리세

Recession
이 기사는 경제 활동의 둔화에 관한 것입니다.기타 용도는 경기침체(동음이의)를 참조하십시오.
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거시경제학
Bank of England
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참고 항목

경제학에서 불황은 경제 [1][2]활동이 전반적으로 감소할 때 나타나는 경기 순환 수축입니다.경기 침체는 일반적으로 지출이 광범위하게 감소할 때 발생합니다(역수요 충격).이는 금융 위기, 외부 무역 충격, 역공급 충격, 경제 거품 붕괴 또는 대규모 인위적 또는 자연 재해(예: 팬데믹)와 같은 다양한 사건에 의해 촉발될 수 있습니다.

미국에서 경기침체는 "시장 전반에 퍼져있는 경제활동의 현저한 감소로, 보통 실질 GDP, 실질소득, 고용, 산업생산, 도매-소매 [3]판매에서 나타나는 몇 달 이상 지속됩니다."라고 정의됩니다.유럽연합도 비슷한 [4][5]정의를 채택했습니다.영국에서는 경기침체를 두 [6][7]분기 연속 마이너스 경제성장으로 정의하고 있습니다.

정부는 대개 통화 공급을 늘리고 금리를 내리거나 정부 지출을 늘리고 세금을 줄이는 등 확장적 거시 경제 정책을 채택함으로써 경기 침체에 대응합니다.

정의들

노동통계국 국장 줄리어스 시스킨은 1974년 뉴욕타임스의 기사에서 경기침체에 대한 노동통계국의 질적 정의를 거의 모든 사람들이 사용할 수 있는 양적 정의로 대략적으로 번역하면 다음과 같이 운영될 수 있을 것이라고 제안했습니다.

  • 지속기간 기준 – 실질 국민총생산(GNP) 2분기 연속 감소, 6개월간 산업생산 감소.
  • 깊이로 따지면 실질 GNP 1.5% 감소, 비농업부문 고용 15% 감소, 실업률 2포인트 상승 최소 6% 수준.
  • 확산 측면 – 6개월 [8][9][10]이상으로 측정한 산업의 75% 이상에서 비농업 고용이 감소한 것을 의미합니다.

수년에 걸쳐, 일부 논평가들은 실질 GNP가 2분기 [11]연속 감소한다는 단순한 규칙에 대한 쉬스킨의 "불황 포착" 기준의 대부분을 떨어트렸습니다.

미국에서는 일반적으로 전미경제연구국(NBER)의 경기순환 데이트 위원회가 미국의 경기 침체와 관련된 권위자로 여겨집니다.민간 경제 연구 기관인 NBER는 경기 침체를 "경제 전반에 확산되는 경제 활동의 현저한 감소는 몇 달 이상 지속되며, 보통 실질 GDP, 실질 소득, 고용, 산업 생산, 도매 소매 [12]판매에서 볼 수 있습니다."라고 정의합니다.NBER는 [13][14][15]미국의 경기침체 시작일과 종료일의 공식적인 결정권자로 여겨지고 있습니다.공식적인 거시경제와 산업 [16]통계를 제공하는 독립적인 연방기관인 경제분석국은 "두 분기 연속 마이너스 GDP 성장률을 기록한 경기침체를 공식적으로 언급하는 것은 아니다"라고 밝혔습니다."[17]경기침체 지정은 국가경제조사국 전문가위원회의 지방입니다."

유럽연합은 GDP와 고용 등 추가적인 거시경제 변수를 함께 사용하여 [4][5]경제활동의 감소폭을 평가하는 NBER와 유사한 정의를 채택했습니다.

영국의 경기 침체는 일반적으로 실질 [6][7]GDP의 계절 조정된 분기별 수치로 측정할 때 2분기 연속 마이너스 경제 성장으로 정의됩니다.

경제협력개발기구(OECD)는 경기침체를 최소 2년 이상의 기간으로 정의하고 있는데, 이 기간 동안 누적생산격차가 GDP의 2% 이상에 이르고, 1년 [18]이상 생산격차가 최소 1% 이상에 달합니다.

특성

경기침체는 소비, 투자, 정부 지출, 순수출 활동과 같은 경제활동(GDP)의 구성요소 척도의 감소를 포함하며 동시에 발생할 수 있는 많은 특성을 가지고 있습니다.이러한 요약 측정은 고용 수준 및 기술, 가계 저축률, 기업 투자 결정, 금리, 인구 통계 및 정부 정책과 같은 기본 동인을 반영합니다.

경제학자 리처드 C. 구씨는 이상적인 조건에서, 한 국가의 경제는 가계 부문을 순 저축자로, 기업 부문을 순 차입자로, 정부 예산은 거의 균형을 이루었고 순 수출은 거의 [19][20]제로에 가까워야 한다고 썼습니다.

심각한 경기 침체(GDP가 10% 감소) 또는 장기 불황(3년 또는 4년)을 경기 침체라고 하지만, 일부 사람들은 그 원인과 [21]치유법이 다를 수 있다고 주장합니다.비공식적인 축약어로서, 경제학자들은 때때로 V자형, U자형, L자형,[22] W자형과 같은 다른 경기침체 형태를 말합니다.

경기후퇴 유형 또는 형태

주요 기사:경기후퇴형상

불황의 종류와 모양이 독특합니다.미국에서는 1954년과 1990-1991년에 v-자형, 또는 짧고 급격한 수축이 일어났고, 1974-1975년에 U-자형(장기 침체), 1949-1980-1982년에 W-자형, 또는 더블딥 불황이 발생했습니다.일본의 1993-1994년 경기침체는 U자형이었고 1997-1999년 9분기 중 8분기의 위축은 L자형이라고 할 수 있습니다.한국, 홍콩, 동남아시아는 1997-1998년에 U자형 경기침체를 겪었지만, 태국은 8분기 연속 하락을 [23]L자형이라 칭해야 합니다.

심리적 측면

불황에는 심리적인 측면과 자신감이 있습니다.예를 들어, 기업들이 경제 활동이 둔화될 것으로 예상한다면, 그들은 투자보다는 고용 수준을 줄이고 돈을 절약할 수 있습니다.이러한 기대는 [24]경기 침체를 가져오거나 악화시키는 스스로 강화된 하강 사이클을 만들 수 있습니다.소비자 신뢰도는 경제 [25]심리를 평가하는 데 사용되는 척도 중 하나입니다.동물의 영혼이라는 용어는 경제 활동의 근본이 되는 심리적 요인을 설명하기 위해 사용되어 왔습니다.케인스는 고용, 이자 및 화폐의 일반 이론에서 그러한 감정적 사고방식이 경제에 상당한 [26]영향을 미친다고 주장한 최초의 경제학자였습니다.경제학자 로버트 실러(Robert J. Shiller)는 이 용어가 "서로에 대한 신뢰, 경제적 거래에 대한 공정성, 부패와 나쁜 믿음의 정도에 대한 우리의 인식을 의미하기도 한다"고 썼습니다.동물의 영혼이 자리잡으면 소비자들은 소비를 하고 싶어하지 않고 기업들은 자본 지출을 하거나 [27]사람들을 고용하고 싶어하지 않습니다."행동 경제학은 또한 이용 가능성 발견, 돈 착시, 정상 [28]편향을 포함하여 경기 침체를 유발할 수 있는 많은 심리적 편견을 설명했습니다.

대차대조표불황

주요 기사 : 대차대조표 불황

과도한 부채 수준이나 부동산 또는 금융 자산 가격 거품의 붕괴는 "대차대조표 불황"이라고 불리는 것을 야기할 수 있습니다.이것은 많은 소비자나 기업들이 소비나 투자가 아닌 부채를 갚을 때(즉, 저축) 발생하며,[20] 이는 경제를 둔화시킵니다.대차대조표라는 용어는 자산은 항상 부채의 합계에 [29]자본을 더한 금액과 같아야 한다는 회계적 정체성에서 유래합니다.자산가격이 매입에 필요한 부채의 가치 이하로 떨어지면, 그 자산은 마이너스가 되어야 합니다. 즉, 소비자나 기업이 부실하다는 것을 의미합니다.경제학자 폴 크루그먼(Paul Krugman)은 2014년에 "최고의 작업 가설은 금융 위기가 과도한 부채라는 광범위한 문제의 단 하나의 징후일 뿐이라는 것입니다. 즉, 소위 "대차대조표 불황"이라는 것입니다.크루그먼의 견해에 따르면,[30] 그러한 위기는 부채를 갚는 민간 부문의 감소를 상쇄하기 위해 더 높은 정부 지출과 결합된 부채 감축 전략이 필요합니다.

예를 들어, 경제학자 리차드 구는 1990년에 시작된 일본의 "대불황"은 "대불황"이라고 썼습니다.땅값과 주가가 폭락해 일본 기업들이 마이너스 자산을 갖게 된 것이 부채보다 자산 가치가 적다는 의미입니다.일본 기업들은 전반적으로 제로 금리와 차입 장려를 위한 자금 공급 확대에도 불구하고 기업들이 일반적으로 하는 것처럼 투자를 위해 차입하기 보다는 자체 사업 수익으로 부채를 갚는 방식을 택했습니다.GDP의 핵심 수요 요소인 기업 투자는 1990년과 2003년 사이에 크게 감소(GDP의 22%)했습니다.1998년 이후 일본 기업들은 전반적으로 대출자들과 대조적으로 순저축자가 되었습니다.구씨는 이 감소를 상쇄하고 일본이 GDP 수준을 유지할 수 있게 한 것은 대규모 재정 부양(정부가 대출하고 지출하는 것)이었다고 주장합니다. 그의 견해로는, 이것은 미국의 GDP가 46% 감소하는 미국의 대공황을 피했습니다.그는 기업들이 부채를 갚는 동안 자금 수요가 제한되어 있어 통화 정책이 효과적이지 못하다고 주장했습니다.대차대조표 불황에서 GDP는 부채 상환액과 무차입 개인 저축액만큼 감소하여 정부 부양 지출이 주된 [19][20][31]해결책으로 남게 됩니다.

크루그먼은 2010년 대차대조표 불황에 직면했을 때 지속적인 적자 지출이 적절할 것이라는 구씨의 상황 평가에 동의하며 대차대조표 불황 개념을 논의했습니다.그러나 크루그먼은 인플레이션이나 미래 인플레이션에 대한 신뢰할 만한 약속(마이너스 실질 금리 발생)이 저축 감소를 부추길 것이기 때문에 통화 정책이 저축 행동에도 영향을 미칠 수 있다고 주장했습니다.다시 말해서, 사람들은 인플레이션이 곧 일어날 것이라고 믿는다면 저축보다는 지출을 더 많이 하는 경향이 있을 것입니다.좀 더 전문적인 측면에서 크루그먼은 민간부문 저축곡선이 대차대조표 불황에도 탄력적([32][33]실질금리 변화에 반응하지 않음)이라고 주장하며, 비탄력적(실질금리 변화에 반응하지 않음)이라는 구씨의 견해에 동의하지 않습니다.

2012년 7월 대차대조표 불황에 대한 조사에서 소비자의 수요와 고용이 가계 부채 수준에 영향을 받는다고 보고했습니다.서브프라임 모기지 사태로 인한 부동산 가치 하락과 함께 가계가 낮은 레버리지에서 높은 레버리지로 이동하면서 내구재 소비와 비내구재 소비가 모두 감소했습니다.또한, 가계 레버리지 증가로 인한 소비 감소는 고용 수준의 현저한 감소를 설명할 수 있습니다.따라서 주택담보대출 부채나 가계 부채를 줄이는 데 도움이 되는 정책은 자극적인 [34][35]효과를 가져올 수 있습니다.

유동성 함정

유동성 함정은 금리가 제로(0금리 정책)에 근접하면서도 [36]경기를 효과적으로 부양하지 못하는 상황이 전개될 수 있다는 케인즈의 이론입니다.이론적으로, 거의 제로에 가까운 금리는 기업과 소비자들이 대출을 받고 소비하도록 장려해야 합니다.그러나 너무 많은 개인이나 기업들이 지출보다는 저축이나 부채 상환에 초점을 맞추면 낮은 금리는 투자와 소비 행태에 미치는 영향이 적으며, 통화량을 늘리는 것은 '[37]줄타기'와 같습니다.경제학자 폴 크루그먼은 미국의 2009년 경기침체와 일본의 잃어버린 10년을 유동성 함정으로 묘사했습니다.유동성 함정에 대한 한 가지 해결책은 양적 완화 또는 자산을 구입하기 위해 돈을 효과적으로 인쇄하는 다른 기술을 통해 통화 공급을 확대하여 저축자들이 다시 지출을 시작하도록 하는 인플레이션 기대를 만드는 것입니다.수출을 활성화하고 수입을 줄이기 위한 정부의 경기부양 지출과 중상주의 정책은 [38]수요를 촉진하는 또 다른 방법입니다.그는 2010년 3월 세계 GDP의 70%를 차지하는 선진국들이 유동성 [39]함정에 빠졌다고 추정했습니다.

절약과 디레버리징의 역설

너무 많은 사람들이 동일한 행동을 추구한다면, 궁극적으로 한 사람의 소비가 다른 사람의 소득이기 때문에, 한 사람에게 최적일 수 있는 행동(예를 들어, 불리한 경제 상황 동안 더 많이 저축하는 것)은 해로울 수 있습니다.너무 많은 소비자들이 동시에 저축(또는 빚을 갚는)을 시도하는 것은 절약의[40] 역설이라고 불리며 불황을 유발하거나 심화시킬 수 있습니다.경제학자 하이먼 민스키는 레버리지(지분 대비 부채)가 너무 많은 금융기관은 자산 [41]가치의 큰 하락 없이는 동시에 디레버리징을 모두 할 수 없다는 '디레버리징의 역설'도 설명했습니다.

2009년 4월, 재닛 옐런 미국 연방준비제도이사회 부의장은 이러한 역설에 대해 다음과 같이 말했습니다: "일단 이 대규모 신용 경색이 닥치자, 우리가 경기 침체에 빠지기까지 오랜 시간이 걸리지 않았습니다.경기침체는 결국 수요와 고용이 감소하고 금융기관의 신용손실이 급증하면서 신용경색을 심화시켰습니다.실제로, 우리는 정확히 1년 이상 이 역피드백 루프를 파악해 왔습니다.대차대조표 디레버리징 과정은 경제의 거의 모든 곳으로 확산되었습니다.소비자들은 저축을 늘리기 위해 특히 내구재 구매를 줄이고 있습니다.기업들은 현금 보존을 위해 계획된 투자를 취소하고 근로자들을 해고하고 있습니다.그리고 금융기관들은 자본을 확충하고 현재의 폭풍을 이겨낼 가능성을 높이기 위해 자산을 축소하고 있습니다.민스키는 다시 한번 이 역동성을 이해했습니다.그는 디레버리징의 역설에 대해 언급했는데, 이는 개인과 기업에 현명할 수도 있고, 경제를 정상 상태로 되돌리기 위해 정말로 필수적인 조치임에도 불구하고 경제 [41]전체의 고통을 확대시키는 것입니다."

예측변수

주요 기사:역수율곡선

경기 침체 가능성을 일반적으로 예측하기 위해 실시되는 몇 가지 조치가 있습니다.

  • 미국 컨퍼런스 보드의 현재 상황 지수의 연도별 변화는 경기 [42][43][44]침체 이전에 15 포인트 이상 마이너스로 돌아섰습니다.
  • 미국 컨퍼런스 보드 선도 경제 지표의 연도별 변화는 경기 [45][46]침체 이전에 마이너스로 돌아섰습니다.
  • CFNAI 확산 지수가 -0.35 값 아래로 떨어지면 경기 침체가 시작될 확률이 높아집니다.보통 경기 침체가 시작되는 3개월 동안 신호가 발생합니다.CFNAI 확산 지수 신호는 CFNAI-MA3(3개월 이동 평균)에 의한 관련 신호가 -0.7 수준 아래로 떨어지기 약 한 달 전에 발생하는 경향이 있습니다.CFNAI-MA3는 1967년 3월부터 2019년 8월까지 7번의 경기 침체를 정확하게 식별했지만 거짓 [47]경보는 2번만 트리거했습니다.

위의 것을 제외하고는 완전히 신뢰할 수 있는 예측 변수가 없습니다.국제통화기금(IMF)의 프라카시 라운가니의 분석에 따르면 1990년대 전 세계의 60개 경기침체 중 1년 전 경제학자들의 합의에 의해 예측된 경기침체는 단 2개뿐인 반면,[48] 2009년 49개 경기침체에 대해서는 1년 전에 예측된 경기침체 예측이 전혀 없었습니다.

그러나 다음은 가능한 예측 [49]변수로 간주됩니다.

  • 시카고 연방준비은행은 브레이브-버터스-켈리 지수(BBKI)[50]의 최신 정보를 게시합니다.
  • 성 연방준비은행루이스, 주간경제지수 발표 (루이스-머텐스-주식)[51]
  • 성 연방준비은행Louis는 미국 경기 침체 확률(RECPRUSM156N)[52]을 발표했습니다.
  • 경제학자 조나단 H. 라이트가 개발한 모델인 반전수익률 [53][54]곡선은 연준의 야간 자금 [55]금리뿐만 아니라 10년 만기 및 3개월 만기 재무부 증권의 수익률을 사용합니다.뉴욕 연방준비은행의 경제학자들이 개발한 또 다른 모델은 10년/3개월 [56][57][58]스프레드만을 사용합니다.
  • 실업률 3개월 변화와 초기 실업수당 청구.[59]미국의 실업지수는 실업률의 3개월 평균과 실업률의 [60]12개월 최저치의 차이로 정의됩니다.Hidden Markov [61]모델을 이용한 실업 모멘텀 및 가속화
  • 경기선행지수(Economic) 표시기(위의 [62]표시기 중 일부 포함).
  • 주택 및 금융자산과 같은 자산 가격을 낮추거나 높은 개인 및 기업 부채 수준을 낮추는 것.
  • 경기 침체 전에 상품 가격이 상승할 수 있는데, 이것은 보통 교통비와 주택비와 같은 필수품을 더 비싸게 만들어서 소비자 지출을 방해합니다.이는 불요불급한 재화와 서비스에 대한 지출을 제한하는 경향이 있습니다.일단 경기 침체가 발생하면, 상품 가격은 보통 더 낮은 수준으로 재설정될 것입니다.
  • 소득 [63][64]불평등의 증가.
  • 레저용 차량 [65]출고량이 감소하고 있습니다.
  • 트럭 [66][67]운송량이 감소하고 있습니다.
  • S&P 500과 BBB 채권 스프레드.[68]

정부대응

참고 항목:안정화정책

케인즈 경제학자들은 총 [69][70][71][72]수요를 늘리기 위해 경기 침체기에 확장적 거시 경제 정책을 사용하는 것을 선호합니다.경제를 불황에서 벗어나게 하는 데 선호되는 전략은 정책 입안자들이 어떤 경제 학파를 따르느냐에 따라 다릅니다.경제학자 밀턴 프리드먼이 대표로 있는 통화주의자들은 제한적인 확장적 통화정책의 사용을 선호하는 반면, 케인스주의 경제학자들은 경제 성장을 촉발시키기 위해 정부 지출의 증가를 옹호할 수 있습니다.공급 측 경제학자들은 기업 자본 투자를 활성화하기 위해 감세를 추진합니다.예를 들어 트럼프 행정부는 2017년 조세감면 및 일자리법에 의해 부과된 신규 투자에 대한 실효세율을 낮추면 투자가 증가하여 근로자들이 더 생산성을 높이고 생산과 임금을 높일 수 있다고 주장했습니다.그러나 2019년까지 미국의 투자 패턴은 TCJA의 공급측 인센티브가 투자 증가에 거의 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다.2017년 이후 투자가 늘었지만, 유가에 대한 대응이 상당 부분이었고, 다른 부문의 투자는 [73]성장이 미미했습니다.

통화주의 경제학자들은 통화정책의 목적, 즉 금리에 영향을 미치기 위해 통화공급을 통제하는 것이 통화공급의 성장률을 목표로 함으로써 가장 잘 달성된다고 주장했습니다.그들은 단기적으로는 통화가 생산량에 영향을 미칠 수 있지만 장기적으로는 확장적 통화정책이 인플레이션만을 초래한다고 주장합니다.케인즈의 경제학자들은 대부분 이 분석을 채택하여 단기와 장기 추세의 더 나은 통합과 통화 공급의 변화가 "물가와 임금과 같은 경제의 명목 변수에만 영향을 미치고 고용과 [74][75]생산과 같은 실질 변수에는 영향을 미치지 않는다"는 이해로 이론을 수정했습니다.연방준비제도는 전통적으로 경제의 급격한 공급측 변화를 수용하기 위해 주요 기준금리 인하의 정책 수단인 통화 수용을 사용합니다.연방기금 금리가 제로 하한선이라 불리는 0% 금리의 경계에 도달하면 정부는 경기 [76]회복을 촉진하기 위해 파격적인 통화정책에 의존합니다.

고티비.뉴욕연방준비은행의 Eggertsson은 정책 분석을 위해 뉴케인지안 거시경제 모델을 사용하여 노동이나 자본에 대한 세금을 줄이는 것은 2008년의 경제 위기 이후에 만연했던 것과 같은 특정한 상황에서 수축적이라고 썼습니다.그리고 그러한 시기에 일시적으로 정부 지출을 증가시키는 것은 정상적인 상황에서보다 훨씬 더 큰 효과를 가져옵니다.그는 일본의 "대불황"과 같은 상황에서 판매세와 투자세액공제의 감소와 같은 다른 형태의 감세도 매우 효과적이라고 말합니다.Eggertsson은 그의 분석을 통해 노동과 자본 감세의 위축 효과와 정부 지출의 강력한 확장 효과가 제로 금리가 만들어낸 특이한 환경에 있다고 추론했습니다.그는 기존 문헌에 따르면 플러스 금리의 경우 노동세 인하가 확장적이지만 제로 금리의 경우 반대로 세금 인하가 축소된다고 주장합니다.게다가, 자본 감세는 그의 모델에서 양의 이자율로 중요하지 않지만, 0에서 강하게 마이너스가 되고, 정부 지출의 승수는 거의 5배가 [77]됩니다.

폴 크루그먼은 2010년 12월, 부채가 있는 가구들이 빚을 갚고 있고 이전처럼 미국 경제를 지탱할 수 없기 때문에 상당하고 지속적인 정부 지출이 필요하다고 밝혔습니다. "현재 우리가 겪고 있는 문제들의 근원은 부시 대통령 시절 주택 거품 기간 동안 미국 가정들이 입은 빚에 있습니다.부채가 많은 미국인들은 과거와 같은 돈을 쓸 수 없을 뿐만 아니라, 거품기에 쌓인 빚을 갚아야만 합니다.다른 사람이 그 여유를 가지고 있다면 이 정도는 괜찮을 겁니다.하지만 실제로 일어나고 있는 일은 어떤 사람들은 지출을 훨씬 적게 하고 아무도 지출을 하지 않고 있다는 것입니다. 이는 경기 침체와 높은 실업률로 이어집니다.이런 상황에서 정부가 해야 할 일은 민간 부문이 지출을 줄이고 고용을 지원하면서도 부채는 갚는 것입니다.그리고 이 정부 지출은 [78]지속될 필요가 있습니다.

John Maynard Keynes는 정부 기관들이 위기 상황에서 총 수요를 자극할 수 있다고 믿었습니다.

케인스는 정부가 사람들을 고용하여 구멍을 파고 메우는 통화 지폐를 찍어냄으로써 어떻게든 총수요의 수준이 촉발될 수 있다면, 지급될 임금은 승수 과정을 통해 연속적인 수요를 창출함으로써 경제에 활력을 불어넣을 것임을 보여주었습니다.

— Anatomy of the Financial Crisis: Between Keynes and Schumpeter, Economic and Political Weekly[79]

주식시장

주식 시장 하락으로 일부 경기 침체가 예상되고 있습니다.Siegel은 "Stocks for the Long Run"에서 1948년 이후 10번의 경기 침체가 주식 시장 하락에 선행하여 0~13개월(평균 5.7개월)의 리드 타임이 발생한 반면 다우존스 산업평균지수에서 10% 이상의 주식 시장 하락은 경기 [80]침체가 뒤따르지 않았다고 언급했습니다.

부동산 시장도 대개 경기 [81]침체 이전에 약세를 보입니다.그러나 부동산 하락은 [82]불황보다 훨씬 더 오래 지속될 수 있습니다.

경기 사이클은 예측하기 매우 어렵기 때문에 시겔은 투자 타이밍을 위해 경기 사이클을 활용하는 것은 불가능하다고 주장합니다.미국 국립경제연구소(NBER)조차도 [83]미국에 최고점이나 기압골이 발생했는지를 판단하는 데 몇 달이 걸립니다.

미국 정치

정부는 일반적으로 [84]재임 기간 동안 경제 상태에 대한 신용이나 비난을 받습니다. 이러한 상황은 특정 경기 침체가 실제로 어떻게 [85]시작되었는지에 대한 의견 차이를 야기했습니다.

예를 들어 1981년 경기침체는 로널드 레이건 대통령이 취임하기 전 폴 볼커 연방준비제도이사회 의장이 채택한 긴축적 통화정책이 원인인 것으로 생각됩니다.레이건은 그 정책을 지지했습니다.1960년대 경제자문위원회 의장인 경제학자 월터 헬러는 "나는 이것을 레이건-볼커-카터 불황이라고 [86]부른다"고 말했습니다.

결과들

실업률

불경기에는 특히 실업률이 높습니다.신고전주의 패러다임 안에서 일하는 많은 경제학자들은 실제 실업률에서 차감할 때 경기 침체기의 GDP 갭을 추정하는 데 사용될 수 있는 자연 실업률이 있다고 주장합니다.즉, 실업률이 0%에 도달하지 않기 때문에 "자연 비율"을 초과하지 않는 한 경제의 건전성을 나타내는 부정적인 지표는 아니며, 이 경우 초과분은 직접적으로 [87]GDP의 손실에 해당합니다.

경기 침체가 고용에 미치는 영향은 몇 분기 동안 충분히 느끼지 못할 수도 있습니다.1980년대와 1990년대 영국의 경기 침체 이후 실업률이 다시 원래 [88]수준으로 떨어지는 데는 5년이 걸렸습니다.고용 차별 주장은 [89]불황기에 증가합니다.

비지니스

생산성은 경기 침체 초기에 하락한 후, 약한 기업들이 문을 닫으면서 다시 상승하는 경향이 있습니다.기업 간 수익성의 편차는 [citation needed]급격히 증가합니다.생산성 하락은 브렉시트로 영국 전역에서 관측되는 생산성이 떨어지는 등 여러 거시경제적 요인도 작용할 수 있어 지역 내 미니 경기침체가 발생할 수 있습니다.코로나19와 같은 세계적인 전염병은 글로벌 공급망을 붕괴시키거나 상품, 서비스, 사람들의 이동을 방해하기 때문에 또 다른 예가 될 수 있습니다.

경기 침체는 또한 반경쟁적인 합병의 기회를 제공했고, 경제 전반에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 1930년대 미국의 경쟁 정책 중단은 [88]대공황을 연장시켰을 수도 있습니다.

사회적 효과

임금과 급여에 의존하는 사람들의 생활 수준은 고정 소득이나 복지 혜택에 의존하는 사람들보다 불황의 영향을 덜 받습니다.실직은 가족의 안정과 개인의 건강과 안녕에 부정적인 영향을 미치는 것으로 알려져 있습니다.고정 소득 혜택은 생존을 [88]더 어렵게 만드는 소폭의[why?] 삭감을 받습니다.

역사

세계적인

주요 기사: 세계적 불황

국제통화기금 (IMF)에 따르면, "세계적인 경기 침체는 [90]8년에서 10년 사이의 주기에 걸쳐 발생하는 것으로 보입니다."IMF는 세계적인 경기 침체를 정의할 때 많은 요소들을 고려합니다.2009년 4월까지 IMF는 여러 차례 언론에 연간 실질 GDP 성장률이 3.0% 이하인 것에 대해 "세계적인 경기 [91][92]침체와 맞먹는다"고 말했습니다.

이 조치에 의해 1970년 이후 6개 기간(1974~[93]1975년,[93] 1980~1983년,[93][94] 1990~1993년,[93][94] 1998년,[93][94] 2001~2002년,[95] 2008~2009년)이 자격을 얻게 됩니다.2002년 4월 IMF가 지난 30년간 전 세계적으로 3번의 경기침체를 언급하면서 전 세계 1인당 생산 증가율은 제로 또는 마이너스였고, 당시 IMF는 2001년과 반대로 올해의 경제 상태는 그 자체로는 [90]전 세계적인 경기침체에 해당하지 않는다고 주장했습니다.

2009년 4월 IMF는 글로벌 경기 침체 정의를 "연간 1인당 실질 세계 GDP 감소(구매력 평가 가중)"로 변경했으며, 이는 다른 7개의 글로벌 거시 경제 지표 중 하나 이상의 지표에 대한 감소 또는 악화로 뒷받침됩니다.산업 생산, 무역, 자본 흐름, 석유 소비, 실업률, 1인당 투자 및 1인당 소비."[96][97]이 새로운 정의에 따라 1975년, 1982년, 1991년, 2009년 등 제2차 세계대전 이후 총 네 번의 세계적 불황이 일어났습니다.IMF를 기준으로 1인당 구매력 평가 가중 [96][97]세계 GDP가 아니라 1인당 실질 세계 GDP에 가중된 정상 환율을 사용했다면 세 번째는 3년(1991-1993) 동안 지속되었을 것입니다.

호주.

1920년대 후반 농업의 이윤 문제와 감원으로 인해 1931년부터 1932년까지 호주는 역사상 가장 큰 불황을 겪었습니다.경기침체를 겪은 다른 나라들에 비해서는 선방했지만, 이들의 열악한 경제 상태는 외국인 투자뿐만 아니라 수출까지 의존하는 호주에 영향을 미쳤습니다.한국은 또한 무역 보호에 의해 촉진된 제조업의 생산성 향상으로 혜택을 받았고, 이는 효과를 줄이는 데도 도움이 되었습니다.

경제는 1961년에 신용 경색으로 인해 잠시 침체에 빠졌습니다.호주는 1973년에 인플레이션의 증가에 직면해 있었는데, 같은 해에 일어난 석유 위기로 인해 부분적으로 인플레이션이 13% 증가했습니다.1974년 중반까지 경제 불황이 닥쳤으며, 정부가 국가의 경제 상황에 대응하기 위한 조치로 제정한 정책에는 변화가 없었습니다.그 결과 실업률이 높아졌고 무역적자도 크게 [98]늘었습니다.

1987년 [99]10월, 블랙 먼데이(Black Monday)로 일컬어지는 주식 대폭락의 결과로 1990년대 초에 또 다른 경기 침체가 발생했습니다.1929년의 붕괴보다 규모가 컸지만, 세계 경제는 빠르게 회복됐지만, 북미는 여전히 벌목 적금과 대출이 감소해 위기를 겪었습니다.경기침체는 미국에만 국한된 것이 아니라 호주와 같은 협력국에도 영향을 미쳤습니다.실업률은 10.8%로 증가했고, 고용은 3.4% 감소했고, GDP도 1.7%나 감소했습니다.그러나 인플레이션은 성공적으로 감소했습니다.

호주는 거대한 산불의 영향과 관광 및 기타 경제의 [100][needs update]중요한 측면에 대한 COVID-19 범유행의 영향으로 2020년에 불황에 직면했습니다.

유럽 연합

유로존은 2012년에 경기 침체를 경험했습니다: 17개국 지역의 경제는 2012년의 어느 분기 동안에도 성장하지 못했습니다.프랑스, 독일, 이탈리아 경제가 모두 [101]영향을 받으면서 경기 침체는 한 해의 마지막 분기 동안 더 심화되었습니다.

영국

주요 기사:영국의 불경기 목록

영국에 영향을 미친 가장 최근의 경기침체는 코로나19 세계적인 대유행으로 인한 2020년[102] 경기침체로, 대침체 이후 첫 경기침체입니다.

미국

주요 기사:미국의 불경기 목록
1930년부터 2021년까지 미국의 불경기
경기침체에 대한 역수율 곡선 상관관계
30년 평균 주택 담보 대출
국고채 30년물
국고채 10년물
국고채 2년
3개월물 국채
유효연방기금금리
CPI 인플레 연도/연도
불경기

경제학자들에 따르면, 1854년 이후 미국은 평균 17개월의 수축과 38개월의 [12]팽창으로 32번의 팽창과 수축의 순환을 겪었다고 합니다.1980년부터 2018년까지 1/4 [103]이상의 회계 분기 이상의 마이너스 경제 성장 기간은 8 기간에 불과했고, 경기 침체를 고려한 기간은 4 기간에 불과했습니다.

이러한 경기 침체 중 마지막 세 번의 경기 침체에서, NBER 결정은 연속적으로 두 분기의 경기 하락을 수반하는 정의와 거의 일치했습니다.2001년의 경기침체는 두 분기 연속적인 하락을 수반하지는 않았지만, 두 분기의 교대적인 하락과 약한 [103]성장이 뒤따랐습니다.

이후 NBER도 2020년 2월부터 2020년 [106]4월까지 2개월간 코로나19 경기침체를 선언했습니다.

2022년 7월, NBER는 2분기 연속 국내총생산(GDP) 위축에 따른 경기침체 선언과 관련한 성명을 발표했습니다. "어떤 조치가 과정에 기여하는지 또는 우리의 [107]결정에 어떻게 가중치를 부여하는지에 대한 고정된 규칙이 없습니다."

NBER는 때때로 GDP의 2/4분기 축소가 보고되기 전에 경기 침체를 선언하기도 했지만 시작과 종료는 발생한 것으로 간주된 후 1년에 걸쳐 선언될 수도 있습니다.1947년 NBER는 고용, 산업생산,[108] 소비지출에 대한 강력한 경제활동으로 인해 GDP의 2/4 감소에도 불구하고 경기침체를 선언하지 않았습니다.

2000년대 후반

주요 기사: 대불황

공식적인 경제 자료에 따르면 2009년 초 현재 상당수의 국가들이 경기 침체에 빠져 있습니다.미국은 2007년 [109]말에 침체기에 접어들었고, 2008년에는 다른 많은 나라들이 그 뒤를 이었습니다.2007년의 미국 경기 침체는 한국이 현재의 경기 회복에 접어들면서 2009년 6월에[110] 끝이 났습니다.대불황의 타임라인에는 이 시기의 많은 요소들이 상세히 나와 있습니다.

미국

미국의 주택시장 조정(미국 주택거품의 결과)과 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 사태는 경기침체에 크게 기여했습니다.

2007-2009년의 불황으로 민간소비가 거의 20년 만에 처음으로 감소했습니다.이것은 경기 침체의 심각성과 심각성을 나타냅니다.소비자 신뢰도가 너무 낮아 경제 회복에 오랜 시간이 걸렸습니다.미국의 소비자들은 대불황으로 인해 큰 타격을 입었는데, 그들의 집의 가치가 떨어지고 그들의 연금 저축액이 [111]주식 시장에서 감소했습니다.

2008년 [112]2월 미국 고용주들은 6만 3천 개의 일자리를 잃었는데, 이는 5년 만에 가장 많은 수치입니다.앨런 그린스펀 전 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 2008년 4월 6일 "미국이 [113]경기침체에 빠질 가능성은 50% 이상"이라고 말했습니다.10월 1일, 경제분석국은 9월에 15만 6천 개의 일자리가 추가로 사라졌다고 보고했습니다.2008년 4월 29일, 무디스는 미국의 9개 주가 경기 침체에 빠졌다고 발표했습니다.2008년 11월, 고용주들은 일자리 53만 3천 개를 없앴는데, 이는 34년 [114]만에 가장 큰 단일 달 손실입니다.2008년에는 약 260만 개의 미국 일자리가 [115]사라졌습니다.

미국의 실업률은 2009년 [116]3월 8.5%로 높아졌고,[117] 2007년 12월 경기침체가 시작된 이후 2009년 3월까지 510만 명의 실직자가 발생했습니다.이는 불과 1년 [118]전에 비해 약 5백만 명의 실업자가 더 늘어난 것으로, 1940년대 [119]이후 연간 실업자 수에서 가장 큰 폭으로 증가한 것입니다.

2008년 6월까지 미국 경제는 1/4분기에 1%[120][121] 성장했지만, 일부 분석가들은 장기적인 신용 위기와 "석유, 식품, 철강과 같은 상품의 급격한 인플레이션"으로 인해 미국이 [122]침체에 빠졌다고 말했습니다.2008년 3분기 GDP는 0.5%[123] 감소해 2001년 이후 가장 큰 폭으로 감소했습니다.3분기 중 의류와 식품 등 비내구재에 대한 지출이 6.4% 감소한 것은 1950년 [124]이후 가장 큰 폭이었습니다.

필라델피아 연방준비은행의 2008년 11월 보고서는 51명의 예측가들을 대상으로 한 설문조사에 근거하여 경기침체가 2008년 4월에 시작되어 14개월 동안 [125]지속될 것이라고 제안했습니다.그들은 실질 GDP가 4/4분기에 연 2.9%, 2009년 1/4분기에 1.1% 감소할 것으로 예상했습니다.이러한 예측치는 3개월 전의 예측치보다 크게 하향 조정된 것입니다.

National Bureau of Economic Research의 2008년 12월 보고서는 일자리 감소, 개인 소득의 감소, 실질 [126]GDP의 감소를 포함하는 몇 가지 측정에 근거하여, 미국은 경제 활동이 정점에 달했던 2007년 12월 이후 침체기에 있었다고 말했습니다. 2009년 7월까지,점점 더 많은 경제학자들은 경기침체가 [127][128]끝났을지도 모른다고 믿었습니다.2010년 9월 20일 국립경제연구소는 2008/2009년 경기침체가 2009년 6월에 끝나 [129]2차 세계대전 이후 가장 긴 경기침체라고 발표했습니다.경기침체가 시작되기 전에는 아직 50%[57]를 훨씬 밑도는 예측확률의 갑작스러운 상승에서 사소한 신호를 제외하고는 알려진 공식적인 이론이나 경험적인 모델이 이 경기침체의 진전을 정확하게 예측할 수 없었던 것으로 보입니다.

참고 항목

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