민스키 모먼트

민스키의 순간은 신용 시장이나 비즈니스 활동에서 순환의 성장 단계가 끝나는 자산 가치가 갑작스럽고 크게 무너지는 순간입니다.

묘사

가설에 따르면, 급격한 불안정성은 오랜 기간의 꾸준한 번영과 투자 이득이 전반적인 시장 위험에 대한 인식 감소를 촉진하고, 이로 인해 현금 대신 차입금 투자에 대한 레버리지 위험을 촉진하기 때문에 발생한다.투기성 투자의 채무 차입 자금 조달은 투자자들을 잠재적인 현금 흐름 위기에 노출시키며, 이는 단기간의 완만한 자산 가격 하락으로 시작될 수 있다.감소하는 경우, 자산으로 창출되는 현금은 자산을 취득하는 데 사용된 부채를 상환하기에 더 이상 충분하지 않다.그러한 투기성 자산의 손실은 대출자들이 그들의 대출을 회수하도록 자극한다.이는 시장에서의 레버리지 정도와 관련된 자산 가치의 붕괴로 작은 하락을 빠르게 증폭시킨다.차입 투자자들은 또한 대출을 충당하기 위해 투기성이 낮은 포지션을 팔아야 한다.상황이 심각할 경우 추가 하락을 우려해 최근 제시된 가격에 입찰하는 구매자는 없다.이는 대규모 매각을 시작하며, 시장 정리 자산 가격의 급작스럽고 급격한 붕괴, 시장 유동성의 급격한 감소, 그리고 심각한 ^[1][2]현금 수요로 이어진다.

"민스키 사이클"의 보다 일반적인 개념은 민스키의 반복적인 연쇄로 구성되어 있다: 안정의 기간은 위험 감수를 장려한다. 이것은 위험을 손실로 인식했을 때 불안정한 기간을 초래하고, 참여자들을 위험 회피 거래(디레버리징), 안정성을 회복하고 다음 사이클을 설정하도록 빠르게 소진시킨다.이 보다 일반적인 관점에서 민스키 사이클은 투자 경제를 넘어 광범위한 인간 활동에 적용될 수 있다.

맥락

이 용어는 1998년 PIMCO의 Paul McCulley가 러시아 금융위기를 ^[2]묘사하기 위해 만든 것으로, 경제학자 Hyman Minsky의 이름을 따왔다. 그는 은행가, 트레이더, 그리고 다른 금융가들이 주기적으로 방화범 역할을 하여 경제 전체를 ^[4]불태웠다고 지적했다.민스키는 1980년대를 특징짓는 규제완화에 반대했다.

McCulley와 같은 일부는 2007-2010년 금융위기의 시작을 Minsky의 순간으로 보고 다음 위기를 "Reverse Minsky Journey"라고 불렀습니다. McCulley는 그 순간을 2007년 ^[5]8월로 추정하는 반면, 2007년 6월 베어스턴스 펀드의 실패와 같은 몇 개월 전 또는 그 이후로 추정합니다.

「 」를 참조해 주세요.

메모들

추가 정보

• 민스키의 순간이 뭐야?– 시애틀 포스트 인텔리전서
• 하우징 민스키 모멘트 – 닥터 하우징 거품
• 존 캐시디의 민스키 모먼트– The New Yorker (2008)