민 생산은 1869년에서 1879년까지 매년 3퍼센트 증가했고 실질 국민 생산은 [31]그 기간 동안 매년 6.8퍼센트 성장했습니다.그러나 1869년과 1879년 사이에 미국의 인구가 17.5% [32]이상 증가했기 때문에 1인당 NNP 성장률은 더 낮았다.1879년 에피소드가 끝난 후, 미국 경제는 불안정한 상태로 남아 1901년 [33]1월까지 253개월 중 114개월 동안 불황을 겪었다.

급격한 물가 변동은 명목 임금에 타격을 입혔다 - 미국에서는 명목 임금이 1870년대 [13]동안 1/4까지 떨어졌고 펜실베니아와 같은 일부 지역에서는 1/[34]2까지 떨어졌다.실질 임금은 남북전쟁의 여파로 1865년부터 1873년 사이에 거의 4분의 1까지 증가하며 견조한 성장세를 보였지만, 1880년대까지 정체되어 실질적인 성장세를 보이지 않다가 [35]1880년대 후반에 다시 견조한 성장률을 보였다.면화 가격의 폭락은 이미 전쟁으로 황폐해진 미국 [16]남부의 경제를 황폐화시켰다.비록 농산물 가격이 극적으로 떨어졌지만, 미국의 농업은 생산을 [29]계속 증가시켰다.

수천 개의 미국 기업들이 10억 달러 이상의 [34]빚을 지고 파산했다.1873-1874년[34] 겨울에 뉴욕의 노동자 네 명 중 한 명이 실직했고 전국적으로 백만 명이 실업자가 [34]되었다.

생산 감소가 가장 심한 부문은 제조업, 건설업, [29]철도업이었다.1867년부터 [29]1873년까지 철도 주행거리가 50% 증가하면서, 이 철도는 위기 이전 몇 년 동안 엄청난 성장의 원동력이었습니다.추락하기 전 몇 년 동안 미국 자본 투자의 20%를 흡수했던 후, 이 확장은 1873년에 극적으로 끝났다. 1878년과 1878년 사이에 미국의 총 철도 주행 거리는 [29]거의 증가하지 않았다.

프리맨스 저축은행은 금융위기의 전형적인 희생자였다.남북전쟁의 여파로 1865년에 인가된 이 은행은 새로 해방된 미국의 [36]자유민들의 경제적 복지를 증진시키기 위해 설립되었습니다.1870년대 초, 그 은행은 부동산과 철도 무담보 대출에 투자하면서 투기 열기에 동참했다; 1874년 그것의 붕괴는 아프리카계 [36]미국인들에게 심각한 타격을 주었다.

경기 침체는 율리시스 S. 그랜트 대통령에게 가혹한 정치적 타격을 가했다.역사학자 앨런 네빈스는 그랜트의 대통령직 [37]종료에 대해 다음과 같이 말합니다.

여러 정부들이 암울하고 나약하게 문을 닫았지만 그랜트처럼 마비되고 신용을 떨어뜨린 정부도 없었다.대통령은 정책이나 대중의 지지가 없었다.그는 개혁가들과 조사관들로부터 혹독한 비난을 받으며 내각을 개조해야 했다. 그 중 절반은 완전히 경험이 없고, 몇몇 다른 사람들은 신용을 잃었으며, 한 명은 심지어 망신을 당했다.그 부서의 직원들은 사기가 크게 떨어졌다.그 가을에 당은 다음 정권이 집권하고 있는 정부와 완전히 다를 것이라는 암묵적인 이유로 투표를 호소했다.경제 불황의 가장 깊은 해인 100년 동안, 그 나라는 거의 아무런 방향도 [37]잡지 못하고 표류했다.

회복은 1878년에 시작되었다.1878년 2,665마일(4,289km)이던 철도의 주행거리는 [29]1882년 11,568마일로 늘어났다.건설은 1879년까지 회복되기 시작했다; 건축 허가 가치는 1878년과 1883년 사이에 2.5배 증가했고,[25] 높은 이민에도 불구하고 실업률은 2.5%로 떨어졌다.

그러나 회복은 오래가지 못했다.1882년과 [25]1884년 사이에 사업 수익이 급격히 감소했다.철도 건설의 회복세는 역전되어 1882년에 부설된 선로 11,569 mi (18,619 km)에서 1885년에 부설된 선로 2,866 mi (4,612 km)로 떨어졌고, 강철 레일 가격은 1880년 톤당 71달러에서 1884년 [25]톤당 20달러로 떨어졌다.제조업은 다시 붕괴되었고 내구재 생산은 [25]다시 1/4 감소했다.이러한 하락은 1884년 여러 뉴욕 은행들이 붕괴된 또 다른 금융위기가 되었다. 동시에 1883-1884년에는 미국이 [25]금본위제를 포기할 준비가 되어 있다는 우려로 수천만 달러의 외국 소유 미국 증권이 매진되었다.이 금융 공황은 11개의 뉴욕 은행과 100개 이상의 주거래 은행들을 파괴했고, 적어도 3천 2백만 달러 상당의 [25]채무 불이행으로 이어졌다.경기 침체 사이에 2.5%였던 실업률은 1884-1885년에 7.5%, 미국 북동부에서는 13%로 급증했다.이는 노동시장 [25]악화에 따른 이민 감소에도 불구하고 말이다.

이 두 번째 불황은 농산물 가격의 더 악화로 이어졌다.캔자스 농부들은 석탄이나 나무와 같은 다른 연료보다 [25]가치가 낮았기 때문에 1885년에 그들 자신의 옥수수를 태웠다.그 나라는 [25]1885년에 회복되기 시작했다.

위기에 대한 반응

보호주의

장기 대공황 이전의 기간은 라틴 통화 동맹과 같은 노력에 의해 옹호된 증가하는 경제 국제주의 중 하나였으며, 그 중 많은 수가 경제적 [38]불확실성의 영향으로 인해 탈선하거나 중단되었다.농산물[15] 가격의 비정상적인 붕괴는 많은 나라에서 보호무역주의자들의 반응을 불러일으켰다.제2제국의 자유 무역 정책을 거부하면서, 프랑스 대통령 아돌프 티에르는 새로운 제3공화국을 보호무역주의로 이끌었고, 이는 [39]결국 1892년 엄격한 멜라인 관세 부과로 이어졌다.값싸고 수입된 곡물의 공격을 받고 있는 독일의 농경지 융커 귀족은 1879년 오토 폰 비스마르크의 독일에서 그의 국민자유당 [39]동맹국들의 항의에 대해 보호관세를 요구하기 위해 성공적으로 선동했다.1887년, 이탈리아와 프랑스는 격렬한 관세 [40]전쟁을 시작했다.미국에서는 1888년 미국 대통령 선거에서 보호주의적 공약으로 [41]벤자민 해리슨이 승리했다.

세계 주요 무역국들에 의해 시행된 보호무역주의 정책의 결과로, 세계 상선 함대는 1870년부터 1890년까지 별다른 성장을 하지 못했으며,[42] 그 후 이어진 전쟁 전 경제 호황으로 톤수가 거의 두 배가 되었다.영국과 네덜란드만이 낮은 [40]관세에 전념했다.

금전적 응답

1874년, 1873년 붕괴 후 1년 후인 1874년 미국 의회는 통화 [43]공급에 새로운 달러를 투입함으로써 가격 하락 문제에 대처하기 위한 법안을 통과시켰다.기업 이익의 압력으로 율리시스 S. 그랜트 대통령은 [43]이 조치에 거부권을 행사했다.1878년 의회는 러더포드 B 대통령을 해임했다. 헤이스는 은 구매법을 통과시키기 위한 거부권을 행사했는데, 이는 "쉬운 돈"[29]을 홍보하기 위한 유사하지만 더 성공적인 시도이다.

스트라이크

미국은 1877년 첫 전국적인 파업인 1877년 [29]철도 대파업을 견뎌냈다.이것은 볼티모어, 필라델피아, 피츠버그, 레딩, 세인트 루이스, 스크랜튼, 샤모킨을 [44]포함한 많은 주요 도시와 산업 중심지에서 광범위한 불안과 종종 폭력을 야기했다.

신제국주의

주요 기사:신제국주의

장기 대공황은 서구 강대국들이 잉여 [45]자본을 위한 새로운 시장을 찾으면서 아프리카 쟁탈로 상징되는 신제국주의 시대로 이어지는 식민주의의 부활에 기여했다.한나 아렌트의 '전체주의의 기원'(1951)에 따르면, "권력의 무제한 확장"은 "[46]자본의 무제한 확장"에 이은 것이다.

미국에서는 1878년부터 서부 철도의 재건, 연장, 재융자가 시작되었고, 이는 이전에 인디언 영토였던 곳에서 물, 목재, 어류, 광물의 대량 증여에 상응하는 것이었다.이것은 1880년대와 1890년대에 절정에 이른 철도 소유주의 강도 남작들과 함께 시장과 산업의 확장을 이끌었다.황금시대는 소수의 부자들을 위한 결과였다.이 순환은 1893년의 패닉과 함께 반복되었고, 이는 또 다른 큰 시장 붕괴였다.

회복

미국에서는 국가경제분석국이 1879년 3월까지의 경기후퇴 시기를 제시하고 있다.1879년 1월, 미국은 남북전쟁 중에 포기했던 금본위제로 돌아갔고, 경제학자 렌디지스 펠스에 따르면, 금본위제는 디플레이션의 바닥을 쳤고,[47] 이것은 1879년의 특히 좋은 농업 생산으로 더욱 증가하였다.1873년부터 1896년 또는 1897년까지 단일 불황이 지속되었다는 관점은 그 시기에 대한 대부분의 현대적 리뷰에 의해 뒷받침되지 않는다.심지어 이 경기 순환의 기복이 1875년에 [48]일어났을 수도 있다는 주장도 제기되었다.실제로 1869년부터 1879년까지 미국 경제는 실질 순국민생산(NNP)은 6.8%, 1인당 [49]실질 NNP는 4.5%의 비율로 성장했다.실질 임금은 1869년부터 1879년까지 제자리걸음을 한 반면, 1879년부터 1896년까지 명목 임금은 23% 상승했고 가격은 4.2%[50] 하락했다.

설명

어빙 피셔는 1873년의 공황과 그에 따른 수축의 심각성이 부채와 디플레이션에 의해 설명될 수 있다고 믿었고, 금융 공황은 자산을 팔고 자본 보유고를 증가시키기 위한 시도로서 재앙적인 디레버리징을 촉발할 것이라고 믿었다; 그러한 매각은 자산 가격과 디플레이션의 붕괴를 촉발할 것이다.이에 따라 금융기관들은 더 많은 자산을 매각하도록 촉구하지만 디플레이션과 자본비율을 더욱 압박할 뿐이다.피셔는 정부나 민간기업이 금융시장의 재팽창을 위한 노력에 착수했다면 위기가 덜 [51]심각했을 것이라고 믿었다.

데이비드 에임스 웰스(1890)는 장기 대공황을 포함한 1870-90년 동안의 기술적 진보에 대해 썼다.웰스는 세계경제가 제2차 산업혁명으로 이행하고 있는 가운데 무역의 변화, 예를 들어 3중 팽창 증기선, 철도, 국제 전신망의 효과, 수에즈 [52]운하의 개통 등을 문서화하고 있다.Wells는 다양한 산업에서의 생산성 향상에 대한 수많은 예를 제시하며 과잉 용량과 시장 포화 문제에 대해 논의합니다.

웰스의 첫 문장:

지난 4반세기 동안, 혹은 현 세대 동안 일어난 경제적 변화는 의심할 여지 없이 세계 역사의 어느 시기보다 더 중요하고 더 다양했다.

웰스가 언급하는 다른 변화로는 창고와 재고의 감소, 중간상인의 제거, 규모의 경제, 장인의 감소, 농업 노동자의 이동 등이 있다.웰스는 1870-90년 전체 기간에 대해 다음과 같이 말했다.

이러한 변화들 중 일부는 파괴적이었고, 그들 모두는 필연적으로 일어났으며, 여전히 오랫동안 구식의 큰 혼란과 자본의 손실과 개인의 직업의 변화를 수반한다.그러나 세계는 왜 최근 몇 년 동안 무역과 산업이 보편적으로 비정상적으로 교란되고 침체에 빠졌는지에 대해 명확한 결론을 내리지 못한 채 의문을 제기하고 있다.

웰스는 "물가의 침체" (디플레이션)에 대한 정부의 조사 중 많은 부분이 금과 은의 부족과 같은 다양한 이유를 발견했다고 말한다.웰스는 미국의 통화 공급이 디플레이션 기간 동안 실제로 증가했음을 보여주었다.웰스는 디플레이션이 제조와 운송의 개선된 방법으로 이득을 보는 상품들의 원가를 낮췄다고 지적했다.장인이나 많은 서비스에 의해 생산되는 상품들은 가치가 떨어지지 않았고, 실제로 인건비가 증가했다.또한, 현대 제조, 운송, 통신이 없는 나라에서는 디플레이션이 일어나지 않았다.

한편, 노벨상 수상자 경제학자 밀턴 프리드먼은 이 장기화된 경제위기를 그가 전통적인 이름인 1873년의 [53]범죄라고 지칭한 새로운 금본위제의 시행 탓으로 돌렸다.또한 프리드먼은 금 시안화를 통한 금 공급 확대를 [54]회복의 한 요인으로 지적했다.공급이 제한돼 수요에 따라 확장할 수 없는 통화로의 이 같은 강제적인 전환은 장기 대공황 기간 전체를 괴롭힌 일련의 경제 및 통화 위축을 야기했다.머레이 로스바드는 그의 저서 "미국의 화폐와 은행업 역사"에서 실질 임금과 생산량이 이 기간 동안 실제로 증가했기 때문에 오랜 불경기는 단지 오해된 불황이었다고 주장한다.프리드먼처럼 그는 남북전쟁 이후 미국에서 디플레이션 금본위제가 재개된 것이 가격 하락의 원인이라고 말했다.

해석

대부분의 경제사학자들은 이 시기를 대부분의 선진국들에게 [citation needed]부정적이라고 본다.많은 사람들은 침체의 대부분이 1873년 [citation needed]주화법에서 시작된 새로운 피아트 금본위제를 위해 바이메탈 기준의 포기로 인한 통화 수축에 기인한다고 주장한다.

다른 경제사학자들은 이 해석에 의문을 제기하는 상반된 경제 통계 때문에 이 시기를 "불황"으로 규정하는 것에 대해 불평해왔다.그들은 그것이 상대적으로 산업, 철도, 물리적 생산, 순 국민 생산, 1인당 실질 소득의 큰 확대를 보였다고 지적한다.

경제학자 밀턴 프리드먼과 안나 J. 슈워츠가 지적했듯이 1869년부터 1879년까지 10년간 화폐 국가 생산은 매년 3퍼센트씩 성장했고, 연간 6.8퍼센트씩의 현저한 실질 국가 생산은 매년 4.5퍼센트씩 증가했다.심지어 "화폐 수축"은 일어나지 않았고, 통화 공급은 매년 2.7%씩 증가하고 있다.1873년부터 1878년까지, 또 다른 통화 팽창이 일어나기 전에, 은행 화폐의 총 공급은 19억 6400만 달러에서 22억 2100만 달러로, 매년 13.1% 또는 2.6%씩 증가했습니다.간단히 말해서,[55] 그것은 완만하지만 확실한 상승이지 위축이 아니었다.1873년부터 1879년까지 1인당 명목소득이 매우 완만하게 감소했지만, 그 감소는 이후 17년 동안 점진적으로 증가함으로써 상쇄되었다.

게다가, 1인당 실질 소득은 대략 일정(1873–1880; 1883–1885)하거나 증가(1881–1885)했기 때문에, 평균 소비자는 "불황"의 말기에 이전보다 훨씬 더 잘 살고 있는 것으로 보인다.미국, 독일, 프랑스, 이탈리아 등 물가가 폭락한 다른 나라들에 대한 연구는 명목 및 실질 1인당 소득 수치 모두에서 더 뚜렷한 긍정적인 경향을 보였다고 보고했다.이익도 디플레이션으로 인한 악영향은 없었지만, 특히 영국에서는 우수한 외국 경쟁에 맞서고 있는 산업에서는 감소했습니다.게다가, 일부 경제학자들은 전반적인 물가 수준이 떨어지는 것이 본질적으로 경제에 해롭지 않다고 주장하며 그 기간의 경제 성장을 [56]증거로 든다.경제학자 Murray Rothbard는 다음과 같이 말했다.

불행하게도, 대부분의 역사학자들과 경제학자들은 꾸준하고 급격한 가격 하락이 불황을 초래할 것이라고 믿도록 되어 있다. 따라서 그들은 이 시대의 분명한 번영과 경제 성장에 놀랐다.정부와 은행 시스템이 통화 공급을 빠르게 늘리지 않는 상황에서 프리마켓 자본주의는 통화 공급의 증가를 잠식할 정도로 생산과 경제 성장을 불러올 것이라는 사실을 간과했기 때문이다.가격은 하락할 것이고, 그 결과는 불황이나 침체가 아니라 번영(비용도 하락하고 있기 때문에), 경제성장과 높아진 생활수준이 [56]모든 소비자에게 확산될 것이다.

진정한 번영의 전반적인 성장과 함께 소비가 필수품에서 사치품으로의 현저한 전환이 있었다: 1885년까지, "더 많은 집이 지어지고, 두 배의 차가 소비되었고, 심지어 노동자 계층도 전례 없는 양의 수입 육류, 오렌지, 그리고 유제품을 먹고 있었다.서민 소득과 취향의 변화는 "백화점과 체인점의 눈부신 발전"으로 상징되었다.

가격은 확실히 하락했지만, 석탄과 선철의 생산량, 건조된 선박의 톤수, 원양모와 면화의 소비량, 수출입 수치, 선적 및 통관량, 철도 화물 운송 통관, 주식회사 설립, 무역 이익, 밀, 고기, 차, 맥주, 한 포기의 소비량 등 거의 모든 경제 활동 지표가 하락했다.그리고 담배 - 이 모든 것이 상승 [57]추세를 보였다.

적어도 1870년대에 시작된 디플레이션의 대부분은 요소 생산성의 전례 없는 진보의 반영이었다.19세기 내내, 특히 1873년부터 1896년까지 대부분의 최종재의 실질 생산 단가는 꾸준히 떨어졌다.이전에는 이와 동등한 "기술 진보의 수확"이 없었다.응용이 일반적이고 시사하는 바가 매우 급진적입니다.그렇기 때문에 많은 저명한 경제학자들의 끔찍한 예측에도 불구하고 영국은 파업과 폐쇄로 마비되지 않았다.물가 하락이 임금 하락을 의미하는 것은 아니다.가격 하락은 많은 근로자들이 파업을 하도록 부추기는 대신 쇼핑을 [58]하도록 부추겼다.

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각주

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추가 정보

  • 사무엘 번스타인, "오랜 불황 속 미국 노동, 1873–1878", 과학과 사회, 제20권, 제1호 (1956년 겨울), 페이지 59–83.JSTOR에서.