벤처캐피털 파이낸싱

Venture capital financing

벤처캐피털 파이낸싱은 벤처캐피털에 의한 자금조달의 일종이다.다양한 단계나 자금 조달 라운드에서 제공될 수 있는 것이 민간 자본이다.일반적인 자금 조달 라운드에는 잠재력이 높은 성장 기업(스타트업 기업)에 대한 초기 단계의 시드 자금 조달 및 성장 자금 조달(시리즈 A라고도 함)이 포함됩니다.투자주체, 다른 무역회사 또는 기업공개(IPO)를 통해 일반인에 대한 주식매각을 통해 최종적으로 퇴출함으로써 투자수익률 또는 ROI를 창출하기 위해 자금이 제공됩니다.벤처캐피탈은 1)주식금융, 2)조건부대출, 3)소득메모, 4)참여채권의 4가지 방법으로 할 수 있다.

개요

새로운 사업을 시작하거나 새로운 제품을 시장에 출시하려면 자금이 필요하다.자금 조달의 가능성은 벤처의 범위에 따라 몇 가지 범주가 있다.소규모 벤처기업은 때때로 친구와 가족의 자금, 대출 또는 크라우드 자금에 의존합니다.

보다 야심찬 프로젝트를 위해 일부 기업은 위에서 언급한 것보다 더 많은 것을 필요로 하고, 일부 기업은 엔젤 투자가라고 불리는 희귀한 자금 자원을 이용할 수 있습니다.이들은 개인 투자자로, 벤처의 요구에 자금을 조달하기 위해 자신의 자본을 사용하고 있습니다.윌리엄 R.의 하버드[1] 보고서.Kerr, Josh Lerner, and Antoinette Schoar의 표는 엔젤 펀드를 받은 스타트업 기업이 다른 형태의 초기 자금 조달에 의존하는 기업보다 실패할 가능성이 낮다는 것을 보여준다.이러한 투자자들 외에도, 수익성이[2] 높은 수익에 대비하여 새로운 벤처에 자금을 조달하는 것을 전문으로 하는 벤처 캐피털 회사(VC 회사)도 있습니다.

보다 큰 규모의 자금을 필요로 하는 보다 야심찬 프로젝트는, 엔젤 투자가나 엔젤 그룹(벤처의 요구에 자금을 조달하기 위해서 자신의 자본을 사용하는 개인 투자가나, 새로운 벤처의 자금 조달에 특화된 벤처 캐피털(VC) 회사)로 눈을 돌릴 가능성이 있습니다.벤처 캐피털 기업은 법률, 전략 또는 마케팅 지식 등 벤처에 부족한 전문 지식을 제공할 수도 있습니다.특히 스타트업이 기업의 브랜드명을 이용하는 등 기업으로부터 이익을 얻을 수 있는 기업 벤처 캐피털의 경우입니다.[3]

전략들

투자전략은 벤처캐피털 파이낸스 제공에 관여하는 기업의 정체성을 부분적으로 정의한다.그것은 통일적이지도 않고 변하지도 않는다.한 가지 전략은 자금 조달 회사 직원의 주제별 전문지식에 관한 것입니다. 만약 자금 조달 회사 구성원이 운송 산업에 대한 전문지식을 가지고 있다면, 그들의 자금 조달 운송 스타트업은 그들의 산업에 대한 이해에 기초한 논리적인 선택이 될 것입니다. 반면 프랜차이즈 레스토랑에 대한 자금 조달은 그렇지 않습니다.또 다른 전략은 가치를 축적하고 투자수익률을 높이는 신생기업을 설립하는 데 성공한 것으로 알려진 일련의 연쇄기업가들과 연계하는 것입니다.새로운 전략은 [4]머신러닝을 기반으로 한 전략으로 투자수익률이 높은 투자에 초점을 맞추고 있습니다.

과정

벤처 캐피털 [citation needed]파이낸스에는, 다음의 5개의 공통 단계가 있습니다.

  1. 시드 전 자금 조달 개념 단계
  2. 시드 스테이지
  3. 포스트시드 / 3단계 전 브리지 라운드
  4. 3단계 시리즈 A
  5. 4단계 시리즈 B
  6. 기업공개(IPO) 전 단계

벤처 캐피털사는 필요하다고 판단될 경우 단계 수와 유형을 확장할 수 있습니다. 이는 [citation needed]일반적입니다.이는 경영악화나 시장상황으로 인해 벤처기업이 예상대로 작동하지 않을 경우 발생할 수 있습니다(닷컴 붐 참조).여기에 표시된 다음 도식을 프로세스 데이터 모델이라고 합니다.벤처캐피털 파이낸싱 프로세스에서 발생하는 모든 액티비티는 모델의 왼쪽에 표시됩니다.각 상자는 프로세스의 단계를 나타내며 각 단계에는 여러 가지 활동이 있습니다.오른쪽에는 콘셉트가 있어요.컨셉은 각 액티비티에서 수집되는 가시적인 제품/데이터입니다.이 그림은 네덜란드 위트레흐트 대학의 자크 브링크켐퍼(Sjaak Brinkkemper)가 개발한 모델링 기법에 따른 것이다.

시드 스테이지

시드 스테이지

여기가 종자 자금 지원이 이루어지는 곳입니다.개인 또는 벤처기업이 엔젤 투자자 또는 벤처캐피털 회사의 투자자에게 접근하여 아이디어/제품에 대한 자금을 조달하는 셋업 단계로 간주됩니다.이 단계에서 개인이나 벤처는 아이디어/제품이 왜 가치가 있는지 투자자에게 납득시켜야 합니다.투자자는 아이디어의 기술적, 경제적 타당성(실현 가능성 연구)을 조사한다.경우에 따라서는 완전히 개발되거나 테스트되지 않은 아이디어/제품의 프로토타입이 있습니다.

만약 이 단계에서 아이디어가 실현 가능하지 않고 투자자가 아이디어/제품에서 가능성을 보지 못한다면, 투자자는 아이디어의 자금조달을 고려하지 않을 것이다.그러나 아이디어/제품이 직접 가능하지 않지만 아이디어의 일부가 더 조사할 가치가 있다면, 투자자는 추가 조사를 위해 약간의 시간과 돈을 투자할 수 있다.

예

High 5 Business Solution V.O.F.라는 이름의 네덜란드의 한 벤처기업은 기업들이 점심을 주문할 수 있는 포털을 개발하려고 합니다.이 포털을 오픈하기 위해서는, 그 벤처는 약간의 자금 자원을 필요로 하고, 그들은 또한 그들의 아이디어에 대한 시장이 있는지 조사하기 위해 마케터들과 시장 조사원들이 필요하다.이러한 자금 및 비금융 자원을 유치하기 위해, 이 벤처기업의 임원들은 ABN AMRO 은행에 접근하여 은행이 그들의 아이디어에 관심이 있는지 확인하기로 결정했습니다.

몇 만남 이후, 간부들은 은행이 아이디어의 실현 가능성에 대해 살펴보도록 설득시키는데 성공한다.ABNAMRO 추가 조사를 위해 자신의 전문가가 포함되기로 결심한다.2주 후에..은행 투자하기로 결심한다.그들은 합의 하에 벤처에 작은 양의 돈으로 투자한다.그 은행 또한 광고와 판매꾼 시장 연구원들의 작은 팀이고 감독관을 제공하기로 결심한다.이 자신의 아이디어의 실현과 그 벤처 사업에서 활동을 모니터링할 벤처 돕기 위하여 행해진다.

위험.

너무 많아서 불확실한 요소는 이 단계에, 투자의 위험을 엄청나게 높은 편이다.시장은 연구는 제품이나 서비스에 대한 수요가 있거나 그것은 이미 기성 기업들이 이러한 수요에 기여하고 있는지를 드러낼 수 있습니다를 밝힐 수 있다.JC의 연구Ruhnka과 J.E.젊은 쇼 주요한 위험의 발달 단계에 있는 사람이 벤처 캐피털 기업의 위험 투자를 잃고는 약 66.2%, 인과 관계는 72%.[5].윌리엄 R에 의해 하버드 report[1]커 조시 러너 교수와 앙투아네트 Schoar 그러나, 증거는 angel-funded 시작 업체들은 실패하는 초기 자금 조달 형식에 의존하는 회사들보닸을 가능성이 크다.

기동 단계

그 시운전 단계

만약 idea/product/process 추가 조사 및/또는 투자를 위한 충분한 자격이 됩니다, 그 과정은 두번째 무대로;이것 또한 시운전 단계라고 불린다.사업 계획서는 벤처의 승무원에 의해 벤처 투자 회사에 제시된다.그 사업을 운영할 경영진이 구성되고 있다.이사회가 있으면 벤처캐피털사 대표들이 이사회에 참석한다.

조직이 설립되는 동안 아이디어/제품은 형태를 갖추게 됩니다.시제품은 현재 개발 중이며 완전히 테스트되고 있습니다.경우에 따라서는 초기 판매에 고객을 끌어들이는 경우도 있습니다.경영진은 제품을 생산하기 위한 실현 가능한 생산 라인을 구축한다.벤처 캐피털 회사는 이사회에서 제품의 실현 가능성과 경영진의 능력을 감시합니다.

투자에 대한 투자자들의 가정이 옳다는 것을 증명하기 위해, 이 벤처 캐피털 회사는 그들의 상품(시장 규모)을 살 충분한 소비자가 있는지 확인하기 위한 시장 조사 결과를 보고자 합니다.또, 이 벤처를 다음의 스테이지로 진행시키기 위해서 필요한 투자에 관한 현실적인 예측도 작성하려고 하고 있습니다.이 단계에서 벤처캐피털회사가 진척상황이나 시장조사 결과에 만족하지 못하면 벤처캐피털회사는 자금조달을 중단하고 다른 투자자를 물색해야 한다.불만이 있고 경영성과와 관련된 경우 투자자는 경영진의 전부 또는 일부를 교체할 것을 권고할 수 있다.

예

이제 그 벤처는 투자자를 끌어들였고, 그 벤처는 그 투자자를 만족시켜 더 많은 투자를 할 필요가 있다.이를 위해서는 투자자에게 명확한 사업계획, 아이디어 실현, 그리고 투자자가 투자자에게 투자된 투자를 회수하는 방법, 물론 수익성이 높은 수익을 제공할 필요가 있다.투자자가 제공한 시장 조사원과 함께, 벤처는 그들의 지역에서 시장이 얼마나 큰지를 판단해야 한다.그들은 누가 잠재적인 고객인지, 그리고 그 아이디어를 실현할 수 있을 만큼 시장이 큰지 알아내야 한다.

시장 조사를 통해 이 벤처는 포털 사이트를 위한 잠재 고객이 충분히 있다는 것을 깨닫습니다.하지만 아직 점심 제공자가 없다.이러한 프로바이더를 설득하기 위해, 이 벤처는 프로바이더를 인터뷰해, 프로바이더에게 참가하도록 설득합니다.이 지식을 통해, 벤처는 사업 계획을 완성하고 수익, 사이트의 개발 및 유지 비용, 그리고 향후 5년 동안 벤처 기업이 얻게 될 이익에 대한 예측을 결정할 수 있다.사업계획을 검토하고 벤처활동을 감시하는 사람과 상의한 후, 투자자는 그 아이디어를 더 발전시킬 가치가 있다고 판단한다.

위험.

이 단계에서는 불확실성의 성격이 명확해지기 때문에 투자 손실의 위험이 축소되고 있습니다.그 벤처 캐피털 회사의 투자 손실 위험은 53.0%로 떨어졌다.그러나 주요 위험의 원인은 시제품이 완전히[citation needed] 개발되고 종자 단계에서 테스트되지 않았기 때문에 더 높다(75.8%).벤처 캐피털 회사는 관련된 위험을 과소평가했을 수도 있고,[6] 개발 중에 제품과 제품의 목적이 변경될 수도 있다.

제3단계

세컨드 스테이지

현시점에서는, 아이디어가 상품화 되어 생산·판매되고 있는 것을 상정하고 있습니다.이것은 시장의 다른 경쟁사들과의 첫 만남입니다.그 벤처는 다른 것들과 경쟁사들로부터 시장 점유율을 얻으려고 애쓰고 있다.이것이 현 단계에서 주요 목표 중 하나입니다.또 다른 중요한 점은 비용이다.그 모험은 손익분기점에 도달하기 위해 그들의 손실을 최소화하려고 노력하고 있다.경영진은 단호하게 대처해야 합니다.그 벤처 캐피털 회사는 팀의 경영 능력을 감시한다.이는 경영진이 제품 개발 프로세스를 관리하는 방법과 경쟁에 대한 대응 방식으로 구성됩니다.

이 단계에서 경영진이 경쟁사에 대항할 수 있는 능력이 입증되면 벤처캐피털사는 다음 단계로 넘어갈 것이다.다만 경영진이 경영에 미흡하거나 경쟁사와의 경쟁에 성공하지 못할 경우 벤처캐피털사는 경영진의 구조조정을 제안하고 재실행으로 스테이지를 연장할 수 있다.경영진이 원인이든 경쟁사가 원인이든 간에 사업이 크게 부진할 경우 투자자는 자금을 삭감할 것이다.

예

포털 사이트를 개발해야 합니다.(가능하다면 사내에서 개발해야 합니다.그렇지 않으면 사이트를 개발할 수 있는 신뢰할 수 있는 디자이너를 찾아야 합니다.사내에서 사이트를 개발하는 것은 불가능하며, 사내에서 이러한 지식을 보유하고 있지 않습니다.그 기업은 이것을 투자자와 협의하기로 결정한다.몇 번의 회의 후 투자자는 웹 디자이너로 구성된 소규모 팀을 제공하기로 결정했습니다.투자자는 또한 포털이 운영되어야 하는 시한을 벤처에 부여했습니다.마감은 3개월 후입니다.한편, 이 벤처는 포털 사이트의 론칭 시에 메뉴를 제공할 고객 포트폴리오를 제작할 필요가 있다.또한 포털 사이트에서 이러한 제공업체들이 어떻게 홍보되고 있는지와 어떤 가격에 대해 합의할 필요가 있습니다.

3개월 후 투자자는 개발 상황을 요청한다.안타깝게도 개발은 계획대로 진행되지 않았다.그 모험은 기한을 맞추지 못했다.활동을 감시하고 있는 사람의 말에 의하면, 이것은 벤처에 의한 결단력 부족과 디자이너의 스킬 부족이 원인이라고 한다.그 투자자는 오랜 회의 끝에 재정 투자를 줄이기로 결정했다.그 벤처는 운영 포털 사이트를 만들 수 있는 3개월의 시간이 더 주어졌다.세 명의 디자이너가 새로운 디자이너로 교체되고 컨설턴트는 경영진의 결정을 지지하기 위해 매력적입니다.만약 이 기한을 맞추지 못하면 그들은 다른 투자자를 찾아야 한다.운 좋게도 새로운 디자이너와 컨설턴트가 와서 마감에 성공했습니다.그들은 두 번째 기한이 끝나기까지 2주나 남았다.

위험.

이 단계에서는 스타트업이 더 이상 제품을 개발하지 않고 홍보와 판매에 주력하고 있기 때문에 리스크가 감소한다.이러한 위험은 추정할 수 있습니다.벤처캐피털사의 투자 손실 위험은 53.0%에서 33.7%로 낮아지고, 개발 단계별 주요 리스크의 원인도 75.8%에서 53.0%[7]로 낮아진다.

제4단계

세 번째 스테이지

이 단계는 이전 단계의 확장/숙성 단계로 간주됩니다.그 벤처는 이전 단계에서 얻은 시장 점유율을 확대하려고 한다.이것은 제품을 더 많이 팔고 좋은 마케팅 캠페인을 함으로써 이루어질 수 있다.또, 생산 코스트의 삭감이나 내부 공정의 재구축이 가능한지도 검토해야 합니다.SWOT 분석을 실시하면, 이 문제를 보다 명확하게 파악할 수 있습니다.이 툴은 벤처기업이 직면하고 있는 강점, 약점, 기회 및 위협과 대처 방법을 파악하는 데 사용됩니다.사업 확대와 더불어 후속 제품 및 서비스도 조사하기 시작한다.경우에 따라서는 기존 제품/서비스의 라이프 사이클을 확장하는 방법도 조사합니다.

이 단계에서 벤처 캐피털 회사는 2단계에서 이미 언급된 목표와 이 단계에서 언급된 새로운 목표를 감시한다.벤처캐피털사는 경영진이 예상 비용 절감을 달성했는지 여부를 평가할 것이다.그들은 또한 그 모험이 경쟁자들과 어떻게 경쟁하는지 검토할 것이다.새롭게 개발된 후속 제품은 그 가능성을 판단하기 위해 평가될 것이다.

예

마지막으로 포털 사이트가 운영됩니다.포털에는 노동자 계층으로부터 매일 더 많은 주문이 들어오고 있다.이것을 계속하기 위해서, 그 벤처는 그들의 포털 사이트를 홍보할 필요가 있다.이 벤처는 신규 고객을 유치하기 위해 지역 내 각 사무실에 전단지를 배포하여 광고를 하기로 결정했다.한편, 소규모 팀이 판매를 위해 조직되어 새로운 식당/제과점, 다른 도시 또는 지역의 모든 음식점을 포털 사이트에 가입시키는 업무를 담당하고 있습니다.이러한 방법으로 이 벤처는 또한 그들의 시장을 확대하기 위해 일한다.

이전 단계의 지연으로 인해, 그 벤처는 예상된 목표를 달성하지 못했다.투자자가 요청한 새로운 전망에 따르면, 이 기업은 다음 분기 또는 다음 반년 내에 목표를 달성할 것으로 예상한다.이는 벤처기업이 이를 통제할 수 없는 외부 문제로 인해 발생합니다.벤처는 이미 벤처가 이미 소유하고 있는 기존 시장을 안정시키고 현재 벤처가 지출하고 있는 비용의 20%까지 프로모션을 줄일 것을 제안했습니다.이것은 투자자에 의해 승인되었습니다.

위험.

이 단계에서 벤처캐피털사의 투자 손실 위험은 20.1%에서 13.6%로 낮아지고, 개발 단계별 주요 리스크의 원인은 53.0%에서 37.0%로 크게 낮아진다.그러나 이 단계에서 새로운 후속 제품이 개발되는 경우가 많습니다.기존 [7]제품의 판매 수익에 의존하기 때문에 투자 손실 위험은 여전히 감소하고 있습니다.

브릿지/IPO 이전 단계

브릿지/공개 전 단계

일반적으로, 이것은 벤처 캐피털 자금 조달 과정의 마지막 단계입니다.이 단계의 주요 목표는 투자자가 자신이 감수했던 위험에 상응하는 이익을 가지고 벤처에서 나올 수 있도록 공개하는 것입니다.

이 단계에서, 그 벤처는 어느 정도의 시장 점유율을 달성한다.이를 통해 다음과 같은 몇 가지 기회를 얻을 수 있습니다.

  • 타사와의 합병
  • 새로운 경쟁사와의 시장 진출 방지
  • 경쟁사 배제

내부적으로, 기업은 제품의 시장 위치를 검토하고 가능하면 새로운 시장 세분화를 유도하기 위해 제품의 위치를 변경해야 합니다.이 단계는 새로운 고객 및 시장을 유치하기 위해 후속 제품/서비스를 도입하는 단계이기도 합니다.벤처기업은 때때로 초기 시장에 매우 성공적으로 영향을 미쳐 3단계에서 종료 단계로 직접 이동할 수 있었습니다.그러나 이 경우 벤처캐피털이 정한 기준을 달성할 가능성은 낮다.

예

계속 투자해야 할지 말아야 할지 딜레마에 직면했다.이 발달 단계에 의한 주요 리스크의 원인은 33%이다.이는 [8]소개된 후속 제품으로 인해 발생합니다.

총 리스크

첫 번째 단락에서 언급했듯이, 벤처 캐피털 기업은 자금 조달과 수익률에 관한 것일 뿐만 아니라 지식 지원도 제공합니다.또, 이하와 같이, 추가 자금 조달 스테이지 마다 (투자가치 상실의) 리스크의 양이 감소한다.

투자가 이루어진 단계 손실 위험 개발 단계별 주요 리스크의 원인
시드 스테이지 66.2% 72.0%
기동 단계 53.0% 75.8%
제2단계 33.7% 53.0%
제3단계 20.1% 37.0%
브릿지/IPO 이전 단계 20.9% 33.0%

역사

2016년 7월 파이낸셜포스트는 프라이스워터하우스쿠퍼스와 전미벤처캐피털협회의 보고서에 따르면 실리콘밸리의 2분기 벤처캐피털 자금이 전년 [9]동기 대비 20% 감소했다고 보도했다.

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

  1. ^ a b "The Consequences of Entrepreneurial Finance: A Regression Discontinuity Analysis". hbs.edu. 15 April 2010. Retrieved 23 March 2018.
  2. ^ "Venture capital". expertwritinghelp.com. 15 April 2010. Retrieved 23 March 2018.
  3. ^ Röhm, P., Köhn, A., Kuckertz, A. 및 Dhenen, H. S. (2017) 차이점? 기업 벤처 캐피털의 투자 동기가 스타트업 밸류에이션에 미치는 영향.비즈니스 이코노믹스 저널doi: 10.1007/s11573-017-0857-5
  4. ^ Mcguire, Terry (1 July 2019). "The Many Shades Of VC/Repeat Entrepreneur Relationships". Life Science Leader. Pennsylvania, United States: VertMarkets.
  5. ^ Gerken, Louis C. (2014). The Little Book of Venture Capital Investing: Empowering Economic Growth and Investment Portfolios. Wiley. ISBN 978-1-118-55198-1.
  6. ^ 참조:저자: Ruhnka, J.C., Young, J.E.
  7. ^ a b 룬카, J.C., 영, J.E.
  8. ^ 룬카, J.C., 영, J.E.(1987년)"신규 벤처 개발 프로세스의 벤처 캐피털 모델"인: 비즈니스 벤처 저널.제2권, 제2호(1987년 봄), 페이지 167-184.
  9. ^ Finance, Personal; Estate, Mortgages & Real (29 July 2016). "Zero down on a $2 million house is no problem in Silicon Valley's 'weird and scary' real estate market". financialpost.com. Retrieved 23 March 2018.

추가 정보

  • 룬카, J.C., 영, J.E.(1987년)"신규 벤처 개발 프로세스의 벤처 캐피털 모델"인: 비즈니스 벤처 저널.제2권, 제2호(1987년 봄), 페이지 167-184.
  • 룬카, 타이준 T.티브지, 알버트 V. 브루노(1984년)."벤처 캐피털리스트 투자 활동 모델"인: 경영학.제30권, 제9호(1984년 9월), 페이지 1051~1066.
  • 프레데릭 D.립맨(1998)."벤처 캐피털로 비즈니스 자금 조달:외부 투자자와 함께 기업을 성장시키는 전략"을 참조하십시오.인: 프리마 라이프스타일즈 제1판(1998년 11월 15일).