옵션 스프레드
Options spread |
옵션 스프레드는 많은 옵션 거래 전략의 기본 구성 요소다. 스프레드 포지션은 동일한 기본 보안에 대해 동일한 클래스의 동일한 수의 옵션을 구매하고 판매하지만 파업 가격이나 만료일은 다르다. 옵션 스프레드는 스프레드 옵션과 혼동해서는 안 된다. 스프레드의 세 가지 주요 등급은 수평 스프레드, 수직 스프레드, 대각선 스프레드다. 그들은 파업 가격과 관련된 옵션의 만기일 사이의 관계에 따라 분류된다.
- 수직적 스프레드, 즉 자금 스프레드는 동일한 기초 보안, 동일한 만료월, 그러나 다른 파업 가격으로 옵션을 포함하는 스프레드다.
- 수평, 캘린더 스프레드 또는 시간 스프레드는 동일한 기본 보안, 동일한 파업 가격 및 만료 날짜가 다른 옵션을 사용하여 생성된다.
- 대각선 스프레드는 기본 보안은 동일하지만 파업 가격과 만료일은 다른 옵션을 사용하여 구성된다. 수직 스프레드와 수평 스프레드가 합쳐져 있어 대각선 스프레드라고 불린다.
콜 앤 퍼트 스프레드
통화로 구성된 스프레드는 호출 스프레드라고 할 수 있으며, 퍼트 스프레드는 퍼트를 사용하여 구성된다.
황소와 곰이 퍼지다.
만약 스프레드가 기반 보안 가격의 상승으로부터 이익을 얻도록 설계되었다면, 그것은 Bull 스프레드다. 곰 스프레드는 기본 보안 가격이 내려갈 때 유리한 결과를 얻는 스프레드다.
신용 및 차변 스프레드
매도한 옵션의 프리미엄이 매입한 옵션의 프리미엄보다 높으면 스프레드를 입력할 때 순 크레딧을 받는다. 만약 그 반대라면, 차변은 취해진다. 차변으로 입력하는 스프레드는 차변 스프레드라고 하고, 대변으로 입력된 스프레드는 신용 스프레드라고 한다.
비율 확산 및 백스프레드
불공평한 수의 옵션을 동시에 구매하고 작성하는 스프레드도 있다. 구매한 옵션보다 더 많은 옵션이 작성되면 비율 스프레드가 된다. 쓰여진 것보다 더 많은 옵션을 구입하면 그것은 백스프레드다.
스프레드 조합
스프레드와 스프레드의 조합을 중심으로 많은 옵션 전략이 구축된다. 예를 들어, 소 퍼트 스프레드는 기본적으로 소 퍼트(bull put pred)이며, 쇠나비는 소 퍼트 스프레드와 곰 콜 스프레드의 조합으로 분해될 수 있다.
박스 스프레드
상자 스프레드는 황소 콜 스프레드와 곰 퍼트 스프레드로 구성된다. 통화와 put은 유통기한이 같다. 그 결과 포트폴리오가 델타중립이다. 예를 들어 2010년 1월 40-50일 박스는 다음과 같이 구성된다.
- 롱 a 2010년 1월 40스트라이크 콜
- 2010년 1월 50스트라이크 통화 단축
- 롱 a 2010년 1월 50스트라이크 퍼트
- 짧은 2010년 1월 40스트라이크 퍼트
박스 스프레드 포지션은 스트라이크 값의 차이에 해당하는 연습에서 일정한 보수가 있다. 따라서 위의 40-50 상자 예는 운동할 때 10의 가치가 있다. 이 때문에 상자를 사는 것은 기본적으로 운동할 때까지 상대방에게 돈을 빌려주는 것을 구성하기 때문에 때로는 '순수한 금리 놀이'로 간주되기도 한다.[citation needed]
박스 스프레드는 투자자들을 낮은 확률, 매우 높은 심각도 위험에 노출시킨다. 즉 옵션을 조기에 행사할 경우 예상 이익보다 훨씬 큰 손실을 초래할 수 있다.
순변동성
옵션 스프레드 거래의 순 변동성은 스프레드 거래의 이론적 가치가 스프레드의 시장가격과 같도록 변동성 수준이다. 실무적으로 옵션 스프레드의 내재된 변동성을 고려할 수 있다.
참조
- McMillan, Lawrence G. (2002). Options as a Strategic Investment (4th ed.). New York : New York Institute of Finance. ISBN 0-7352-0197-8.
외부 링크
