재자본화
Recapitalization |
재자본화는 기업의 자본구조의 실질적인 변화를 수반하는 기업재편의 한 유형이다. 자본 재확충은 여러 가지 이유로 동기부여가 될 수 있다. 보통 자본의 큰 부분은 부채로 대체되거나 그 반대도 마찬가지다. 더 복잡한 거래에서는 메자닌 금융과 다른 하이브리드 증권들이 관여한다.
레버리지 재자본화
자본 재융자화의 한 예는 자금을 조달하기 위해 채권을 발행한 뒤 자사주를 되사주는 레버리지 재융자화다. 보통 현재 주주들은 지배권을 유지한다. 이러한 자본화 이유에는 다음이 포함된다.
- 현재 주주들의 투자 부분적 이탈 요구
- 주가하락 지원
- 현금이 과다한 회사 징계
- 적대적 인수로부터 보호
- 지주회사 내 포지션 재조정
- 경제 사정이[1] 좋지 않은 시기에 회사 재고 개선 지원
레버리지 바이아웃
또 다른 예는 레버리지된 매입, 본질적으로 외부 당사자에 의해 시작된 레버리지된 자본화다. 일반적으로 현직 주식보유자는 지배력을 양도한다. 이 거래의 이유에는 다음이 포함될 수 있다.
- 우호적이거나 적대적인 인수를 통해 회사를 통제할 수 있음
- 과도한 현찰로 회사 징계
- 점진적 채무 변제를 통한 주주 가치 창출
국유화
또 다른 예는 회사가 본사를 둔 국가가 지배지분을 얻기 위해 회사의 주식을 충분히 매입하는 국유화다. 보통 현직 주식 보유자들은 지배력을 잃는다. 국유화 사유에는 다음이 포함될 수 있다.
- 매우 가치 있는 회사를 파산으로부터 구함
- 자산 몰수
- 저명 도메인 실행 중
Nationalization(국가화)은 본질적으로 회사가 다음 중 하나의 동기를 가지고 다수 주식을 매수함으로써 회사에 대한 지배지분을 획득하려는 움직임이다.
1) 주주의 지배를 제거한다.
2) 회사의 지배지분 보유
국채 발행을 통해 공공부채를 늘리고 당장의 부채를 갚기 위해 재정적으로 지위를 회복하려는 시도도 될 수 있다.
참조
- ^ "What is a Recapitalization". p. 1.
