1929년 월스트리트 크래시

Wall Street Crash of 1929
"Black Tuesday"와 "Wall Street Crash"는 여기로 방향을 바꿉니다.기타 용도는 Black Tuesday(동음이의한 표현) 및 Wall Street Crash(동음이의한 표현)를 참조하십시오.
블랙아웃 화요일과 혼동하지 않기.
1929년 추락사고 이후 월스트리트에 모인 군중들

1929년 월스트리트 크래시(Wall Street Crash of 1929)는 1929년 가을에 발생한 미국의 주요 주식 시장 붕괴입니다.뉴욕증권거래소(NYSE) 주가가 폭락한 9월에 시작해 11월 중순에 끝났습니다.1920년대의 고공행진 중인 황소 시장의 중추적인 역할과 1929년 말 뉴욕 증권거래소의 재앙적인 붕괴는 세계적인 대공황의 원인을 설명하는 데 종종 강조됩니다.

후유증의 [1]전모와 기간을 고려할 때, 그것은 미국 역사상 가장 충격적인 주식 시장의 폭락이었습니다.대폭락은 대부분 미국 [2][3]역사상 최대 규모의 주식 매각이 있었던 1929년 10월 24일, 그리고 투자자들이 하루 [4]만에 뉴욕 증권거래소에서 약 1,600만 주를 거래했던 1929년 10월 29일, 블랙 화요일이라고 불리는 것과 관련이 있습니다.지난 9월 런던증권거래소의 폭락에 이어 발생한 이번 폭락은 대공황의 시작을 알리는 신호탄이었습니다.

배경

다우존스 산업평균지수, 1928-1930

제1차 세계대전 이후 10년이 지나 [5]추락으로 이어진 '명량한 20대'는 부와 과잉의 시대였습니다.전후의 낙관론을 바탕으로, 미국의 산업 부문이 [6]계속해서 성장하는 가운데, 더 풍요로운 삶을 찾으려는 희망으로, 미국 시골지역의 미국인들은 10년 동안 수많은 도시들로 이주했습니다.

학자들은 연방준비제도이사회의 결정으로 인한 통화량 감소가 [7]생산량에 심각한 위축효과를 가져온 것으로 보고 있습니다.투기의 위험이 내재되어 있음에도 불구하고 주식 시장은 영원히 상승할 것이라는 믿음이 지배적이었습니다.1929년 3월 25일 연방준비제도이사회(FRB)가 과도한 투기를 경고한 후 투자자들이 빠른 속도로 주식을 팔기 시작하면서 시장의 불안한 [8]기반이 노출되면서 작은 폭락이 일어났습니다.이틀 후, 은행원 찰스 E. 미첼은 자신의 회사인 내셔널 시티 은행이 시장의 [8]하락을 막기 위해 2,500만 달러의 신용을 제공할 것이라고 발표했습니다.미첼의 조치는 금융위기를 일시적으로 중단시켰고, 콜머니는 20%[8]에서 8%로 감소했습니다.하지만,[8] 미국 경제는 문제의 불길한 징후를 보였습니다.철강 생산이 감소하고 건설이 부진하며 자동차 판매가 감소하고 소비자들이 [8]신용이 용이해 큰 빚을 쌓아가고 있었습니다.

1929년 3월과 5월의 모든 경제적 경고 신호와 시장 붕괴에도 불구하고 주식은 6월에 상승세를 재개했고 상승은 1929년 9월 초까지 거의 가라앉지 않았습니다(다우존스 평균은 6월과 9월 사이에 20% 이상 상승했습니다).다우존스 산업평균지수는 1929년 [8]9월 3일 381.17로 최고점을 찍으며 10배나 가치가 상승한 9년간 지속되었습니다.경제학자 어빙 피셔(Irving Fisher)는 폭락 직전 "주가가 영구적으로 높은 [9]고원에 도달했다"는 유명한 선언을 했습니다.금융 전문가 로저 밥슨이 9월 8일 "대폭락이 다가오고 있고,[10][11] 그것은 굉장할지도 모른다"고 잘 알려진 전망을 내놓은 후, 낙관론과 큰 강세장의 재정적 이익은 흔들렸습니다.최초의 9월 하락은 그래서 언론에서 "밥슨 브레이크"라고 불렸습니다.그것이 대폭락의 시작이었지만, 10월의 대폭락의 심각한 국면까지, 많은 투자자들은 9월의 "밥슨 브레이크"를 "건전한 조정"과 매수 [citation needed]기회로 여겼습니다.

1929년 9월 20일, 최고의 영국 투자자 Clarence Hatry와 그의 많은 동료들이 사기와 위조로 수감되었고, 그의 회사들은 중단되었습니다.이는 런던 증권거래소에 미치는 영향은 미미했지만 자국 [12]기업에 대한 미국인들의 신뢰를 약화시켰을 수 있습니다.폭락으로 이어진 며칠 동안, 시장은 극도로 불안정했습니다.판매 기간과 물량이 많은 기간에는 짧은 가격 상승과 [citation needed]회복 기간이 겹쳤습니다.

크래시

1929년 폭락 직전부터 가격이 바닥을 친 1932년까지의 월스트리트의 종합물가지수[clarification needed]

10월 중순에 판매가 증가했습니다."검은 목요일"인 10월 24일, 시장은 매우 심한 [13]거래로 개장 벨에서 가치의 11%를 잃었습니다.거래량이 많다는 것은 미국 전역의 증권사에서 티커 테이프에 가격이 표시된 것이 몇 시간 늦었다는 것을 의미하고, 그래서 투자자들은 대부분의 주식이 무엇에 [14]거래되고 있는지 전혀 알지 못했습니다.몇몇 월가의 주요 은행가들이 거래층의 [15]공황과 혼란에 대한 해결책을 찾기 위해 만났습니다.이 회의에는 모건 은행장 대행인 토마스 W. 라몬트, 체이스 국립 은행장 앨버트 위긴, 그리고 찰스 E.미첼,[16] 뉴욕 국립 시티 은행장입니다.그들은 거래소의 부사장인 리차드 휘트니를 그들의 업무를 [citation needed]대행하도록 선택했습니다.

휘트니는 은행가들의 자금력을 등에 업고 US스틸 주식 25,000주를 현재 [17]시장을 훨씬 웃도는 가격인 주당 205달러에 매입하기로 했습니다.거래자들이 지켜보는 가운데 휘트니는 다른 "블루칩" 종목에도 비슷한 가격을 매겼습니다.이 전술은 1907년의 공황을 끝내고 슬라이드를 멈추는데 성공한 것과 유사했습니다.다우존스 산업평균지수는 이날 [citation needed]6.38포인트(2.09%) 하락하는 데 그치며 회복세를 보였습니다.

1929년의 붕괴로부터 6개월 후인 1930년 뉴욕 증권거래소 건물의 거래층.

10월 28일, "블랙 먼데이"[18]에 마진 콜에 직면한 더 많은 투자자들이 시장에서 벗어나기로 결정했고, 다우지수는 이날 하루 동안 38.33포인트(12.82%)[13]의 기록적인 손실을 기록하며 하락세를 이어갔습니다.

1929년 10월 29일, 투자자들이 하루 만에 뉴욕 증권거래소에서 약 1,600만주를 거래하면서 "블랙 화요일"이 월스트리트를 강타했습니다.약 140억 달러의 주식 가치가 손실되어 수천 명의 투자자들이 사라졌습니다.일부 종목은 [19]어떤 가격에도 매수자가 없는 등 패닉 매도가 최고조에 달했습니다.다우지수는 30.57포인트(11.73%) 추가 하락해 [20][21][22][23]이틀 사이 총 68.90포인트(23.05%) 하락했습니다.

10월29일 윌리엄 C. 듀란트는 록펠러 가문의 일원들과 다른 거대 금융회사들과 함께 시장에 대한 그들의 신뢰를 대중들에게 보여주기 위해 대량의 주식을 사들였지만, 그들의 노력은 가격의 큰 하락을 막지 못했습니다.이날 거래된 대량의 주식은 오후 [citation needed]7시 45분경까지 티커를 이어갔습니다.

블랙 먼데이와 블랙[24] 화요일의 다우존스 산업평균지수
날짜. 바꾸다 % 체인지 가까운.
1929년10월28일 −38.33 −12.82 260.64
1929년10월29일 −30.57 −11.73 230.07

10월 30일 다우지수가 28.40 포인트(12.34%)를 회복한 하루 만에 258.47로 마감했을 때, 시장은 계속 하락하여 1929년 11월 13일 중간 바닥에 도달했고 다우지수는 198.60으로 마감했습니다.그 후 11월 14일 다우지수가 18.59 포인트 상승한 217.28로 마감하고 1930년 4월 17일 294.07로 2차 종가(베어 마켓 랠리)에 도달하면서 시장은 몇 달 동안 회복되었습니다.그 후 다우지수는 1930년 4월부터 1932년 7월 8일까지 또 한번의 훨씬 더 긴 안정적인 하락에 착수했으며, 이 때는 20세기 최저 수준인 41.22로 마감해 3년도 [25]채 되지 않아 지수가 89.2%나 하락했습니다.

1933년 3월 15일을 시작으로 나머지 1930년대까지 다우지수는 서서히 잃었던 기반을 되찾기 시작했습니다.다우존스 지수의 가장 큰 상승률은 1930년대 초중반에 발생했습니다.1937년 말, 주식 시장에 급격한 하락이 있었지만, 가격은 1932년 최저점을 훨씬 상회했습니다.다우존스는 1954년 [26][27][28]11월 23일까지 25년 동안 1929년 9월 3일의 최고점으로 돌아오지 않았습니다.

잔상

1932년 페코라 위원회는 [29]추락의 원인을 연구하기 위해 미국 상원에 의해 설립되었습니다.이듬해 미국 의회는 예금과 대출을 받는 상업은행과 주식, 채권, 기타 [30]증권을 인수, 발행, 유통하는 투자은행의 분리를 의무화하는 글래스-스티걸법을 통과시켰습니다.

이후 전 세계 주식시장은 급격한 하락이 발생하면 거래를 정지하는 조치를 취하면서 이 같은 패닉 매매를 막을 수 있다고 주장했습니다.그러나 다우존스 산업평균지수가 22.6% 하락한 1987년 10월 19일의 블랙 먼데이와 2020년 3월 16일의 블랙 먼데이(-12.9%)는 1929년 폭락의 어떤 하루보다 퍼센티지 면에서 더 나빴습니다(1929년 10월 28일-29일의 합계 25% 하락은 1987년 10월 19일의 하락보다 더 컸음에도 불구하고).2023년 [31]3월 10일 기준으로 최악의 이틀 감소를 기록하고 있습니다.

분석.

그 충돌은 1920년대 후반에 일어난 투기 붐을 뒤따랐습니다.1920년대 후반 동안 철강 생산, 건물 건설, 소매 회전율, 자동차 등록, 심지어 철도 영수증까지 기록에서 기록으로 발전했습니다.제조업과 무역업을 합한 536개 회사의 순이익은 1929년 첫 6개월 동안 1928년 대비 36.6%의 증가율을 보였으며, 그 자체로 기록적인 반기를 기록했습니다.철과 철강이 두 배의 [32]상승률로 선두를 달렸습니다.이러한 수치는 수십만 명의 미국인들이 주식시장에 많은 투자를 하게 만든 주식거래 투기의 증가를 초래했습니다.많은 사람들이 더 많은 주식을 사기 위해 돈을 빌리고 있었습니다.1929년 8월까지 브로커들은 소액 투자자들에게 그들이 사고 있는 주식의 액면가의 2/3 이상을 일상적으로 빌려주고 있었습니다.당시 [34][35]미국에서 유통되던 화폐 총액보다 많은 85억 달러가 [33]대출되었습니다.

주가 상승은 더 많은 사람들이 주가가 더 오를 것이라는 희망으로 투자를 하도록 부추겼습니다.따라서 투기는 더 많은 상승을 부채질했고 경제 거품을 만들었습니다.마진 매수 때문에 투자자들은 시장이 하락하거나 충분히 빨리 나아가지 못하더라도 큰 손실을 볼 수밖에 없었습니다.1929년 [36]9월 S&P 컴포지트 주식의 평균 주가수익률은 32.6으로 역사적 [37]기준을 명백히 상회했습니다.경제학자 존 케네스 갤브레이스(John Kenneth Galbraith)에 따르면, 이러한 호황은 많은 사람들이 저축한 돈과 돈을 골드만 삭스의 "블루리지 트러스트(Blue Ridge Trust)"와 1929년에도 파산한 "셰난도아 트러스트(Shenandoah Trust)"와 같은 레버리지 투자 상품에 투자하게 했고, 이로 인해 2010년 4,750억 달러의 은행 손실을 입었다고 합니다(637달러).2022년 [38]440억).

영국의 경제학자 조지 페이시 경은 5월의 침체를 예측했습니다.

1929년이 열렸을 때 풍작으로 인해 2억 5천만 부셸의 밀이 "운반"될 수 있게 되었습니다.5월까지 미시시피 계곡에는 5억 6천만 부셸의 겨울 밀 수확이 준비되어 있었습니다.공급 과잉은 밀 가격의 하락을 초래하여 밀로 인한 농부들의 순수익이 멸종 위기에 처했습니다.주식 시장은 상품 [citation needed]시장의 미래 상태에 항상 민감하게 반응하고 있으며, 조지 페이시 경에 의해 5월로 예측되었던 월가의 침체가 제때에 도래했습니다.1929년 6월, 다코타와 캐나다 서부 지역의 극심한 가뭄과 아르헨티나와 호주 동부 지역의 불리한 씨앗 시기로 인해 그 자리는 구해졌다.공급 과잉은 이제 1929년 세계 밀 생산의 공백을 메우기를 원했습니다.밀 가격은 5월 부셸당 97달러에서 7월에는 1.49달러까지 올랐습니다.그 수치가 1928년보다 그 해 미국 농부들이 그들의 농작물을 위해 더 많은 것을 얻도록 만들 것이라고 보았을 때, 재고는 [39]다시 증가했습니다.

지난 8월 프랑스와 이탈리아가 웅장한 수확을 자랑할 때 밀 가격이 하락했고 호주의 상황도 좋아졌습니다.이로 인해 월가는 크게 동요했고 주가는 빠르게 하락했습니다. 하지만 싼 주식에 대한 소문이 돌면서 '스태그'(아마추어 투기꾼)들과 투자자들이 새롭게 몰려들었습니다.의회는 밀 가격 안정의 희망으로 농민들을 위한 1억 달러 구제안에 투표했지만, 10월까지 가격은 [40]부셸당 1.31달러로 떨어졌습니다.

자동차 판매, 주택 판매, 철강 생산을 포함한 다른 중요한 경제 기압계들도 1929년 중반까지 둔화되거나 심지어 하락하고 있었습니다.상품과 산업 생산의 감소는 미국인들의 자신감마저 위축시켰을 수 있으며, 주식 시장은 노동절 직후인 9월 3일 381.17로 정점을 찍었고, 로저 밥슨이 자신의 선견지명인 "시장 붕괴" 예측을 발표한 후 흔들리기 시작했습니다.9월 말까지 시장은 최고점에서 10% 하락했습니다('밥슨 브레이크').10월 상순과 중순에 매도가 강화되었고, 급락일은 며칠씩 반복되었습니다.10월 21일 한 주를 시작으로 10월 24일, 10월 28일, 특히 10월 29일("검은 화요일")[41]에 대규모로 공황 판매가 시작되었습니다.

당시 체이스 국립은행의 앨버트 위긴 총재는 이렇게 말했습니다.

우리는 수백만 명의 사람들이 탐닉한 투기의 이론의 자연적인 결실을 맺고 있습니다.최근 몇 년간 주식 보유자 수가 크게 증가했기 때문에 호황이 끝나고 매도가 [42][43]매수를 대신할 때 매도자 수가 그 어느 때보다 많아질 수밖에 없었던 것입니다.

영향들

미국

자세한 정보:대공황의 원인
대공황 초기 은행 운영 중 뉴욕 아메리칸 유니온 은행에 몰려든 인파

1929년 주식시장 붕괴와 대공황이 함께 20세기 [44]최대의 금융위기를 형성했습니다.1929년 10월의 공황은 다음 [45]10년 동안 세계를 사로잡은 경제 위축의 상징이 되었습니다.1929년 10월 24일과 29일의 주가 하락은 [46]일본을 제외한 모든 금융 시장에서 사실상 순간적인 것이었습니다.

월스트리트 크래시는 미국과 세계 경제에 큰 영향을 미쳤고, 그 여파로부터 현재까지 치열한 역사적, 경제적, 정치적 논쟁의 근원이 되어 왔습니다.어떤 사람들은 유틸리티 지주회사에 의한 남용이 1929년의 월 스트리트 크래시와 그 [47]뒤에 이어진 대공황에 기여했다고 믿었습니다.많은 사람들은 주식 시장에 [48]예금을 위험에 빠뜨리려고 너무 열심인 시중 은행들의 폭락을 탓했습니다.

1930년에는 1,352개의 은행이 8억 5,300만 달러 이상의 예금을 보유하고 있었고, 1년 후인 1931년에는 2,294개의 은행이 거의 17억 달러의 예금으로 파산했습니다.많은 기업들이 실패했습니다([citation needed]1931년에는 28,285건의 실패와 133건의 일일 비율).

1929년의 추락 사고는 '명량한 20대'를 [49]멈추게 했습니다.경제사학자 Charles P. Kindleberger에 의해 잠정적으로 표현되었듯이, 1929년에 효과적으로 존재하는 최후의 수단의 대출자는 없었으며, 만약 그것이 존재하고 적절하게 행사되었다면, 보통 [46]금융위기에 뒤따르는 경기 둔화를 단축하는데 핵심적이었을 것입니다.그 충돌은 미국에게 광범위하고 오래 지속되는 결과를 야기시켰습니다.역사학자들은 1929년의 폭락이[50] 대공황을 촉발시켰는지 아니면 신용에 영향을 받은 느슨한 경제 거품을 터뜨리는 것과 일치하는지에 대해 여전히 논쟁하고 있습니다.이러한 경기 침체에 이르는 기간 동안 미국 내 주식 시장에 투자한 미국 가구는 16%에 불과했으며, 이는 이번 폭락이 경기 [citation needed]침체를 야기하는 데 다소 큰 영향을 미치지 않았음을 시사합니다.

토론토에서 실업자들이 행진하고 있습니다.

그러나, 기업들이 새로운 프로젝트와 확장을 위한 자본 시장 투자를 확보하는 것이 어렵다는 것을 알게 되면서, 그 추락의 심리적인 영향은 전국적으로 반향을 일으켰습니다.사업 불확실성은 자연스럽게 고용인의 고용 안정성에 영향을 미치며, 미국인 근로자(소비자)가 소득에 대한 불확실성에 직면하면서 자연스럽게 소비성향이 낮아졌습니다.주가의 하락은 신용 위축, 폐업, 근로자 해고, 은행 파산, 통화량 감소, 그리고 다른 경제적으로 우울한 [51]사건들을 포함하여, 파산과 심각한 거시 경제적인 어려움을 야기시켰습니다.

대규모 실업의 증가는 그 충돌의 결과로 보여지지만, 그 충돌이 경기 침체의 원인이 된 유일한 사건은 결코 아닙니다.월 스트리트 크래시는 보통 그 후의 사건들에 가장 큰 영향을 미치는 것으로 보여지기 때문에 대공황을 시작한 경기 하강을 알리는 것으로 널리 여겨지고 있습니다.사실이든 아니든, 그 결과는 거의 모든 사람들에게 끔찍했습니다.대부분의 학계 전문가들은 추락의 한 측면에 동의합니다.하루 만에 수십억 달러의 부를 쓸어버렸고, 이것은 곧바로 소비자들의 [50]구매를 위축시켰습니다.

그 실패는 미국 금 예금(즉, 달러)에 대한 전 세계적인 상승을 유발했고 연방준비제도이사회는 금리를 슬럼프로 몰아넣었습니다.4,000여 개의 은행과 다른 대출 기관들은 결국 실패했습니다.또한, 주식 가격의 마지막 틱이 긍정적일 때에만 공매도를 허용하는 상승률 [52]규칙은 1929년 시장 [53]붕괴 이후 공매도가 주가를 하락시키는 것을 막기 위해 시행되었습니다.

유럽

1929년 10월의 주식시장의 폭락은 유럽의 대공황으로 직접적으로 이어졌습니다.뉴욕증시에서 주가가 폭락하자 전 세계가 즉각 주목했습니다.미국과 마찬가지로 영국의 금융 지도자들은 그로 인한 위기의 정도를 엄청나게 과소평가했지만, 세계 경제가 그 어느 때보다 상호 연결되어 있다는 것이 곧 분명해졌습니다.자금 조달, 무역, 생산의 세계 시스템에 대한 혼란과 미국 경제의 붕괴의 결과는 곧 유럽 전역에서 [54]느껴졌습니다.

특히 1930년과 1931년에는 실업자들이 파업에 돌입했고, 공공장소에서 시위를 벌였으며, 그 외에는 직접적인 행동을 취하여 그들의 곤경에 대한 대중의 관심을 환기시켰습니다.영국 내에서는 1931년 정부가 개인과 가족에 대한 실업수당 지급액을 제한하기 위해 도입한 소위 수단 테스트에 항의하는 경우가 많았습니다.노동자들에게 수단 테스트는 경제 위기로 인한 만성적이고 가차없는 박탈감을 다루기 위한 거슬리고 둔감한 방법으로 보였습니다.경찰이 시위를 해산하고 시위자들을 체포하고 공공질서 [54]위반과 관련된 범죄로 기소하는 등 파업은 강력하게 맞섰습니다.

학술토론회

경제학자들과 역사학자들 사이에 그 충돌이 이후의 경제적, 사회적, 정치적 사건들에서 어떤 역할을 했는지에 대한 논쟁이 있습니다.이코노미스트는 1998년 기사에서 대공황이 주식시장 [55]붕괴와 함께 시작된 것은 아니며, 대공황이 시작되고 있다는 것이 붕괴 당시에도 분명하지 않았다고 주장했습니다.그들은 "산업 생산이 대부분 건강하고 균형 잡힌 상태에서 이루어질 때, 매우 심각한 증권 거래소 붕괴가 산업에 심각한 차질을 초래할 수 있는가?"라고 물었습니다.어느 정도 차질이 있을 수밖에 없다고 주장했지만, 그것이 장기적이거나 반드시 일반적인 산업 [56]불황을 초래할 것이라는 것을 입증할 충분한 증거는 아직 충분하지 않았습니다.

그러나 이코노미스트는 또한 일부 은행의 실패도 예상되는 것이며 일부 은행은 상업 및 산업 기업에 자금을 조달하기 위한 준비금이 남아 있지 않을 수도 있다고 경고했습니다.은행들의 입장이 이번 사태의 열쇠라는 결론을 내렸지만, 앞으로 어떻게 될지는 [56]예상할 수 없었습니다.

밀턴 프리드먼이 안나 슈워츠와 공동 집필한 '미국의 통화사'에 따르면, '위대한 위축'을 그렇게 심각하게 만든 것은 경기 순환의 침체, 보호주의, 또는 1929년 주식 시장 붕괴 그 자체가 아니라 1930년부터 [57]1933년까지 세 차례의 공황 기간 동안 은행 시스템이 붕괴된 것이라고 주장합니다.

참고 항목

참고문헌

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추가열람

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  • 토마스, 고든 그리고 모건-위츠, 맥스 (1979).버블이 터진 날: 1929년 월스트리트 붕괴의 사회사.가든 시티, 뉴욕: 더블데이.ISBN 0385143702
  • 왓킨스, 톰 H. (1993)대공황: 1930년대 미국, 22-55년.뉴욕: 리틀, 브라운 & 컴퍼니[ISBN missing]

외부 링크