베어스턴스

Bear Stearns
베어스턴스 컴퍼니즈
유형일반의
뉴욕시: BSC
산업투자 서비스
설립.1923년 5월 1일
없어졌다2008년 3월
운명.JPMorgan Chase에 인수
후계자JP모간 체이스
본사뉴욕 시, 미국
주요 인물
Alan Schwartz 전 CEO
James Cayne, 전 회장 겸 CEO
David Robert Malpass, 실패 전 6년간 수석 이코노미스트
상품들금융 서비스
투자은행
투자 관리
웹 사이트www.bear.com (JPMorgan Chase에 추가)

베어스턴스 컴퍼니즈(Bear Stearns Companies, Inc.)는 뉴욕에 본사를 둔 글로벌 투자 은행, 증권 거래 및 중개 회사로, 2008년 글로벌 금융위기와 불황의 일환으로 파산한 후 JP모건 체이스에 매각되었습니다.이 회사의 실패 전 주요 사업 분야는 자본시장, 투자은행, 자산관리, 글로벌 청산서비스였으며 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 위기에 크게 관여했다.

실패하기 전 몇 년 동안 베어스턴스는 증권화에 크게 관여하여 대량의 자산유동화증권을 발행했는데, 모기지 증권의 경우 "모기지 [1]증권의 아버지"인 루이스 라니에리가 개척했다.2006년과 2007년에 이들 시장에서 투자자들의 손실이 커짐에 따라, 특히 서브프라임 모기지 위기의 중심이었던 모기지 담보 자산에 대한 투자 노출은 실제로 증가했습니다.2008년 3월, 뉴욕 연방 준비 은행은 회사의 갑작스런 붕괴를 막기 위해 긴급 대출을 제공했습니다.그러나 이 회사는 구제할 수 없었고,[2] JP모건 체이스에 주당 10달러에 매각되었는데, 이는 위기 이전 52주 동안의 최고가인 주당 133.20달러에는 훨씬 못 미치는 가격이지만, [3]당초 합의된 주당 2달러만큼 낮지는 않았다.

동사의 붕괴는, 2008년 9월에 절정에 이른 미국등의 투자 은행 산업의 붕괴와 그 후의 2008-2009년의 글로벌 금융위기의 서막이었습니다.2010년 1월 JP모건은 베어스턴스라는 [4]이름의 사용을 중지했다.

역사

매디슨 애비뉴 383번지에 있는 베어스턴스의 이전 사무실

베어스턴스는 1923년 5월 1일 조셉 에인슬리 베어, 로버트 B에 의해 주식 거래 회사로 설립되었습니다. 스턴스와 해롤드 C.50만 달러의 자본금을 가진 메이어.세 명의 설립자들 사이에 내부 갈등이 빠르게 일어났다.그 회사는 1929년 월스트리트의 폭락 사태에서도 직원을 해고하지 않고 살아남았고 1933년 시카고에 첫 지사를 열었다.1955년에 그 회사는 암스테르담에 [5]첫 번째 국제 사무소를 열었다.

1985년 베어스턴스는 상장회사가 [5]되었다.기업, 기관, 정부 및 개인에게 서비스를 제공했습니다.이 회사의 사업에는 기업금융, 인수합병, 기관주식, 고정수익판매 및 리스크관리, 거래 및 연구, 개인고객서비스, 파생상품, 외환 및 선물매매, 자산관리 및 보관서비스가 포함된다.베어스턴스증권을 통해 증권사, 주요 브로커 고객 및 기타 전문 트레이더에게 증권 [6]대여를 포함한 글로벌 청산 서비스를 제공했다.

베어스턴스 월드 본사는 맨해튼 이스트 46번가와 이스트 47번가 사이 매디슨 애비뉴 383번지에 위치해 있었다.2007년까지,[7] 동사는 전 세계에서 15,500명 이상의 종업원을 고용했습니다.이 회사는 뉴욕에 본사를 두고 애틀랜타, 보스턴, 시카고, 댈러스, 덴버, 휴스턴, 로스앤젤레스, 어바인, 샌프란시스코, 세인트루이스에 사무실을 두고 있습니다.뉴저지주 위파니, 푸에르토리코 산후안.국제적으로 이 회사는 런던, 베이징, 더블린, 프랑크푸르트, 홍콩, 루가노, 밀라노, 상파울루, 뭄바이, 상하이, 싱가포르 및 도쿄에 사무소를 두고 있습니다.

2005~2007년, 베어스턴스는 Fortune지의 「미국에서 가장 존경받는 기업」 조사에서 「가장 존경받는」증권회사로 인정받았고,[8] 증권회사 부문에서는 종합적으로 2위를 차지했습니다.이 연례 조사는 직원 인재, 리스크 관리 품질 및 비즈니스 혁신에 대한 권위 있는 순위입니다.베어스턴스가 이 "최상위"에 오른 것은 3년 만에 두 번째였다.

실패의 시작 – 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출)에 대한 노출 증가

2006년 11월까지, 동사는 자본 총액 약 667억달러, 자산 총액 약 3504억달러로, 2005년 4월호 Institutional Investor Magazine에 의하면, Bear Stearns는 자본 총액에서 7번째로 큰 증권사였습니다.

1년 후 베어스턴스는 파생금융상품에 약 13조4000억달러의 계약금액을 기록했으며 이 중 선물 및 옵션계약은 1조8500억달러였다.또한 베어스턴스는 2007 회계연도 말 장부에 280억달러 이상의 '레벨 3' 자산을 보유하고 있었는데, 순자산은 111억달러에 불과했습니다.이 111억 달러는 3950억 [9]달러의 자산을 지원했는데, 이는 356 대 1의 레버리지 비율을 의미합니다.많은 비유동자산과 잠재적으로 가치가 없는 자산으로 구성된 이 고레버리지 대차대조표는 투자자와 대출자의 신뢰를 급속히 떨어뜨렸다.이 대차대조표는 Bear가 강제적인 청산으로부터 오는 다가오는 상대방 위험을 피하기 위해 뉴욕 연방준비제도이사회에 전화를 걸도록 강요당하면서 마침내 사라졌다.

위기의 시작 – 두 개의 서브프라임 모기지 펀드가 실패함

주요 기사: 2007년 서브프라임 모기지 금융위기
다음 항목도 참조하십시오.서브프라임 대출 및 담보부 채무

2007년 6월 22일 베어스턴스는 베어스턴스 하이그레이드 스트럭처드 크레디트 펀드의 하나인 베어스턴스 하이그레이드 크레디트 펀드를 '구제'하기 위해 최대 32억달러의 담보 대출을 약속하고 다른 펀드에 대한 담보 대출을 위해 다른 은행과 협상했습니다.베어스턴스 하이그레이드 스트럭처드 크레디트 레버리지는 강화되었습니다.베어스턴스는 당초 2,500만 달러밖에 투자하지 않았기 때문에 구제금융에 대해 망설였다. 그럼에도 불구하고 CEO인 제임스 케인과 다른 고위 경영진은 회사의 [10][11]평판에 손상을 입힐 것을 우려했다.그 자금은 거래량이 적은 담보부 채무(CDO)에 투자되었다.메릴린치는 8억5천만 달러 어치의 담보물을 압류했지만 1억 달러만 경매에 부칠 수 있었다.이 사건은 베어스턴스가 CDO를 청산하도록 강요당하면서 다른 [12][13]포트폴리오의 유사한 자산의 가격 인하를 야기할 수 있기 때문에 전염의 우려를 불러일으켰다.리처드 A. 베어스턴스 자산운용의 수석 이그제큐티브인 Marin은 6월 29일 Jeffrey B에 의해 교체되었다.경쟁 투자 은행인 리먼 [14]브라더스의 전 부회장인 레인.

2007년 7월 16일 주간 베어스턴스는 서브프라임 모기지 시장이 급속히 하락하는 가운데 두 서브프라임 헤지펀드가 거의 모든 가치를 잃었다고 밝혔다.

2007년 8월 1일, 두 펀드의 투자자들은 베어스턴스와 그 최고 이사회, 리스크 관리 매니저와 임원들을 상대로 소송을 제기했습니다.제이크 자만스키와 리치&인텔리사노의 로펌은 베어스턴스가 투자자들에게 펀드에 대한 노출에 대해 오도했다고 주장하며 전미증권업협회(National Association of Securities Dealers)에 중재 청구를 제기했다.이것은 베어스턴스에 대한 첫 번째 법적 조치였다.2007년 8월 5일 서브프라임 모기지와 연계된 두 개의 헤지펀드가 붕괴되면서 워렌 스펙터 공동회장은 사임하라는 요청을 받았다.뉴욕타임스(NYT) 9월 21일자 보도에 따르면 베어스턴스는 헤지펀드 [15]손실로 순이익이 61% 감소했다.베어스턴스가 모기지 관련 증권에 12억 달러를 추가로 기록하고 83년 만에 처음으로 손실을 보게 될 것이라는 사무엘 몰리나로의 11월 15일 폭로로 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)는 회사의 신용등급을 AA에서 [16]A로 강등했다.

매튜 타닌과 랄프 R.Bear Stearns Companies의 헤지펀드 매니저였던 Cioffi는 [17]2008년 6월 19일에 체포되었습니다.그들은 형사 고발에 직면했고 서브프라임 시장에 관련된 위험에 대해 투자자들을 호도한 것에 대해 무죄 판결을 받았다.타닌과 시오피는 바클레이스 은행이 제기한 소송에서도 이름을 올렸는데,[18][19] 그들은 경영진에 의해 현혹된 많은 투자자 중 하나라고 주장했다.

이들은 2007년 바클레이스 은행을 포함한 투자자들이 제기한 민사소송에서도 이름을 올렸다.Barclays는 베어스턴스가 베어스턴스 High-Grade Strategies Enhanced Leverage Master Fund의 특정 자산 가치가 공언 가치보다 훨씬 낮다는 것을 알고 있다고 주장했다.이 소송은 베어스턴스 매니저들이 "자신을 위해 더 많은 돈을 벌고 더 나아가 위험하고 질 낮은 투자를 위한 저장소로 확장 펀드를 사용하기 위한 계획"을 고안했다고 주장했다.Bear Stearns는 바클레이즈와의 인터뷰에서 강화된 펀드가 2007년 6월까지 거의 6% 증가했다고 말했습니다.그때 "실제로 포트폴리오의 자산 가치는 [20]급락하고 있었습니다."

이 펀드의 다른 투자자들로는 제프리 E. 엡스타인의 Financial Trust [21]Company가 있었다.

구제금융과 JP모건체이스 매각

2008년 3월 14일, 뉴욕 연방준비은행(FRBNY)은 베어스턴스에게 시장이 제공하지 않는 최대 28일간 유동성을 제공하기 위해 베어스턴스의 자산을 담보로 한 베어스턴스에 250억달러의 대출을 제공하기로 합의했다.그 직후 FRBNY는 마음을 바꿔 베어스턴스에게 [22]28일간의 대출은 불가능하다고 말했다.이 거래는 FRBNY가 300억 달러 상당의 베어스턴스 자산을 매입하기 위해 회사를 설립하고(Maiden Lane LLC가 됨), 베어스턴스는 불과 이틀 전에 JP모건 [23]체이스가 주식 교환으로 매입하는 것으로 변경되었다.이 매각가격은 2007년 1월 말 주당 172달러, 2008년 2월 말 주당 93달러에 거래되었기 때문에 엄청난 손실을 나타냈다.결국 베어스턴스 인수를 재협상한 후 Maiden Lane LLC는 JP모건 체이스에 더 이상 의존하지 않고 FRBNY로부터 290억달러의 우선 대출과 JP모건 [24]체이스로부터 10억달러의 후순위 대출로 자금을 조달받았다.거래구조는 주택담보대출에[25] 의해 담보대출된 대출과 FRBNY 대출 전에 손실을 입은 JP모간체이스 대출과 함께 FRBNY [25][26]대출에 대한 기초 담보가 불충분하면 FRBNY는 JP모간체이스의 자산을 압류하거나 다른 방법으로 압류할 수 없다는 것을 의미했다.벤 버냉키 연방준비제도이사회 의장은 베어스턴스의 파산은 실물경제에 영향을 미쳐 미국 [23][27]시장 전반에 걸쳐 투자의 '혼돈 해소'를 초래할 수 있다고 말하며 구제금융을 옹호했다.

3월 20일, 콕스 증권거래위원회 위원장은 베어스턴스의 붕괴는 자본 부족이 아니라 자신감 부족 때문이라고 말했다.콕스 CEO는 베어스턴스가 유동성 위기에 대한 소문이 퍼지면서 문제가 증폭돼 투자자들의 신뢰도가 떨어졌다고 지적했다.콕스는 베어스턴스가 차입금 담보로 제공하는 고품질 담보를 계속 보유하고 있음에도 불구하고 시장 상대방은 베어스턴스와 담보로 잡힌 자금조달 계약을 맺는 것을 꺼리게 됐다고 말했다.베어스턴스의 유동성 자금은 3월 10일 181억 달러에서 시작해 3월 13일 20억 달러로 급감했다.콕스는 베어스턴스의 어려움에 대한 시장의 소문이 결국 자충수가 됐다고 말했다.[28]

2008년 3월 24일 주주들을 대표하여 집단소송이 제기되어 JP모건이 최근 발표한 베어스턴스 [29]인수 조건에 이의를 제기하였습니다.같은 날, JP모간 체이스의 주가는 당초의 2달러에서 10달러로 인상되어, [30]12억달러의 제안을 의미했다.개정된 거래는 투자자들의 불만을 잠재우기 위한 것이었고, 주주들의 [31]승인이 필요함에도 불구하고 열린 보증의 허점으로 인해 불가피했다.JPMorgan의 변호사인 Wachtell, Lipton, Rosen & Katz가 성급하게 작성된 계약서의 실수에 대해 책임을 져야 하는지는 분명하지 않지만 JPMorgan의 CEO인 Jamie Dimon은 [32]실수에 대해 "사상적"이라고 묘사되었다.베어스턴스 구제금융은 극단적인 시나리오로 여겨져 연준의 개입에 대해 상당한 의문을 제기하고 있다.2008년 4월 8일, Paul A.볼커는 FRB가 합법적이고 암묵적인 권한의 가장 가장자리까지 확장되는 조치를 취했다고 말했다.뉴욕 [33]경제 클럽 오찬에서 그의 발언을 보세요.5월 29일 베어스턴스 주주들은 JP모건 체이스에 주당 [34]10달러에 매각하는 것을 승인했다.

롤링스톤의 맷 타이비 기자는 베어스턴스와 [35]리먼브러더스의 몰락에 나체 공매도가 작용했다고 주장했다.오클라호마 프라이스 비즈니스 대학의 재무 연구원들이 베어스턴스, 리먼 브라더스 등 금융주 거래를 조사한 결과 주가 하락이 [36]공매도에 의한 것이라는 증거는 발견되지 않았다.타임지는 또 2007~2008년 금융위기 당시 월가를 망친 CEO 중 가장 책임 있는 CEO로 전 베어스턴스 CEO를 꼽으며 "베어스턴스 케이인만큼 해고된 CEO는 없는 것 같다"[37]고 보도하기도 했다.

붕괴 전 구조

파트너/최고경영자 관리

대주주

2007년 12월 현재 베어스턴스의 최대 주주는 다음과 같습니다.[38]

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

  1. ^ 로웬슈타인, Roger The End Of Wall Street, Penguin Press 2010, pp.xvii, 22 ISBN978-1-59420-239-1
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추가 정보

외부 링크