푸에르토리코 정부 채무 위기

Puerto Rican government-debt crisis

푸에르토리코 정부-채무 위기는 푸에르토리코 [a]정부에 영향을 준 금융 위기였다.이 위기는 정부가 부채를 갚을 수 있다는 것을 입증하지 못하자 2014년 푸에르토리코의 채권 발행량을 "정크 상태"로 강등하면서 시작됐다.결국 신용등급 강등으로 정부가 공개시장에서 채권을 더 이상 팔지 못하게 됐다.예산 불균형을 메우기 위해 자금을 조달할 수 없게 되자, 정부는 저축한 돈을 빚을 갚는 데 사용하기 시작했고, 저축한 돈이 결국 고갈될 것이라고 경고했다.이런 상황을 막기 위해 미 의회는 PROMESA라는 법을 제정했다.이 법은 영연방의 예산에 대한 궁극적인 통제권을 가진 감독위원회를 임명했다.PROMESA 이사회가 이러한 통제력을 발휘하기 시작하자, 정부는 공공 서비스를 축소하고 정부 연금을 삭감하면서 세금을 증가시키고 지출을 줄이려고 노력했다.이러한 조치들은 사회적 불신과 불안을 야기함으로써 위기를 더욱 악화시켰다.2018년 8월 푸에르토리코에 대한 Financial Supervisor and Management Board의 부채 조사 보고서에 따르면 2017년 [2]5월 현재 연방은 740억 달러의 채권 부채와 490억 달러의 미지급 연금 부채를 가지고 있다.푸에르토리코는 2022년 [3][4]3월 15일 공식적으로 파산에서 벗어났다.

배경

푸에르토리코의 미지급 부채 분배
채무와 관련된 푸에르토리코의 예산 지출.2014 회계연도에 푸에르토리코의 중앙 정부 예산 지출 중 거의 9.6%(약 15억 달러)가 채무 [b]상환에 사용될 것으로 예상되었습니다.

1493년 크리스토퍼 콜럼버스가 섬에 도착한 것을 시작으로 스페인은 푸에르토리코를 [6]식민지로 삼았다.1898년 미국-스페인 전쟁이 끝나자 푸에르토리코는 미국에 [6]양도되었다.미국은 식민지 채권자들이 혐오스러운 [7]빚을 지고 있다고 주장하며 상환을 거부했다.

1898년 이전에 푸에르토리코 사람들은 스페인 시민권을 가지고 있었다; 푸에르토리코가 스페인의 일부가 되지 않게 된 후 푸에르토리코 사람들은 독립 시민권도 식민지 시민권도 없었다.1900년 4월, 윌리엄 맥킨리 대통령은 푸에르토리코 [6]하원의원만 선출할 수 있는 포커법에 서명했다.1900년대 초에 내려진 일련의 대법원 판결인 '인슐러 판례'는 푸에르토리코를 "미합중국에 속하며,[8] 헌법의 세입 조항에 따라 미국의 일부가 아니다"라고 정의했다.

연방 또는 보호국으로 법적으로 정의되기는 하지만, 궁극적인 경제적, 정치적 의사결정이 미국 연방 정부에 달려 있고 푸에르토리코에 거주하는 시민들이 완전한 헌법적 권리를 누리지 못하는 푸에르토리코의 미국과의 관계는 후안 R.에 의해 고려되었다. 토루엘라가 식민지가 [9]되는 것.푸에르토리코의 정치적 지위는 푸에르토리코를 미국 법률의 적용을 받게 한다.Jones-Shafroth 법은 푸에르토리코 정부 및 그 부문이 발행한 채권에 대한 이자 지급을 채권 소유자의 [c][d]거주지에 관계없이 연방, 주 및 지방 소득세(이른바 '트리플 세금 면제')에서 면제하는 법 중 하나입니다.이 권리는 푸에르토리코 채권을 지방 채권 [d][e]투자자들에게 매력적으로 만들었다.이러한 요인 때문에 푸에르토리코는 푸에르토리코의 계좌 [f]잔액에 관계없이 지방 투자자들에게 항상 매력적인 채권을 발행하게 되었다.푸에르토리코는 [12]이에 따라 1973년 이후 40년 동안 반복된 부채 발행에 나섰다.옛 빚을 갚기 위한 채무 발행과 저금리 노후채권 재융자, [13]고금리 채무도 시작했다.

1984년 의회는 푸에르토리코가 미국 [14]법전 제9장 Title 11에 따라 파산선고를 하는 것을 명시적으로 금지했다.1996년과 2006년 사이에 의회는 세금 공제를 없애면서, 이 섬의 8만 개의 일자리를 잃게 되었고, 대공황 [15]이후 1년을 제외한 모든 해 동안 인구가 줄어들고 경제가 위축되었다.2006년 푸에르토리코 헌법이 '이용 가능한 모든 자원'을 우선 연방 일반의무채권 지급에 사용해야 한다고 규정했기 때문에 연방은 별도의 긴급 이자 [14]기금으로 직접 지급함으로써 헌법의 제한을 피하기 위해 푸에르토리코 판매세 수입 채권을 발행하기 시작했다.판매세가 11%[16]로 인상되었다.마지막 재산세 평가는 [16]1958년에 이루어졌다.푸에르토리코 채권은 푸에르토리코 국내총생산(GDP)의 약 68%에 해당하는 710억달러로 확대된 후에야 [17]2014년 2월 4일부터 11일까지 3개 채권 신용평가사에 의해 비투자 등급(정크 상태 또는 투기 등급으로 더 잘 알려져 있음)으로 강등되었다.이 신용등급 강등으로 푸에르토리코가 [g]몇 년이 아닌 몇 달 안에 특정 채무상품을 상환해야 한다는 채권가속조항이 촉발됐다.투자자들은 푸에르토리코가 결국 [h]채무불이행(채무불이행)을 할 것을 우려했다.이러한 채무불이행은 푸에르토리코의 향후 채권 발행 능력을 떨어뜨릴 것이다.푸에르토리코는 현재 시민 불안으로 이어질 수 있는 과감한 조치를 취하지 않으면 현재의 운영을 유지할 수 없다고 밝히고 있다.긴축정책에 [i][j]대한 항의는 이미 있었다.이러한 사건들은 일련의 정부 재정적자와 불황과 함께 푸에르토리코의 현재 부채 위기로 이어졌다.

원인들

1917년 미국 의회는 푸에르토리코 정부에 3중 비과세 지방채 발행을 승인했다.이러한 채권은 미국 투자자들에게 매우 매력적이고 푸에르토리코 지방 정부가 발행하는 비용이 매우 낮았으며, 이는 급증하는 국가 부채와 그 [19]부채에 기반을 둔 공공 인프라의 토대를 마련했다.1952년 개헌은 푸에르토리코에 대해 주(州)에 비해 균형 잡힌 예산 요건을 완화했고 1961년 개헌은 푸에르토리코가 3중 면제를 [19]통한 지방채 발행을 통해 재정적 부족분을 계속 지원하도록 장려했다.

연방 보조금의 정지

20세기의 대부분 동안, 푸에르토 리코 본질적으로 이 나라의 경제 보조금을 지급하기 위해 미국 연방 정부로부터 호의적인 세 법을 받도록 하였다.1996년, 전 미국 대통령 빌 클린턴 입법 10년간 2006년으로 끝나는 유리한 연방 세 법의 중요한 부위를 단계적으로 제거에 서명했다.[20][21]보조금을 지급 기업 자체에 세금 부족에 주도했던 그 섬에서 탈출을 이끌기도 끝이에요처음에, 푸에르토 리코 정부는 부족을 보충하기 위해 국채 발행을 통해 만회하려고 했다.정부는, 산탄데르 은행 UBS는 바클레이스 모건 스탠리와 씨티 그룹과 같은 금융 기관의 수상한 인수 때문에 채권을 유별나게 큰 수를 발행할 수 있었다.[22][23][24][25]결국 부채 부담이 너무 섬을 내렸다 채권에 대한 이자를 납부할 수 없었던 것이 굉장하게 된.

관리실패와 격차

엘 Vocero과 같은 일부 신문은 주요 문제는 지방 정부의 비효율보다는 자금 부족을 언급했다.[k][나는]예를 들어, 재무부 푸에르토 리코의 푸에르토 리코 판매 및 이용 조세(또는 2억 3억달러)의 44%수집, 납세자들이 부서에 수입 형태 W-2s을 통해 납세자의 고용주가 보고와 함께가 보고하며, 그 매장에 subm 납세자들이 지불해야 할 수집 안 것과 일치하지 않았다고 할 수가 없다.해당 결제 없이Itted 세금 보고.[m][28][29]재무부도 늦게는 이 포괄적인 연차 재무 보고서 발표하기 때때로 15개월이 지난 회계 연도 종료하고 전체적인 정부는 지속의 계속되는 공개 의무를 가진 시기적절한 때에 준수하지 못하는 경향이 있다.[30][n]정부의 회계 경리부, 재정 감독 정보 시스템과 프로세스 또한의 능력을 갖는 지출 예상하는 것에 영향을 미치가.[제일의 것이다]마찬가지로, 공무원의 급여가 민간 부문 그리고 정부 자체 내에서 다른 포지션에 비해 꽤 이질적인 경향이 있다.예를 들어 공개 선생님의 기본급 경영 대학원으로 2만 4천달러지만, 그건 입법 고문달러의 게센누마에서 시작합니다.

정부는 또한 많은 직원들, 특히 경영진과 행정가들이 [p][q]업무를 수행하는 데 필요한 역량이 부족하여 성과주의에 기반한 시스템을 구축할 수 없었다.푸에르토리코에는 78개의 지방자치단체가 있으며, 연간 22억 달러의 예산을 책정하고 있으며 시장들의 급여만 480만 [33]달러가 든다.이 중 36개는 재정적자가 발생해 시정촌의 46%가 재정난에 [34]시달리고 있다.보통 1,000명에서 1,500명의 의원을 포함한 각 자치구의 선출된 입법부는 세금과 [33]비용을 받는다.중앙정부와 마찬가지로 지방정부는 재정안정을 위해 푸에르토리코 지방재정청을 통해 부채를 발행할 것이다.푸에르토리코 지방자치단체가 부담하는 부채는 모두 38억달러로 푸에르토리코 [r][s]부채 잔액의 약 5.5%를 차지한다.

뉴딜 정책 기간 동안, 임명된 주지사 렉스포드 터그웰은 푸에르토리코의 민간 [16]전력회사를 국유화함으로써 푸에르토리코 전력청을 설립했습니다.국가 독과점은 지방 정부에 무료 전기를 공급하고, 푸에르토리코 아구아딜라 시장이 아이스 스케이트장을 [16]짓도록 자극했다.PREPA는 석유 화력 발전소를 사용하고 있으며, 불투명한 구매 관행을 가지고 있으며, 풍력 및 태양광 발전 프로젝트에 저항하고 있으며, 90억 [16]달러의 부채를 가지고 있다.FTI컨설팅은 FTI컨설팅이 전력회사가 4억2000만달러의 전기를 부적절하게 공급했으며 섬 정부가 3억달러의 [16]전기료를 체납했다고 추정하는 등 PREPA의 요금 징수 관행이 좋지 않았다.2012년 푸에르토리코 항만청은 루이스 무뇨즈 [16]마린 국제공항을 민간 구매자들에게 팔아야 했다.2014년에는 푸에르토리코 에너지 위원회가 [16]설립되었습니다.

경제 불황

2007년부터 2017년까지 푸에르토리코의 국민총소득은 14%[19] 감소했고, 2015년에는 46%의 인구가 연방 빈곤선 이하에서 살았으며, 이에 비해 미국의 국민총소득은 15%였다.푸에르토리코의 국가 부채는 현재 약 740억 달러이지만, 본토 지방 자치체와 달리 푸에르토리코는 미국 파산법 9장에 의해 보호되지 않아 [19]파산 신청을 할 수 없다.

조세 정책

위기에 기여한 연방법령은 푸에르토리코에 [t]적용되었던 국세법 936조의 만료였다.이 섹션은 푸에르토리코에 정착한 미국 기업들에 대한 비과세 제도를 제정하고, 푸에르토리코에서 운영되는 자회사들이 법인 소득에 대한 연방 세금을 내지 않고 언제든지 모기업에 수익을 보낼 수 있도록 허용했기 때문에 섬의 경제에 매우 중요했다.이 섬의 경제는 그 조항을 이용하는 기업들이 창출하는 추가 투자와 지출에 크게 의존했고,[t] 손실 후 이익을 대체할 수 없었다.

연방 사회 자금의 불균형은

푸에르토리코 인구의 60% 이상이 메디케어 또는 메디케이드 서비스를 받고 있으며, 약 40%가 푸에르토리코 메디케이드 [36]프로그램인 미 살루드에 등록되어 있습니다.의회가 1968년 미국 [36]영토에 대한 메디케이드 자금의 상한선을 두면서 시작된 상황인 50개 주와 비교하면 이러한 프로그램에 대한 연방 자금의 차이가 크다.이로 인해 푸에르토리코는 보통 1년에 3억7300만 달러의 연방기금을 받을 수 있지만, 인구가 푸에르토리코와 비슷한 미시시피 주는 36억 [36]달러를 받는다.상황은 저임금의 의료 종사자들의 본토로의 이주를 초래하고, 이러한 불균형은 푸에르토리코의 [36]재정에도 큰 영향을 미치고 있다.

3중 비과세

푸에르토리코 정부와 그 분할에 의해 발행된 채권의 소유자에게 지급되는 이자 소득은 연방, 주, 지방세, 이른바 "트리플 [d]비과세"에서 면제된다.대부분의 다른 미국 트리플 비과세 채권과 달리, 그러한 채권 관계 없이 제한 일반적으로에서 면제하는 안에 거주하는 채권자에게 이용 가능하다 삼중 과세 면제와 지방 채권에 적용되는 유나이티드 States,[c][d][e] 마케팅과 판매 이점 결과에서 bondholder가 존재한다면 그들의 세금 면제 보유하고 있다.그 sta채권을 발행하는 지방 자치단체 또는 지방 자치단체.3중 비과세 채권은 채권 발행자가 채권 보유자를 만족시키기 위해 낮은 금리를 제시할 수 있고 푸에르토리코가 더 많은 부채를 발행할 수 있기 때문에 보조금으로 간주됩니다.

다운그레이드

푸에르토리코는 2014년 2월 4일 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)가 푸에르토리코의 일반채무([37]GO)를 BBB-에서 투자등급보다 한 단계 낮은 BB+로 강등하면서 사실상 비투자등급으로 강등됐다.KDI는 유동성 우려를 이유로 들며 부정적인 [38]전망을 유지했다.무디스는 3일 뒤인 2014년 2월 7일 푸에르토리코의 GO 채무를 투자 [39]등급보다 2단계 낮은 Baa3에서 Ba2로 하향 조정했다.그러나 무디스는 정부의 신용등급에 부정적인 전망을 제시하면서 경제 성장률 저하를 이유로 들었다.피치는 2014년 2월 11일 푸에르토리코의 GO 부채를 BBB-에서 투자 [17]등급보다 2단계 낮은 BB로 강등함으로써 마지막으로 강등될 것이다.피치는 정부의 신용등급을 부정적으로 전망하면서 유동성 우려와 경제성장률 부족을 이유로 들었다.이러한 등급 강등은 푸에르토리코가 [g]몇 년에서 몇 달 안에 특정 채무 증권을 상환하도록 강요하는 몇 가지 가속 조항을 촉발시켰다.

2015년 관용

2015년 6월 28일, Garcia Padilla 주지사는 "채무는 갚을 수 없다"며 "정부가 경제를 성장시킬 수 없다면 우리는 죽음의 [u][v]소용돌이에 빠질 것이다"라고 공개적으로 인정했다.파딜라가 승인하기 전에, 여러 정부 기구들이 이미 그들의 대출자들과 금수협정을 맺었지만, 이 경고는 여전히 푸에르토리코 채권과 [41][42]주식의 하락을 야기했다.

반응

현지 시장

푸에르토리코 부채의 약 42%인 약 300억 달러가 푸에르토리코 주민들에 의해 소유되고 있다.그들과 지역 기업들은 정부의 감세와 섬의 재정 안정을 위해 부과된 세금 인상의 영향을 가장 많이 받는 당사자들이다.CNBC의 Michele Caruso는 2014년 1월 24일 "세금 및 수수료가 거의 모든 사람과 함께 인상되었습니다.개인 소득세, 법인세, 판매세, 죄세, 보험료에 대한 세금이 인상되거나 새로 부과되었다.교사의 정년이 47세에서 현재 55세 이상으로, 신규 [1]교사는 62세로 상향 조정되었습니다.이는 1인당 구매력평가(PPP)가 16,300달러이고 인구의 41%가 빈곤선 [w]아래에 살고 있는 나라로서는 감당해야 할 큰 비용이다.입법부는 도지사와 함께 운영 적자를 줄이고 공무원, 교사, 사법 연금 [x]제도를 개혁했다.또, 이번 회계연도의 세출을 1억7000만달러 더 삭감해, [y]향후 회계연도의 균형 잡힌 운용을 위한 예산도 발표했다.또 다른 대책으로 푸에르토리코 17대 입법회는 2014년 3월 3일 푸에르토리코 정부개발은행이 유동성 회복을 위해 35억달러의 채권을 발행할 수 있도록 하는 법안을 제정했다.주지사는 그 다음날 즉시 법안에 서명하여 2014년 법률 34(Pub.L. 2014–34)[44][45]로 사실상 법률이 되었습니다.

미국 시영 시장

미국에 본사를 둔 지방채 펀드의 거의 70%가 푸에르토리코 채권을 소유하고 있거나 푸에르토리코에 [z]어떤 형태로든 노출되어 있습니다.이러한 경향의 주목할 만한 원인은 푸에르토리코 채권이 어디에 [d]있든 상관없이 모든 주에서 3배 비과세된다는 사실이다.예상된 영향에도 불구하고, 선제적인 조치들은 강등의 [46]여파를 늦추었다.신용등급이 임박했다는 인식이 확산되자 투자자들은 시장 전반에 영향을 미칠 것이라는 경고를 받았고 최악의 디폴트 시나리오에 대한 우려도 [47]이미 고려되고 있었다.그러나 2014년 2월 말까지 특정 채무에 의존한 지방채 펀드는 이미 역풍을 겪었고,[48] 이로 인해 포트폴리오 매니저들은 시장에서 선택의 여지가 줄어들었다.First Investors와 같은 기관들은 적어도 푸에르토리코 채권이 투자 [48]등급으로 회복될 때까지는 푸에르토리코에 장기간 투자할 생각이 없음을 분명히 했다.

회의론

몇몇 푸에르토리코 상원의원들은 푸에르토리코의 부채는 단순히 상환이 불가능하기 때문에 그들은 푸에르토리코가 채권 보유자들과 [49]상환 조건을 협상해야 한다고 밝혔다.경제학자인 호아킨 빌라밀은 푸에르토리코 정부개발은행에 유동성을 돌려주고 빚을 [citation needed]갚기 위해 푸에르토리코가 최소한 한 번 더 빚을 발행해야 한다고 생각했다.제니퍼 곤살레스 하원 원내총무와 같은 일부 인사들은 이번 위기는 현 정당이 정당화할 [aa][ab]수 없는 법을 제정, 개정, 폐지할 수 있도록 만들어진 단순한 선전이라고 주장한다.에두아르도 바티아 푸에르토리코 상원 의장과 같은 다른 사람들은 이번 위기가 신용등급 [51]강등으로 이익을 얻기를 원하는 무자비한 투자자들에 의해 발생했다고 주장한다.

제안 솔루션

채무의 구조조정

올드 산 후안 외곽에 있는 푸에르토리코 국회의사당

2015년 6월, 파딜라 주지사는 연방이 "죽음의 소용돌이"와 "채무는 [52]갚을 수 없다"고 발표했다.푸에르토리코 정부는 2015년 [53]6월 발행된 "크루거 보고서"의 결과로 도출된 해결책을 묻는 재정 문제에 대한 분석을 의뢰했다.보고서는 구조 및 재정 개혁과 미지급 [54]부채의 구조조정을 요구했다.한 달 뒤 채무 재조정의 필요성을 부인하는 보고서가 나왔다.IMF에 몸담은 경제전문가인 34개 헤지펀드(일명 독수리펀드)의 의뢰를 받았다.그들의 보고서는 푸에르토리코에는 부채 문제가 아니라 고칠 수 있는 적자 문제가 있음을 시사했다.그것은 세금 징수 개선과 공공 [55]지출 감소를 권고했다.보고서는 또한 공공 민간 파트너십과 정부 소유 건물 및 항구의 수익화를 고려할 것을 권고했다.보고서는 크루거 보고서의 데이터를 활용했으며 채무불이행 비용이 [55]높을 것이라고 경고했다.작가들 중 한 명은 푸에르토리코가 "교육에 대량으로 과다 지출하고 있다"[56]고 말했다.반대론자들은 푸에르토리코의 교육비 지출이 학생 1인당 미국 평균의 79%에 불과하다고 말하는 반면, 지지론자들은 푸에르토리코의 GDP와 비교했을 때, 그러한 지출은 엄청나게 [56]높다고 말한다.헤지펀드 보고서에 대해 푸에르토리코 주지사의 비서실장인 빅터 수아레스 멜렌데스는 "극단적인 긴축은 이미 무릎을 [56]꿇고 있는 경제에 대한 실행 가능한 해결책이 아니다"라고 지적했다.2015년 10월 14일 월스트리트저널은 "미국과 푸에르토리코 당국이 구조조정 패키지의 일환으로 "슈퍼 채권" 발행 가능성을 논의하고 있다"고 보도했다.이 계획에서는 지정된 제3자가 섬의 세금 징수 중 일부를 보유한 계좌를 관리하고 그 자금은 슈퍼 채권 보유자들에게 지급하는데 사용될 것이다.기존 푸에르토리코 채권 보유자들은 현재 보유한 [57]채권 가치를 깎을 것이다.

채무의 무효화

MVC 대표 Manuel Natal과 같은 몇몇 의원들은 푸에르토리코의 부채 중 일부가 불법적으로 발행되었는지 여부를 확인하기 위해 그러한 부채가 [58]무효화될 수 있도록 감사할 것을 제안했다.그 전략은 미국의 다른 곳에서도 사용되어 왔고 [58]채권자들이 이의를 제기할 수도 있다.

자율성의 변화

칼 미참에 따르면 푸에르토리코의 재정 문제는 미국 [59]법률상 애매한 법적 지위와 밀접한 관련이 있다.미참은 이 주장을 확대하면서 푸에르토리코의 자치권을 강화하거나 푸에르토리코에 주는 [59]것과 유사한 보호와 권리를 줌으로써 정부 부채 위기를 해결할 수 있다고 가정했다.

파산

2014년 6월 28일 파딜라 주지사는 푸에르토리코 전력청, 푸에르토리코 수도관 및 하수청, 푸에르토리코 고속도로 등 영연방 소유 법인에 대한 채무 집행 및 회수에 관한 법률에 서명했다.e파산[60]하지만, 2015년 2월, 미국 지방법원 프란시스코 베소사는 이 법이 미국 파산법에 의해 [61]우선되었기 때문에 무효라고 판결했다.2015년 7월 미국 제1순회항소법원은 Juan R. 판사와 함께 이 판결을 확정했다. Torruella는 오직 [62]판결에 동의했습니다.이듬해 6월 푸에르토리코 대 프랭클린 캘리포니아 비과세 신탁 사건(2016년)에서 소니아 소토마요르 판사가 [63]반대해 미국 대법원이 5대 2의 표결에서 이 판결을 추가로 확정했다.푸에르토리코 또는 푸에르토리코의 정치 구역 및 기관은 미국 법전 제9장 제11절에 따라 채무 구제를 신청할 수 없습니다.이는 본토 [57]지방 자치체에만 적용되기 때문입니다.푸에르토리코 하원의 비투표 대표인 페드로 피에루이시는 2015년 2월 푸에르토리코의 공공기관과 지방자치단체가 9장에 접근할 수 있도록 하기 위해 H.R. 870을 도입했다.미 상원에서 2015년 7월 의원들도 비슷한 법안을 제출했지만 두 법안 모두 [64]통과되지 않았다.2015년 12월 뉴욕타임스는 푸에르토리코 증권에 대한 주요 채무자와 기타 헤지펀드의 투자를 다루었다.2014년 3월에는 존 폴슨의 회사인 폴슨, 데이비드 테퍼가 설립한 아팔루사 매니지먼트, 마라톤 자산관리, 블루마운틴 캐피털 매니지먼트, 모나크 얼터너티브 캐피털 등이 채권 매입에 참여했다.타임스는 또 헤지펀드, 마르코 루비오 미국 상원의원, 제니 베스 마틴 티파티 패트리어츠(Tea Party Partiatries)의 반대 의견을 공공기관의 파산구조조정 [65]선택권을 확대하는 의회 법안으로 추적했다.

푸에르토리코 감독, 관리 및 경제 안정법

2016년 5월 1일 당시 주지사 가르시아 파딜라는 다음날 채무유예를 명령해 4억2천200만 달러의 지급 기한을 막았다.그것은 그때까지 가장 큰 지불 누락이었다.다음 프로그램된 지불 기한은 7월 1일이었다.그 때, "거의 20억 달러의 만기가 도래했고, 그 중 약 8억 달러의 푸에르토리코 헌법에 의해 명시적인 보증이 있는 일반 의무 채권은 보유자들이 푸에르토리코 감독, 관리 및 경제 안정법이 시행되지 않았다면 소송을 제기할 수 있었을 것이다."법률로 [66]제정되다.버크셔 해서웨이 연차총회에 이어 5월 2일 워렌 버핏은 CNBC와의 인터뷰에서 다음과 같이 말했다.

푸에르토리코에서는 오랫동안 파산해 왔습니다.그리고 1년도 채 안 된 새로운 자금도 마련했습니다.헤지펀드의 가격은 매우 높았습니다.재정 문제에 대한 해답은 더 많은 돈을 빌리는 것이 아니라 더 많은 돈을 빌리는 것입니다. 하지만 그들은 할 수 있는 한 그렇게 할 것입니다. 그리고 마침내 계산의 날이 왔습니다. 그리고 문제를 더 일찍 해결하는 것이 훨씬 쉬웠을 것입니다. 그리고 아니, 여러분은 모든 다른 종류의 채권 보유자들과 다른 청구자들을 가지고 있고 그들은 미친 듯이 싸울 것입니다.

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2016년 6월 30일, 버락 오바마 대통령은 푸에르토리코 감독, 관리 및 경제 안정법(PROMESA)에 서명했습니다.이 법에서는 영연방의 예산과 채무 [6]재조정을 협상할 수 있는 권한을 가진 7명의 멤버로 구성된 Financial Offeration and Management Supervisor and Economic Stability Act (PROMESA)에 서명했습니다.이 법안이 소송으로부터 보호되면서 알레한드로 가르시아 파딜라 푸에르토리코 주지사는 7월 [68]1일 지급을 중단했다. PROMESA는 푸에르토리코 정부가 파산 같은 구조 조정 절차에 들어갈 수 있도록 하고 채무 불이행 시 소송을 중지시켰다.감독위원회의 임무는 협상을 촉진하거나, 협상이 실패할 경우 파산처럼 법원 감독 절차를 수행하는 것입니다.또한 이사회는 지속 가능한 [68]예산을 감독하고 감시할 책임이 있습니다.감독위원회는 또한 고용 동결을 시행하고, 연방정부의 계약 체결을 금지하며, (반대적으로) 공공 공원 [7]등의 자산을 매각할 수 있다.감독위원회는 뉴욕에서 열린다.[7]

2017년 채무조정 및 실효파산

1533년에 지어진 푸에르토리코 저택의 주지사 라 포르탈레자

2017년 1월 중순까지 빈곤율 45%와 두 자릿수 실업률(2016년 12월 12.4%)이 미국 본토 [69]평균의 두 배가 넘는 700억 달러에 달했다.10년 동안 지속된 [70]불황 동안 부채는 계속 증가하고 있었다.영연방은 [71]2015년 이후 채권을 포함한 많은 빚을 갚지 못했다.1월 중순까지, 자금난에 시달리는 정부는 의료 [72]지원금을 유지하는 데 어려움을 겪고 있었다.재무장관과 재무장관이 의회에 보낸 서한에 따르면 "4월 이전에 조치를 취하지 않으면 푸에르토리코가 관리 대상 의료기관과의 2018 회계연도 계약을 이행할 수 있는 능력이 위협받게 되고, 이에 따라 2017년 7월 1일부터 푸에르토리코에 거주하는 90만 명에 이르는 가난한 미국 시민의 건강관리가 위험에 처하게 된다"고 한다.보건복지부 장관그들은 또한 "의회는 푸에르토리코의 불평등한 의료 재정 구조를 고치고 지속적인 경제 성장을 [72]촉진하기 위해 공화당과 민주당 양당이 추천한 조치를 제정해야 한다"고 말했다.

2017년 1월 새로 선출된 리카르도 로셀로 주지사가 취임해 30억달러의 재정적자를 예상하고 있었지만 75억달러의 [73]적자를 기록했다.그는 사회보장 혜택을 받지 못하는 정부 연금 수급자에게 지급액을 10% 삭감하는 등의 긴축안을 제시해 국제서비스노동조합([73]SEMU) 지부로부터 비판을 받았다.로셀로 총재는 1월 국제 파이낸셜타임스와의 인터뷰에서 이 상황을 논의하면서 채권단과 우호적인 해결을 모색하고 재정개혁도 추진할 것임을 시사했다.그는 "실질적인 재정감독이 있을 것이고 우리는 기꺼이 자리에 앉을 것이다.우리는 과감한 개혁을 하기 위한 조치를 취하고 있다.우리가 요구하는 것은 이러한 개혁을 확립하고 미국이 그들이 할 역할이 있다는 것을 인식하도록 하는 것이다."그는 푸에르토리코 정부 기관들에게 운영비를 10% 절감하고 정치적 임명자를 20% 줄이도록 지시했었다.빚을 갚아야 하는 상황에서 그는 정부 [71]폐쇄의 위험에 직면했다.

당초 PROMESA에 따라 만들어진 감독위원회는 푸에르토리코 주지사에게 1월 28일까지 재정 턴어라운드 계획을 제출할 것을 요구했다.푸에르토리코는 PROMESA에 [74]따른 파산 절차를 피하기 위해 채권단과 구조조정 협상을 해야 한다.2017년 1월 말 이사회는 채권단과의 채무조정 협상 내용을 담은 재정계획을 제시하기 위해 2월 28일까지 시한을 연장했다.채무자에 의한 소송의 유예가 [75]5월 31일까지 연장되었다.

로셀로는 2017년 1월에 투자 전문가인 로스차일드사를 고용하여 채권단이 푸에르토리코의 부채에 대해 공공연하게 예상했던 것보다 더 큰 손실을 입도록 설득했다.신뢰할 수 있는 소식통에 따르면 이 회사는 채무불이행에 대비해 일부 채권을 보증한 보험사들을 설득해 구조조정에 더 많은 기여를 할 수 있도록 하는 방안도 검토했다.주지사는 또 약 90억달러의 전력회사 채무에 대한 구조조정을 협상할 계획이었으며, 이 계획은 "보험사와의 대결"이 될 수 있다.정치 관측통들은 그의 전기요금 채무 협상이 채권자들과 강경 노선을 취할 의도를 시사하는 것이라고 말했다.

푸에르토리코는 연방정부로부터 법적 조치를 통해 부채를 줄일 수 있는 권한을 받았고, 이것은 채권자들이 길고 비용이 많이 드는 법적 [76]싸움에 휘말리는 대신 기꺼이 협상하도록 만들 수 있다.1월 말 PROMESA 산하에 설치된 감독위원회는 2월 28일까지 채권단과의 협상을 포함한 재정 계획을 제출하도록 연방에 맡겼다.

2월 말, 채무 상환에 초점을 맞춘 감독위원회의 계획은 경제학자 조셉 E에 의해 비판을 받았다. 스티글리츠와 마틴 구즈만은 이사회가 "기본 경제학과 민주적 [77]책임에 대한 이해가 부족하다"고 주장했다.부채 서비스에 초점을 맞춘 이사회가 다음 회계연도의 국민총소득이 16.2% 감소할 것으로 예상되고 추가 감소가 예상되는 상황에서, "사회적(및)[77] 경제적 재앙"은 "거의 보증"이 될 것이다.슈틸리츠 장관과 구즈만 장관은 위기 해결을 위한 실행 가능한 계획의 중심에 상환이 아닌 경제성장을 위한 조치를 제안했다.마찬가지로 푸에르토리코 경제학자 협회가 실시한 내부 조사에서도 대부분의 푸에르토리코 경제학자들은 비슷한 [78]이유로 이사회와 로셀로 정부의 정책 권고를 거부한 것으로 나타났다.푸에르토리코 헌법에 의해 보호되는 영연방의 일반의무채권과 영연방의 재무부가 아닌 신탁에 직접 납부되는 푸에르토리코 판매세수채권의 소유주가 선순위 [79]채무 보유자와 충돌한다.

2017년 3월, Rossello는 감독위원회로부터 [80]채권자에게 4분의 1 미만의 빚을 상환하는 계획을 제안할 수 있도록 허가받았다.노동절에는 보조금 삭감안에 화가 난 주민들이 "리키가 섬을 팔고 있어요!"[15]라고 소리쳤다.2017년 5월 2일 법정체류가 만료되자마자 채권 보유자와 채권보험사는 연방에 채무상환을 [81]청구했다.5월 3일 로셀로는 감독위원회에 PROMESA에 따라 채무구제를 위한 소송을 제기할 것을 요청함으로써 [81]파산과 매우 유사한 절차를 밟았다.5월 5일, 대법원장 존 로버츠는 이 사건을 뉴욕 [14]남부지방법원의 로라 테일러 스웨인 판사에게 배당했다.그날 푸에르토리코 교육부는 184개 [73]학교를 폐쇄할 계획을 발표했다.2017년 5월 17일, Swain은 청문회 첫날 산후안을 방문했고, 최종적으로 감독위원회와 연방이 공동 [82]판결로 동시에 소송을 진행하도록 허락하기로 합의했다.

2017년 7월 2일 푸에르토리코 전력청은 90억 달러의 채권 [83]채무에 대해 PROMESA에 파산보호를 신청했다.2017년 8월 7일, Aurelius Capital Management는 Theodore Olson에게 또 다른 소송을 제기하도록 했습니다.이 소송은 현재 감독위원회의 인선이 미국 [84]헌법의 임명 조항을 위반했다고 주장되고 있습니다.

2017년 10월 3일 허리케인 마리아 피해를 둘러본 후 도널드 트럼프 미국 대통령은 다음과 같이 발표했다.월가의 친구들에게 많은 빚을 지고 있다.우리는 그것을 [85]없애야 할 것입니다."다음 날 시장이 열렸을 때 영연방의 일반채권 가격은 [86]달러당 32센트로 사상 최저치로 떨어졌다.믹 멀베이니 백악관 경영예산국장은 대통령을 문자 그대로 데려가서는 안 되며 "우리는 그들을 [86]구제하지 않을 것이다"라고 분명히 말했다.

연방정부의 부채(740억달러)와 미지급 연금 채무(490억달러)로 인한 [81]1230억달러의 부채는 제9장에 따라 시행된 지방 파산 기록 보유자인 디트로이트 파산 180억달러보다 훨씬 크다.채무재조정 절차는 미국 파산법 [81]제9장이 아닌 PROMESA 제3호에 따라 조정된다는 점에서도 전례가 없을 것이다.페드로 피에루이시 주지사 당선자는 COVID-19 대응, 기반시설 정비, 푸에르토리코를 [87]"가능한 한 빨리" 파산에서 벗어나게 하는 등 그의 주요 관심 분야에 대한 개요를 설명하면서 공개 회의를 시작했다.

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메모들

  1. ^ 카루소 카브레라(2014년) "미국의 영토인 섬이 채무위기의 [1]한복판에 있다.
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  3. ^ a b Pub.L. 64–145§3"모든 채권 포르토 리코의 정부 또는 직권에 의해 발행된 과세에서 미국의 정부 또는 포르토 리코의 정부에 의해 또는이나 시 정치적으로 분할한 일부 터, 또는 어떤 국가에 의해, 또는 어떤 군 자치, 또는 어떤 상태의 다른 시 토지 분할에 의해 제외해야 한다[...]나. territ미국, 또는 콜롬비아 특별구의 ory.
  4. ^ a b c d e 카루소 카브레라(2013년) "그것은 섬의 채권에는 "트리플 면제"라고 알려진 것이 있기 때문입니다."어느 주에 살든 푸에르토리코 채권을 가지고 있으면 [1]연방세, 주세, 지방세를 내지 않습니다.
  5. ^ a b Roos: "일부 납세자는 거주지에 따라 주 및 지방 소득세를 납부해야 합니다.이 경우 연방세, 주세 및 지방세를 면제하는 3중 비과세 지방채는 매우 [10]매력적입니다."
  6. ^ 이스말리두; 트리아니(2014) "푸에르토리코의 과도한 대출은 열성적인 미국 투자자들에 의해 촉진되었습니다.미국 뮤추얼 펀드가 푸에르토리코 채권을 사들이는 것은 특별한 재정상의 이점이 있기 때문입니다.그것은 푸에르토리코 채권의 3배의 면세가 되기 때문입니다.그것은 연방이 계속 [11]부채를 발행하도록 장려한 푸에르토리코 채권의 대규모 구매자 기반을 만들었습니다.
  7. ^ a b 카루소 카브레라(2014년)는 푸에르토리코가 [1]정크 등급으로 강등되면 푸에르토리코에 의존한 대출에 대한 담보 요청으로 10억달러의 추가 단기비용에 직면할 것으로 추산했다.
  8. ^ GDB(2014년) "영연방의 유동성이 최근의 사건으로 악영향을 받아 단기 [18]채무를 이행하지 못할 수 있다."
  9. ^ GDB(2014년) 「영연방의 재정 상태가 개선되지 않으면, 필요한 모든 정부 프로그램이나 서비스를 조달할 수 있는 충분한 자원이 부족할 가능성이 있습니다.또, 채무 변제의무를 완수할 수도 있습니다.그럴 경우 응급조치를 [18]취해야 할 수도 있다고 말했다.
  10. ^ GDB(2014년) 「영연방이 조세·수입 예측 어음을 발행해 자금을 조달할 수 없는 경우,[18] 영연방의 운용을 유지하기 위한 자원이 부족할 가능성이 있다.
  11. ^ 베라 로사(2013; 스페인어) "푸에르토리코 아줌마 entre el sector publico y privado $15 en el ara de salud, las dispiencias en el sistema un nivel de eficiencia optimo."[26]
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  14. ^ GDB(2014) 「영연방은, 계속적인 개시 의무를 적시에 준수하지 않는 경우가 몇번이나 있었다.예를 들어, 영연방은 최근 두 회계연도(2012년과 2013년)[31]를 포함하여 지난 12년 중 9년 동안 305일 기한 전에 영연방의 연례 재무보고서를 제출하지 못했습니다."
  15. ^ GDB (2014) [정부의 회계, 급여, 재정 감독 정보 시스템 및 프로세스에는 [18]지출 예측 능력에 큰 영향을 미치는 결함이 있다.
  16. ^ Acevedo Denis (2013; 스페인어) "Para el profesor de la Escula de Administraticion Pulblica de la Universidad de Puerto Rico, 라파엘 토레흐 산 인코센시오, mas que uestionios de funcioriores devenioriores devenieniores del tiores del tienienienarios, salieniosiosiosioss.
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  20. ^ a b 이스말리두; 트리아니(2014년) 클린턴 대통령이 1996년 미국 기업이 푸에르토리코에 공장을 설립할 수 있도록 세제 혜택을 주는 법안을 폐지하면서 도화선에 불을 붙였다.섬의 경제는 침체되기 시작했고, 대공황 이후 섬의 정부 재정은 계속 [11]하락했습니다.
  21. ^ Corkery, Williams Walsh (2015) "채무는 갚을 수 없습니다."라고 Garcia Padilla는 말했다.다른 방안은 없다.좀 더 쉬운 선택지를 갖고 싶어요.이것은 정치가 아니라 [40]수학이다.
  22. ^ Corkery, Williams Walsh (2015년) "우리 행정부는 채무불이행(채무불이행)을 막기 위해 모든 것을 하고 있습니다."라고 Garcia Padilla는 말했다.그는 그러나 우리는 경제를 성장시켜야 한다고 덧붙였다."그렇지 않으면,[40] 우리는 죽음의 소용돌이에 빠질 것입니다."
  23. ^ Quintero (2013, 스페인어) "Los Indicadores de unaia débil son muchos, y la economicia en Puerto la tasa de desempleo, los altos niveles de pobreza, los altos niveles de poveles de pobrada des debrada des debrada érada érada érada érada érada érada eta le
  24. ^ Hitchcock; Aldrete Sahnchez(2014년) "등급이 낮아지지 않은 것은 현 정부가 운영적자를 줄이는데 있어 이룬 진보와 최근 몇 [38]년 동안 찾아보기 어려웠던 공무원 및 교사 연금제도 개혁에 대한 최근의 성공 덕분이다.
  25. ^ Hitchcock; Aldrete Sahnchez(2014년) "우리는 2014 회계연도에 1억7천만 달러의 세출과 2015 회계연도의 균형운영 예산을 추가로 줄이겠다는 현 정부의 최근 의도가 장기적으로 신용 향상으로 이어질 수 있다고 보고 있습니다.]"[38]
  26. ^ 카루소 카브레라(2014년) 모닝스타 등급의 미국 지방채 펀드의 70% 가까이가 푸에르토리코에 [1]어느 정도 노출돼 있다.
  27. ^ 루이스 쿠일란(2014; 스페인어) "라 포르타보즈 데 라 미노리아 페네페 엔 라 카마라, 제니퍼 곤살레스 [...] 소스투보 케 준토 콘 엘 고베르나도르 엘 멘사예 u mensaje que difundir es uno al al al alarmista parietarietara quietar al pa quietar quietar al se al se al tomen med medis meda med meda men meda meda med medister meda meda데 에사 포마, 디조 곤살레스, 엘 푸에블로 "no reacciona de una mas agresiva" pensando que pudo ser peor.[50]
  28. ^ 루이즈 쿠일란(2014; 스페인어) "콘 un plan de medidas de control de gastos las cas acreditadoras hubieran visto questo man un presupuesto balanceado, qua gastande gastande mas mas de lo tenia [...calleza]" (지페렌치오레즈 대표)[50]

레퍼런스

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