르네상스 테크놀로지스

Renaissance Technologies
르네상스 테크놀로지스 LLC
유형사설
산업헤지펀드
설립됨1978년(모네 통계학)
1982; 40년(1982년) (르네상스 테크놀로지로서)
파운더스
본부,
주요인
  • • 피터 브라운(최고경영자)
상품들
  • • 메달리온 펀드
  • • 기관 주식 기금
  • • 제도적 다양화 알파
  • • 제도적 다양화된 글로벌 주식
AUM미화 1300억 달러
(2021년 4월 19일 기준)[2]
직원수
310[3] (2021)
웹사이트rentec.com

르네상스 테크놀로지스 LLC([5]Renesis Technologies LLC, RenTec[4])는 뉴욕주 이스트 세토켓 본사를 둔 미국헤지펀드로,[6] 수학적, 통계적 분석에서 파생된 정량적 모델을 이용한 체계적인 거래를 전문으로 한다. 그 회사는 세계에서 가장 성공적인 헤지펀드로 여겨진다.[7] 그들의 대표 펀드인 메달리온 펀드는 투자 역사상 최고의 기록으로 유명하다. 르네상스는 수상 경력이 있는 수학자이자 냉전시대 코드브레이커였던 제임스 시몬스에 의해 1982년에 설립되었다.

1988년, 이 회사는 가장 수익성이 높은 포트폴리오인 메달리온 펀드를 설립했는데, 이 펀드는 대수학자 제임스 액스가 개선한 레오나드 바움수학적 모델을 개선 및 확장하여 그들이 이익을 얻을 수 있는 상관관계를 탐구하기 위해 사용했다. Elwyn Berlekamp는 단기적이고 순수한 시스템 중심의 의사 결정으로 거래 진화에 중요한 역할을 했다.[8] 헤지펀드는 시몬스와 액스가 수상했던 수학상을 기리기 위해 메달리온으로 명명됐다.[9][10]

주로 펀드 직원을 대상으로 운영되는 르네상스 대표 메달리온 펀드는 1988년부터 2018년까지 30년간 연 66%, 연 39%가 넘는 수수료를 돌려받으며 월스트리트의 최고 트랙으로 유명하다.[11][6][12] 르네상스는 외부 투자자들에게 르네상스 제도 주식 펀드와 르네상스 제도 다변화된 알파(RIDA)의 두 가지 포트폴리오를 제공한다.[13]

일반적으로 르네상스와 특히 메달리온의 성공으로 인해 시몬스는 "지상 최고의 돈 관리인"[14]으로 묘사되어 왔다.

시몬스는 2009년 말 은퇴할 때까지 르네상스를 운영했다.[15] 시몬스는 2021년 회장직에서 물러났다.[16] 그 회사는 현재 피터 브라운(로버트 머서가 사임한 후)에 의해 경영되고 있다. 두 사람 모두 1993년 IBM 연구소에서 르네상스에 입사한 컴퓨터언어학 전문 컴퓨터과학자였다.[1][13][17] 시몬스는 비상임 회장(2021년 사임)으로서 이 회사에서 계속 역할을 했으며, 자금, 특히 '메달리온'으로 알려진 비밀스럽고 일관되게 수익성이 높은 블랙박스 전략에 투자하고 있다.[18] 이 펀드는 2021년 4월 현재 운용 중인 재량자산(레버리지를 포함)이 1,650억달러에 이른다.[19]

2021년 9월 시몬스, 머서 등 르네상스 전현직 간부들은 내국세무청과 수년간 지속된 분쟁을 해결하기 위해 최대 70억 달러의 세금과 벌금을 내기로 합의했다. 그 정착지는 역사상 가장 규모가 컸다.

학계 및 연구

제임스 시몬스스토니 브룩 대학 수학학부장으로 10년 만에 르네상스 테크놀로지를 설립했다. 1976년 시몬스는 기하학의 최고 영예인 미국수학협회 오스왈드 베블렌상 수상자였다.[20] 그는 현대 이론 물리학에서 사용되는 체르-시몬스 이론을 공동 개발한 것으로 과학계에서 알려져 있다.[21]

양적거래

그 회사는 직원들이 페타바이트 규모데이터 웨어하우스의 데이터를 탭하여 특정 시장의 유가 방향에 대한 통계적 확률을 평가하는 정량적 거래를 사용한다. 직원들은 르네상스가 고려하는 금융 및 경제 현상과 회사의 대규모 데이터 조작 능력을 르네상스 시대부터 계산과 실행을 위해 확장 가능한 기술 아키텍처를 배치해 대량의 데이터를 조작할 수 있는 능력에 기인한다.[22] 여러 면에서 르네상스 테크놀로지는 몇몇 다른 회사와 함께 매일 테라바이트의 데이터를 합성하고 빅데이터데이터 분석이 주류 기술의 상상력을 사로잡기 훨씬 전인 지금 거의 20년 동안 페타바이트의 데이터에서 정보 신호를 추출해 왔다.[23]

이 회사의 르네상스 테크놀로지스 헤지펀드는 20년 이상 거래를 분석하고 실행하기 위해 수학적 모델을 사용했는데, 이들 중 다수가 자동화된 것이다. 그 회사는 쉽게 거래되는 금융상품의 가격 변동을 예측하기 위해 컴퓨터 기반 모델을 사용한다. 이 모델들은 수집할 수 있는 만큼의 데이터를 분석한 다음 예측을 할 수 있는 비랜덤 움직임을 찾아내는 것에 기초한다. 어떤 이들은 또한 기업의 성과를 패턴 인식과 같은 금융 신호 처리 기법을 채택한 탓으로 돌린다. The Quants라는 책은 IBM의 현 지도자들을 포함한 많은 IBM 출신 음성 인식 전문가들을 고용하는 것을 묘사하고 있다.

비재무적 배경을 가진 "쿼터"

르네상스는 컴퓨터 과학자, 수학자, 물리학자, 신호처리 전문가, 통계학자 등 비재정적 배경을 가진 전문가들을 고용하고 있다. 그 회사의 최근 펀드는 르네상스 제도 주식 기금이다.[24] RIF는 역사적으로 그 회사의 더 잘 알려진 메달리온 펀드를 추적해 왔는데, 이 펀드는 회사 경영진의 개인 돈만 들어 있는 별도의 펀드다.[25]

저널리스트 사르프라즈 맨조어는 데일리 텔레그래프의 2013년 기사에서 르네상스 직원들을 월가를 운영하는 수학 천재라고 묘사했다.[26]

"뉴욕 롱아일랜드의 한 요새 같은 건물에 갇힌 200명의 직원 중 3분의 1은 금융이 아닌 컴퓨터 과학, 물리학, 수학, 통계학 등 분야에서 박사학위를 받고 있다. 르네상스는 "세계 최고의 물리학 및 수학 학과"로 불리며 웨더홀에 따르면 "월스트리트 보나 피데스의 작은 냄새라도 나는 사람을 고용하는 회피자들"이라고 한다.

Sarfraz Manzoor, The Telegraph, 2013

르네상스는 과학자들에 의해 그리고 과학자들에 의해 운영되는 회사로, 수학자, 통계학자, 순수하고 실험적인 물리학자들, 천문학자들, 컴퓨터 과학자들과 같은 정량적인 재정 연구를 위해 비재정적 배경을 가진 사람들을 고용하는 것이 바람직하다. 월스트리트의 경험은 눈살을 찌푸리게 하고 과학에 대한 재능은 높이 평가된다.[21] 경영대학원 졸업생들의 무리 같은 사고방식이 투자 수익률 저하의 원인이라는 것이 르네상스 내에서도 널리 통용되는 믿음이다.[9] 르네상스는 약 150명의 연구원들과 컴퓨터 프로그래머들을 고용하고 있는데, 그 중 절반은 과학분야 박사학위를 가지고 있는 뉴욕 롱아일랜드에 있는 50에이커에 달하는 이스트 세타우켓 캠퍼스에서 활동하고 있다. 이스트 세타우켓 캠퍼스는 스토니 브룩의 뉴욕 주립대학 근처에 있다.[27] 수학자 이사도어 싱어는 르네상스의 이스트 세타우켓 사무실을 세계 최고의 물리학 및 수학 학과라고 언급했다.[28]

그 회사의 행정 및 백오피스 기능은 뉴욕에 있는 맨해튼 사무실에서 처리된다. 그 회사는 그 사업의 업무에 대해 비밀로 하고 있으며, 그 일에 대해서는 거의 알려져 있지 않다.[29] 이 회사는 과학적인 유형을 모집하고 유지하는 능력, 거의 존재하지 않는 인사이동을 가지고 있고,[30] 비경쟁 및 비공개 계약을 체결함으로써 연구자들이 지적 재산권 의무에 동의하도록 요구하는 것으로 유명하다.[31]

모네메트릭스

1978년 시몬스는 학계를 떠나 롱아일랜드 스트립몰에서 모네매틱스라는 헤지펀드 운용회사를 설립했다. 그 회사는 처음에 주로 통화를 거래했다. 처음에는 시몬스가 자신의 사업에 수학을 적용하는 것이 생각나지 않았지만, 점차 자신이 수집하고 있는 데이터의 수학적 모델을 만드는 것이 가능해야 한다는 것을 깨달았다.

모네메트릭스의 이름은 1982년에 르네상스 테크놀로지로 바뀌었다. Simons는 국방 분석 연구소(IDA)와 스토니 브룩 대학교에서 수학자와 데이터 모델링 유형을 모집하기 시작했다. 그의 첫 번째 신병은 IDA 출신의 암호 분석가레오나드 바움으로 바움-바움-의 공동 저자였다.웰치 알고리즘. 바움이 수학적 모델과 거래한다는 생각을 버리고 근본적인 거래에 나서자 시몬스는 코넬대학에서 대수학자 제임스 액스를 데려왔다. 액스는 어떤 상품 미래를 커버하기 위해 바움의 통화 거래 모델을 확장했고, 이후 시몬스는 자신의 거래 계정인 액스콤을 가지고 액스를 설립했고, 결국 수익성 있는 펀드인 메달리온을 탄생시켰다. 1980년대 동안, Ax와 그의 연구원들은 Baum의 모델을 개선했고 그들이 이익을 얻을 수 있는 상관관계를 탐구하는 데 그것을 이용했다.

메달리온 펀드

Medalion은 기존의 2010년 이전 401(k) 계획과 S&P를 능가했다.

2001년부터 2013년까지 이 펀드의 최악의 해는 수수료를 뺀 후 21%의 증가율이었다. 메달리온은 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수가 38.5% 하락한 2008년에 98.2%의 상승률을 기록했다.

Rubin and Collins. June 16, 2015. Bloomberg

1988년 르네상스는 가장 수익성이 높은 포트폴리오인 메달리온 펀드(이전에는 림로이 콜롬비아 펀드)를 설립하였는데, 이 펀드에서는 대수학자 제임스 액스가 개선한 레오나드 바움수학적 모델을 개량·확장하여 수익을 낼 수 있는 상관관계를 탐구하였다. 시몬스와 액스는 헤지펀드를 시작했으며 자신들이 수상한 수학상을 기리기 위해 메달리온이라는 이름을 붙였다.[9][10] 이 회사가 개발한 수학적 모델은 매년 더 잘 작동했고 1988년까지 시몬스는 이 모델에 전적으로 기반을 두기로 결정했다.[9][10]

1989년 4월까지, 최대 손실은 약 30%까지 증가했다. Ax는 그의 모델에서 그러한 하락을 설명했고 거래를 계속하도록 압력을 가했다. Simons는 무슨 일이 일어나고 있는지 연구하는 것을 멈추고 싶었다. 잠시 대치한 후, 시몬스는 진을 치고 악스는 떠났다. 시몬스는 캘리포니아 버클리에서 메달리온을 운영하기 위해 캘리포니아 대학의 엘윈 베를캄프 교수로 전향했다. 시몬스가 IDA에서 처음 만난 액스컴의 컨설턴트였던 베를레캄프는 액스컴의 지분 대부분을 인수해 최고경영자(CEO)가 됐다. 그는 샌더 스트라우스, 짐 시몬스, 그리고 또 다른 컨설턴트인 헨리 라우퍼와 함께 6개월 동안 메달리온의 거래 시스템을 점검하기 위해 일했다. 1990년 베를레캄프는 메달리온을 55.9%의 수수료 순이익으로 이끌었고, 16개월 전에 액스컴 이자를 산 짐 시몬스에게 6배의 가격으로 팔아버린 후 버클리 캘리포니아 대학에서 수학 교사로 복귀했다. 메달리온 연차보고서에 따르면 스트라우스는 메달리온의 개편된 거래체계의 고삐를 잡았고 메달리온은 1991년 39.4%, 1992년 34%, 1993년 39.1%의 수익을 올렸다.[9][32]

메달리온 펀드는 역대 가장 성공적인 헤지펀드 중 하나로 꼽힌다. 1994년부터 2014년 중반까지 연평균 71.8%의 수수료 수익률을 기록했다.[33] 이 펀드는 1993년[34] 이후 외부 투자자에게 폐쇄됐으며 전·현직 직원과 그 가족만 이용할 수 있다. 그 회사는 2005년에 메달리온 펀드의 마지막 투자자를 매수했고 그 이후로 투자계는 수익을 보지 못했다.[11] 르네상스의 275명 정도의 직원 중 약 100명이 소위 말하는 "적격 구매자"인데, 이는 그들이 일반적으로 투자해야 할 자산이 최소 500만 달러라는 것을 의미한다. 나머지는 "공인 투자자"로, 일반적으로 최소 100만 달러의 가치가 있다.[33]

1988년 이후 그의 대표 펀드인 메달리온 펀드는 연간 평균 66%의 수익률을 냈으며 수수료 후 39%를 부과해 1000억 달러 이상의 매매차익을 올렸다. 투자계에서는 아무도 가까이 오지 않는다. 워런 버핏, 조지 소로스, 피터 린치, 스티브 코언, 레이 달리오가 모두 모자란다."

‘The Man Who Solved the Market: How Jim Simons Launched the Quant Revolution’ by Gregory Zuckerman 2019

2000년까지 컴퓨터 주도의 메달리온 펀드는 1988년 이후 수수료 후 연 평균 34%의 수익을 올렸다.[35] 시몬스는 2009년 말 은퇴할 때까지 르네상스를 운영했다.[15] 1993년 1월부터 2005년 4월까지 메달리온은 월 손실이 17개에 불과했고 같은 기간 49분기 중 메달리온은 3분기 적자를 기록했다. 1989년에서 2005년 사이에 메달리온은 1989년 사이에 단 1년 만에 적자를 나타냈다.[36]

2020년 메달리온 펀드는 76%[37] 급등했다.

은퇴자금으로서의 메달리온

"[르네상스] 로트 IRAs에 메달리온 조각을 넣으라는 [노동부]의 허락을 받았다. 이는 1994년부터 2014년 중반까지 연평균 71.8%의 수익률을 기록한 펀드의 향후 수익에 대해 세금이 부과되지 않는다는 것을 의미한다.

Rubin and Collins. June 16, 2015. Bloomberg

르네상스 테크놀로지는 2010년에 401(k)의 퇴직 계획을 종료하고 직원 계좌 잔액이 개인 퇴직 계좌에 입력되었다.[33] 표준 개인 퇴직 계좌에 기부를 한 후 소득에 관계없이 로스 IRA로 전환할 수 있다.[38] 르네상스는 2012년까지 미국 노동부로부터 메달리온이 이전 401(k) 계획을 지속적으로 능가해왔다는 이유로 퇴직금을 메달리온에 투자할 수 있도록 하는 특별 면제를 받았다. 2013년, 르네상스의 IRA 계획에는 259명의 참가자가 참여했는데, 이 참가자는 8,660만 달러의 기부금이 그 해 수수료나 연간 세금 없이 1억 5,300만 달러로 증가했다.[33] 르네상스는 새로운 401(k) 계획을 세웠고, 2014년 11월 노동부는 그 계획을 메달리온에도 투자하도록 허용했다.[33]

르네상스 제도 주식 기금(RIEF)

2005년에는 르네상스 제도 주식 기금(RIEF)이 만들어졌다.[24] RIF는 역사적으로 그 회사의 더 잘 알려진 메달리온 펀드를 추적해왔는데, 이 펀드는 회사 경영진의 개인 돈만 들어 있는 별도의 펀드다.[25] 2020년 4월 기관투자가는 르네상스 메달리온 펀드와 RIEF를 포함한 다른 펀드의 격차가 약 17~19%[39]라고 보고했다. 르네상스는 또한 외부인들에게 두 개의 르네상스 제도 다양화 알파(RIDA)를 제공한다.[13] 시몬스는 2009년 말 은퇴할 때까지 르네상스를 운영했다.[15] 르네상스 제도 주식 펀드는 2007년 여름 내내 지속된 높은 변동성 환경 때문에 어려움을 겪었다. 2007년 8월 블룸버그의 기사에 따르면,[40]

"제임스 시몬스의 290억 달러 르네상스 제도적 주식 펀드는 2007년 8월 자신의 컴퓨터 모델들이 증권가의 가격 변동으로 주식을 사고 팔던 것이 압도되면서 8.7% 하락했다. 2년 된 양적, 즉 '양적'인 헤지펀드는 올해 7.4% 감소했다. 시몬스는 다른 헤지펀드들이 증권 간 관계를 바탕으로 통계적 모델을 단락시키면서 포지션을 매각할 수밖에 없었다고 말했다.

Bloomberg 2007

RIEF는 2020년의 높은 변동성 환경에서 다시 한번 고전했다. 2020년 11월 블룸버그 기사에 [41]따르면

이 문제에 정통한 한 사람에 따르면, 르네상스는 오랫동안 편향된 기금에서 10월까지 약 20%의 감소를 보였다. 750억 달러 기업의 시장 중립적 펀드는 약 27% 하락했고, 글로벌 주식 펀드는 약 25%의 손실을 입었다. 전 코드브레이커 짐 시몬스가 설립한 이 회사는 투자자들에게 자사의 손실은 3월 붕괴 때 과소평가된 뒤 4월부터 6월까지의 반등에 따른 것이라고 말했다. 그것은 원래의 문제를 "과대 보상"한 모델들이었기 때문이다. 르네상스는 블룸버그가 본 9월 서한에서 고객들에게 "역사적 자료로 훈련된 모델에 의존하는 우리의 자금이 역사적 기준으로 정상적이 아닌 어떤 것이든 1년 안에 비정상적으로 (좋든 나쁘든) 성과를 내야 한다는 것은 놀라운 일이 아니다"고 말했다.

Bloomberg 2020

블룸버그통신에 따르면 2020년 12월 1일부터 2021년 2월 1일까지 고객(LP)[42]이 펀드에서 50억달러를 인출했다.

2008년 9월 25일, 르네상스는 증권거래위원회에 의견서를 써서, 그들이 현재 직책을 가지고 할 수 있는 것처럼, 기관 투자자들의 짧은 직책에 관한 정보에 대중이 접근할 수 있도록 허용하는 규칙 변경을 시행하지 못하게 했다. 회사는 이에 대해 "기관투자가가 공시를 피하기 위해 거래활동을 변경할 수 있다"는 등 여러 이유를 들었다.[43]

공무

2014년 조세 회피 조사

2014년 7월, 르네상스 테크놀로지는 칼 레빈과 부유층의 탈세 조사 상설 소위원회가 실시한 대규모 조사에 포함되었다.[6] 조세 회피 조사의 초점은 르네상스의 거래 전략이었는데, 이 전략은 바클레이스 PLC와 도이체 은행 AG와 같은 은행과의 거래를 포함했으며, 이 전략을 통해 급속한 거래에서 전환된 이윤을 저세금의 장기 자본 이득으로 전환했다.[6] 이 전략은 또한 국세청으로부터 질문을 받았다.[6] 조사 대상인 5년 동안 높은 비율은 35%에 비해 44.4%포인트 높았을 것이고, 낮은 비율은 23.8%에 비해 15%포인트 낮았을 것이다.[6]

국세청은 르네상스의 메달리온 펀드가 기본 금융상품이 아닌 옵션 계약을 보유한 은행들과 맺은 약정은 계략이며 펀드 투자자들은 더 높은 비율로 세금을 내야 한다고 주장하고 있다. 메달리온은 하나의 자산(옵션)만을 소유하고 있다고 주장할 수 있고 1년 이상 보유할 수 있기 때문에 투자자들은 자신들의 이익을 장기 투자라고 선언할 수 있었다.

Bloomberg 2014

2021년 9월 시몬스, 머서 등 르네상스 경영진은 내국세무청과 분쟁을 해결하기 위해 최대 70억 달러의 세금과 벌금을 내기로 합의했다. 그 정착지는 역사상 가장 규모가 컸다.[44][45]

캠페인 기부금

반응정치센터에 따르면 르네상스는 2016년 선거기간 연방 캠페인에 기여한 최고 금융회사로서 7월까지 3310만8000달러를 기부했다.[46] 이에 비해 같은 기간 6위인 소로스 펀드매니지먼트는 1323만8551달러를 기부했다.[46] 르네상스의 경영자들도 2016년 사이클에서 활약하며 6월까지 거의 3000만 달러를 기부했으며 머서가 개인 연방 기부자 1위로 주로 공화당원들에게, 시몬스는 주로 민주당원들에게, 시몬스는 5위에 올랐다.[47] 이들은 힐러리 클린턴과[48] 도널드 트럼프 대통령 선거운동의 최고 후원자였다.[49]

2016년 선거운동 기간 동안 시몬스는 2627만7,450달러를 기부해 개인 기부금 5위에 올랐다. 시몬스는 그의 자금의 2만 5천 달러를 제외한 모든 것을 진보적인 후보들에게 돌렸다. 로버트 머서가 25,059,300달러를 기부해 개인 기부자 7위에 올랐다. 로버트 머서는 보수적인 후보들을 위해 기부된 모든 자금을 감독했다.

1990년과 2016년 사이에 르네상스는 연방 캠페인에 5,908만1,152달러를 기부했고 2001년 이후 로비에 373만 달러를 썼다.[50]

참고 항목

참조

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