유럽 안정 메커니즘

European Stability Mechanism
유럽 안정 메커니즘
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ESM 로고
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ESM 멤버스테이트
기타 EU 회원국
형성2012년 9월 27일(2012-09-27)
유형IGO
법적 상태유럽 안정 메커니즘 확립 조약
본사룩셈부르크 시
49°38°07°N 6°10′06″e/49.63529°N 6.1684°E/ 49.63529, 6.1684좌표: 49°38°07°N 6°10°6°E / 49.63529°N 6.1684°E / 49.63529, 6.1684
회원가입
19(유로존의 모든 회원국)
클라우스 레글링[1]
이사회 의장
마리오 센테노
오르간
이사회
이사회
직원
122 2014년[1] 12월 31일까지
웹 사이트esm.europa.eu
이 기사는 에 관한 시리즈의 일부입니다.
유럽 연합의 정치
Flag of Europe.svg
회원국 (27)
후보국
신청국
조약
옵트 아웃
가입 조약
1972, 1979, 1985, 1994, 2003, 2005, 2011
승계 조약
1984년, 2020년
기타 조약
폐기된 조약 및 협정
경영 기관
유럽 이사회
유럽 위원회
입법 기관
유럽 연합 이사회
대통령직
체코 공화국
(2022년 7월~12월)
구성
유럽의회
(회원)
국회의사당
사법 기관
유럽 사법 재판소
청각 기관
유럽 감사원
기타 청각 기관
경제 및 통화 기관
유럽 중앙은행
기타 신체
유럽 투자 은행 그룹
유럽 안정 메커니즘
유럽 대학 연구소
기관, 분산 독립 기관 및 공동 사업
기타 독립 기관
자문 기관
기관간 기구
유라톰
유라톰 회원
관련 상태
Euratom since 1 January 2021
경제 통화 동맹
유로존 회원국


유로 그룹


사용 중인 기타 통화
비유럽 국가 대 유로 관계
Eurozone since 2015
셴겐 구
비EU 회원국
비셍겐 영역 상태
Schengen Area since 2015
유럽 경제 지역
EEA 멤버
비EU 회원국
토픽
European Economic Area
선거
유럽 연합 회원국 선거
법
정책과 문제
대외 관계
고위 관계자
EU 회원국의 대외 관계
폐사체
flag 유럽 연합 포털

유럽안정기구(ESM)는 룩셈부르크 시에 위치한 정부간 기구로, 특별 ESM 간 조약을 비준한 모든 유로존 회원국에 대해 국제법상 공공으로 운영되고 있다.2012년 9월 27일 재정난에 처한 유로존 회원국을 위한 금융지원 프로그램을 보호하고 즉시 이용할 수 있도록 유로존의 영구 방화벽으로 설립되었으며, 최대 대출능력은 5000억 유로이다.

유럽재정안정기구(EFSF)와 유럽재정안정기구(EFSM)의 두 가지 초기 임시 EU 자금조달 프로그램을 대체한다.유로존 회원국에 대한 모든 새로운 구제금융은 ESM에 의해 지원되며, EFSF와 EFSM은 이전 AP에 대한 자금과 프로그램 감시를 계속한다.아일랜드, 포르투갈, 그리스에 대한 구제금융 대출이 입증되었다.

유럽안정체제 확립조약은 자본요건의 90%를 차지하는 회원국이 설립조약을 [2]비준하면 설립하도록 규정했다.이 문턱은 2012년 9월 27일 독일이 비준 절차를 완료함에 따라 초과되었으며, 이로써 유로존 17개 회원국 중 16개국에 대해 조약이 발효되었다.나머지 주(州)인 에스토니아는 수도의 0.19%에 불과했지만 2012년 [3]10월 4일 비준을 완료했다.EU법에 따라 ESM의 설립을 허가하기 위해 유럽연합 기능조약(TFEU) 제136조를 개정하는 별도의 조약이 2013년 1월 1일 발효될 예정이었다.그러나 당시 27개 유럽연합 회원국 중 마지막으로 이 개정안의 비준을 완료한 체코는 2013년 4월 23일까지 비준을 완료하지 않아 2013년 [4]5월 1일까지 발효를 연기했다.

ESM은 2012년 [5][6]10월 8일 창립총회 후 운영을 시작했다.납입 [7]자본의 최초 40%는 조약에 규정된 기한인 2012년 10월 12일 이전에 모든 ESM 회원국에 의해 이전되었다.ESM 회원국은 재정난에 빠지거나 금융부문이 자본재편이 필요한 안정적 위협일 경우 구제금융을 신청할 수 있다.ESM의 구제금융은 회원국들이 먼저 양해각서에 서명하고 금융안정을 회복하기 위해 필요한 개혁 또는 재정건전화 프로그램을 설명하는 것을 조건으로 한다.ESM 구제금융을 받기 위한 또 다른 전제조건은 회원국이 유럽재정협정을 비준해야 한다는 것이다.ESM 지원을 신청할 때, 해당 국가는 5가지 지원 프로그램 중 어떤 [8]것을 제공해야 하는지를 결정하기 위해 소위 트로이카(유럽위원회, ECB, IMF)에 의해 모든 관련 금융 안정 문제에 대해 분석 및 평가된다.

2013년 4월 현재 ESM은 2개의 [9]Financial Assistance Facility Agreement(FAFA) 프로그램을 승인했다.이 프로그램은 스페인 은행의 자본 재편을 위해 최대 1000억유로를 배정하고 있으며, 주정부의 구제 프로그램을 위해 키프로스를 위해 90억유로를 지출하고 있다.키프로스 은행의 자본 재편은 은행 예금을 [10][11]자본으로 전환함으로써 자금을 조달받았다.

역사

유럽 국가채무 위기로 EU 국가들에 대한 자금 대출로 이어진 이후, 위기 발생 시 유로존의 기능을 개혁하려는 움직임이 있었다.이것은, 무엇보다도, 대출 메카니즘(EFSF)과 유럽 금융 안정 메카니즘(EFSM)의 창설로 이어졌다.이들은 국제통화기금과 함께 유럽중앙은행이 유럽은행에 돈을 빌려주는 것과 같은 방식으로 어려움에 처한 EU 국가들에 돈을 빌려줄 것이다.그러나 EFSF와 EFSM은 EU 조약의 법적 근거가 부족하기 때문에 (2013년에 만료될 예정) 임시 조치로만 의도되었다.

이 문제를 해결하기 위해 독일 정부는 조약 개정이 필요하다고 느꼈다.리스본 조약의 어려운 비준 이후, 많은 주정부와 정치인들은 조약 개정을 재개하는 것에 반대했고, 영국 정부는 영국에 [12][13]영향을 미치는 변화에 반대했다.그러나 니콜라[14] 사르코지 프랑스 대통령의 지지를 얻은 독일은 2010년 10월 유럽 이사회로부터 새로운 조약을 위한 지지를 얻었다.제재를 강화하고 영구적인 대출 메커니즘을 만들기 위한 최소한의 수정이 될 것이다.그것은 더 깊은 조약 개정이 필요하기 때문에 투표권 해제를 제재로 하자는 독일의 요구를 충족시키지 못할 것이다.이 조약은 국민투표가 필요 없도록 설계돼 2012년 7월 완전 비준과 발효를 목표로 신속한 비준절차의 토대가 된다.이 경우, EFSF는 2013년 [2]7월 1일에 구조 시설로서만 만료되도록 설정되었기 때문에 1년 동안 임시 대여 메커니즘(EFSF)과 공존해야 했다.

조약 기준

주요 기사:유럽 안정 메커니즘 확립 조약

제136조 TFEU의 개정

2010년 12월 16일, 유럽 이사회는 ESM에 법적 정당성을[16] 부여하는 유럽 연합 기능 조약(TFEU)[15] 제136조의 2행 개정에 합의하고, 국민투표를 회피하도록 설계되었다.그 개정안은 영구적인 메커니즘이 [17]확립될 수 있도록 EU 조약을 변경할 뿐이다.이듬해 3월 정상들은 ESM [18]자체를 창설하는 별도의 유로존 전용 조약에 합의했다.

2011년 3월 유럽의회는 ESM이 좀 [19][20]더 일찍 관여되었으면 좋겠다고 생각했지만 EU 국가가 아닌 유럽위원회가 ESM 운영에 '중심적 역할'을 수행한다는 확약을 받고 조약 개정을 승인했으며, 2011년 3월 25일 27개 EU 회원국의 서명을 받았다.개정안은 다음과 같습니다.

유로화가 통화인 회원국은 유로권 전체의 안정을 지키기 위해 필요한 경우 활성화되는 안정 메커니즘을 확립할 수 있다.이 메커니즘에 따라 필요한 모든 재정적 원조는 엄격한 조건 하에 부여될 것이다.

개정안은 유로존 국가들이 공통통화를 보호하기 위한 안정기구를 EU법 내에서 확립할 권한을 부여하고 있다.이는 2012년 9월 27일 발효된 EU의 틀 밖에서 ESM을 확립한 기존 정부간 조약이 이 TFEU 136조 개정안이 [citation needed]발효되면 EU의 틀의 일부가 될 수 있음을 의미한다.정부간 조약에 의해 제정된 ESM은 기존 EU법과 완전히 양립할 수 있도록 설계되었으며, 유럽사법재판소는 2012년 11월 "회원국의 ESM 조약 체결 및 비준 권리는 TFEU [21]개정안의 발효 대상이 아니다"라고 판결했다.TFEU 개정안은 체코가 각각의 헌법 [4]요건에 따라 협정을 비준한 마지막 회원국이 된 후 2013년 5월 1일 발효되었다.

유럽 안정 메커니즘 확립 조약

"TFEU 개정" 조약과 더불어, 유럽 안정 메커니즘 자체는 유럽 안정 메커니즘 확립 조약이라고 불리는 유로존 국가들 간의 조약에 의해 설립되었는데, 이 조약은 ESM이 어떻게 운영될지에 대한 세부 사항을 규정한다.정식적으로는 2011년 7월 11일과 2012년 2월 2일에 두 개의 조약이 체결되었다.첫 번째 조약이 충분히 구체적이지 않은 것으로 판명된 후 두 번째 버전이 "더 효과적으로"[22] 제작되었다.2012년 버전은 2012년 2월 2일 17개 유로존 회원국 모두에 의해 서명되었으며, EFSF와 EFSM이 만료될 예정인 2012년 중반까지 비준되어 발효될 계획이었다.이 조약은 영국이 재정 [23][24]통합에 참여하는 것을 거부했기 때문에 유로존 국가들에 의해 독점적으로 체결되었다.

ESM을 설립하는 조약은 16개 서명국에 대해 2012년 [3]9월 27일 발효됐다.에스토니아는 조약이 발효된 지 6일 만인 2012년 10월 3일 비준을 완료했다.그러나 ESM의 첫 회의는 에스토니아 [3]조약이 발효된 후 10월 8일까지 열리지 않았다.2014년 1월 1일 라트비아의 유로화 채택은 [25][26]7월 9일 경제재정위원회로부터 최종 승인을 받아 ESM [27]가입을 신청할 수 있다.2013년 [28]11월 라트비아 정부가 ESM에 가입하는 것에 동의한 후,[3] 2014년 2월 21일에 가입했다.이 조약은 2014년 [3]3월 13일에 발효되었다.라트비아의 ESM에 대한 기여금은 3억2500만 [29]유로가 될 것이다.리투아니아는 2015년 1월 1일 유로화를 채택하고 2015년 1월 14일 ESM에 가입했다.2015년 [3]2월 3일 멤버가 되었다.

COvid19 대유행 위기에 대한 ESM의 대응

COVID-19 대유행으로 타격을 입은 회원국들을 지원하기 위해 유럽 이사회는 2020년 3월 23일[30] 안정성장 협약의 일반 탈출 조항을 적용하는 ESM을 포함한 재정 규칙을 중단하고,[31] 2020년 7월 23일 차세대 EU(NGEU)라는 브랜드로 7500억 유로의 대규모 복구 기금에 합의했다.ESM은 2020년 [32]5월에 2,400억 유로의 차관을 제공했다.하지만 어떤 나라도 그 대출을 받아들이지 않았다.[33][34] NGEU 펀드는 covid19로 인한 경기 침체에 대처하기 위한 투자에 관한 것이며 ESM의 평판은 공공부채를 증가시키는 민간은행을 구제하여 [35]투자를 중단시키는 것이다.

ESM 조약 개혁(2020-2022)

2015년 6월, ESM이 중기(2017년 7월~2025년 7월)에 정부간 협정에서 전환되어 개정된 136조에 규정된 권한 하에 모든 유로존 회원국에 적용되는 EU 법 프레임워크에 완전히 통합되어야 한다고 예상한 업데이트된 EMU 개혁 계획이 발표되었다.2025년까지 [36]TFEU에 가입합니다.유럽위원회가 ESM을 대체할 유럽통화기금을 설립하자는 제안은 2017년 [37][38]12월에 발표되었다.

EU법에 ESM을 도입하는 것을 꺼린 후, 2020년 11월 30일, EU그룹의 재무장관들은 모든 유로존 회원국이 비준하는 ESM과 단일 결의 [39]기금의 형식을 확립하는 조약을 개정하기로 합의했다.개혁안은 이탈리아 [40]정부의 거부권 때문에 몇 달 동안 보류되었다.제안된 개정 내용은 다음과 같다.[41]

  • 단일해결기금(SRF)에 대한 '백스톱'으로서의 ESM 설립.
  • ESM 거버넌스 개혁
  • 예방적 자금 지원 수단
  • 경제 거버넌스에 관한 ESM 위임의 명확화 및 확대

ESM 조약의 개정은 2021년 1월 27일 모든 유로존 회원국에 의해 서명되었으며 회원국의 의회 비준이 진행 중이다.[42]

조직

ESM은 공공 국제법에 따라 설립된 정부간 조직으로 룩셈부르크 시에 위치하고 있습니다.약 145명의 직원이 EFSF를 책임지고 있다.조직은 5년 임기로 임명된 전무이사가 이끌고 있습니다.클라우스 레글링 초대 상무는 2012년 선임됐다.

각 회원국은 이사회를 위해 주지사(및 대체)를 임명하며, 이사회는 유로 그룹 회장이 의장을 맡거나 주지사 [7][18]간에 별도의 선출된 의장으로 임명할 수 있다.2012년에는 장 클로드 융커(룩셈부르크)가 이 [43]자리에 임명됐다.이사회는 회원국의 재무장관들로 구성되어 있다.이사회는 "경제 및 재정 문제에 있어 높은 역량을 가진" 19명의 위원으로 구성되어 있습니다.각 회원국은 이사 1명과 대체 [43]1명을 임명한다.

금융 지원 수단

ESM 회원국은 재정난에 빠지거나 금융부문이 자본재편이 필요한 안정적 위협일 경우 ESM 구제금융을 신청할 수 있다.ESM의 구제금융은 회원국들이 먼저 양해각서(MoU)를 체결하는 것을 조건으로 하고 있으며, 금융안정을 회복하기 위해 필요한 개혁 또는 재정 건전화 프로그램의 개요를 제시한다.2013년 3월 1일부터 ESM 구제금융을 받기 위한 또 다른 전제조건은 회원국이 유럽재정협정을 완전히 비준해야 한다는 것이다.ESM 지원을 신청할 때, 해당 국가는 트로이카(유럽위원회, ECB 및 IMF)에 의해 모든 관련 금융 안정성 문제에 대해 분석 및 평가되며, 다음 5가지 지원 프로그램 중 몇 가지를 [44]제공해야 하는지 여부를 결정한다.

  1. 거시경제 조정 프로그램 내 안정지원 대출(주권 구제금융 대출):
    그는 주정부의 재정 수요를 충당하기 위해 자본시장을 이용하는 것이 더 이상 지속 가능하지 않을 경우 부여된다.그는 "서명된 조건부 MOU 협정은 국가 재정 안정을 개선하기 위한 재정 건전화와 구조 개혁에 대한 요건에 초점을 맞출 것"이라고 말했다.
  2. 은행 자본 확충 프로그램:
    위기 상황의 뿌리가 주로 금융 섹터에 있고 주정부 차원의 재정정책이나 구조정책과 직접 관련이 없는 경우에 부여되며 정부는 지속 가능한 차입 비용으로 자본 재편을 조달하려고 한다.ESM은, 민간 시장이나 가맹국 어느 쪽도, 재정상의 압박이나 불안정성의 증가를 일으키지 않고, 스스로 필요한 자본을 조달할 수 없는 것이 확인되었을 경우에만, 은행의 자본 재투자 지원 패키지를 제공한다.필요한 자본총액 규모는 스트레스 테스트에 의해 결정되며, 모든 취약성을 제거하기 위해 금융 섹터 전체를 복구하는 데 필요한 금액을 계산해야 한다.이 ESM 패키지의 지원은 은행 자본 확충을 위해 할당되어 있으며, 다른 용도로는 사용할 수 없습니다.서명된 조건부 MoU 협정도 마찬가지로 금융부문에 대한 개혁/변경에 대한 요건, 금융감독, 기업지배구조 및 구조조정/결의와 관련된 국내법 범위 내에서만 적용된다.
  3. 예방적 금융 지원(PCCL/ECCL):
    ESM 회원국이 갑자기 필요할 때 이용할 수 있는 "신용 한도"를 설정하는 형태의 기업 지원.이 지원은 현재 시장금융에 대한 지속적인 접근을 유지할 수 있을 만큼 경제상황이 양호하지만 시장금융에 대한 지속적인 접근을 보장하기 위해 적절한 안전망(재정보증)을 구축해야 하는 취약한 상황에 있는 ESM 회원들에게 제공되어야 한다.그는 "서명된 조건부 MOU 협정은 국가 재정 안정을 개선하기 위한 재정 건전화와 구조 개혁에 대한 요건에 초점을 맞출 것"이라고 말했다.
  4. 주요 시장 지원 시설(PMSF):
    그는 ESM은 거시경제조정프로그램에 따라 정기적으로 대출을 제공하거나 예방프로그램에 따라 자금을 인출하기 위해 1차 시장의 채권 매입 작업을 할 수 있다.이 수단은 주로 조정 프로그램 종료 시 한 국가의 시장 회수를 촉진하고 실패한 채권 경매의 위험을 줄이기 위해 사용될 것이다.민간 시장이 채권 경매의 50%를 신청하고 ESM이 나머지 50%를 커버하는 것이 목적이다.민간시장의 참여가 미미한 것으로 판명되면 PMSF는 취소되고 거시경제/주의 프로그램으로부터의 추가 자금 이전으로 대체된다.이 지원책에 대한 추가 MOU 합의는 없을 것이다.이러한 조건은 기존의 소버린 구제금융/예방 프로그램과 동일하기 때문이다.
  5. SMSF(Secondary Market Support Facility):
    "이 시설은 시장 유동성 부족이 금융안정을 위협하는 예외적인 상황에서 ESM 회원국의 정부채무시장의 양호한 기능을 지원하는 것을 목적으로 하며, 국가금리를 지속 불가능한 수준으로 끌어올리고 ESM 회원국의 은행시스템에 재융자 문제를 야기할 위험이 있다.ESM 2차 시장개입은 채무시장의 유동성을 확보하고 투자자가 ESM 회원국의 자금조달에 더욱 참여하도록 장려하는 시장조성을 가능하게 하기 위한 것이다.계측기는 독립형 지원으로 제공되거나 다른 4개 계측기의 지원과 함께 제공될 수 있습니다.이미 소버린 구제금융/주의 프로그램을 받고 있는 ESM 회원국에 대해서는 추가 MoU 협정은 필요하지 않지만, 비프로그램 국가(금융 안정에 관해 건전한 것, 유동성 문제 제외)는 분명히 유럽위원회가 제시한 정책 조건과 함께 MoU 협정에 서명할 필요가 있다.ECB와 손을 잡는다."

유로존의 재정 안정성을 더욱 높이기 위해 ECB는 2012년 9월 6일 EFSF/ESM의 국가 구제금융 또는 예방 프로그램에 관여하는 모든 유로존 국가에 대해 무상 수익률 하락 채권 매입(OMT 지원 프로그램)을 자동으로 실행하기로 결정했다.과도한 수준의 채권수익률에 시달리는 것은 발견되지만, 국가가 완전한 시장자금접근을 보유/유지하고 있는 시점뿐이며, 체결된 MOU 협정의 [45][46]모든 조건을 여전히 준수하고 있는 경우에만 그러하다.국가 구제금융이 아닌 예방적 프로그램을 받는 국가는 정의상 완전한 시장접근권을 가지며, 따라서 국채 금리도 압박을 받을 경우 OMT 지원을 받을 수 있다.한편, 국가 구제 금융을 받는 나라(아일랜드, 포르투갈, 그리스)에 대해서는, 완전한 시장 액세스를 되찾기 전에는 OMT의 지원을 받을 자격이 없다.ECB는, 국가가 민간 자본 [45][47]시장에서 새로운 10년 국채 시리즈를 발행하는 것을 성공으로 규정하고 있다.

초기에 EFSF와 ESM은 주권 국가에 직접 금융 안정성 대출을 제공할 수 있도록 허용되었다. 즉, 제안된 은행 자본화 패키지가 먼저 국가에 지급된 후 어려움을 겪고 있는 금융 부문에 이전되었다. 따라서 이러한 유형의 대출은 주권 국가의 국가 부채로 회계처리되었다. 부정적인 영향국내총생산(GDP) 대비 총부채 비율과 신용등급을 파악한다.예를 들어, 이 체제는 ESM이 2012-13년 스페인에 대한 은행 자본재편성 지원 프로그램을 확립할 때 활용되었다.

192012년 10월에 열린 EU정상 회의에서 미래에 ESM 은행 recapitalisation 패키지( 때 금융 부문에 대하ECBs 새로운 감독 비행단 작전 시작 예정 날짜에서:411월 2014[48]부터), 대신에 의해서만 직접적으로 재정 부분에 지불해야 한다,에서 더 이상 국가 부채와 같은 혐의에 결정되었다.그통계 [49][50]정보ESM은 2014년 12월부터 민간채권자의 구제금융을 받아 규제할 필요가 있다고 판단될 경우 시스템뱅크를 회수·해결 단계에서 신청하기 위한 새로운 궁극적인 백스톱 수단으로서 '직접적인 은행자본화' 체제를 가동시켰다.d 단일 결의 [51]기금에 의한 지불.이와 같이 부실 시스템 은행의 향후 자본재조달 요구에 대응하기 위한 주요 백스톱은 단일결의기금(은행회복 및 결의지침에 따라 규제됨)의 출연과 함께 민간채권자의 구제금융에 의해 제공되며, ESM의 '직접 은행재조달' 수단만 필요하게 된다.프라이머리 백스톱 자금이 불충분하다고 판단되는 극단적인 경우에 대해 '백스톱'으로 간주됩니다.

ESM 상무이사 목록

N° 초상화 이름. 용어
1 image=기자회견 - 2016-09-09 (28938643543) 경제금융장관 비공식회의jpg 클라우스 레글링 2012년 9월 27일 ~ 현재

투고

기부금의 배분

독일(27.1464%)
프랑스(20.3859%)
이탈리아(17.9137%)
스페인(11.9037%)
네덜란드(5.7170%)
벨기에 (3.4771%)
그리스 (2.8167%)
오스트리아 (2.7834%)
포르투갈 (2.5092%)
핀란드(1.7974%)
아일랜드 (1.5922%)
슬로바키아(0.8240%)
슬로베니아(0.4276%)
룩셈부르크(0.2504%)
키프로스(0.1962%)
에스토니아(0.1860%)
몰타(0.0731%)

ESM에는 7000억유로의 자본이 있으며, 그 중 800억유로의 자본이 납입되어 있으며, 필요에 따라 나머지 6200억유로는 [7]자본시장에서 특별한 ESM채무를 발행하여 대출될 예정이다.ESM 조약은 자본금 납부를 연간 5회로 규정하고 있지만, 유로그룹은 2012년 3월 30일 자본금 납부를 가속화하고 2014년 [52]상반기까지 모든 자본금을 납부하기로 결정했다.다음 표는 ESM 조약에 따라 각 회원국이 지불해야 하는 부분을 보여줍니다.

ESM 멤버
주		 비율
투고		 납입자본
(백만유로)		 수
공유		 자본청약
(백만유로)		 2010년 명목 GDP
(백만 달러)
독일. 27.1464 21,717.1 1,900,248 190,024.8 3,315,643
프랑스. 20.3859 16,308.7 1,427,013 142,701.3 2,582,527
이탈리아 17.9137 14,331.0 1,253,959 125,395.9 2,055,114
스페인 11.9037 9,523.0 833,259 83,325.9 1,409,946
네덜란드 5.7170 4,573.6 400,190 40,019.0 783,293
벨기에 3.4771 2,781.7 243,397 24,339.7 465,676
그리스 2.8167 2,253.4 197,169 19,716.9 305,415
오스트리아 2.7834 2,226.7 194,838 19,483.8 376,841
포르투갈 2.5092 2,007.4 175,644 17,564.4 229,336
핀란드 1.7974 1,437.9 125,818 12,581.8 239,232
아일랜드 1.5922 1,273.8 111,454 11,145.4 204,261
슬로바키아 0.8240 659.2 57,680 5,768.0 86,262
슬로베니아 0.4276 342.1 29,932 2,993.2 46,442
룩셈부르크 0.2504 200.3 17,528 1,752.8 52,433
키프로스 0.1962 157.0 13,734 1,373.4 22,752
에스토니아 0.1860 148.8 13,020 1,302.0 19,220
몰타 0.0731 58.5 5,117 511.7 7,801
총 100.0 80,000 7,000,000 700,000 12,202,194

ESM이 유로존 국가로부터 납입 자본을 모두 수령한 시점에서 ESM은 최대 5000억유로의 구제금융을 승인하고 나머지 2000억유로는 항상 ESM 채권 발행을 가장 높게 하기 위해 자본적립금으로 배정한다.AAA 신용등급, 현재 [7]최저 이자율.납입 자본의 40%는 2012년 10월 12일에 이전되며, 20%의 나머지 세 차례는 2013년 2분기, 2013년 4분기 및 2014년 2분기에 이전될 예정입니다.ESM의 대출능력은 납입자본금액에 따라 달라지기 때문에 2012년 4분기에는 2000억유로에서 시작해 나머지 3개 자본이체 중 하나가 투입될 때마다 1000억유로씩 증가할 것으로 보인다.필요에 따라서, 대부분의 ESM 이사회가 지불 [53]일정을 앞당길 수도 있습니다.2013년 5월 1일 ESM은 이미 2013년 4월에 세 번째 트랑크가, 2013년 10월에 네 번째 트랑크가, 2014년 4월에 최종 다섯 번째 [54]트랑크가 예정되어 있는 것을 확인했습니다.

대출 활동

트로이카는 현재 스페인 및 키프로스와 ESM의 금융차관을 지원하는 대가로 경제회복 프로그램을 설립하는 것에 대해 협상하고 있다.키프로스는 지금까지 60억 유로의 국가 구제금융 대출과 50억 유로의 은행 자본 [55]재편을 신청했다.그러나 키프로스는 아마도 수단 3/4/5의 추가 지원 패키지에 관심을 가질 수 있다.보도에 따르면 스페인은 2012년 [7]6월에 1000억 유로의 은행 자본 재편을 신청하는 것 외에 현재 예방적 조건부 신용 한도([56]PCCL) 패키지의 재정 지원을 받기 위해 협상 경로를 따르고 있다.만약 스페인이 PCCL 패키지를 신청하고 받는다면, 그 후에 어느 정도까지 확립된 신용 한도를 이용하기로 결정하든, 동시에, 이 나라는 ECB로부터 수익률 저하 채권 매입(OMT)[57][58]의 형태로 "무료" 추가적인 재정 지원을 받을 수 있는 자격을 얻게 될 것이다.

2008년 이후 EU 회원국에 대한 구제 프로그램

아래 표는 2008년 9월 글로벌 금융위기가 발생한 이후 EU 회원국에 대해 개시된 모든 구제금융 프로그램의 재무구성의 개요를 나타낸 것이다.유로존 밖의 EU 회원국(표에서 노란색으로 표시됨)은 EFSF/ESM이 제공하는 자금에 접근할 수 없지만, EU의 수지 프로그램(BoP), IMF 및 양자 대출(개발국으로 분류될 경우 세계은행/EIB/EBRD로부터 추가 지원을 받을 수 있음)으로 충당할 수 있다.2012년 10월 이후, 유로존 내의 장래적인 구제금융 패키지를 커버하기 위한 영구적인 새로운 금융안정기금인 ESM은 사실상 폐지된 GLF + EFSM + EFSF 펀드를 대체했다.예정된 구제금융 프로그램에 포함된 자금이 완전히 이전되지 않을 때마다 테이블은 "Y out X"라고 적어서 이를 주목해 왔다.

EU회원국 시간 범위 IMF[59][60]
(10억유로) 		세계은행[60]
(10억유로) 		EIB / EBRD
(10억유로) 		쌍방의[59]
(10억유로) 		BoP[60]
(10억유로) 		GLF[61]
(10억유로) 		EFSM[59]
(10억유로) 		EFSF[59]
(10억유로) 		ESM[59]
(10억유로) 		총 구제금융
(10억유로)
키프로스1 I 2011-12-152011년 12월~2012년 12월 – – – 2.5 – – – – – 002.51
키프로스2 II 2013-05-13 ~ 2016-03-312013년 5월~2016년 3월 001.0 – – – – – – – 009.0 010.02
그리스 I+II3 2010-05-012010년 5월~2015년 6월 48.1 중 032.1 – – – – 52.9 – 144.6 중 130.9 – 245.6 중3 215.9
그리스4 III 2015-08-192015년 8월~2018년 8월 0(추정 86,
결정되다
2015년 10월) 		– – – – – – – 086(86까지) 0864
헝가리5 2008-11-012008년 11월~2010년 10월 009.1/12.5 1.0 – – 5.5/6.5 – – – – 0155.6/20.0
아일랜드6 2010-11-012010년 11월~2013년 12월 022.5 – – 4.8 – – 022.5 018.4 – 068.26
라트비아7 2008-12-012008년 12월~2011년 12월 001.1/1.7 0.4 0.1 2.0/2.2 3.1 중 2.9 – – – – 0047.5/7.5
포르투갈8 2011-05-012011년 5월~2014년 6월 026.5/27.4 – – – – – 25.6 중 024.3 026.0 – 79.0 중8 076.8
루마니아9 1세 2009-05-012009년 5월~2011년 6월 13.6 중 012.6 1.0 1.0 – 5.0 – – – – 0199.6/20.6
루마니아10 II 2011-03-012011년 3월~2013년 6월 000.0/3.6 1.15 – – 1.4 중 0.0 – – – – 001.15/610.15
루마니아11 III 2013-09-272013년 10월~2015년 9월 000.0/2.0 2.5 – – 0.0/2.0 – – – – 00211.5/6.5
스페인12 2012-07-232012년 7월~2013년 12월 – – – – – – – – 100점 만점에 041.3점 100점 만점에12 041.3점
총지급액 2008년 11월~2018년 8월 104.9 6.05 1.1 7.3 13.4 52.9 46.8 175.3 136.3 544.05
1 키프로스는 2011년 12월 말 러시아로부터 정부 예산 적자를 메우기 위해 25억유로의 긴급구제차관을 받았으며 2012년 [62][63][64]12월 31일까지 만기가 돌아오는 정부채무의 재융자를 받았다.당초 구제금융 대출은 2016년에 전액 상환될 예정이었지만, 제2차 키프로스 구제금융 프로그램에 이은 후자의 설립의 일환으로 러시아는 2018-2021년 8차례에 걸쳐 상환을 연기하는 한편, 요청금리를 4.5%에서 2.[65]5%로 낮췄다.
2 키프로스가 2013~2015년 정부의 재정 운용을 충당하기 위해 추가 구제금융이 필요하다는 것이 명백해지자 2012년 [66][67][68]6월 트로이카와의 추가 구제금융 협상도 시작됐다.2012년 12월 잠정 추정치에 따르면 필요한 전체 구제금융 패키지는 175억 유로 규모로 은행 자본 재편을 위한 100억 유로와 만기 채무 재융자를 위한 60억 유로와 2013+2014+2015년 예산 적자를 커버하기 위한 15억 유로로 구성되며, 총 GDP 대비 키프로스 부채 비율이 약 140%[69]로 증가했다.그러나 최종 합의된 패키지는 가장 문제가 많은 라이키 은행의 직접 폐쇄와 [71][72]키프로스 은행의 강제적인 자금 재자본화 계획을 포함한 키프로스 당국과의 기금 절감 합의에 도달할 수 있었기 때문에 부분적으로 IMF(유로 10억)와 ESM(유로 90억)[70]에 의해 자금 조달된 100억 유로의 지원 패키지에 불과했다.
2013년 4월 트로이카의 MoU 협정에 의해 구제금융을 활성화하기 위한 최종 조건은 (1) 라이키 은행의 폐쇄를 수용하면서 금융 섹터 전체의 자본 확충, (2) 키프로스 금융기관의 자금세탁 방지 프레임워크의 실시, (3) 재정 건전화 등이었다.엘프는 키프로스 정부의 재정적자 감축, (4)경쟁력과 거시경제 불균형을 회복하기 위한 구조개혁, (5) 민영화 프로그램.키프로스의 GDP 대비 부채 비율은 현재 2015년에 126%로 정점을 찍은 후 2020년에 105%로 감소할 것으로 예상되고 있으며, 따라서 지속 가능한 영역 내에 있는 것으로 간주되고 있다.100억 유로의 구제금융은 부채에 대한 41억 유로(재금융 및 상각), 재정적자를 메우기 위한 34억 유로, 은행 자본 재편을 위한 25억 유로로 구성된다.이 금액은 2013년 5월 13일부터 2016년 3월 31일까지 정기적으로 키프로스에 지급된다.프로그램에 따르면 프로그램 기간 동안 키프로스는 다음과 같이 추가되므로 이 정도면 충분하다.정부 자산의 민영화에 의해 10억유로의 특별 수익을 얻고, 10억유로의 만기 재무성 어음 및 국내 채권자가 보유한 10억유로의 만기 채권의 자동 롤오버를 보증하며, 은행 자본의 필요성을 87억유로로 감소시킨다(그 중 4억유로는 키프로스 중앙은행이 획득한 미래 이익의 재투자).단기적으로 금 보유고를 매각하여 사전 투입) 및 83억 유로의 자금 출처는 라이키은행과 [73]키프로스은행 채권자의 구제금융이다.국내 채권단이 보유한 만기채권의 자동반납 강제조치는 2013년에 실시되었으며, 일부 신용평가사에 따르면 "선택적 채무불이행" 또는 "제한적 채무불이행"으로 규정되어 있는데, 이는 주로 신규채권의 고정수익률이 시장금리를 반영하지 못함과 동시에 자동으로 만기가 [65]연장되었기 때문이다.
3 많은 소식통에 따르면 첫 번째 구제금융은 1천100억 유로였고 두 번째 구제금융은 1천300억 유로였다.아일랜드·포르투갈·슬로바키아가 첫 번째 구제금융을 위해 채권자로 선택했기 때문에 27억유로를 공제하고 IMF가 2015-16년에 그리스에 지불하기로 약속한 82억유로를 더하면 구제금융 총액은 2456억유로에 [61][74]이른다.첫번째 구제 금융 IMF로부터 €20.1bn과 €52.9bn의 GLF에서 2010년 5월 동안에 배당금 12월 2011,[61]까지 기술적으로 2012-2016을 첫번째 영혼에서 남은 헌신적인 양 포함,€172.6bn(IMF로부터 구제 금융 자원에 대한에서 €28bn과 €144.6bn)의 크기였습니다 두번째 구제 금융 패키지로 대체되었다 결과를 낳았다.ilout [75]패키지IMF가 약속한 모든 금액은 그리스 정부가 공적 예산 적자 운영을 계속하고 만기가 돌아오는 민간 채권자와 IMF가 보유한 공적 부채를 상환하기 위해 사용할 수 있도록 했다.정부 부채(는 계약의 일부로 어디서 대가로 민간 투자자들이 남아 있는 주요의 이발, 낮은 금리와 더 오래 만기를 받아들였다), 은행 recapitalization,[74]€11.3bn을 위한 두번째 PSI부채 buy-back,[76]는 동안 remainin에 €48.2bn는 대신 구제 금융 자원에 대한에서 지불은 PSI€35.6bn에 자금을 조달하기로 예정되어 있었다.g€49.5bn은 공적 예산 [77]적자의 계속적인 운용을 커버하기 위해 이용 가능하게 되었다.2015년 1월부터 2016년 3월까지(이미 발행된 IMF 대출 기간 동안 그리스가 발생한 총 이자의 합계를 서비스하기 위한 수단) IMF가 추가 대출로 프로그램 기간을 연장한 후, 유로그룹은 2016년 3월에 만료될 예정이었다.EFSF 프로그램은 여전히 [78]2014년 12월에 종료될 계획이며, 구제금융 프로그램 프레임워크 외부에 대한 지분 매입 및 이연.
그리스 정부가 구제금융을 계속 받기 위해 합의된 조건부 조건을 준수하지 않아 IMF와 유로그룹 모두 2014년 8월 이후 동결하기로 했다.기술적 만료를 피하기 위해 유로그룹은 동결된 프로그램의 유효기간을 2015년 6월 30일로 연기하고, 이 새로운 기한 내에 우선 재협상을 거쳐 최종적으로 프로그램의 [78]완료를 보증하기 위해 이행 조건을 준수할 수 있는 길을 열었다.그리스는 재협상 조건과 프로그램 완료 시한을 합의하는 과정에서 일방적으로 탈퇴함에 따라 2015년 6월 30일 종료되지 않았다.이에 따라, 그리스 그리고는 SDR교환당 r.(€16.0bn되어 남아 있는 SDR13.561bn IMFfunds[81]의 잃어버린 가능성이 구제 금융 자원에 대한(€1.0bn 사용하지 않는 PSI과 본드 이자 시설, €10.9bn 사용하지 않는 은행 자본금 증자 자금이고 거시 경제적 지원의€1.8bn 냉동 트랑셰)[79][80]에서 남아 있는 자금의 €13.7bn를 추출하기 위한 방법을 잃5자씨에 먹n2012년[82])는 그리스가 ESM과 새로운 제3의 구제금융 프로그램에 대한 합의를 타결하고 그 프로그램의 첫 번째 검토를 통과하면 잃어버린 IMF 자금을 회수할 수 있다.
4 IMF와 ESM의 공동 자금으로 총 860억 유로 규모의 새로운 3차 구제금융 프로그램은 2015년 8월부터 2018년 [83]8월까지 분할 지급된다.이 프로그램은 2015년 [84]7월 17일 협상을 승인받았으며 [85][86]2015년 8월 19일 ESM 시설 협정의 발행에 의해 상세하게 승인되었다.IMF, 동결된 I+의 잔여물 이전II 프로그램"과 3차 구제금융 자금의 일부에 대한 새로운 헌신은 2015년 [87]10월 새로운 3차 프로그램의 첫 번째 검토가 성공적으로 완료되기 전에 결정된다.긴급성 문제로 인해,[88][89] EFSM은 2015년 7월 20일 그리스로 임시 71억 6천만 유로 긴급 이전을 수행했으며, 2015년 [86]8월 20일 세 번째 프로그램의 첫 번째 이전이 수행되었을 때 ESM에 의해 완전히 추월당했다.공식 구제 프로그램의 일부가 아닌 일시적인 브리지 파이낸싱이기 때문에 표에는 이러한 특별한 유형의 EFSM 이전이 표시되지 않는다.
이 프로그램의 대출은 평균 만기가 32.5년으로 변동금리(현재 1%)를 적용하고 있다.이 프로그램은 은행 자본 재편을 위해 최대 250억유로를 배정하고(SSM의 연간 스트레스 테스트에서 필요하다고 간주되는 범위 내에서 사용), 그리스 공공 자산의 판매를 위한 새로운 민영화 기금 설립을 포함한다.이 중 최초로 창출된 250억유로는 구제금융의 조기 상환에 사용된다.은행 자본 재편을 위해 배정된 대출2015년 [86]10월/11월까지 새로운 프로그램의 첫 번째 검토 후 유예기간과 지급기간의 연장 형태로 그리스의 채무구제를 유럽 공공채권단이 검토한다.
5 헝가리는 예상보다 빨리 회복되어 2009년 10월부터 2010년 [60][90]10월까지 예정된 나머지 44억 유로의 구제금융 지원을 받지 못했다.IMF는 현재 환율로 [91]125억 유로 중 91억 유로에 해당하는 [92]총 105억 SDR 중 76억 달러를 지급했다.
6 아일랜드에서 국가재무관리국은 또한 아일랜드 정부를 대신하여 프로그램에 175억 유로를 지급했으며, 이 중 100억 유로는 국민연금준비기금이, 나머지 75억 유로는 "국내 현금 자원"[93]이 지급하여 프로그램 총액이 850억 [59]유로로 증가하였다.이 기술적인 추가 금액은 내부 보석금이기 때문에 구제금융 총액에 추가되지 않았다.2014년 3월 31일 현재, EFSF가 7억 유로를 더 지불하면서 모든 기금이 이전되었으므로, 총 기금이 675억 유로에서 682억 [94]유로로 소폭 증가했다.
7 라트비아는 예상보다 빨리 회복되었고,[95][96] 따라서 당초 2011년으로 예정되어 있던 나머지 30억 유로의 구제금융 지원을 받지 못했다.
8 포르투갈은 2014년 6월 지원 프로그램을 예정대로 완료했다.이는 헌법재판소의 평결을 기다리는 것으로 당초 계획보다 한 달 늦었지만 후속 예방적 신용 한도 시설의 [97]설립을 요구하지 않았다.프로그램이 종료될 때까지 포르투갈 정부가 [99][100]수신을 거부한 마지막 송금액 26억 유로(EFSM 17억 유로, IMF [98]9억 달러)를 제외한 모든 약정 금액이 이전되었다.IMF의 이체액이 아직 당초 약속된 260억유로보다 약간 많은 것은 유로가 아닌 SDR로 지불된 점과 프로그램 [101]시작과 비교해 유로-SDR 환율의 일부 양호한 진전 때문이다.2014년 11월, 포르투갈은 EFSM(사후 프로그램)[102]으로부터 마지막으로 지연된 4억 유로 트랑슈를 받았으며, 이로써 총 인출된 구제금융 금액은 790억 유로 중 768억 유로로 증가했다.
9 루마니아는 예상보다 빨리 회복되었고,[103][104] 따라서 당초 2011년으로 예정되어 있던 나머지 10억 유로의 구제금융 지원을 받지 못했다.
10 루마니아는 2011년 3월부터 2013년 6월까지 필요한 경우 50억 유로를 인출할 수 있는 예방적 신용 한도를 가지고 있었지만,[105][106][60][107] 완전히 인출하는 것을 피했다.그러나 이 기간 동안 세계은행은 DPL3 개발 대출 프로그램으로서 4억 유로, 사회 지원 및 [108]보건에 대한 결과 기반 자금 조달로서 7억 5천만 유로의 이체를 지원했다.
11 루마니아는 IMF와 EU가 공동으로 설정한 제2의 사전 신용한도 40억 유로를 보유하고 있으며, 이 중 IMF는 SDR 1.75134억 = 20억 유로를 차지하며, 2013년 10월부터 2015년 9월 30일까지 필요한 경우 자금을 인출할 수 있다.또한 세계은행은 2013년 1월부터 2015년 [109]12월까지 이연 인출 옵션이 유효한 개발 정책 대출로 10억 유로를 제공하였다.세계은행은 이 기간 동안 8억9천100만유로의 초기 약속된 개발 프로그램 지원을 계속 제공하지만, 이 추가 이전은 "이전 약속 금액"[110][111]이기 때문에 세 번째 프로그램에서는 "구제 지원"으로 간주되지 않는다.2014년 4월, 세계은행은 첫 번째 7억 5천만 유로의 재정 효과 및 성장 개발 정책 [112]융자를 추가함으로써 지원을 증가시켰고, 최종 [113]두 번째 FEG-DPL은 2015년 상반기에 7억 5천만 유로(약 10억 달러 상당)로 계약될 예정입니다.2014년 5월 현재 예방적 신용 한도에서 인출된 돈은 없습니다.
12 스페인의 1,000억유로의 지원 패키지는 금융 [114]부문의 자본 재편을 위해서만 할당되어 있다.당초 300억 유로의 EFSF 비상 계정을 사용할 수 있었지만, 아무것도 인출되지 않았으며, 2012년 11월 정기적인 ESM 자본 확충 [115]프로그램으로 대체되었다.첫 번째 ESM 자본금 394억7천만유로는 11월 [116][117]28일에 승인되어 2012년 [115]12월 11일에 스페인 정부(FROB)의 은행 자본금 기금으로 이관되었다."카테고리 2" 은행의 두 번째 트랑크는 1.86n유로로 12월 [118]20일 위원회에 의해 승인되어 2013년 [119]2월 5일 ESM에 의해 최종 양도되었다.또, 2013년 6월에는, 민간 [120]시장으로부터 충분한 자본 자금을 조달할 수 없는 경우에 대비해, 「카테고리 3」은행도 제3의 트랑크의 대상이 되고 있다.그러나 2013년 1월 동안 모든 "카테고리 3" 은행은 민간 시장을 통해 자본을 완전히 재투자할 수 있었기 때문에 국가 지원이 필요하지 않을 것입니다.따라서 초기 지원 패키지의 나머지 587억 유로는 활성화되지 않을 것으로 예상되지만, 2013년 [114][121]12월 31일까지 예기치 않은 일이 발생할 경우 사용할 수 있는 예방적 자본적립금을 가진 기금으로 유지된다.이용 가능한 1,000억 유로 중 총 413억 유로가 [122]이전되었습니다.예정된 프로그램 종료 시점에는 후속 지원이 [123]요청되지 않았습니다.

평론가

비평가들은 ESM이 회원국의 경제적 주권을 심각하게 제한하고 의회의 영향력이나 [124]통제 없이 ESM 총재 이사회에 광범위한 권한과 면책특권을 제공한다고 비판해왔다.세계연금평의회(WPC)와 같은 싱크탱크들은 유럽안정기구는 단기적인 정치적 합의의 산물이며, 따라서 지속적이고 결속력 있는 제도적 해결책을 전도하지 못할 것이라고 주장해왔다.리스본 조약 자체의 심오한 수정은 독일이 경제적 견해를 강요하는 데 성공하려면 피할 수 없다.예산, 재정, 규제 전선에 걸친 엄격한 정설은 현행 형태의 조약을 넘어서야 하기 때문이다.따라서 국가 정부의 개별 특권을 더욱 축소해야 하기 때문이다.기능.[125][126]

이탈리아

이탈리아에서는 극우 정치세력과 [127][128]오성운동이 주축이 돼 ESM에 대한 비판이 거세지고 있다.그 결과, 이탈리아 정부는, 유럽 그룹 [129]레벨의 ESM 조약의 개혁안에 대한 교섭을 수개월째 저지하고 있다.

에스토니아

에스토니아에서는 국회의원들이 그 [130]조약에 대한 국민투표를 요구했다.8월 8일 에스토니아 중앙당은 리기코구에서 ESM을 비준하는 법안의 첫 번째 낭독에서 이 법안의 부결을 위한 발의를 제기했다.그러나, 이 동의안은 의회에서 반대 56표, [131]찬성 33표로 부결되었다.

독일.

독일에서는 이전 연립정당인 자유당(FDP)과 CSU(보수 바이에른당)의 일부 의원들이 유럽안정기구에 [132]반대했다.좌파, 해적당 독일 및 NPD도 ESM에 반대하며, ESM은 1933년의 Enabling Act와 비교된다.10명의 번데타그 회원들은 ESM [133]반대 연합을 결성했다.

핀란드

핀당과 중앙당 모두 ESM에 반대한다.

프랑스.

좌파전선과 좌파 대통령 후보인 장뤼크 멜랑촌은[134] ESM에 반대한다.

네덜란드

사회당은 ESM에 반대한다.Geert Wilders' Freedom Party for Filders는 ESM 등의 수단을 통해 네덜란드에서 다른 EU 국가로의 이전 지급 증가 또는 체계화에 반대한다.

슬로바키아

야당의 자유연대는 ESM의 강력한 반대자이다.

스페인

스페인의 은행들은 ERM이 개인 채무를 공적 부채로 전환하고 스페인 정부 [135]부채의 신용 등급을 하향 조정함으로써 자본을 재투자했다.

추가 개발

새로운 한자 동맹, 2018년 2월에서 덴마크, 에스토니아, 핀란드, 아일랜드, 라트비아, 리투아니아, 네덜란드, Sweden,[136][137]에서 뜻을 같이 하는 재무 장관들이 설립된 완전한 유럽 통화 펀드는 흑자에서 적자 EUmemb에 무역과 부를 재분배하려까지 유럽 안정 메커니즘을 개발하는 방안을 추진 중이다.은 후 그는 국가들이다.[138]

2020년 델로스 센터 싱크탱크는 ESM을 EU법에 [139]포함시킴으로써 ESM에 대대적인 개혁을 제안했다.

「 」를 참조해 주세요.

Wikimedia Commons에는 유럽 안정 메커니즘과 관련된 미디어가 있습니다.

레퍼런스

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  2. ^ a b "European Council Press releases". European Council. 9 December 2011. Retrieved 9 December 2011.
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