현금 흐름
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현금 흐름은 돈의 실제 또는 가상 이동입니다.
- 좁은 의미의 현금 흐름은 (통화로) 지급이다. '현금 흐름'이라는 용어는 주로 미래에 발생할 것으로 예상되는 지급을 설명하기 위해 사용되며, 따라서 불확실하므로 현금 흐름으로 예측해야 한다.
- 현금흐름은 시간 t, 명목금액 N, 통화 CCY 및 계정 A에 의해 결정된다.기호적으로 CF = CF(t,N,CCY,A)
- 그러나 현금흐름을 비즈니스, 프로젝트 또는 금융상품에 대한 지불을 기술하거나 상품에서 나오는 지불을 설명하는 덜 구체적인 의미로 사용하는 것이 일반적이다.
현금흐름은 가치, 이자율 및 유동성의 개념과 밀접하게 관련되어 있다.미래일N t에 발생할 현금흐름은 t에서 동일한0 가치를 갖는 현금흐름으로 전환될 수 있다.
현금흐름분석
현금 흐름은 종종 기업의 가치와 상황에 대한 정보를 제공하는 척도로 전환됩니다.
- 프로젝트의 수익률 또는 가치를 결정합니다.내부수익률 및 순현재가치와 같은 재무모형의 투입변수로 프로젝트 안팎의 현금흐름 시간을 사용한다.
- 기업의 유동성에 관한 문제를 판별합니다.수익성이 있다고 해서 반드시 유동성이 있는 것은 아니다.기업은 수익이 나더라도 현금 부족으로 파산할 수 있다.
- 발생회계 개념이 경제현실을 나타내지 않는다고 판단될 때 기업의 이익에 대한 대안적 척도로 사용된다.예를 들어, 기업은 개념적으로 수익성이 있지만 운영현금을 거의 창출하지 못할 수 있다(현금으로 판매하기보다는 제품을 교환하는 기업의 경우일 수 있다).이 경우, 회사는 주식을 발행하거나 추가 채무 금융을 조달하여 추가 영업 현금을 창출할 수 있습니다.
- 현금흐름은 발생회계에 의해 발생하는 소득의 '품질'을 평가하는 데 사용될 수 있다.순이익이 큰 비현금 항목으로 구성되면 낮은 품질로 간주한다.
- 예를 들어 현금 요건 일치, 채무불이행 위험 평가, 재투자 요건 등 금융상품 내의 위험을 평가한다.
현금흐름의 개념은 현금흐름표 회계기준에 느슨하게 기초하고 있다.이 용어는 유연하며 과거 미래에 걸쳐 있는 시간 간격을 나타낼 수 있습니다.관련된 모든 흐름의 합계 또는 이들 흐름의 서브셋을 나타낼 수 있습니다.
현금흐름 분석에는 세 가지 유형의 현금흐름이 존재하며 현금흐름표에 사용됩니다.
- [영업현금흐름] - 기업의 통상적인 영업으로 발생하는 현금의 척도.영업현금흐름은 기업이 경상비용을 충당하고 부채를 갚을 수 있는 충분한 현금흐름을 생산할 수 있는지를 나타낸다.
- 투자활동 현금흐름 - 물리적 자산 구입, 증권 투자 또는 증권 또는 자산의 판매와 같은 투자활동에서 발생하는 현금의 양.
- 자금조달활동으로부터의 현금흐름(CFF) - 기업의 자금조달에 사용되는 순현금흐름.여기에는 배당, 지분 및 부채와 관련된 거래가 포함된다.
기업의 재무
특정 기간(일반적으로 분기, 반기 또는 전체 연도) 동안의 기업의 순현금 흐름은 이 기간 동안의 현금 잔액 변화와 동일합니다. 즉, 현금 잔액이 증가하면 플러스(더 많은 현금을 사용할 수 있게 되면), 현금 잔액이 감소하면 마이너스(-)입니다.프로젝트의 총 순현금흐름은 다음 세 가지 영역으로 분류되는 현금흐름의 합계이다.
- 운용현금흐름: 회사 내부사업활동의 결과로 수신 또는 지출된 현금.프로젝트의 운영 현금 흐름은 다음과 같이 결정됩니다.
- OCF = 증분수익+증가액=(이자 및 세전계산)+증가액
- OCF = 이자 및 세금 전 이익*(1-세율)+감가상각
- OCF = (상품판매원가 - 영업비 - 감가상각)*(1-세율)+감가상각
- OCF = (수익 - 매출원가 - 영업비)*(1-세율)+감가상각*(세율)
공식의 끝에 위치한 감가상각*(세율)을 감가상각 쉴드라고 하며, 이를 통해 감가상각과 현금흐름 사이에 부정적인 관계가 있음을 알 수 있습니다.
- 순운용자본의 변화: 기업의 단기자산(재고 등)과 관련된 비용 또는 수익입니다.
- 설비투자: 새로운 기기를 구입하기 위해 사용되는 현금 또는 오래된 기기를 판매하여 얻은 현금과 같은 회사의 고정자산과 관련된 비용 또는 이익입니다.
위의 세 가지 요소의 합계는 프로젝트의 현금 흐름입니다.
기업의 현금 흐름에는 다음 세 가지 요소도 포함됩니다.
- 영업현금흐름: 매출수익에서 받은 현금이나 근로자에게 지급된 현금 등 기업의 내부활동으로 인해 수취하거나 손실되는 현금을 말합니다.
- 투자현금흐름 : 설비건물 등 회사의 고정자산과 관련된 현금흐름(신규설비 또는 건물 구입에 사용되는 현금)을 말한다.
- 자금조달현금흐름: 주식발행이나 배당금 지급 등 기업의 자금조달활동으로부터의 현금흐름.
위의 세 가지 요소의 합계는 회사의 총 현금 흐름입니다.
예
| 묘사 | 금액($) | 합계($) |
|---|---|---|
| 영업 현금 흐름 | +70 | |
| 매출(현금결제) | +30 | |
| 착신대출 | +50 | |
| 대출상환 | -5 | |
| 세금 | -5 | |
| 투자로부터의 현금 흐름 | -10 | |
| 매입자본 | -10 | |
| 총 | 60 |
순현금흐름은 제한된 양의 정보만 제공한다.예를 들어, 두 회사의 3년 동안의 현금 흐름을 비교해 보십시오.
| A사 | B사 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1년째 | 2년째 | 3년째 | 1년째 | 2년째 | 3년째 | |
| 영업 현금 흐름 | 2000만 이상 | 2100만 이상 | 2,200만 이상 | 1,000만 이상 | 1100만 이상 | 1200만 이상 |
| 자금조달현금흐름 | 500만 이상 | 500만 이상 | 500만 이상 | 500만 이상 | 500만 이상 | 500만 이상 |
| 투자 현금 흐름 | - 1500만 | - 1500만 | - 1500만 | 0M | 0M | 0M |
| 순현금흐름 | 1,000만 이상 | 1100만 이상 | 1200만 이상 | 1500만 이상 | 1600만 이상 | 1,700만 이상 |
기업 B의 연간 현금흐름은 더 높다.그러나 A사는 핵심 활동을 통해 실제로 더 많은 현금을 벌고 있으며, 이미 4500만 달러를 장기 투자에 투자했으며, 그 중 수익은 3년 후에나 나타날 것이다.
「 」를 참조해 주세요.
레퍼런스
추가 정보
- Auerbach, A. J., & Devereux, M. P. (2013년)소비세 및 현금흐름세(제19579호).STICERD - 공공경제 프로그램 토론 문서 03, 산토리 및 도요타 국제경제 및 관련 분야 센터, LSE 국립경제조사국.
