돈의 중립성

Neutrality of money

화폐의 중립성은 화폐 재고의 변화가 물가, 임금, 환율과 같은 경제의 명목 변수에만 영향을 미치고 고용, 실질 GDP, 실질 [1]소비와 같은 실제 변수에는 영향을 미치지 않는다는 생각이다.돈의 중립성은 고전 경제학에서 중요한 개념이며 고전적 이분법과 관련이 있다.이는 중앙은행이 돈을 창출함으로써 실물 경제에 영향을 미치지 않는다는 것을 의미한다(예: 일자리 수, 실질 GDP의 크기, 실질 투자 금액).대신, 통화 공급의 증가는 가격과 임금의 비례적인 상승으로 상쇄될 것이다.이러한 가정은 일부 주류 거시경제 모델(예: 실제 비즈니스 사이클 모델)의 기초가 된다.통화주의를 좋아하는 다른 사람들은 돈을 장기적으로만 중립적인 것으로 본다.

화폐의 중립성이 제로 인구 증가와 맞물리면 경제는 안정적 [2]: 41–43 균형 상태에 있다고 한다.

돈의 초중립성은 돈의 중립성보다 더 강한 재산이다.실물경제는 머니 서플라이 수준에 영향을 받지 않을 뿐 아니라 머니 서플라이 증가율도 실제 변수에 영향을 미치지 않는다는 것이다.이 경우 명목임금과 물가는 명목화폐 공급의 일시적 영구변화뿐만 아니라 명목화폐 공급의 성장률의 영구변화에 대응하여 명목화폐 공급에 비례한다.일반적으로 초중립성은 장기 [3]모델의 맥락에서 다루어진다.

개념의 역사

돈 패틴킨에 따르면 통화중립의 개념은 데이비드 흄까지 거슬러 올라간다.이 용어 자체는 20세기 초부터 대륙 경제학자들에 의해 처음 사용되었고, 프리드리히 하이에크가 1931년 가격과 [5]생산이라는 유명한 LSE 강의에서 용어와[4] 개념을 소개하면서 영어 경제 문헌의 특별한 주제로 폭발했다.케인즈는 단기적으로나 [6]장기적으로나 화폐의 중립성을 거부했다.

뷰 및 반대 뷰

많은 경제학자들은 통화 중립성이 경제가 장기간에 걸쳐 어떻게 움직이는지에 대한 좋은 근사치이지만 단기적으로는 명목 통화 공급이 생산량에 영향을 미칠 수 있는 통화 균형 이론이 적용된다고 주장한다.한 가지 주장은 물가, 특히 임금은 (메뉴 비용 등 때문에) 고정적이며, 통화 공급의 예상치 못한 변화에 즉시 조정될 수 없다는 것이다.화폐 공급 변화의 실질적인 경제적 효과에 대한 다른 설명은 사람들이 가격을 바꿀 수 없다는 것이 아니라 그렇게 하는 것이 그들의 이익이라는 것을 깨닫지 못한다는 것이다.제한적 합리성 접근법은 개인이 집을 팔거나 일자리를 구할 때 통화 공급의 작은 수축은 고려되지 않으며, 따라서 통화 수축이 없는 경우보다 완료된 계약을 찾는데 더 오랜 시간을 소비할 것임을 시사한다.또, 대부분의 기업이 부과하는 명목 임금 변동의 바닥은 제로인 것을 알 수 있다.즉, 통화 중립성 이론에서는 임의의 수치이지만, 금전 환상에 의한 심리적 문턱이다.

돈의 중립성은 화폐주의의 중심 질문이었다.가장 중요한 답변은 Phillips 곡선의 틀 안에서 상세하게 설명되었습니다.Milton Friedman은 적응적 기대치를 가정하여 일련의 단기 Phillips 곡선과 장기 곡선을 구분하였다. 단기 곡선은 전통적인 음의 경사 곡선인 반면 장기 곡선은 사실상 자연 실업률을 나타내는 수직선이었다.프리드먼에 따르면 단기적으로는 돈이 중립적이지 않았다.왜냐하면 통화 환상에 혼란스러운 경제 주체들은 항상 통화 공급의 변화에 반응하기 때문이다.통화당국이 재고를 늘리기로 결정하면 물가수준은 실질변화와 명목변화를 구별할 수 없기 때문에 명목임금 상승은 실질변동으로 간주되기 때문에 노동력 공급도 증가할 것이다.그러나 에이전트가 곧 실제 상황을 깨닫게 될 것이기 때문에 이 변경은 일시적일 뿐입니다.고임금에 물가 상승이 수반되기 때문에 실질적인 소득 변동은 일어나지 않았고, 즉 노동력 공급을 늘릴 필요가 없었다.결국 경제는 이 짧은 우회로를 거쳐 출발점, 즉 자연 실업률로 되돌아갈 것이다.

로버트 E가 이끄는 새로운 고전 거시경제학. 루카스도 필립스 곡선이 있어요그러나 합리적인 기대치가 추정되었기 때문에 이러한 모델에서는 상황이 훨씬 더 복잡하다.루카스에게 섬 모델은 필립스 곡선의 기초가 되는 메커니즘을 면밀히 조사할 수 있는 일반적인 프레임워크를 구성했다.첫 번째 루카스 섬 모델(1972)의 목적은 인플레이션과 실질 경제 성과 사이의 관계가 경제 정책에 의해 착취될 수 있는 트레이드오프를 제공하지 않는다고 가정함으로써 관계의 본질에 대한 이해를 지원하는 프레임워크를 확립하는 것이었다.루카스의 의도는 필립스 곡선이 존재하지 않는다는 것을 증명하는 것이었다.인플레이션과 실업 또는 실물 경제 실적 사이에 균형 잡힌 거래가 있는 것은 전통이기 때문에 단기 필립스 곡선(또는 단기 필립스 곡선)이 있는 것은 의심의 여지가 없다.통화정책이 노동공급을 늘리기 위해 사람들을 우롱할 수 있는 행동은 적지만, 예상치 못한 변화는 언제나 실질적인 변화를 촉발할 수 있다.하지만 중앙은행이 화폐 공급을 바꿀 때 궁극적인 목적은 무엇인가?예를 들어, 그리고 대부분: 반사이클적 통제력을 발휘한다.그렇게 함으로써, 통화 정책은 좋지 않은 거시 경제 충격의 부정적인 영향을 제거하기 위해 통화 공급을 증가시킬 것이다.그러나 통화정책은 인플레이션과 실물경제 실적 사이의 균형을 활용할 수 없다. 왜냐하면 제거할 충격에 대한 정보가 사전에 없기 때문이다.이러한 상황에서 중앙은행은 일련의 행동, 즉 경기부양적인 통화정책을 계획할 수 없다.합리적 주체는 예상치 못한 변화에 의해서만 자만할 수 있기 때문에 잘 알려진 경제 정책은 완전히 헛수고다.그러나 중앙은행은 에이전트보다 정보상 이점이 없기 때문에 예측할 수 없는 개입의 개요를 미리 제시할 수 없습니다.중앙은행은 경기부양책을 통해 무엇을 없애야 하는지에 대한 정보가 없다.인플레이션과 실업 사이의 균형은 존재하지만, 통화 정책에 의해 경기부양 [7]목적으로 이용될 수는 없다.

특히 뉴케인스 연구 프로그램은 단기적으로 돈이 중립적이지 않고, 따라서 통화 정책이 실물 경제에 영향을 미칠 수 있는 모델을 강조한다.

포스트 케인스 경제와 통화 회로 이론은 화폐의 중립성을 거부하고, 대신 은행 대출과 신용이 은행 화폐의 생성에서 수행하는 역할을 강조한다.포스트케인스주의자들은 또한 명목 부채의 양이 일반적으로 인플레이션과 관련이 없기 때문에 인플레이션은 명목 부채의 실질 가치를 잠식하고 디플레이션은 부채 디플레이션과 같이 실질 경제 효과를 유발한다.

초중립성 이탈 이유

비록 돈이 중립적이라 할지라도, 화폐 공급의 수준이 언제나 실제 규모에 영향을 미치지 않을 수 있다: 화폐 공급의 증가율은 실제 변수에 영향을 미칠 수 있다.통화 성장률의 상승과 그에 따른 인플레이션율의 상승은 좁게 정의된 (공칭 이자율이 0인) 화폐의 실질 수익률 하락으로 이어진다.따라서 사람들은 보유자산을 화폐에서 벗어나 상품 재고자산이나 생산자산과 같은 실물자산으로 재할당한다(즉, 실질화폐수요가 감소한다).통화 수요의 변화는 대출 가능한 자금의 공급에 영향을 미칠 수 있으며 명목 금리와 인플레이션율의 복합적인 변화는 실질 금리를 이전과 다르게 만들 수 있다.만약 그렇다면,[8][9][10][11][12] 물리적 자본과 내구 소비재에 대한 실질 지출이 영향을 받을 수 있다.

「 」를 참조해 주세요.

메모들

  1. ^ Patinkin, Don (1987), Neutrality of Money, Palgrave
  2. ^ Walsh, Carl E. (2010). Monetary Theory and Policy (PDF) (3 ed.). Cambridge, Massachusetts: The MIT Press. ISBN 9780262013772.
  3. ^ Stefan Homburg (2015).오픈마켓 운영, 아이디어 하에서의 자금의 초중립성.2015년 1월 18일 취득.
  4. ^ David Laidler(1992)를 참조한다."중립적인 화폐와 순환에 관한 하이에크", UWO 경제부 작업서 9206호, 로저 게리슨 & 이스라엘 커즈너(1987년)."Friedrich August von Hayek", 존 이트웰, 머레이 밀게이트, 피터 뉴먼, eds.The New Palgrave: A Dictionary of Economics Ltd. 런던: Macmillan Press Ltd, 1987, 페이지 609-614.
  5. ^ '중립 자금'에 대해서는 Google NGRAM을 참조하십시오.
  6. ^ 문집, 제13권, 408-411페이지
  7. ^ Galbács, Peter (2015). The Theory of New Classical Macroeconomics. A Positive Critique. Contributions to Economics. Heidelberg/New York/Dordrecht/London: Springer. doi:10.1007/978-3-319-17578-2. ISBN 978-3-319-17578-2.
  8. ^ Cargill, Thomas; Meyer, Robert (1977). "Intertemporal Stability of the Relationship Between Interest Rates and Price Changes". Journal of Finance. 32 (September 1977): 1001–1015. doi:10.1111/j.1540-6261.1977.tb03305.x.
  9. ^ Fried, Joel; Howitt, Peter. "The effects of inflation on real interest rates". 73 (December 1983). American Economic Review: 968–980. {{cite journal}}:Cite 저널 요구 사항 journal=(도움말)
  10. ^ Levi, Maurice; Makin, John (1979). "Fisher, Phillips, Friedman, and the Measured Impact of Inflation on Interest". The Journal of Finance. 34 (March 1979): 35–52. doi:10.1111/j.1540-6261.1979.tb02069.x.
  11. ^ Mundell, Robert (1963). "Inflation and Real Interest". Journal of Political Economy. 71 (June 1963): 280–283. doi:10.1086/258771. S2CID 153733633.
  12. ^ Mitchell, Douglas W. (1985). "Expected Inflation and Interest Rates in a Multi-asset Model: A Note". The Journal of Finance. 40 (June 1985): 595–599. doi:10.1111/j.1540-6261.1985.tb04977.x.

레퍼런스

  • 돈 패틴킨(1987년)."돈의 중립성," The New Palgrave: 경제 사전, v. 3, 페이지 639-44.John Eatwell 외(1989)에 전재, 돈: 뉴 팰그레이브, 페이지 273 - [1] 287
  • 프리드리히 하이에크(1931) 가격과 생산.런던: G. Routledge & Sons.
  • 프리드리히 하이에크(1933년 독일).F.A.의 "중립적인 돈에 대하여"헤이크, 돈, 자본, 변동: 초기 에세이, 로이 맥클로리, 시카고, 시카고 대학 출판사, 1984.
  • 데이비드 레이들러(1992)"중립적인 화폐와 사이클에 관한 하이에크", UWO 경제부 워킹 페이퍼 #9206.
  • 로저 게리슨 & 이스라엘 커즈너(1987년)."Friedrich August von Hayek", 존 이트웰, 머레이 밀게이트, 피터 뉴먼, eds.The New Palgrave: A Dictionary of Economics Ltd. 런던: Macmillan Press Ltd, 1987, 페이지 609-614.