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주식 사기 및 투자 사기라고도 하는 증권 사기는 주식 또는 상품 시장에서 허위 정보를 기반으로 투자자가 구매 또는 판매 결정을 내리도록 유도하는 기만적인 관행입니다.[1][failed verification][2][3] 설정은 일반적으로 사기꾼에게 금전적 이익을 초래하고 일반적으로 투자자에게 부당한 금전적 손실을 초래합니다.[4] 그들은 일반적으로 증권법을 위반하고 있습니다.

증권 사기에는 투자자로부터의 완전한 도용(주식 중개인의 횡령), 주가 조작, 공개 회사의 재무 보고서에 대한 잘못된 진술, 기업 감사인에 대한 거짓말 등도 포함될 수 있습니다. 이 용어는 주식 또는 상품 거래소의 거래장에서 내부자 거래, 프론트 런닝 및 기타 불법 행위를 포함한 광범위한 기타 행동을 포함합니다.[5][6][7]

증권사기의 종류

기업사기

기업의 위법행위

Enron의 기업 담당자의 부정행위에서 대표적으로 볼 수 있듯이, 2000년대 초반에 기업 고위 관계자에 의한 사기는 전국적으로 광범위한 관심의 대상이 되었습니다. 부시 행정부가 기업 사기에 대한 "공격적인 의제"라고 표현한 것을 발표한 것은 그러한 범위의 문제가 되었습니다.[8] 찰스 E의 증권 사기 유죄 판결과 같이 덜 널리 알려진 표현은 계속되고 있습니다. 2008년 5월 구매프로 설립자인 존슨 주니어.[9] 로버트 뮬러 FBI 국장은 2008년 4월 서브프라임 모기지 사태로 기업 사기 사건이 늘어날 것이라고 전망했습니다.[10]

더미법인

사기꾼들이 유사한 이름을 가진 기존 법인인 것처럼 착각하기 위해 더미 법인을 만들 수도 있습니다. 그런 다음 사기꾼은 투자자를 실제 법인의 주식을 구입하는 것으로 오해하도록 유도하여 더미 법인의 증권을 판매합니다.

인터넷 사기

증권거래위원회 집행관에 따르면 범죄자들은 대화방, 포럼, 인터넷 게시판 및 이메일(스팸)을 통해 허위 및/또는 사기 정보를 유포하는 펌프 앤 덤프(pump-and-dump) 계획에 참여합니다. 얇게 거래되는 주식 또는 쉘 회사("pump")의 주식에 극적인 가격 상승을 유발할 목적으로. 다른 경우에는 사기꾼들이 투자자들에게 주식을 팔도록 권장하여 주가가 폭락하도록 회사에 대한 중대한 허위 정보를 퍼뜨립니다.[11]

가격이 일정 수준에 도달하면 범죄자는 즉시 해당 주식의 보유 주식을 매각하여 주가가 평소 낮은 수준으로 다시 떨어지기 전에 상당한 이익을 실현합니다. 사기 사실을 모르는 주식 구매자는 가격이 하락하면 피해자가 됩니다.[12]

SEC는 인터넷 사기가 여러 형태로 존재한다고 말합니다.

  • 주요 기업에 대한 편견이 없어 보이는 정보를 무료로 제공하거나 "이달의 주식 선택"을 추천하는 온라인 투자 뉴스레터. 그런 다음 이러한 뉴스레터 작성자는 과대 광고로 인해 주가가 상승하면 이전에 취득한 주식을 더 낮은 가격에 판매합니다. 이 관행을 스캘핑이라고 합니다. 뉴스레터 기사에 포함된 이해 상충 공시로는 충분하지 않을 수 있습니다. 2004년 마켓워치의 톰 칼란드라(Thom Calandra)는 스캘핑 혐의로 기소되어 SEC의 집행 조치의 대상이 되었습니다.[13][14]
  • 허커들의 사기성 메시지가 종종 포함된 게시판.[15]
  • 사기의 가해자로부터 이메일 스팸 메일을 보냅니다.[16]
  • 피싱

내부자거래

주요 기사: 내부자거래

"내부자 거래"에는 두 가지 유형이 있습니다. 첫 번째는 임원, 주요 직원, 이사 또는 회사 주식의 10% 이상 보유자와 같은 기업 내부자가 회사의 주식 또는 기타 증권을 거래하는 것입니다. 이것은 일반적으로 합법적이지만 일정한 보고 요구 사항이 있습니다.[17]

내부자 거래의 다른 유형은 중요한 비공개 정보를 기반으로 하는 증권을 구매하거나 판매하는 것입니다. 이러한 유형의 거래는 대부분의 경우 불법입니다. 불법적인 내부자거래에서 내부자 또는 특수관계인은 법인에서 내부자의 직무수행 중에 얻은 중요한 비공개정보를 기초로 거래하거나, 그 밖에 유용된 정보를 기초로 거래합니다.[18]

마이크로캡 사기

주요 기사: 마이크로캡 주식 사기

마이크로캡 사기에서는 시가총액 2억 5천만 달러 미만의 소규모 기업의 주식을 기만적으로 홍보한 다음, 부주의한 대중에게 판매합니다. 이러한 유형의 사기로 인해 투자자들은 연간 10억~30억 달러의 비용을 지출할 것으로 추정됩니다.[19] 마이크로캡 사기에는 보일러실과 관련된 펌프 및 덤프 계획과 인터넷 사기가 포함됩니다. 전부는 아니지만 사기에 연루된 많은 마이크로캡 주식은 주당 5달러 미만으로 거래되는 페니 주식입니다.

많은 페니 주식, 특히 1센트의 일부에 판매되는 주식은 얇게 거래됩니다. 그들은 주식 촉진자와 조작자의 표적이 될 수 있습니다.[20] 이러한 조작자는 먼저 대량의 주식을 매입한 다음 허위 및 오해의 소지가 있는 긍정적인 진술을 통해 주가를 인위적으로 부풀립니다. 이를 펌프 및 덤프 방식이라고 합니다. 펌프와 덤프는 마이크로캡 주식 사기의 한 형태입니다. 더 정교한 버전의 사기에서는 개인이나 조직이 수백만 주의 주식을 구입한 다음 뉴스레터 웹사이트, 채팅방, 주식 게시판, 보도 자료 또는 이메일 게시판을 사용하여 주식에 대한 관심을 높입니다. 매우 자주, 가해자는 자신도 모르는 투자자가 주식을 빨리 사도록 설득하기 위해 임박한 뉴스에 대한 정보를 "내부"에 가지고 있다고 주장합니다. 매수 압력이 주가를 상승시킬 때 가격 상승은 더 많은 사람들이 과대 광고를 믿고 주식을 구입하도록 유도합니다. 결국 "펌핑"을 하는 조작자들은 보유 주식을 팔 때 "덤핑"을 하게 됩니다.[21] 인터넷과 개인 통신 기기의 사용이 확대됨에 따라 페니 주식 사기가 더 쉽게 근절되었습니다.[22] 그러나 그것은 또한 세간의 이목을 끄는 공인들을 규제 감독의 영역으로 끌어들였습니다. 그 자체가 사기는 아니지만, 래퍼 50센트(50Cent)가 트위터(Twitter)를 사용하여 페니 주식(HNHI)의 가격을 급격히 올렸습니다. 50센트는 이전에 회사 주식 3천만 주에 투자했고, 그 결과 870만 달러의 수익을 올렸습니다.[23] 합법적인 홍보와 과대 광고 사이의 경계선을 긋는 활동의 또 다른 예는 LEXG의 경우입니다. 리튬 탐사 그룹의 시가총액은 광범위한 다이렉트 메일 캠페인 이후 3억 5천만 달러 이상으로 치솟았습니다. 이 프로모션은 리튬의 생산 및 사용이 합법적으로 증가함과 동시에 해당 부문 내에서 리튬 탐사 그룹의 입지를 홍보했습니다. 당사의 2010년 12월 31일자 양식 10-Q(직접 우편 프로모션 후 수개월 이내에 제출)에 따르면 LEXG는 자산이 없는 리튬 회사였습니다. 그 당시 수익과 자산은 0이었습니다.[24][25] 그 후 리튬 생산/탐사 특성을 확보하여 언론에서 제기된 우려 사항을 해결했습니다.[26][27]

페니 주식 회사는 종종 유동성이 낮습니다. 투자자들은 매수 압력이 완화되고 조작자들이 도망친 후 포지션을 매도하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.

회계사기

추가 정보: 회계스캔들

2002년, 별개이지만 종종 관련된 회계 스캔들이 미국에서 대중에게 알려졌습니다. 모든 주요 공공 회계 회사들 – Arthur Andersen, Deloitte & Touche, Ernst & Young, KPMG, Pricewaterhouse Coopers 등은 고객 회사의 재무 상태에 대해 오해의 소지가 있는 영향을 미치는 기업 고객의 허위 재무 보고서를 확인하고 이를 방지하기 위해 과실을 인정하거나 기소했습니다. 관련 사기의 금전적 금액은 수십억 달러인 경우도 있습니다.[28]

보일러실

주요 기사: 보일러실

보일러실 또는 보일러 하우스는 일반적으로 마이크로캡 사기 계획을 추구하기 위해 고객에게 텔레세일을 사용하여 거래하도록 과도한 압력을 가하는 증권사입니다. 일부 보일러실은 중개업체와 공개되지 않은 수익 관계가 있는 것과 같이 고객에게 부정 거래를 제공합니다. 일부 '보일러 룸'은 허가를 받지 않았지만 허가를 받았거나 받지 않은 중개업소의 '타이드 에이전트'일 수 있습니다. 보일러실에서 판매되는 증권에는 미공개 마크업으로 중개인에 의해 공급되는 마이크로캡 주식, 존재하지 않거나 부실한 주식 및 주식뿐만 아니라 상품 및 사모가 포함됩니다.

공매도 남용

주요 기사: 펌프 및 덤프 및 단락 및 왜곡

특정 유형의 벌거벗은 공매도를 포함한 남용적 공매도는 주가를 떨어뜨릴 수 있기 때문에 증권 사기로 간주됩니다. 학대적인 헐벗은 공매도에서 주식은 빌리지 않고 빌리기 위한 의도 없이 판매됩니다.[29] 주식의 가격을 낮추기 위해 주식에 대한 허위 정보를 퍼뜨리는 관행을 "짧고 왜곡"이라고 합니다. J.P.가 베어스턴스를 인수하는 동안. 2008년 3월 모건 체이스는 반바지가 베어스턴스의 주가를 떨어뜨리기 위해 소문을 퍼뜨리고 있다는 보도가 소용돌이쳤습니다. 크리스토퍼 도드(Christopher Dodd) 디콘(D-Conn) 상원의원은 이는 루머 이상의 것이라며 "이것은 담합에 관한 것"이라고 말했습니다.[30]

폰지 스킴

주요기사 : 폰지 스킴

폰지 제도는 투자 활동을 통해 얻은 이익이 아닌 후속 투자자가 자금을 조달하는 투자 펀드입니다. 개인이 저지른 증권사기 사상 최대 사례는 버나드 매도프 전 나스닥 회장이 운영하는 폰지 사기로, 붕괴 전 손실을 계산할 때 어떤 방법을 사용하느냐에 따라 최대 648억 달러의 손실이 발생했습니다.[31][32]

증권사기의 만연

증권투자자보호공사(SIPC)는 연방거래위원회, FBI, 주 증권감독당국이 미국 내 투자사기 규모를 연간 100억~400억 달러로 추정하고 있다고 보고했습니다. SIPC는 그 숫자 중 10억~30억 달러가 마이크로캡 주식 사기의 직접적인 원인이라고 추정합니다.[19] 증권 및 상품 시장에서 자행되는 사기 계획은 궁극적으로 이러한 시장의 생존 가능성과 운영에 치명적인 영향을 미칠 수 있습니다.[33]

경제학자 Alexander Dyk, Adair Morse 및 Luigi Zingales의 2023년 연구에 따르면 대형 상장 기업의 평균 10%가 매년 증권 사기를 저지르고 있으며, 기업 사기로 인해 매년 1.6%의 주식 가치가 파괴된다고 추정했습니다.[34]

Stanford Law School Securities Class Action Clearing House에 따르면 2006년과 2007년 사이에 집단 증권 사기 소송이 43% 증가했습니다. 2006년과 2007년 동안 증권 사기 집단 소송은 2006년 뒷거래 스캔들과 2007년 서브프라임 사태와 같은 시장 전반의 사건에 의해 주도되었습니다. 증권 사기 소송은 역사적 평균 이하에 머물렀습니다.[35]

인터넷이 범죄자들에게 먹잇감에 대한 접근성을 높여줌에 따라 이 화이트 칼라 범죄의 일부 징후는 더욱 빈번해졌습니다. 1990년대에 급격히 성장한 미국 증권 및 상품 시장의 거래량은 투자자, 임원, 주주 및 기타 시장 참가자의 사기 및 위법 행위 증가로 이어졌습니다.

증권 사기는 업계가 더 복잡한 투자 수단을 개발함에 따라 더욱 복잡해지고 있습니다. 게다가 화이트 칼라 범죄자들은 그들의 사기 범위를 넓히고 있고 부당한 이득을 숨기기 위해 새로운 시장, 새로운 투자자, 그리고 은행 비밀 도피처를 미국 밖에서 찾고 있습니다.

1990년대 중반에 뉴욕 증권거래소가 실시한 연구에 따르면 약 5,140만 명의 개인이 어떤 종류의 거래 주식을 소유한 반면, 2억 명의 개인이 간접적으로 증권을 소유한 것으로 나타났습니다. 이러한 동일한 금융 시장은 부를 얻을 수 있는 기회를 제공하고 화이트 칼라 범죄자들이 부주의한 투자자들을 이용할 수 있는 기회를 제공합니다.[citation needed]

증권 사기 수익금에서 자산을 회수하는 것은 자산 은닉 및 자금 세탁에 대한 사기꾼의 영리함과 많은 범죄자가 폭리를 취하는 경향 때문에 자원 집약적이고 비용이 많이 드는 작업입니다. 증권 사기 피해자는 일반적으로 편취자로부터 돈을 회수할 수 있습니다.

증권 사기로 인한 손실은 정량화하기 어려울 때가 있습니다. 예를 들어, 내부자 거래는 증권 발행자의 자본 비용을 증가시켜 전반적인 경제 성장을 감소시키는 것으로 여겨집니다.[36]

피해자 및 가해자의 특성

투자자라면 누구나 피해자가 될 수 있지만 증권 직구든 연기금을 통한 간접 구매든 50세 이상이 피해를 보는 경우가 가장 많습니다. 투자자뿐만 아니라 채권자, 과세 당국 및 직원도 잃을 수 있습니다.

상장 기업 내 증권 사기의 잠재적 가해자는 다음과 같이 조작할 수 있는 급여 또는 재무 보고서에 액세스할 수 있는 회사 내의 부정직한 공무원을 포함합니다.

  1. 자산을 과대 계상하다
  2. 주세를 초과한 수입
  3. 과소평가된 비용
  4. 국가 부채
  5. 주가가 낮은 페니 주식

Enron Corporation은[28] 다섯 가지 성향을 모두 예시하고 있으며, 그 실패는 상장 기업 내 부패 문화의 극단적인 위험성을 보여줍니다. 증권 사기로 인한 기업의 이와 같은 엄청난 실패는 대부분의 대기업 임원과 이사회의 일반적인 신뢰도를 입증합니다. 상장 기업의 대부분의 놀라운 실패는 마케팅 실수(Schlitz),[37] 구식 비즈니스 모델(Penn Central, Woolworth's),[38] 부적절한 시장 점유율(Studebaker),[39] 비범죄적 무능(Braniff)과 같은 무고한 원인에서 비롯됩니다.[40]

기타 증권사기의 영향

증권사기의 효과가 파산의 원인이 될 만큼 충분하지 않더라도 자산과 부채의 차이에 따른 주식 가치의 레버리지 때문에 그보다 낮은 수준이 보통주 보유자를 쓸어버릴 수 있습니다. 이러한 사기는 가축에게 물을 많이 먹여서 가축의 무게를 부풀리는 관행과 유사하게 물을 주는 것으로 알려져 왔습니다.

페니스톡 규제

증권사기 위반에 대한 규제와 기소는 다양한 정부기관과 자율규제기관이 참여하는 광범위한 전선에서 이루어지고 있습니다. 펌프 및 덤프 조작기에 의해 행해지는 특정 유형의 사기를 규제하고 제한하는 한 가지 방법은 이 계획과 가장 자주 관련된 주식 범주를 목표로 하는 것입니다. 이를 위해 페니 주식은 강화된 집행 노력의 대상이 되었습니다. 미국에서 규제 당국은 페니 주식을 여러 특정 기준을 충족해야 하는 증권으로 정의했습니다. 기준에는 가격, 시가총액 및 최소 주주 지분이 포함됩니다. 국내 증권거래소에서 거래되는 증권은 가격에 상관없이 거래소 거래 증권이 조작에 덜 취약한 것으로 생각되어 페니 주식으로 규제 지정이 면제됩니다.[41][42] 따라서 2008-2009년 시장 침체기에 1.00달러 이하로 거래된 씨티그룹(NYSE:C)과 다른 NYSE 상장 증권은 "저가" 증권으로 적절하게 간주되지만 엄밀히 말하면 "페니 주식"이 아니었습니다. 현재 미국에서 페니 주식 거래는 주로 미국 증권거래위원회(SEC)와 금융산업규제청(FINRA)이 시행하는 규칙과 규제를 통해 통제되고 있지만, 이러한 통제의 기원은 주 증권법에서 찾을 수 있습니다. 조지아 주는 포괄적인 페니 주식 증권법을 성문화한 최초의 주였습니다.[43] 주 증권법을[44] 시행한 사무실의 막스 클레랜드 국무장관은 이 법안의 주요 지지자였습니다. 체슬리브이 대표님. 당시 조지아 총회에서 유일한 주식 중개인이었던 모튼은 하원에서 법안의 주요 후원자였습니다. 조지아의 페니 주식법은 이후 법정에서 이의를 제기했습니다. 하지만, 이 법은 결국 미국 지방 법원에서 유지되었고,[45] 이 법령은 다른 주에서 제정된 법의 표본이 되었습니다. 얼마 지나지 않아 FINRA와 SEC는 페니 스톡 규정의 포괄적인 개정을 제정했습니다. 이러한 규제는 페니 주식 분야를 전문으로 하는 Blinder, Robinson & Company와 같은 브로커/딜러를 폐쇄하거나 크게 제한하는 데 효과가 있음이 입증되었습니다. 마이어 블라인더는 1992년에 증권 사기 혐의로 수감되었는데, 그의 회사가 파산한 후였습니다.[46] 그러나 이러한 특정 규정에 따른 제재는 등록되지 않은 그룹과 개인이 자행하는 펌프 및 덤프 계획을 해결할 수 있는 효과적인 수단이 부족합니다.

참고 항목

참고문헌

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외부 링크