공칭강성

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명목상의 경직성은 명목상의 가격이 변동에 저항하는 상황이라고도 한다. 완전한 명목상의 경직성은 해당 기간 동안 명목상의 조건으로 가격이 고정될 때 발생한다. 예를 들어 특정 상품의 가격은 1년 동안 개당 10달러로 고정될 수 있다. 부분 명목상의 경직성은 가격이 명목상의 조건에 따라 변동할 수 있지만, 완벽하게 유연하다면 그렇게 많이 변동하지 않을 때 발생한다. 예를 들어 규제된 시장에서 특정 해에 가격이 얼마나 변할 수 있는지에 대한 제한이 있을 수 있다.

If one looks at the whole economy, some prices might be very flexible and others rigid. This will lead to the aggregate price level (which we can think of as an average of the individual prices) becoming "sluggish" or "sticky" in the sense that it does not respond to macroeconomic shocks as much as it would if all prices were flexible. The same idea can apply to nominal wages. The presence of nominal rigidity is an important part of macroeconomic theory since it can explain why markets might not reach equilibrium in the short run or even possibly the long run. In his The General Theory of Employment, Interest and Money, John Maynard Keynes argued that nominal wages display downward rigidity, in the sense that workers are reluctant to accept cuts in nominal wages. This can lead to involuntary unemployment as it takes time for wages to adjust to equilibrium, a situation he thought applied to the Great Depression.

Evidence

There is now a considerable amount of evidence about how long price-spells last, and it suggests that there is a considerable degree of nominal price rigidity in the "complete sense" of prices remaining unchanged. A price-spell is a duration during which the nominal price of a particular item remains unchanged. For some items, such as gasoline or tomatoes, prices are observed to vary frequently resulting in many short price spells. For other items, such as the cost of a bottle of champagne or the cost of a meal in a restaurant, the price might remain fixed for an extended period of time (many months or even years). One of the richest sources of information about this is the price-quote data used to construct the Consumer Price Index (CPI). The statistical agencies in many countries collect tens of thousands of price-quotes for specific items each month in order to construct the CPI. In the early years of the 21st century, there were several major studies of nominal price rigidity in the US and Europe using the CPI price quote microdata. The following table gives nominal rigidity as reflected in the frequency of prices changing on average per month in several countries. For example, in France and the UK, each month on average, 19% of prices change (81% are unchanged), which implies that an average price spell lasts about 5.3 months (the expected duration of a price spell is equal to the reciprocal of the frequency of price change if we interpret the empirical frequency as representing the Bernoulli probability of price change generating a negative binomial distribution of durations of price-spells).

국가(CPI 데이터)	빈도(월)	평균 가격 철자 기간(개월)	데이터 기간
미국[1]	27%	3.7	1998–2005
영국[2][3]	19%	5.3	1996–2007
유로존[4]	15%	6.6	다양한, 1989-2004년에 걸쳐서
독일[5]	10%	10	1998–2004
이탈리아[6]	9%	11.1	1996–2003
프랑스[7]	19%	5.3	1994–2003

가격 주문이 평균 3.7개월 동안 지속된다고 해서 가격이 끈적거리지 않는다는 뜻은 아니다. 그 이유는 많은 가격 변동이 일시적이고(예: 판매) 가격이 평상시 또는 "기준 가격"^[8]으로 되돌아가기 때문이다. 판매와 일시적 가격 인하를 제거하면 평균 가격 강령의 길이가 상당히 길어지는데, 미국에서는 평균 주문 기간을 두 배 이상 늘려 11개월로 늘렸다.^[9] 기준 가격은 미국 데이터에서 평균 14.5개월 동안 변동이 없을 수 있다.^[8] 또한 우리가 관심을 갖는 것은 가격이다. 매달 토마토 가격이 바뀌면 토마토 가격은 1년 만에 12차례의 가격 마찰을 일으킨다. 마찬가지로 중요한 또 다른 가격(예: 통조림 토마토)은 1년에 한 번(한 번의 가격 12개월)만 바뀔 수 있다. 이 두 가지 상품 가격만 놓고 보면 평균 지속 기간(12+13)/13이 약 2개월에 해당하는 13가지 가격 주문이 있음을 알 수 있다. 그러나 두 가지 품목(토마토와 통조림 토마토)에 걸쳐 평균을 내면 평균 주문량이 6.5개월(12+1)/2인 것을 알 수 있다. 가격 주문 기간과 그 평균의 분포는 단가 주문을 발생시키는 가격에 의해 많은 영향을 받는다. 만약 우리가 경제에서 명목상의 경직성을 본다면, 우리는 그 자체로 가격 주문의 유통보다 가격 전반에 걸쳐 지속시간을 분배하는 것에 더 관심이 있다.^[10] 따라서 "완전한" 의미에서는 물가가 끈적거리고, 가격이 평균적으로 장기간(약 12개월) 동안 변하지 않고 유지된다는 증거는 상당히 많다. 부분 명목 경직성은 변동하는 가격이 완벽하게 신축성 있게 변동할 경우보다 적게 변동하는지를 구분하기 어렵기 때문에 측정하기가 덜 쉽다.

칼슨과 노르드스트룀 스칸스(2012년)의 가격과 원가를 비교한 결과, 기업들은 가격을 설정할 때 현재와 미래의 예상 비용을 모두 고려한다는 것을 보여주었다.^[11] 현재 설정된 가격에 대한 미래 조건의 기대가 중요하다는 사실은 명목상의 경직성과 아래에 요약된 고정 가격 모델이 암시하는 가격 설정자의 전향적인 행동을 지지하는 강력한 증거를 제공한다.

고정 가격 모델링

경제학자들은 여러 가지 방법으로 끈끈한 물가를 모형화하려고 노력해왔다. 이러한 모델은 시간의 경과에 따라 기업이 가격을 변경하고 경제적 환경과 독립적으로 가격을 변경하기로 결정하는 시간 의존적 모델 또는 기업이 경제 환경의 변화에 대응하여 가격을 변경하기로 결정하는 주 의존적 모델로 분류할 수 있다. 이 차이는 2단계 과정의 차이점이라고 생각할 수 있다. 시간에 의존하는 모델에서 기업들은 가격을 변경하고 나서 시장 상황을 평가하기로 결정한다. 주 의존적인 모델에서 기업들은 시장 상황을 평가한 다음 어떻게 대응할지 결정한다.

시간에 의존하는 모델에서 가격 변동은 자연적으로 시차적이기 때문에, 고정된 비율의 회사들은 주어진 시간에 가격을 변경한다. 어떤 회사가 가격을 바꾸는지에 대해서는 선택의 여지가 없다. 일반적으로 사용되는 두 개의 시간 의존적 모델은 존 B의 논문을 기반으로 한다. 테일러와^[12] 기예르모 ^[13]칼보 테일러(1980년)에서 기업들은 매회 n번째 기간마다 가격을 바꾼다. 칼보(1983)에서 가격 변화는 포아송 과정을 따른다. 두 모델 모두 물가상승률과 무관한 가격변동 선택이다.

테일러 모델은 가격이 얼마나 지속될지(가격 주문 기간) 정확히 알고 기업이 가격을 정하는 모델이다. 기업들은 코호트로 나뉘어서 각 기간마다 동일한 비율의 기업들이 가격을 재설정한다. 예를 들어, 2주기 가격표시로, 기업의 절반은 매 기간마다 가격을 재설정한다. 따라서 총 가격 수준은 이 기간 동안 설정된 새로운 가격과 지난 기간 동안 설정된 가격의 평균이며 여전히 회사의 절반에 남아 있다. 일반적으로 가격표시가 n 기간 동안 지속될 경우 1/n 기업의 비율은 매 기간마다 가격을 재설정하고 일반 가격은 현재와 이전 n-1 기간에 설정된 가격의 평균이다. 언제라도 가격표시의 연령에 대해 균일한 분배가 있을 것이다: (1/n)은 첫 번째 기간에 새로운 가격이 될 것이고, 두 번째 기간에 새로운 가격이 될 것이다. 그리고 1/n은 n개 기간이 될 것이다. 가격표시의 평균 연령은 (n+1)/2(첫 번째 기간을 1로 계산하면)가 될 것이다.

칼보 시차계약 모델에서는 기업이 새로운 가격을 책정할 수 있는 일정한 확률 h가 있다. 따라서 기업의 비율 h는 어떤 기간에도 가격을 재설정할 수 있고, 나머지 비율(1-h)은 가격을 일정하게 유지할 수 있다. 칼보 모델에서는 기업이 가격을 정할 때 가격표시가 얼마나 지속될지 모른다. 그 대신에, 그 회사는 가능한 가격-표현 기간에 대한 확률 분포를 직면한다. 가격이 i 기간 동안 지속될 확률은 (1-h)이고,^(i-1) 예상 지속 기간은 h이다⁻¹. 예를 들어 h=0.25일 경우 4분의 1의 기업이 매 기간마다 가격을 쉬게 되며, 가격표시의 예상 기간은 4이다. 가격표시가 얼마나 오래 지속될 수 있는가에 대한 상한은 없다: 비록 시간이 지남에 따라 확률은 작아지지만, 그것은 항상 엄격하게 긍정적이다. 완성된 모든 가격표시의 길이가 같은 테일러 모델과 달리, 언제든지 완성된 가격표시의 길이의 분배가 있을 것이다.

국가 의존형 모델에서 가격 변경 결정은 시장의 변화에 기초하며 시간 경과와 관련이 없다. 대부분의 모델들은 메뉴 비용에 대한 가격 변경 결정과 관련이 있다. 기업은 가격을 바꾸는 효익이 가격을 바꾸는 메뉴 비용보다 커지면 가격을 바꾼다. 가격 변동은 시간이 지남에 따라 일괄 처리되거나 엇갈릴 수 있다. 물가는 빠르게 변화하고 통화 충격은 시간보다 주정부 의존도에서 더 빨리 극복된다.^[1] 국가 의존형 모델의 예로는 골로소프와 루카스가^[14] 제안한 모델과 닷지, 킹, 월만이 제안한 모델이 있다.^[15]

거시경제학의 중요성

거시경제학에서 명목상의 경직성은 화폐(따라서 통화정책과 인플레이션)가 실물경제에 어떤 영향을 미칠 수 있는지, 그리고 고전적인 이분법이 왜 무너지는지를 설명하기 위해 필요하다.

명목상의 임금과 물가가 끈적거리지 않거나, 완벽하게 유연하지 않다면, 그들은 항상 경제에 평형이 생기도록 조정하곤 했다. 완벽하게 유연한 경제에서, 통화 충격은 명목상의 가격 수준의 즉각적인 변화로 이어질 것이며, 실제 수량(예: 산출물, 고용)은 영향을 받지 않을 것이다. 이것은 때때로 화폐 중립성 또는 "화폐의 중립성"이라고 불린다.

돈이 실질적인 효과를 거두려면 물가와 임금이 즉각 반응하지 않도록 어느 정도 명목상의 경직성이 요구된다. 따라서 끈적끈적한 가격은 모든 주류 거시경제 이론에서 중요한 역할을 한다: 모네스트주의자들, 케인즈주의자들, 그리고 새로운 케인즈주의자들은 수요가 감소할 때 가격이 시장 정리 수준으로 떨어지지 않기 때문에 시장이 정리되지 않는다는 것에 모두 동의한다. 그런 모델들은 실업을 설명하는데 사용된다. 미시경제학에서 흔히 볼 수 있는 신고전주의 모델들은 비자발적 실업(개인이 기꺼이 일하지만 일자리를 구할 수 없는 곳)이 존재해서는 안 된다고 예측하는데, 이는 고용주들로 하여금 임금을 삭감하게 할 것이기 때문이다; 이것은 실업이 더 이상 문제가 되지 않을 때까지 계속될 것이다. 이러한 모델은 가격이 더 쉽게 조정되는 다른 시장에서는 유용할 수 있지만, 끈적한 임금은 왜 노동자들이 일자리를 찾을 수 없는지를 설명하는 일반적인 방법이다. 즉, 임금은 즉각적으로 삭감될 수 없기 때문에, 때때로 시장이 정리하기에는 너무 높을 것이다.

물가와 임금은 당장 움직일 수 없기 때문에 가격과 임금 설정자들은 앞을 내다보게 된다. 미래 상황에 대한 기대가 현재의 물가 및 임금 결정 결정에 영향을 미친다는 개념은 케인즈 거시경제적 모델과 묵시적 정책 조언에 기초한 현재의 통화정책 분석의 상당부분의 핵심이다.

Huw Dixon과 Clos Hansen은 비록 경제의 일부분만 끈끈한 가격을 가지고 있더라도, 이것은 다른 부문의 물가에 영향을 미칠 수 있고, 나머지 경제의 물가는 수요 변화에 덜 반응하게 될 수 있다는 것을 보여주었다.^[16] 따라서 한 분야의 가격과 임금 체불은 케인즈식 경제로 이어질 수 있다.^[17][18]

수학적인 예: 약간의 가격 끈기는 멀리 갈 수 있다.

가격이 고정된 소규모 부문이 나머지 탄력적 가격의 작동 방식에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 알아보려면 경제 내 두 가지 부문이 있다고 가정해 보십시오. 유연한 가격 P를_f 가진 비율 a와 고정 가격_m P를 포함한 메뉴 비용의 영향을 받는 비율 1-a. 유연한 가격 섹터 가격 P가_f 다음과 같은 형태의 시장 정리 조건을 가지고 있다고 가정하자.

${\displaystyle {\frac {P_{f}{P}}}{P}}=\theta }$

여기서 $P{\displaystyle }$= ${\displaystyle {}_{}^{}}$ ${\displaystyle f_{}^{}}$ ${\displaystyle {}_{}^{}}$ P m${\displaystyle 1_{}^{}}$ - ${\$m}^{$1-a}}$는 총 가격 지수(소비자가 두 상품보다 Cobb-Douglas 선호도를 가지고 있는 경우)이다$$. 평형조건에 따르면 실제 유연가격은 일정액과 같다($예{\displaystyle }$: $\{\$$}).$ 이제 우리는 주목할 만한 결과를 얻었다. 아무리 메뉴 비용 부문이 작더라도, 1이 되는 한, 유연한 가격은 고정 가격에 "고정"된다.^[17] 종합 가격 지수를 사용하면 평형 상태가 된다.

${\displaystyle {\frac {P_{f}}{P_{f}^{a_{m}^{1-a}}=\teta }}$

라는 것을 암시한다.

${\displaystyle P_{f}^{1-a}=$$P_{m}^{1-a}\theta$ $\},$

하도록

${\displaystyle P_{}}$ ${\displaystyle f_{}}$= P ${\displaystyle m_{}}$ ${\displaystyle {\theta \frac{\mathrm{}}{}}^{}}$ ${\displaystyle {\frac{1\mathrm{}}{}}^{}}$- ${\displaystyle {\frac{a}{}}^{}}$ ${\$.

이 결과가 말해주는 것은 아무리 메뉴 비용에 영향을 받는 부문이 작더라도 탄력적인 가격을 묶을 것이라는 점이다. 거시경제적 관점에서 모든 명목가격은 잠재적으로 유연한 가격부문의 명목수요의 변화가 메뉴비용 부문과 유연한 가격부문의 생산량 변화에 영향을 미치기 때문에, 모든 명목가격은 끈적거릴 것이다.

자, 이것은 물론 실제 경직성이 일정한 실제 한계비용의 형태를 취함으로써 생기는 극단적인 결과인 것이다. 예를 들어, 실제 한계 비용이 총 출력 Y에 따라 달라질 수 있도록 허용한다면,

${\displaystyle P_{f}=P_{m}\theta(Y)^{\frac {1}{1-a}}}$

생산 Y에 따라 유연한 가격이 달라질 수 있다. 그러나 메뉴 비용 부문에서 고정 가격이 존재한다는 것은 메뉴 비용 섹터 $a$의 크기, ${{\$의 Y 등에 대한 민감도에 따라 달라지겠지만, 여전히 유연한 가격의 응답성을 떨어뜨리는 작용을 할 것이다.

스티커 정보

거시경제학에서 끈끈한 정보는 에이전트들이 그들의 행동의 기초로 사용하는 오래된 정보, 즉 최근의 사건을 고려하지 않는 정보다. 끈끈한 정보의 첫 모델은 스탠리 피셔가 1977년 기사에서 개발했다.^[19] 그는 "준비된" 또는 "오버랩핑" 계약 모델을 채택했다. 경제에 두 개의 노조가 있다고 가정해 보자. 그들은 교대로 임금을 선택한다. 노조 차례가 되면 앞으로 두 기간 동안 정하게 될 임금을 선택한다. 존 B와는 대조적으로. 계약기간에 걸쳐 명목임금이 일정한 테일러의 모델, 피셔의 모델에서 노조는 계약 기간마다 다른 임금을 선택할 수 있다. 핵심은 언제든 새로운 계약을 맺는 노조가 최신 정보를 활용해 향후 두 기간에 대한 임금을 선택할 것이라는 점이다. 하지만 다른 노조는 여전히 지난 기간 계획했던 계약서에 따라 임금을 책정하고 있는데, 이는 옛 정보를 바탕으로 한 것이다.

Fischer 모델에서 끈끈한 정보의 중요성은 경제의 일부 부문의 임금은 최신 정보에 반응하지만 다른 부문의 임금은 그렇지 않다는 것이다. 이것은 통화정책에 중요한 함축적 의미를 부여한다. 임금이 새로운 정보에 적응할 기회가 없었던 분야 때문에 갑작스런 통화정책의 변화는 실질적인 효과를 가져올 수 있다.

끈끈한 정보에 대한 아이디어는 후에 N. 그레고리 맨큐와 리카르도 레이스에 의해 개발되었다.^[20] 이것은 피셔의 모델에 새로운 특징을 추가했다: 각 기간마다 임금이나 가격을 재조정할 수 있는 고정된 확률을 가지고 있다. 분기별 데이터를 사용하여, 그들은 25%의 가치를 가정했다. 즉, 임의로 선정된 회사/유니온의 매 분기 25%가 현재 정보를 기반으로 현재 및 미래 가격의 궤적을 계획할 수 있다. 따라서 우리가 현재 기간을 고려한다면, 가격의 25%는 이용 가능한 최신 정보에 기초하고 나머지는 그들이 마지막으로 가격 궤적을 다시 작성할 수 있었을 때 이용할 수 있었던 정보에 기초할 것이다. Mankiw와 Reis는 끈끈한 정보의 모델이 인플레이션 지속성을 설명하는 좋은 방법을 제공한다는 것을 발견했다.

스티커 정보 모델 평가

끈끈한 정보 모델은 명목상의 경직성을 가지고 있지 않다: 기업이나 노동조합은 각 기간마다 다른 가격이나 임금을 자유롭게 선택할 수 있다. 그것은 가격이 아니라 끈적거리는 정보다. 따라서 기업이 운이 좋아 현재와 미래의 가격을 다시 계획할 수 있을 때, 현재와 미래에 최적의 가격이 될 것이라고 믿는 궤적을 선택할 것이다. 일반적으로, 여기에는 이 계획이 적용되는 기간마다 다른 가격을 설정하는 것이 포함된다.

이것은 물가에 대한 경험적 증거와 상충된다.^[21][22] 현재 미국,^[1] 유로존,^[4] 영국^[2] 등 여러 나라에서 가격 경직성에 대한 많은 연구가 있다. 이러한 연구들은 모두 가격이 자주 바뀌는 부문도 있지만, 시간이 지남에 따라 가격이 고정되어 있는 부문도 있다는 것을 보여준다. 끈적끈적한 정보모델에 끈적끈적한 물가의 부재는 대부분의 경제에서 물가의 행태와 모순된다. 이에 따라 끈끈한 정보와 끈적끈적한 가격을 결합한 '이중 끈적끈적' 모델을 공식화하려는 시도가 이어지고 있다.^[22][23]

끈적끈적한 인플레이션 가정

끈끈한 인플레이션 가정은 "기업이 가격을 정할 때, 다양한 이유로 가격은 통화정책의 변화에 천천히 반응한다"고 말한다. 이는 인플레이션율이 시간이 흐르면서 점차적으로 조정되는 것을 이끈다고 말했다.^[24] 게다가, 단기간의 모델 맥락 안에서, 끈끈한 인플레이션이 존재할 때 고전적인 이분법이 유지되지 않는다는 암시가 있다. 통화정책이 실제 변수에 영향을 미치는 경우다. 끈적끈적한 인플레이션은 예상 인플레이션(예: 경기침체 이전의 집값), 임금 밀어주기 인플레이션(임금 인상 협상), 세금으로 인한 일시적 인플레이션에 의해 발생할 수 있다. 끈적끈적한 인플레이션은 경기 생산량이 줄어드는 반면 인플레이션이 증가하면 문제가 되는데, 이를 스태그플레이션이라고도 한다. 경제생산이 줄고 실업률이 높아지면서 끈끈한 인플레이션이 나타나면 생활수준이 더 빨리 떨어진다. 인플레이션이 단기적으로 통화정책에 반응하지 않을 뿐만 아니라 통화팽창은 물론 위축까지 겹쳐 생활수준에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

참고 항목

• 샤피로-스티글리츠 이론

참조

추가 읽기

• Arrow, Kenneth J.; Hahn, Frank H. (1973). General competitive analysis. Advanced textbooks in economics. 12 (1980 reprint of (1971) San Francisco, CA: Holden-Day, Inc. Mathematical economics texts. 6 ed.). Amsterdam: North-Holland. ISBN 978-0-444-85497-1. MR 0439057.
• Fisher, F. M. (1983). Disequilibrium foundations of equilibrium economics. Econometric Society Monographs (1989 paperback ed.). New York: Cambridge University Press. p. 248. ISBN 978-0-521-37856-7.
• Gale, Douglas (1982). Money: in equilibrium. Cambridge economic handbooks. 2. Cambridge, U.K.: Cambridge University Press. pp. 349. ISBN 978-0-521-28900-9.
• Gale, Douglas (1983). Money: in disequilibrium. Cambridge economic handbooks. Cambridge, U.K.: Cambridge University Press. p. 382. ISBN 978-0-521-26917-9.
• Grandmont, Jean-Michel (1985). Money and value: A reconsideration of classical and neoclassical monetary economics. Econometric Society Monographs. 5. Cambridge University Press. p. 212. ISBN 978-0-521-31364-3. MR 0934017.
• Grandmont, Jean-Michel, ed. (1988). Temporary equilibrium: Selected readings. Economic Theory, Econometrics, and Mathematical Economics. Academic Press. p. 512. ISBN 978-0-12-295146-6. MR 0987252.
• 허셜 1세 그로스맨, 1987년The New Palgrave: A 경제학 사전 v. 3, 페이지 504–06의 "금전불균형 및 시장개척".
• 새로운 Palgrave 경제 사전, 2008년 2판. 추상화:

홀거 C의 "금성 오버행" 늑대.

장-파스칼 베나시의 "일반적인 평형상태의 비클리어닝 시장"

조아킴 실베스트레의 "픽스프라이스 모델". 티모시 코글리의 "인플레이션 역학".

J-M. 그랜드몬트의 "임시 평형"

• Romer, David (2011). "Nominal Rigidity". Advanced Macroeconomics (Fourth ed.). New York: McGraw-Hill. pp. 238–311. ISBN 978-0-07-351137-5.
• Starr, Ross M., ed. (1989). General equilibrium models of monetary economies: Studies in the static foundations of monetary theory. Economic theory, econometrics, and mathematical economics. Academic Press. p. 351. ISBN 978-0-12-663970-4.
• Bewley, Truman (1999). Why Wages Don't Fall during a Recession. Harvard University Press. ISBN 978-0674009431.

외부 링크

• Davis, Michael C.; Hamilton, James D. (2004). "Why Are Prices Sticky? The Dynamics Of Wholesale Gasoline Prices" (PDF). Journal of Money, Credit and Banking. 36 (1): 17–37. doi:10.1353/mcb.2004.0003. JSTOR 3839046. S2CID 11650282.
• 경제 A-Z: 고정 가격