위험조정자본이익률

Risk-adjusted return on capital

위험조정자본이익률(RAROC)은 위험조정 재무성과를 분석하고 기업 전체에 걸쳐 수익성을 일관되게 보기 위한 위험기준 수익성 측정 프레임워크다. 이 개념은 1970년대 후반에 뱅커스 트러스트와 수석 디자이너 댄 보지에 의해 개발되었다.[1] 그러나 점점 더 위험조정자본(RORAC)의 수익률이 증가하고 있다는 점에 유의하십시오. 여기서 자본의 위험조정은 바젤위원회가 약술한 자본적정성지침에 기초한다.[citation needed]

기본공식


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일반적으로, 비즈니스 기업에서 위험은 이익과 맞바꾸어진다. RAROC는 경제 자본에 대한 위험 조정 수익률로 정의된다. 경제자본은 최악의 상황에서 생존을 확보하기 위해 필요한 자금으로, 예상치 못한 시장가치의 충격에 완충제 역할을 한다. 경제자본은 시장위험, 신용위험, 운용위험의 함수로서 종종 VaR에 의해 계산된다. 위험에 기초한 자본의 이러한 사용은 은행, 보험 회사 또는 자본이 무위험률 이상의 예상 수익률에 대해 위험에 처하는 모든 사업의 서로 다른 기능 영역에 걸친 자본 배분을 개선한다.

RAROC 시스템은 다음과 같은 두 가지 기본적인 이유로 자본을 할당한다.

  1. 리스크 관리
  2. 성과평가

위험관리 목적상, 개별 사업부에 자본을 배분하는 주요 목표는 은행의 최적의 자본구조를 결정하는 것이다. 즉, 경제적 자본배분은 개별 사업위험과 밀접하게 관련되어 있다. 성과 평가 도구로 각 단위의 경제적 부가가치를 바탕으로 은행이 사업부에 자본을 배정할 수 있도록 했다.

규제 및 경제 자본에 기반한 의사결정 수단

2007년 금융위기, 도드-프랭크법, 바젤3세 도입으로 최소필요 규제자본 요건이 부담스러워졌다. 엄격한 규제자본 요건의 함축적 의미는 조직의 포트폴리오 구성을 관리하는 데 필요한 경제적 자본의 타당성에 대한 논쟁을 촉발시켰고, 요구사항을 제약하는 것은 조직이 수익성을 측정하고 포트폴리오를 공동 지도하는 데 있어 규제자본에 대한 수익률에 전적으로 초점을 맞추도록 해야 한다는 점을 강조하였다.당치당하다[3] 그 반론은 포트폴리오 선정에서 집중력과 다양화 효과가 두드러진 역할을 해야 한다는 것을 강조한다. – 경제 자본에서는 인정되지만 규제 자본에서는 인정되지 않는 역학 관계.

산업계가 규제·경제적 조치의 관련성과 중요성을 인식하고 이를 회피하는 데 시간이 오래 걸리지 않았다. 비교적 간단한 규칙들은 규제와 경제 자본을 모두 그 과정에 투입하기 위해 고안되었다. 2012년 무디스 애널리틱스(Moody's Analytics) 연구진은 규제 자본 요건과 경제 리스크를 설명하는 RAROC 모델에 대한 공식적인 확장을 설계했다.[4] 이 프레임워크에서 자본배분은 조직이 자본에 제약되는 정도에 따라 결정되는 규제자본에 대한 가중치를 갖는 경제적 자본과 규제자본의 가중 조합인 복합자본측정(CCM)으로 나타낼 수 있다.[5]

참고 항목

메모들

  1. ^ Herring, Richard; Diebold, Francis X.; Doherty, Neil A. (2010). The Known, the Unknown, and the Unknowable in Financial Risk Management: Measurement and Theory Advancing Practice. Princeton, N.J: Princeton University Press. p. 347.
  2. ^ a b 전기사업 리스크 정량화: RAROC 기반 접근법
  3. ^ Beat, Baer; Mehta, Amit; Samandari, Hamid (2011). "The Use of Economic Capital in Performance Management for Banks: A Perspective". McKinsey Working Paper on Risk. 24: 1–20 – via McKinsey.
  4. ^ Levy, Amnon (2012). "A Unified Decision Measure Incorporating Both Regulatory Capital and Economic Capital" (PDF). Moody's Analytics Whitepaper.
  5. ^ Levy, Amnon; Xu, Pierre (2017). "A Composite Capital Allocation Measure Integrating Regulatory and Economic Capital, and the Impact of IFRS 9 and CECL" (PDF). Moody's Analytics Whitepaper.

참조

  • Glantz, Morton (2003). Managing Bank Risk: An Introduction to Broad-Base Credit Engineering. Amsterdam: Academic Press. ISBN 0-12-285785-2.

외부 링크