시장중립형
Market neutral투자전략이나 포트폴리오가 일반적으로 위험회피에 의해 완전히 어떤 형태의 시장위험을 회피하고자 한다면 시장중립적인 것으로 간주된다. 시장 중립성을 평가하기 위해서는 회피할 위험을 명시할 필요가 있다. 예를 들면 전환 가능한 차익거래는 기초 보통주 가격의 변동을 완전히 위험회피하려고 시도한다.
포트폴리오가 원하지 않는 위험원과의 상관관계가 없다면 시장 중립적이다.[1] 시장 중립성은 이상적이며, 실제로 거의 불가능하다.[2] 시장 중립적으로 보이는 포트폴리오가 시장 상황이 변함에 따라 예상치 못한 상관관계를 보일 수 있다. 이 발생의 위험을 기본 위험이라고 한다.
주식시장중립형
주식시장 중립성은 부문, 산업, 시가총액, 국가 또는 지역별로 정의된 광범위한 주식집단에 대한 중립적 노출을 유지하면서 특정 주식집단 특유의 투자기회를 활용하는 헤지펀드 전략이다.
이 전략은 장기적/단기적 지분 포지션을 보유하며, 시장 중립적 시장 투자자가 부문 전체의 사건에 거의 영향을 받지 않도록 동일 및 관련 부문에서의 짧은 포지션으로 위험회피되는 장기 포지션이다. 이러한 포지션들은 본질적으로, 긴 포지션이 해당 섹터의 강도에 관계없이 해당 섹터를 능가할 것이라는(또는 짧은 포지션) 내기에 있다. 주식시장 중립 전략은 다른 대안 전략과 가장 낮은 상관관계 중 하나를 보여줌으로써 헤지펀드 환경에서 뚜렷한 위치를 차지하고 있다.
2005년 1월부터 2009년 4월까지 28가지 전략에 대한 헤지펀드 리서치 지수의 수익률을 평가한 결과 주식시장 중립 전략은 다른 어떤 전략과도 상관관계가 두 번째로 낮았고,[citation needed] 일반적으로 다른 모든 펀드와 부정적인 상관관계를 갖는 단기 자금에 뒤져 있었다. 각 펀드가 매니저의 독특한 통찰력을 활용하고, 이러한 통찰력은 펀드 전체에 복제되지 않는다는 점을 감안하면 이 결과는 놀라운 일이 아니다.
