금융산업규제청

Financial Industry Regulatory Authority
핀라
금융산업규제청
전임자전미증권업협회 (1939년 ~ 2007년)
설립2007년 7월 30일; 16년 전 (2007-07-30)[1]
본부미국 워싱턴 D.C.
주요인물
[2]
예산.
미화 14억 달러(2023년)[3]
직원들.
4,200 (2023)[4]
웹사이트finra.org

FINRA(Financial Industry Regulatory Authority)는 회원 중개 회사거래소 시장규제하는 자율 규제 기관(SRO)으로 활동하는 미국의 민간 기업입니다. FINRA는 전미 증권 거래소(NASD)의 후속 기관이자 뉴욕 증권 거래소의 회원 규정, 집행 및 중재 운영 기관입니다. FINRA를 비롯한 미국 증권업계의 궁극적인 규제기관으로 활동하는 미국 정부기관은 미국 증권거래위원회(SEC)입니다.

개요

금융산업규제청은 미국에서 사업을 하는 모든 증권사의 가장 큰 독립 규제 기관입니다. FINRA의 사명은 미국 증권업이 공정하고 정직하게 운영되도록 하여 투자자를 보호하는 것입니다. FINRA는 2023년 10월 현재 3,394개의 증권사, 149,887개의 지점 및 약 612,457명의 등록 증권 대표를 감독했습니다.[5][6][7]

FINRA는 약 4,200명의 직원이 근무하고 있으며, 워싱턴 D.C.와 뉴욕시에서 근무하고 있으며, 미국 전역에 20개의 지역 사무소를 두고 있습니다.[5]

FINRA는 대중과 거래하는 모든 증권사에 대한 규제 감독을 제공하며, 또한 등록된 사람의 전문 교육, 테스트 및 라이센스, 중재 및 조정, 뉴욕 증권 거래소, NASDAQ 증권 시장, Inc., American Stock Exchange LLC, 그리고 국제 증권 거래소, LLC; 그리고 무역 보고 시설 및 기타 장외 운영과 같은 산업 유틸리티.

FINRA는 뉴욕 증권 거래소, NYSE Regulation, Inc. 및 NASD의 회원 규제, 집행 및 중재 운영을 통합하여 형성되었습니다. 이 합병은 2007년 7월 26일 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받았습니다.[8]

역사

NASD는 1939년에 설립되었으며, SEC의 감독 대상이 되는 구성원의 행동을 감독할 수 있도록 허용한 1934년 증권거래법대한 1938년 말로니법 개정에 따라 SEC에 등록되었습니다. 1971년 NASD는 전미 증권 딜러 협회(NASDAQ) 주식 시장이라는 새로운 컴퓨터화된 주식 거래 시스템을 출시했습니다. 뉴욕 증권거래소와 아멕스 증권거래소는 1998년에 합병되었습니다. 2년 후, NASDAQ는 대규모 자본재편을 거쳐 NASD로부터 독립적인 기업이 되었습니다. 2007년 7월, SEC는 NASD의 후속 제품이 될 새로운 SRO의 형성을 승인했습니다. 그 후 NASD와 뉴욕 증권 거래소의 회원 규제, 집행 및 중재 기능이 금융 산업 규제 기관(FINRA)으로 통합되었습니다.[9]

이사회

FINRA의 이사회는 22개의 산업 및 공공 위원으로 구성되며, 산업 위원 10석, 공공 위원 11석, FINRA 최고 경영자 1석이 지정됩니다. FINRA 세칙은 공공 지사의 수가 산업 지사의 수를 초과해야 한다고 규정하고 있습니다. 소규모 기업 총재, 중견기업 총재, 대기업 총재는 FINRA 회원들이 소규모 기업, 중견기업, 대기업으로 분류하여 선출합니다.[10][11][12]

규정 및 라이센스 기능

FINRA는 주식, 회사채, 증권 선물 및 옵션 거래를 규제합니다. 시 증권 규칙 제정 위원회(MSRB)와 같이 다른 SRO의 규제를 받지 않는 증권을 취급하는 모든 회사는 FINRA의 회원사여야 합니다.[13]

규제 기관의 일환으로 FINRA는 정기적으로 규제 기관의 규제 검사를 수행합니다. FINRA는 회원사들에게 FINRA의 회원사 감독, 시장 규제 및 집행 프로그램의 최근 감독 활동 결과에 대한 통찰력을 제공하기 위해 전년도 조사 결과에 대한 상세한 연간 보고서를 발간하고 있습니다. 2023년 보고서에서 다루는 주제는 조작적 거래, 고정 수입 - 공정한 가격 책정, 부분 주식 및 규제 SHO, 금융 범죄, 사이버 보안, 복합 제품, 규제 베스트 인터레스트(Reg BI) 및 폼 CRS 및 모바일 앱입니다.[14][15]

FINRA는 개인을 허가하고 기업을 업계에 진출시키고, 기업의 행동을 통제하기 위한 규칙을 작성하고, 규제 준수 여부를 조사하며, 미국의 제재를 받습니다. 증권거래위원회(SEC)는 연방 증권법 및 FINRA의 규칙 및 규정을 준수하지 않는 등록된 대표자 및 회원사를 징계합니다. 업계 전문가에게 교육 및 자격 시험을 제공합니다. 또한 아웃소싱된 규제 제품 및 서비스를 여러 주식 시장 및 거래소에 판매합니다. 아메리칸 증권 거래소(AMEX)와 국제 증권 거래소(ISE).[citation needed]

FINRA의 전신인 NASD는 1971년 NASDAQ(National Association of Securities Deals Automated Quotions) 주식 시장을 설립했습니다. 2006년, NASD는 소유권 지분을 매각함으로써 NASDAQ에서 분리되었습니다.[16]

후에 FINRA인 NASD는 대중을 위한 많은 교육 정보를 출판하고 있으며 약 10년 동안 SRO에서 제공하는 자격증, 헌장, 지정 및 인증에 대한 교육 및 시험 요구 사항을 출판 및 공개하고 있습니다.[17] 2003년 FINRA는 미국 가정을 위한 금융 교육 및 보호에 대한 연구 자금 지원뿐만 아니라 서비스가 부족한 미국인들에게 금융 의사 결정 도구와 교육을 제공하는 데 중점을 둔 투자자 교육 재단을 설립했습니다.[18][19][20]


브로커 검사

FINRA는 BrokerCheck 웹사이트를 통해 모든 공인 금융 중개인, 자문사 및 회사의 배경과 경험을 무료로 공개합니다. 개인에 대한 브로커 검사 보고서에는 다음 내용이 포함됩니다.[21][22]

  • 투자 전문가 및 자격 증명에 대한 간략한 개요를 제공하는 요약 섹션입니다.
  • 개인이 현재 및/또는 이전에 등록된 등록 증권사 목록입니다. 개인의 최근 10년 동안의 고용 이력
  • 개인의 현재 등록 또는 면허증(있는 경우) 목록과 합격한 산업체 시험을 포함하는 자격 섹션입니다.
  • 고객 분쟁, 징계 사건 및 개인의 기록에 대한 특정 형사적, 재정적 사항에 대한 정보를 포함하는 공개 섹션
  • 개인이 가장 최근에 제출한 의견

중개 회사에 대한 브로커 검사 보고서에는 다음과 같은 내용이 포함되어 있습니다.

  • 회사 및 회사 배경에 대한 간략한 개요를 제공하는 요약 섹션입니다.
  • 회사가 설립된 위치와 시기를 설명하고 지배 지분을 소유하거나 회사의 일상적인 운영에 직접적인 영향을 미치는 사람들과 조직을 나열하는 회사 프로필입니다.
  • 회사에 영향을 미치는 합병, 인수 또는 상호 변경 사항을 자세히 설명하는 회사 기록입니다.
  • 회사의 활성 라이센스 및 등록, 회사가 수행하는 비즈니스 유형 및 운영과 관련된 기타 세부 정보를 나열하는 회사 운영 섹션입니다.
  • 회사의 기록에 대한 모든 중재 판정, 징계 사건 및 재정 문제에 대한 정보를 포함하는 공개 섹션입니다. 이러한 항목 중 일부는 해결되지 않았거나 입증되지 않은 보류 중인 조치 또는 주장을 포함할 수 있습니다.

10년이 지난 후에도 개인은 다음과 같은 경우에만 Broker Check 시스템에 남게 됩니다.[23]

  • 최종 규제 조치의 대상
  • 유죄판결을 받았거나 유죄판결을 받았거나 특정 범죄에 대해 경합을 벌이지 않은 경우
  • 투자관련 활동이 관련된 민사상 금지명령의 대상이 되거나 투자관련 법령 또는 규정을 위반한 것으로 민사법원에서 인정되는 경우
  • 또는 투자전문가가 영업행위 위반행위를 하였다고 주장되어 투자전문가에 대한 판결 또는 민사판결이 내려진 중재 또는 민사소송에서 피청구인 또는 피고로 지명된 경우

학술 연구원, 언론인, 정치인들은 FINRA Broker Check 자료에 의존하여 미국 금융 산업의 위법 행위를 기록하고 있습니다. 시카고 대학미네소타 대학의 2016년 연구 논문에 따르면, 산업 전반에 걸쳐 자문위원의 7%가 위법 행위로 징계를 받은 것으로 나타났습니다.[24] 2017년, 로이터 통신이 FINRA 데이터를 분석한 결과, 기록에 다중 공시된 브로커의 상당한 비율이 48개 회사에서 근무한 것으로 나타났습니다. FINRA는 개별 기업을 "고위험"으로 공개적으로 식별하거나 명명하지는 않지만, 고위험 기업을 추적하는 데 전념하는 내부 부서를 가지고 있습니다.[25] 금융 경제학 저널과 캘리포니아 대학교 버클리의 연구에 따르면, FINRA는 브로커 체크 공시 폐지 요청의 84%를 승인합니다. 2019년, 엘리자베스 워런 상원의원은 FINRA가 위법 행위에 대해 폐기 요청을 하는 것에 대해 더 엄격할 것을 요구했습니다.이 연구는 대다수의 퇴출 요청을 승인하는 FINRA의 현재 퇴출 요청 평가 방법이 투자자 보호에 필요한 정보를 보호하는 데 실패하고 있음을 시사합니다."[26][27] 이에 대응하여 FINRA는 2023년 규칙을 개정하여 퇴출을 원하는 중개인에게 절차를 더 엄격하게 만들었습니다. 새 규정은 현재의 단독 중재자 선택권이 아닌 '강화된 집행유예 훈련'을 갖춘 3인의 공공중재위원단이 만장일치로 집행유예 사건을 결정하도록 하고 있습니다. 또한 고객 중재나 민사 소송이 종결된 후 2년 이내에 중개업자가 직접 의뢰를 제기하도록 하고 있으며, 중개업자가 직접 의뢰에 참여할 수 있도록 하면서 고객과 주 규제 당국에 대해 조기에 통보하도록 하고 있습니다.[28][29][30]

중앙등록보관소

FINRA는 주 증권 규제 기관을 대신하여 미국의 증권 산업에 등록된 모든 기업과 개인에 대한 기록을 포함하는 중앙 데이터베이스인 CRD(Central Registration Depository)를 관리합니다.[31]

크기 및 규모

FINRA는 2022년 총 매출이 13억 4천만 달러였습니다.[32][33][5][34] FINRA는 주로 회원사의 등록된 대표자 및 신청자에 대한 평가, 회원이 지불하는 연회비 및 부과하는 벌금에 의해 자금이 지원됩니다. 각 회원이 납부하는 연회비에는 기본회비, 총수입에 따른 평가, 각 주임 및 등록대리인 수수료, 각 지점별 수수료 등이 포함됩니다.

데보라 G의 연구에 따르면. Heilizer와 Brian L. Rubin, Washington, D.C. 로펌 Sutherland Asbill & Brennan LLP의 파트너, NASD 및 NYSE Regulation(나중에 FINRA로 통칭)의 규제 기관은 2005년에 취한 35건의 조치에서 초대형 벌금(즉, 100만 달러 이상의 벌금)을 획득했습니다. 그러나 2006년에는 그 수가 19개로 감소했고, 또한 500만 달러 이상의 집행 조치도 감소했습니다. 2005년에는 2006년의 3건에 비해 7건의 그러한 행동이 있었습니다. 작성된 보고서에 따르면, "자료는 증권 감독 당국이 새로운 이론을 사용하여 규제하려는 노력을 다시 강화했을 수 있음을 시사합니다."[35]

FINRA는 2022년에 4,810만 달러의 벌금을 부과했는데, 이는 2021년의 9,010만 달러보다 감소한 수치이지만, 2021년 수치는 로빈후드에 대한 기록적인 벌금 5,700만 달러로 인해 부채질되었습니다.[36]

중재

FINRA는 고객과 회원사, 중개회사 직원과 회사 간의 분쟁 해결을 위해 미국 최대 규모의 중재 포럼을 운영하고 있습니다. 이 기능은 NASD와 NYSE의 규제 위원회가 2007년 FINRA를 구성하기 위해 합병하기 전까지 수행했습니다. 각 주체는 중재 절차에 대한 자체 규칙을 가지고 있었습니다. FINRA 분쟁 해결은 작성된 후 이전의 NYSE 및 NASD 규칙을 조화시켰습니다.)[37] 사실상 투자자와 증권 중개인 사이의 모든 계약에는 의무적인 중재 계약이 포함되어 있으며, 이는 투자자(및 증권사)가 법정에서 재판받을 권리를 포기하는 것입니다. 중재 사건은 최종 수단의 일반적인 해결 절차이지만, 집단 소송 사건은 종종 법원에서도 제기되고 허용됩니다. 구속력 있는 중재 계약은 때때로 거부됩니다. 일반적으로 비양심적인 판결을 받은 후 Wilkov. Swan을 참조하십시오. 이러한 의무적인 중재조항의 공정성이 문제시되고 있지만, 미국 연방법원들은 종종 이 조항들이 합법적이라고 판단하여 집단소송의 경우를 제외하고는 일반적으로 이러한 중재조항의 집행가능성과 결과를 모두 지지해 왔습니다.[38]

2023년 기준 중재인 풀은 FINRA가 산업 패널리스트로 분류한 4,236명과 비산업 패널리스트로 분류한 4,037명으로 구성되어 있습니다.[39][40]

1987년 미국 대법원Shearson/American Express Inc.McMahon에서 1934년 증권거래법에 의거하여 분쟁에 대한 중재를 의무화하는 조항이 집행 가능하다고 판결했습니다. 3년 후 Rodriguez de Quijas v. Shearson/American Express Inc.에서 Wilko를 완전히 뒤집고 1933년 증권법에 따른 분쟁으로 중재 요건을 확장했습니다. 따라서 현재 많은 증권 분쟁이 중재로 해결되고 있습니다.

고객과 회원사 간 미화 10만 달러에 대한 분쟁의 경우, 고객 분쟁 중재 절차에 따르면, 일반적으로 사건을 결정하는 패널은 세 명의 중재인으로 구성됩니다:[41] 한 명의 업계(또는 고객의 적시적 재량에 따라 비업계) 패널리스트, 한 명의 비업계 패널리스트, 한 명의 비업계 회장. 직원과 회원사 간 분쟁의 경우 산업법에 따라 세 명의 중재인은 모두 산업 패널입니다.[42] 주어진 경우, 양측은 각 당사자가 최대 4명의 중재자를 선택하고 나머지에 대한 순위를 제공할 수 있는 각 범주에 대해 10명의 현지 중재자로 구성된 FINRA에 의해 별도의 목록이 제공됩니다. 또한 각 중재자에 대한 10년 전기 및 이전 수상 이력도 제공됩니다. 그런 다음 FINRA는 각 범주에서 가장 높은 순위에 있는 중재자를 선택하여 당사자에게 패널 구성원을 제공합니다.[38][43] 소규모 청구는 한 중재인이 결정하며, 소규모 청구는 간이 중재 절차를 통해 결정할 수 있으며, 중재인은 직접 심리 없이 당사자가 제시한 모든 자료를 검토하여 사건을 결정합니다.[44]

FINRA에 따르면, 2023년 7월까지 1,914건의 새로운 중재 신청이 있었습니다. 2023년 7월까지 163건의 고객 청구 사건이 결정되었고, 이 중 26%의 사건에서 고객에게 손해배상이 청구되었습니다.[45][46][40] FINRA는 손실이나 법적 수수료의 크기에 관계없이 고객에게 주는 긍정적인 상을 고객을 위한 승리로 평가합니다.[47]

FINRA 규칙은 당사자가 변호사에 의해 대리될 것을 요구하지 않습니다. 당사자는 또한 중재에서 진행 중이거나 변호사가 아닌 사람이 대리할 수 있습니다. 그러나 세 번째 옵션은 승인되지 않은 법률 관행일 수 있으므로 권장되지 않습니다.[48] 중개 회사는 정기적으로 변호사를 고용하기 때문에 그렇지 않은 고객은 심각한 불이익을 받을 수 있습니다. FINRA 중재에서 중개회사에 대항하는 고객을 전문적으로 대표하는 조직 중 하나는 공공 투자자 중재 변호사 협회(Public Investors Arbitration Bar Association, PIABA)입니다.[49]

2006년 6월 루이스 D. 뉴욕 로펌 톨린스 & 로웬펠스의 두 파트너 중 한 명이자 증권 사기 상품 사기에 관한 느슨한 잎 논문 브롬버그와 로웬펠스의 공동 저자인 로웬펠스는 2d는 NASD 중재 절차에 대해 다음과 같이 말했습니다. "공공 고객 청구인이 정의를 추구하는 비교적 신속하고 경제적인 절차로 시작된 것이 재판 변호사와 일반적인 소송 전술이 지배하는 비용이 많이 드는 확장된 적대적 절차로 발전했습니다."[47][50]

아마도 미국 의회가 의무적인 중재 조항을 막는 법안을[51] 통과시키는 것을 고려하고 있다는 추측 속에서, FINRA는 2008년 7월에 모든 공공 중재 패널을 평가하는 파일럿 프로그램을 시작할 것이라고 발표했습니다(따라서 각 패널에 업계 중재자가 있어야 할 필요는 없습니다).[52] 2011년 2월, FINRA는 이 프로그램을 영구화할 것이라고 발표했습니다. 당시 FINRA 회장이자 최고 경영자인 Richard Ketchum은 이 발표에서 "우리는 투자자들에게 전체 공개 패널을 가질 수 있는 능력을 제공하는 것이 우리의 분쟁 해결 과정의 공정성에 대한 대중의 신뢰를 높일 것이라고 믿습니다."[53]라고 말했습니다. 그러나 각 패널에 업계 중재자를 포함시키는 타당한 이유를 보는 사람들이 있습니다. Schlindwein Associates, LLC의 고문 회사의 교장인 Richard Jackson에 따르면, "문제가 될 수 있는 복잡성의 일부를 설명하기 위해 해당 분야에 대한 특정 산업 지식과 과거 경험을 가진 사람을 패널로 두는 것이 아마도 꽤 중요할 것입니다."[54]

참고 항목

참고문헌

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외부 링크