기업 벤처 캐피털

Corporate venture capital

기업 벤처 캐피털(CVC)은 기업 자금을 외부 스타트업 [1]기업에 직접 투자하는 것이다.CVC는 Business Dictionary에 의해 "대기업이 작지만 혁신적인 전문기업 또는 전문기업의 지분을 취득하는 관행"으로 정의되어 있으며, 경영 및 마케팅 전문지식을 제공할 수도 있습니다.목적은 특정 [2]경쟁우위를 획득하는 것입니다."CVC의 예로는 GV와 인텔 캐피탈이 있습니다.

CVC의 정의는 종종 그것이 아닌 것을 설명함으로써 명확해진다.제3자가 운용하는 외부펀드를 통한 투자는 단일 투자회사에서 자금을 조달하는 경우에도 [3]CVC로 간주하지 않는다.가장 중요한 것은 CVC가 벤처캐피털(VC)과 동의어가 아니라 벤처캐피털의 특정 서브셋이라는 점이다.

본질적으로 Corporate Venturing은 상호 성장을 촉진하기 위해 외부 벤처 또는 당사자들과 구조적인 협력을 설정하는 것입니다.이러한 외부 벤처는 조직 [4][5]외부에서 온 스타트업(초기 단계 기업) 또는 스케일업 기업(제품/시장 적합성을 발견한 기업)입니다.기업의 경직성과 스타트업 문화라는 요소를 모두 수반하는 하이브리드 특성으로 인해 성공적인 CVC 유닛을 관리하는 것은 여러 가지 장애물을 수반하는 어려운 작업이며 기대한 [6][7]결과를 제공하지 못하는 경우가 많습니다.

목적

UC 버클리 하스 경영대학원의 헨리 체스브러 교수가 "기업 벤처 캐피털의 의미 만들기" 기사에서 설명했듯이, CVC는 (1) 그 목표와 (2) 창업과 투자 회사의 운영이 연결되는 정도라는 두 가지 특징을 가지고 있습니다.CVC는 일반적으로 전략적 목표와 재무적 목표를 모두 달성하기 위해 노력한다는 점에서 프라이빗 VC와는 다릅니다.전략적으로 추진되는 CVC 투자는 주로 직간접적으로 현직 기업의 매출과 이익을 증가시키기 위해 이루어진다.전략적 CVC 투자를 하는 잘 확립된 기업은 자신과 새로운 벤처 사이의 시너지를 식별하고 활용하려고 합니다.목표는 모기업 내 추가 성장 가능성을 활용하는 것입니다.예를 들어, 투자 기업은 새로운 기술에 대한 창구를 확보하고, 새로운 시장에 진출하고, 인수 대상을 식별하거나, 새로운 [8]자원에 액세스할 수 있습니다.

재무적으로 주도되는 CVC 투자는 모기업이 수익에 대한 레버리지(leverage)를 찾는 투자입니다.레버리지의 모든 잠재력은 기업공개(IPO)나 제3자에 대한 지분 매각과 같은 출구를 통해 달성되는 경우가 많습니다.목적은 새로운 벤처 자체의 독립적 수익과 이익을 활용하는 것입니다.특히 CVC의 경우 모기업은 개인 VC 투자자보다 뛰어나지 않은 것처럼 잘하려고 하기 때문에 VC의 노력을 "사내"로 유지하려는 동기를 부여합니다.CVC 부문은 시장과 기술에 대한 뛰어난 지식, 강력한 대차대조표, 인내심 있는 [3]투자자로서의 능력으로 인해 민간 VC 기업보다 경쟁 우위를 점하고 있다고 생각하는 경우가 많습니다.Chesbrough는 회사의 브랜드는 다른 투자자와 잠재 고객에게 스타트업의 품질을 알릴 수 있으며, 이는 결국 최초 투자자에게 보상을 가져다 줄 수 있다고 지적합니다.Dell Computer의 사내 VC 부문인 Dell Ventures의 예를 들겠습니다.Dell Ventures는 수익률 향상을 기대하며 인터넷에 여러 번 투자했습니다.델은 종자금이 비즈니스의 성장에 도움이 되기를 희망하고 있었습니다만, 투자의 주된 동기는 높은 재무 수익을 [3]얻을 수 있는 기회였습니다.

전략적 목표에 도달하는 것이 반드시 재무 목표에 반하는 것은 아니다.문헌이 증명하듯이, 두 가지 목표는 함께 진행되며 상호 보완적인 [9]동기를 제공할 수 있습니다.장기적으로는 모든 전략적 투자가 재무적 부가가치를 창출합니다.그렇다고 해서 때로는 재무목표와 전략적 목표 사이의 단기적 일치에 의문이 생길 수 있다는 뜻은 아니다.예를 들어, 단기 재무 목표 달성에 집중하면 장기 전략 목표 달성이 역효과를 가져올 수 있으며, 이는 다시 장기 재무 수익을 [10]감소시킬 수 있습니다.이 딜레마 대신 모기업은 우선 전략적 합리성을 위해 벤처 제안을 선별합니다.그런 다음, 투자 제안이 전략적 목표에 부합할 때, 기업은 독립 벤처 [8]투자자와 유사한 방법을 사용하여 재무 투자 기준에 따라 분석합니다.

최근의 경험적 연구는 유럽의 현존 기업들이 전략 및 재무 목표를 어느 정도 강조하는지를 조사했다.그 결과 유럽 모기업의 54%는 주로 전략적 이유로 투자하고 있지만, 33%는 주로 재무적인 이유로, 13%는 순전히 재무적인 이유로 투자하고 있는 것으로 나타났습니다.전략적인 [8]이유만을 위해 투자하는 사람은 없습니다.미국의 연구 결과와 비교하면 투자 스타일에 큰 차이가 있는 것으로 나타났습니다.실제로 미국 모기업의 50%는 주로 재무적인 우려에 전략적으로 투자하고, 20%는 전략적 우려에, 15%는 재무적인 우려에, 15%는 순수하게 [11]전략적으로 투자하고 있습니다.유럽이든 미국이든 현존 기업은 주로 전략적 이유로 투자한다.[8]

기업 VC 투자의 두 번째 특징은 투자 포트폴리오 내의 기업이 투자 기업의 현재 운영 능력과 어느 정도 연계되어 있는가 하는 것입니다.예를 들어, 투자회사와 강한 연계를 가진 신생기업은 그 회사의 제조공장, 유통채널, 기술 또는 브랜드를 활용할 수 있다.투자 회사의 비즈니스 관행을 채택하여 제품을 제작, 판매 또는 서비스할 수 있습니다.외부 벤처는 투자 기업에 현재 기업 역량의 생존 가능성을 위협할 수 있는 새롭고 다른 역량을 구축할 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다.이러한 능력을 별도의 법적 실체에 수용하는 것은 그러한 능력을 약화시키려는 내부 노력으로부터 보호할 수 있다.벤처와 그 프로세스가 잘 진행된다면, 기업은 스타트업의 프로세스와 더 비슷해지도록 자체 프로세스를 조정할 것인지와 방법을 평가할 수 있습니다.CVC 모회사는 일반적으로 생각되는 것보다 훨씬 덜 발생하지만 새로운 벤처기업 인수를 시도할 수 있다.

(1969~99년) 20대 벤처기업 (Dushnitsky, 2006년) 1.인텔 2Cisco 3 。Microsoft 4.컴디스코 5Dell 6. MCIworld.com 7, AOL 8, Motorola 9.소니 10퀄컴 11세이프가드 12.Sun Micro 13.J&J 14.Global-Tech 15.야후 16Xerox 17.컴팩 18씨티그룹 19.포드 모터 20컴캐스트

투자와 자금 조달

투자의 종류

CVC 투자의 두 가지 측면, 즉 전략적 목표와 재무적 목표를 결합함으로써 4가지 투자 동기[12] 및 전략을 개략적으로 설명할 수 있습니다.

A. 투자 추진 투자 추진 CVC는 투자 회사의 운영과 투자 대상 스타트업 회사 간에 긴밀히 연계된 전략적 연계를 위해 투자를 추진합니다.이 투자 옵션의 목적은 현재 비즈니스의 전략을 진전시키는 것입니다.CVC는 스타트업 기업 내의 주요 성장 분야를 찾아내고, 그것들을 회사의 이니셔티브와 결합하기를 희망합니다.적절하게 선택된 투자와 연계는 기업 전략을 추진함으로써 투자 회사에 이익이 될 수 있습니다.한편, 이것은 장해의 원인이 될 가능성이 있습니다.밀접하게 연계된 투자는 기본적으로 현재의 전략에 반영됩니다.이것은 이미 파괴적인 전략에 대처하거나 변화하는 환경에 대응하기 위해 투자회사가 프로세스를 갱신해야 할 때 새로운 전략을 찾는 데 도움이 되지 않습니다.따라서 CVC가 "현재의 전략과 프로세스를 [3]초월"하고자 한다면 다른 투자 [3]전략을 모색해야 합니다.

B. 투자 활성화 투자도 전략적 목적으로 이루어지지만, 이 경우 투자 회사의 업무와 밀접하게 연계되지 않습니다.성공적인 투자를 위해 투자회사의 성공을 돕기 위해 긴밀한 연계가 필요하지 않다는 것이 사고 과정이다.직관에 반하는 것처럼 보일 수 있지만, 보완 제품을 활용하는 것이 목적입니다.투자를 활성화하면 현재 비즈니스의 전략이 보완됩니다.이상적으로는, 투자의 인기는, 그 상품이 사용되는 산업을 자극하는 것으로, 투자 회사의 상품에 대한 수요를 창출하는 데 도움이 된다.투자를 가능하게 하는 한계는 "자신이 [3]자극하는 시장 성장의 상당 부분을 획득해야" 성공할 수 있다는 것입니다.

C. Emergency Investments Emergency Investments는 현재의 전략을 촉진하지 않지만 투자회사의 운영과 밀접하게 연계되어 있습니다.비즈니스 환경이나 기업의 전략이 바뀌면 투자가 전략적으로 가치가 있을 수 있습니다.이 설계는 재무적 수익과 무관한 일종의 옵션 전략을 수립하는 데 도움이 됩니다.투자기업은 신규 투자를 통해 현재 서비스 중인 시장에 집중하느라 진입할 수 없는 새로운 미개척 시장을 개척할 수 있습니다.투자 상품은 다른 방법으로는 얻을 수 없었던 중요한 정보를 수집하기 위해 새로운 시장에서 판매될 수 있다.만약 정보가 유망해 보인다면, 회사는 이 새로운 방향으로의 전환을 모색할 수 있을 것입니다.긴급 투자는 처음에는 금전적 이익을 위해 이루어지지만 궁극적으로는 전략적 이익도 가져올 수 있다.반대로, 만약 그들이 회사 전략에 중요하지 않다는 것이 입증되지 않는다면, 그들은 가능한 한 금전적인 이익을 창출하기 위해 손대지 말아야 한다.요약하면, 긴급 투자는 "재무 규율과 전략적 [3]잠재력의 균형"을 필요로 한다.

D. 수동적 투자 수동적 투자는 투자 회사의 전략이나 사업과 관련이 없습니다.따라서, 이러한 투자는 투자 회사가 적극적으로 사업을 전개하는 데 도움이 되지 않고, 금전적인 수익만 얻을 수 있다.본질적으로, 수동적 투자는 재무적 수익이 사모 주식 시장의 변동성에 좌우되는 일반적인 투자와 다르지 않다.이러한 종류의 투자는 전략적 이점이 없기 때문에 수동적 투자는 그다지 실용적이거나 [3]유리하지 않다.

자금 조달 단계

기업 벤처 캐피털은 다양한 개발 단계에서 스타트업 기업에 자금을 제공합니다.각 단계에는 자체 자금 조달 요건이 있으며 CVC는 종종 필요한 자금 조달 단계와 원하는 투자 유형을 나타냅니다.자금 조달의 후반 단계는 일반적으로 위험성이 낮은 투자를 의미하며, 따라서 이러한 기업에 대한 투자는 일반적으로 높은 회사 또는 제품 평가로 인해 더 많은 비용이 듭니다.신생 기업에 대한 투자는 4-7년 이내에 CVC에 투자 수익률을 제공하기를 희망하지만, 기성 기업에 대한 투자는 2-4년 정도 [13]단축될 것으로 예상됩니다.

A. 초기 단계의 자금 조달 이 단계에서 스타트업 기업은 기본적으로 컨셉을 가지고 있다.자본은 시장조사 및 상품개발에 사용된다.스타트업 파이낸싱은 관리, 연구개발, 마케팅 및 품질관리팀을 설립하고 추가 장비와 자원을 구입하기 위해 사용할 수 있습니다.초기 단계의 파이낸싱은 First-Stage Financing으로, 기업은 제조 및 판매 프로세스를 시작하여 제품 [13]출시를 시작할 수 있습니다.

B. 시드 캐피털 펀드 이 단계는 초기 단계 기업에 자금을 조달합니다.스타트업은 아직 컨셉을 형성하고 있으며 생산과 서비스는 아직 완전히 개발되지 않았습니다.이때 투자금은 작동하는 프로토타입을 만드는 데 사용될 수 있습니다.또한,[14] 이 자금은 시장 조사와 특허와 같은 법적 문제에 사용될 수 있습니다.투자회사들은 기업의 20%만이 성공할 것으로 예상하고 있으며, 2차 자금조달로 이행하고 있습니다.이 단계에서 기업은 종종 다른 자금조달로 이동하거나 투자관리를 인계받는 일련의 자금조달로 이동할 수 있습니다.투자기업은 비즈니스의 높은 비율을 기대하고 있으며, 종종 정해진 이정표에 도달하는 신생기업에 의존하는 단계에서 자금을 제공합니다.예를 들어, 벤처 캐피털은 이 단계에서 500만 달러에 합의할 수 있지만, 스타트업 미팅의 마일스톤에 따라 1/3 할부로 자금을 지불할 수 있습니다.마지막으로 CVC는 이 [13]시점에서 스타트업 관리를 위해 특정 경영진을 승진시키거나 고집하는 경우가 많습니다.

C. 확장금융 제2단계: 이미 제품을 판매하고 있는 기업은 이 단계에서 확장을 지원하기 위해 자금을 조달받는다.엔지니어링, 영업, 마케팅 기능을 확립하기 위해 더 많은 직원을 채용하기 위해 100만 달러에서 1,000만 달러가 제공될 수 있습니다.기업은 이 시점에서 이익을 내지 못하는 경우가 많기 때문에 자금도 마이너스 현금흐름을 [13]커버하는 데 사용될 수 있습니다.

3단계 또는 메자닌 파이낸싱은 기업의 확장을 촉진합니다.여기에는 관리, 공장, 마케팅, 그리고 추가 제품의 추가 개발이 포함될 수 있습니다.이 단계에서 기업들은 종종 손익분기점을 맞추거나 심지어 [13]수익을 올리며 매우 잘 지내고 있습니다.

라. 기업공개(IPO) 기업이 상장하는 것을 기업공개라고 한다.이는 CVC가 투자를 통해 달성하고자 하는 이상적인 시나리오입니다.그 스타트업의 주식은 이제 [14]일반인이 사고팔 수 있게 되었다.이때가 투자 회사가 마침내 상당한 투자 수익을 얻을 수 있는 때입니다.예를 들어, CVC가 스타트업의 50%를 500만 달러에 투자하거나 인수한다고 가정합니다.이 스타트업이 1억달러에 상장되면 CVC 투자는 5000만달러, 즉 초기 투자액의 10배에 달할 것이다.이것은 CVC가 관여하는 마지막 단계인 경우가 많습니다.그들은 투자 수익으로 현금을 벌기 위해 주식을 팔려고 한다.다음으로, 새로운 벤처에 재투자하는 것을 목표로 하고, 새로운 [13]스타트업에의 투자를 개시합니다.

마. 인수합병(M&A) 현 경제상황에 따라 최근 기업공개(IPO)가 드물어져 벤처캐피털이 인수합병(M&A)을 검토하고 있다.이것은 특히 스타트업 기업이 독립적으로 기능하려고 하지 않는 경우에 보다 현실적인 시나리오입니다.인수금융은 투자자금을 다른 회사를 인수하거나 인수하는 데 사용한다.이것은 벤처 캐피털 기업이 그들의 스타트업을 상호 보완적인 제품 또는 비즈니스 라인에 맞추기 위해 완료할 수 있으며, 결합 회사는 원활하게 동화되어 이점을 창출하고자 합니다.인수는 투자한 스타트업이 다른 회사에 인수되는 반대 방향으로도 작용할 수 있습니다.이 경우 CVC는 투자를 매각하여 현금화할 수 있습니다.자본이득을 활용하면 새로운 벤처에 재투자할 수 있다.합병은 인수와 비슷하지만, 이 경우 한 회사는 다른 회사를 인수하지 않습니다.오히려 두 회사는 자원, 프로세스, 기술을 공유하기 위해 결합하고 있으며, 이를 비용 절감, 유동성, 시장 포지셔닝 및 자금 [13]조달과 같은 부담 분담과 같은 몇 가지 장점에 활용하고자 한다.

각 개별 CVC는 자신의 이익에 가장 부합하는 특정 절차와 자금 조달 단계를 사용한다.위에 제시된 자금조달 단계는 기본적인 형식일 뿐입니다.CVC는 더 많은 자금 조달 단계를 가질 수도 있고 더 적은 자금 조달 단계를 가질 수도 있습니다.따라서 신생기업은 CVC에서 채용하고 있는 자금조달 전략이 자신들의 요구에 부합한다는 것을 이해하는 것이 중요하다.

자금 조달 과정

자금조달 프로세스에서는 CVC가 잠재적인 스타트업 기업과의 최초 접촉부터 제1차 자금조달까지의 기본적인 단계를 개략적으로 설명하고 있다.

  1. 자금 조달을 원하는 스타트업은 CVC와 처음 접촉한다.CVC는 자금을 조달할 수 있는 스타트업도 찾을 수 있습니다.
  2. 스타트업 관리팀은 CVC에 사업계획을 제시한다.CVC는 검토된 사업계획이 관심을 불러일으킬 경우 제품 데모를 포함한 자세한 정보를 스타트업 측에 요청한다.또한 투자자는 제품, 기술, 시장 및 기타 관련 문제를 조사하고 더 잘 이해하기 위해 자체 실사를 실시합니다.
  3. CVC가 제안된 스타트업 제품 또는 서비스에 관심이 있는 경우 스타트업의 가치를 판단합니다.이러한 평가는 종종 기간표를 통해 스타트업에게 전달됩니다.스타트업이 그 제안에 만족한다면, 구매 가격과 투자자 자본이 합의된다.투자 평가의 이 단계에서 협상이 이루어질 수 있습니다.
  4. 양측의 법률 고문들은 투자에 대한 비즈니스 조건이 명시된 최종 기간표에 동의합니다.폐쇄기간(잠금기간)도 신설되어 스타트업 기업이 다른 투자그룹과 투자기회에 대해 논의할 수 없게 됩니다.보류 중인 거래가 완료 중임을 나타냅니다.기간표가 완성되면 양측은 협상을 통해 자금조달 조건을 확정하는 방안을 모색하고 있습니다.
  5. CVC의 법률 고문과 스타트업 기업과의 교섭이 이루어진다.스타트업 법무팀은 일반적으로 CVC 상담원이 검토하는 트랜잭션 문서를 작성합니다.모든 법적 및 비즈니스 문제가 해결될 때까지 협상은 계속됩니다.이 기간 동안 CVC는 스타트업의 장부 및 기록, 재무제표, 예상 실적, 직원 및 공급업체, 심지어 고객 기반까지 파악하여 스타트업 기업을 더욱 철저히 조사합니다.
  6. 파이낸스 종료가 마지막 단계입니다.이는 최종 계약 이행 즉시 또는 몇 주 후에 이루어질 수 있습니다.CVC가 기한을 채우는 데 시간이 필요한 경우 또는 스타트업 기업의 자금 [15]요구에 따라 추가 시간이 필요할 수 있습니다.

의료업계에서

서론

이 섹션에서는 어센션 헬스(Ascension Health), 바이오테크(Biogen Idec), 글락소스미스클라인(GlaxoSmithKline) 등의 제약회사의 벤처캐피털 활동에 대해 설명합니다.이들은 모두 헬스케어 관련 기업이며 벤처캐피털에 [16]초점을 맞춘 사내 벤처캐피털 유닛 또는 완전자회사를 보유하고 있습니다.의료 분야에서의 기업 벤처 캐피털의 구조, 가장 일반적인 투자 유형 및 의료 기업이 투자하는 주요 이유, 업계의 현재 동향 및 예측에 대해 설명합니다.

구조.

정의상, 기업의 벤처 캐피털 분야는, 주된 활동이 다른 기업에의 투자가 아닌 조직으로 구성되어 있습니다(상기 참조).이 정의에서는 De Novo Ventures와 같은 자유로운 의료 벤처 캐피털 기업 및 공개 거래 기업을 배제하기 때문에 남은 것은 의료 기업 벤처 캐피털이 사용하는 조직 구조 유형입니다.두 가지 주요 유형은 1) 대규모 의료 회사 내 부서와 2) 대규모 의료 회사의 완전 소유 자회사입니다.이러한 유형의 CVC 유닛은 종종 다른 회사와 파트너십을 맺습니다.대부분의 경우 다른 회사는 유한책임파트너이며 주요 회사가 펀드를 관리하며 유일한 [17]일반파트너입니다.

투자의 종류

헬스케어 관련 벤처 캐피털 투자는, Eli Lilly and Company, GlaxoSmithKline, Takeda Pharmace Company(TCP), BiogenIdec, Roche 등, 생명공학 및 제약제품에 주력하는 기업의 벤처 부문이 대부분을 차지하고 있습니다.이러한 벤처 캐피털 유닛 또는 사업부의 많은 최우선 사항은 모기업에 이익이 될 수 있는 과학적, 기술적 발견과 진보의 결과로 이어질 수 있는 벤처에 자금을 제공하는 것이기 때문에 대부분의 경우 제품 [17]또는 제안된 제품이 모기업과 유사한 기업에 투자하는 경향이 있습니다.예를 들면, Takeda Research Investment(TCP의 벤처 캐피털 부문)의 포트폴리오에는,[18] 다음과 같은 기업이 포함됩니다.

(a) Lectus Therapeutics는 영국에 본사를 둔 생명공학 회사로서 이온 [19]채널을 변조하는 고유한 작은 분자를 발견하고 개발할 수 있는 독점적인 프로세스를 채택하고 있다.

(b) Adamas Pharmacuticals, 신경 [20]장애 치료에 대한 새로운 접근법에 중점을 둔 캘리포니아 전문 제약회사

(c) 제논은 이러한 장애의 기초가 되는 유전자를 분리하여 이러한 [21]유전자를 대상으로 하는 약물을 식별함으로써 다양한 주요 인간 질병을 치료하는 것을 목표로 하는 캐나다의 선도적인 바이오 의약품 회사이다.

이와 같이 대규모 조직의 벤처 부문 중 상당수는 전략적 관심 분야의 재무적 투자자로 간주되고 있습니다.이러한 영역에는 거의 항상 모기업의 초점이 포함되지만, 대부분의 경우 모기업의 특정 [17]초점보다 훨씬 더 광범위합니다.

투자의 이유

의료 관련 기업이 전략적 및 재무적 측면에서 기업 벤처 캐피털을 추구하는 데는 여러 가지 이유가 있습니다.대부분의 의료 기업 벤처 캐피털 회사 또는 사업부는 모기업에 대해 예산 중립적이어야 하지만, 전략적 이유는 일반적으로 재무적 [17]이유보다 더 강력한 동기 부여 요인입니다.

많은 의료 관련 CVC가 투자에 대해 언급하는 주요 전략적 이유 중 하나는 새로운 방향을 모색하고 새로운 제품을 개발하는 것입니다.이러한 이유로 대부분의 CVC 유닛의 초점은 앞에서 설명한 바와 같이 모기업보다 넓다.CVC 펀드 매니저는 일반적으로 개발된 테크놀로지가 모기업의 제품 라인을 보완하거나 모기업을 이전에는 없었던 산업 영역으로 이끌기를 희망하면서 모기업의 활동과 관련된 광범위한 투자 기회를 검토한다.점유하고 [17]있다.

기업 벤처 캐피털 활동을 하는 또 다른 전략적 동기는 모기업의 활동을 보완하고 지원하는 것이다.조사 대상 기업(De Novo Ventures 제외)도 모두 연구개발 부문이 있어 적극적으로 제품개선을 추진하고 있지만, 이들 기업의 리더십은 타사의 개발이 그들에게 도움이 될 것이 분명하다고 인식하고 있다.이는 CVC 부문이 투자하는 기업이 모기업에 의해 생산되거나 제공되는 제품과 상당히 유사한 제품이나 서비스에 초점을 맞출 때 가장 자주 발생한다.이러한 근거는 기업이 만드는 제품의 개선뿐만 아니라 기업이 제품을 만드는 과정에도 적용됩니다.실제로 한 회사의 최고 경영진과 인터뷰를 한 결과,[17] 제조 공정의 개선이 투자에서 매우 중요한 고려 사항임이 드러났습니다.

현재의 동향과 예측

2009년 경기 침체의 영향은 기업 벤처 캐피털의 전 분야에서 느껴져 왔고 의료 서비스도 완전히 면역이 되지는 않았다.예를 들어, 업계의 생명공학 분야에서는 가용 자금이 부족하기 때문에 민간 생명공학 기업의 평가는 사상 최저 [22]수준입니다.그러나 의료 산업은 경기 후퇴에 어느 정도 내성이 있는 것으로 간주되고 있으며, 이로 인해 일부 투자자들은 이 [23]분야의 투자를 장려하고 있습니다.이와 같이, 벤처 캐피털 부문을 가진 대부분의 대기업은 현금을 국내에 보관하고 있지만, 기업 벤처 캐피털 전체의 첫 번째 긍정적인 움직임 중 일부는 헬스케어에서 나오고 있다.Merck Serono에 의해 최근 개설된 새로운 벤처 펀드와 Acension Health Ventures에 의해 막 폐쇄된 펀드는 [24][25]의료계에 서서히 벤처 캐피털에 재진입하고 있는 낙관론의 몇 가지 예에 불과하다.가장 영향력 있는 기업 벤처 캐피털 부문 상위 75개사에 [26]대한 최근 조사에 따르면, 이 부문은 많은 독립 VC보다 영향력이 커지고 규모가 더 커지고 있습니다.

벤처 캐피털 펀드의 부족이 계속됨에 따라 더 많은 액션을 볼 수 있는 또 다른 경향은 자금 교환이 아니라 기술 또는 프로세스 정보의 교환을 기반으로 한 기업 간의 전략적 파트너십이 증가하고 있다는 것이다.기업의 현물 투자라고도 불리는 이러한 유형의 파트너십은 유동성 자금이 부족해지지만 개발된 기술은 쉽게 공유할 수 있기 때문에 점점 더 일반화될 수 있습니다.이러한 종류의 정보 교환의 구체적인 예로는, 잘 확립된 대기업과 상호 보완적인 기술 또는 프로세스를 보유한 소규모 개발 회사 간의 파트너십이 있습니다.이러한 'David and Goliath' 파트너십은 이미 의료 업계 밖에서 나타나고 있으며 곧 의료 [27]업계에서도 등장할 것으로 예상됩니다.

섹터

1998년 벤처캐피털과 CVC로부터의 투자는 주로 소프트웨어와 통신 분야에 집중되었다.2006년에는 바이오테크놀로지와 의료기기가 벤처캐피털과 CVC로부터 가장 많은 투자를 받은 부문이 되었습니다.그러나 의료서비스에 대한 투자는 많지 않았으며 이 기간 동안 실제로 감소하였다.바이오테크놀로지 CVC의 바이오테크놀로지 투자는 VC기업 투자보다 많다.그러나 의료기기 및 의료서비스는 VC 기업처럼 CVC 투자에 있어 상위 섹터가 아닙니다.CVC 투자의 다른 상위 부문은 소프트웨어, 통신, 반도체 및 미디어/엔터테인먼트입니다.

CVC 투자 상위 섹터:

VC 투자 상위 섹터:

생명과학 분야

오늘날 생명과학 분야에서 잘 알려진 많은 기업들이 벤처 캐피털 투자로 수십억 달러를 지원받고 있습니다.예를 들어 보스턴 사이언티픽, 암겐, 제네텍, Genzyme, 길리어드 사이언스, Kyphon, 직관적 수술, Scimed Life Systems 등이 있습니다.총 벤처 캐피털 투자액 255억 달러 중에서 생명과학 산업을 목표로 한 것은 72억 달러였다.생명과학은 생명공학, 의료기기 및 장비 분야를 포함한다.바이오테크놀로지 내 벤처캐피털 투자액은 45억달러, 의료기기 및 기기 내 벤처캐피털 투자액은 27억달러였다.

벤처캐피털 투자는 특정 질병으로 치닫고 있다.예를 들어, 지난 20년간 심혈관/심장 질환 149억 달러, 암 147억 달러, 당뇨병 49억 달러의 벤처 캐피털 지원이 있었습니다.

예

Eli Lilly 코퍼레이트 비즈니스 개발

Eli Lilly Corporate Business Development (CBD), Eli Lilly의 CVC 부문 및 Company:[28]

존슨앤드존슨개발주식회사

JJDC는 Johnson & [29]Johnson의 벤처 캐피털 자회사입니다.

다우벤처캐피탈

Dow Chemical의 CVC 부문인 Dow Venture Capital(DVC)은 북미, 유럽 및 아시아의 유망한 신생 기업에 투자합니다.

DVC는 MI 미들랜드 본사, 취리히 유럽 본사 및 일본 [30]고템바에 있습니다.

지멘스 벤처캐피탈

Siemens Venture Capital(SVC)은 Siemens AG의 기업 벤처 조직입니다.에너지, 산업 및 의료 분야의 성장 부문에 초점을 맞추고 있습니다.지금까지 SVC는 150개 이상의 스타트업 기업과 40개 벤처 캐피털 펀드에 8억 유로 이상을 투자했습니다.SVC는 독일(Munich), 미국(Palo Alto, CA 및 보스턴, MA), 중국(Beiging), 인도(Mumbai)에 위치하고 있으며 이스라엘에 [31]있는 Siemens 지역 사업부를 통해 활동하고 있습니다.

Kaiser Permanente Ventures

Kaiser Permanente의 법인 벤처 캐피털 자회사인 KPV(Kaiser Permanente Ventures)KPV는 의료 기기, 의료 서비스 및 의료 정보 기술 [32]회사에 투자합니다.

Geisinger Ventures Geisinger Ventures는 Geisinger Health System의 법인 벤처 사업부입니다.GV는 의료 기술, 정보기술, 의료 기기, 의료 진단 및 치료에 자원을 투자합니다.GV는 대차대조표 [33]자금을 활용한다.

어센션 헬스 벤처스

Ascension Health Ventures는 2001년에 Ascension Health에 의해 설립되었으며, 1억2천500만 달러를 들여 후발 의료 기업에 투자하기로 약속했습니다.[34]

텍사스 대학교 호라이즌 기금[35][36]

UT Horizon Fund(UTHF)는 Texas University of Texas의 전략적 벤처 사업부입니다.

UTHF의 목표는 (1) UT 테크놀로지의 상용화 향상, (2) 투자수익률 플러스를 통한 지속가능성 향상이다.펀드는 수익의 상당 부분이 향후 성장을 위해 Horizon 펀드에 다시 투자되는 상록수입니다.펀드의 1단계는 텍사스 대학의 Available University Fund를 통해 1,000만달러의 자본금이 조달되었습니다.

펀드의 주요 프로그램은 다음과 같습니다.

  • 기존 벤처 프로그램.많은 대학 스타트업들이 사업화 마지막 단계까지 기술 개발을 계속하기 위해 원하는 수준의 자금을 조달하는 데 어려움을 겪고 있다.대학 지분은 신규 투자자에 대한 우선 권리로 희석될 수 있다.UT Horizon Fund는 신규 투자자와 공동 투자하여 대학 지분 참여를 상업화까지 계속합니다.이를 통해 UT System은 사회에 유익한 실제 제품과 서비스를 제공하는 것뿐만 아니라 재정적 수익률도 높일 수 있습니다.
  • New Ventures Program.상용화의 초기 단계에서 가장 큰 병목은 기업가적 재능에 대한 접근이다.노련한 기업가는 성장과 발전에 필수적인 효과적인 사업 계획을 촉진하고 규제 승인 및 기타 활동을 모색하기 위해 필요합니다.

UT 시스템에 대해서:

  • 1876년 텍사스 헌법에 의해 설립된 텍사스 대학 시스템은 UT 오스틴, UT MD Anderson 암 센터 및 UT 사우스웨스턴 메디컬 센터 등 9개의 학술 대학과 6개의 보건 기관과 12개의 다른 기관으로 구성되어 있습니다.Texas University of Texas System의 사명은 지적, 개인적 성장을 통해 Texas, 국가 및 세계의 인적 자원 향상을 위한 고품질의 교육 기회를 제공하는 것입니다.시스템 관리는 텍사스주 오스틴에 거점을 두고 있습니다.사무실은 텍사스 주 미들랜드(유니버시티 랜드/웨스트 텍사스 운영) 및 워싱턴 D.C.(연방 관계)에도 있습니다.이러한 사무소는 학술 및 보건 기관의 중앙 관리 및 조정을 담당합니다.
  • UT 시스템은 영구 대학 기금(PUF), 사용 가능한 대학 기금(AUF), 기타 기부금 관리, 대학 토지 관리, Regents 위원회의 정책 실행, 전략적 계획에 대한 Regents 위원회와의 협업 및 다양한 문제에 대한 기관의 컨설턴트 역할을 수행할 특별한 책임이 있습니다.om 기금 마련을 위한 학술 프로그램.또한 UT 기관 및 일반인을 대신하여 광범위한 중앙 집중식, 비용 효율 및 부가가치 서비스를 제공합니다.

공급자별 투자 기준(Ascension Health 예제)

기회는 벤처 펀드에 대한 재정적 수익뿐만 아니라 제한된 파트너 의료 시스템에 대한 잠재적인 임상적, 운영적 및 재정적 이익에 대해 평가됩니다.

다각화도 고려해야 할 사항입니다.AHV는 투자 리스크를 완화하기 위해 섹터와 단계에 걸쳐 포트폴리오의 균형을 잡으려고 합니다.

모든 영업 안건은 [34]다음 기준에 따라 평가됩니다.

  • 산업 - 의료기기, 의료 및 정보기술, 서비스를 포함한 의료 분야.AHV는 다른 의료 벤처 펀드에도 선별적으로 투자하고 있습니다.
  • 투자규모 - 라운드당 약 500만달러, 기업당 최대 1000만달러.
  • 기업 스테이지 - 확장 - 청산 가능성이 있는 이벤트로부터 3~5년 이내에 후기로 이행합니다.
  • 도입 가능성 - 지속 가능한 경쟁 우위성과 시장 도입에 영향을 미칠 만큼 강력한 이점.
  • 관리팀 - 관련 경험, 깊이 및 능력을 갖춘 확립된 팀을 통해 비즈니스를 확장하고 고객을 유치할 수 있습니다.
  • 기타 - AHV는 일반적으로 각 포트폴리오 회사의 이사회 옵서버 자리를 요청합니다.

정보통신기술기업에서

2000년 3월 10일 나스닥 주식거래소가 5,132로 정점을 찍은 지 10년 만에 지수는 2,358로 고점의 절반에 못 미쳤다.NASDAQ는 벤처 캐피털이 뒷받침하는 기업(대부분 인터넷 사용에 기반한 비즈니스 모델)을 판매하는 중요한 시장이었기 때문에 이번 가을은 기술 투자에 영향을 미쳤다.벤처기업 부문을 가진 테크놀로지 기업은 독립 벤처 캐피털 기업보다 시장 상위에 더 많은 순환 투자자가 있었고, 그 후 EDS/AT Kearney(2002-2003년 AT Kearney에 따르면)와 같이 마지막으로 조달된 자금의 대부분은 폐쇄되거나 컴디스코와 같이 매각되었습니다.

그러나, 글로벌 기업 [37]벤처의 2010년 7월호에 의하면, 비기술기업은 정보통신 테크놀로지 사업에 계속 투자하고 있습니다.또, 최근 몇년간, 미국에 거점을 둔 비기술기업은, 기업 벤처 부문을 확장 또는 개시하고 있습니다.지분 매입에 관심이 있는 비기술기업에는 세계적인 광고대행사인 WPP, 석유 메이저인 쉐브론, 다우케미칼이 포함되며, 비미국기업에는 한국의 대기업인 삼성과 중국의 컴퓨터 제조업체인 레전드 홀딩스가 포함된다.그러나 IBM이나 Microsoft와 같이 1990년대에 벤처 캐피털 사업부를 둔 미국에 기반을 둔 많은 기술 회사들은 파트너십이나 경쟁과 같은 다른 형태의 외부 혁신을 찾는 데 더 집중하고 있습니다.

통신 사업자를 포함한 공공 사업 부문

전력회사는 전통적으로 고객이 서비스를 이용하는 요금 납부자가 아닌 규제자가 되는 기업이었다.이는 전통적으로 기업의 모험을 포함한 혁신이 규제 조치가 필요하지 않는 한 시장 점유율과 가격 결정력을 획득하는 것보다 우선순위가 낮았음을 의미합니다.따라서 기업의 공공사업 투자는 역사적으로 다른 산업 [38]분야보다 경제에 더 친경기적이었다.그러나, 특히 도이치 텔레콤의 T-Venture와 이전의 프랑스 텔레콤의 Innovacom과 같은 통신 사업자들은 적어도 한 번의 경기 사이클을 통해 성공적인 실적을 쌓았고, 전기, 가스 및 전화 산업에 걸쳐 점점 더 많은 수의 공공 사업자들이 외부 혁신과 기업 사용을 증가시키기 시작했습니다.위험을 [39]무릅쓰다2010년 7월 한국텔레콤은 2000년과 [40]2001년 기술, 미디어, 통신 거품이 꺼진 이후 가장 큰 액수인 1조원 규모의 벤처기금을 설립했다.

미디어 분야

미디어 기업은 인터넷과 정보의 디지털화에 의해 비즈니스 모델이 변화하고 있음을 알게 되었습니다.1440년경 독일에서 인쇄기의 발명은 제2기 기독교 [41]밀레니엄의 가장 중요한 사건으로 널리 여겨지고 있으며, 이는 사회에서 정보의 더 넓고 더 빠른 보급의 역할을 반영한다.웹 기반 스토리지로의 진화 및 미디어 콘텐츠 및 제어의 전송이 미디어 소유자에서 사람들에게 보다 광범위하게 전달됨에 따라 비즈니스 모델에 영향을 미치고 있으며, 기존 통신 회사들은 변화를 이해하기 위한 도구로 기업의 모험을 이용하고 있습니다.

이 역할은 모험적인 부모 및 그들이 운영하는 경제 모두에 강력할 수 있습니다.미디어 분야에서 가장 영향력 있는 두 기업 벤처 사업부인 남아프리카공화국에 기반을 둔 Naspers와 미국에 기반을 둔 Interactive Data Group은 기존의 주류 [42]미디어 그룹에서 벗어나 신흥 시장에서 주로 운영하기로 결정했습니다.이러한 성공으로 Naspers는 살아남아 127개국 이상에서 활동하는 신흥 시장에서 가장 큰 미디어 그룹이 되었습니다.IDG는 중국 최대의 벤처 캐피털 그룹 중 하나이며, 인도를 포함한 아시아 전역으로 확대되는 모델을 만들었습니다.다른 그룹의 성공과 미래에 대한 두려움은 Kaplan을 [43]포함한 다수의 확장과 새로운 미디어 유닛을 설립하도록 격려했다.

에너지 및 클린테크 분야

클린테크 그룹의 컨설턴트에 따르면 클린테크놀로지는 에너지나 기타 산업에 디지털 또는 무선 제품을 적용하여 소비전력을 줄이거나 효율을 향상시키는 것으로 '제1차 글로벌 기술혁명'이라고 불립니다.Cleantech Group은 2005년 이후 클린테크 및 에너지 분야의 벤처기업 수가 79개에서 2009년 약 199개로 +50% 증가했습니다.글로벌 벤처기업은 미국의 석유 메이저 쉐브론을 에너지 및 천연자원 기업 [44]중 가장 영향력 있는 벤처기업으로 선정했다.

기업 벤처 캐피털 또는 기업 전략 파트너십 부문을 가진 기타 대기업은 다음과 같습니다.

Dow Venture[45] Capital 재료 과학, 대체 에너지 기술, 물 기술 등 여러 클린텍 분야에 투자합니다.

Saint Gobain External Venturing 세계에서 가장 큰 건설 제품 제조업체인 Saint-Gobain은 녹색 건물,[46] 에너지 및 고급 자재 공간에서 그룹과 전 세계 신생 기업 간의 전략적 파트너십을 개발하는 데 전념하는 Saint-Gobain 부서입니다.

MAHLE 코퍼레이트 벤처 캐피털

MAHLE Corporate Venture Capital(MVC)은 MAHLE GmbH의 기업 벤처 부문입니다.MVC는 드라이브 트레인과 메카트로닉스 솔루션 각각과 자동차 부문과 관련된 스타트업 기업뿐만 아니라 펀드에도 투자합니다.MVC는 [47]독일에 있습니다.

Energy Technology Ventures 제너럴 일렉트릭, NRG Energy 및 Conoco Phillips가 참여하는 합작기업으로 차세대 에너지 기술 개발에 주력하고 있습니다.JV는 주로 북미, 유럽 및 [48]이스라엘에서 재생 에너지, 스마트 그리드, 에너지 효율, 석유, 천연 가스, 석탄 및 원자력, 배출 규제, 물 및 바이오 연료 분야의 벤처 및 성장 단계의 에너지 기술 회사에 투자하고 상업적인 협력 기회를 제공한다.

금융권

금융회사들은 오랫동안 벤처기업들에게 관심을 보여왔다.은행과 보험사는 수익률이 [49]평균 미만임에도 불구하고 독립 벤처 캐피털 펀드에서 적극적인 유한 파트너로 활동해 왔습니다.이 학술논문에 따르면 은행은 오랫동안 중요한 사모투자자였다.그러나 이들의 투자활동 동기는 다른 LP보다 더 복잡한 경우가 많습니다."

은행들은 종종 상장(기업공개, IPO) 전에 기업들과 조기에 접촉하기 위해 벤처 캐피털에 투자했다.글로벌 코퍼레이션의 조사에 의하면, dot.com의 호황 후의 IPO의 수 감소, 지난 10년간 벤처 캐피털에 투자했을 때의 재무 수익의 저하, 규제 규제, 부채 담보부 증권 사용의 상대적 실적의 향상으로, 이 분야에서 활동하는 은행이나 다른 금융 서비스 투자가의 수는 감소하고 있다.모험심을 먹었다.[50]

나머지 금융 서비스 투자자들은 주류 유니버설 은행이나 방카사보다 버릴과 같은 부티크 머천트 은행일 가능성이 높다.그러나, 보험사인 The Hartford와 은행 Citigroup과 같은 초기 대기업 계층은 상품 개발이나 새로운 기술/서비스를 이해하기 위한 도구로 VC 펀드에 투자하거나 제3자에 직접 투자하는 등 기업 모험을 이용하기 시작했습니다.이 모델은 다른 경제 부문의 접근방식과 유사하며,[51] 2010년 11월 씨티그룹은 금융 서비스에서 가장 영향력 있는 기업 벤처 사업부로 선정되었습니다.

수송 및 물류 부문

운송 및 물류 부문의 기업들은 때때로 벤처기업의 스폰서 역할을 해왔고, 기술의 증가는 추가적인 부활을 보이기 시작했습니다.Volvo 그룹은 1997년부터 VC 회사인 Volvo Technology Transfer를 통해 이 분야에 적극적으로 투자하고 있습니다.미국 상장 제너럴 모터스는 2010년 6월에[52] 1억달러의 펀드를 설립하고, 포스트&로지스틱스 그룹인 도이치 포스트 DHL은 2009년 [53]말에 DHL Innovation Center를 DHL Solutions & Innovations 유닛에 설립했습니다.그러나 네덜란드에 본사를 둔 TNT가 2009년 [54]말 로지스프링 II 펀드를 정리하면서 다른 기성 그룹들은 금융 위기 동안 기업 벤처 활동을 축소했다.JetBlue Technology Ventures는 항공 및 운송 [55]사업에 대한 투자에 적극적인 기업 벤처 캐피털의 한 예입니다.

프로페셔널 조직

Global Corporate Venturing Global Corporate Venturing은 업계 및 폭넓은 기업가 [56]및 벤처 커뮤니티에 뉴스, 데이터 및 의견을 제공하는 미디어 그룹입니다.대표 타이틀은 월간 PDF 매거진인 Global Corporate Venturing입니다.매일 온라인 뉴스 업데이트, Linked In 커뮤니티 메시지 및 토론 [57]그룹도 포함되어 있습니다.

Strategic Venture Association Strategic Venture Association은 기업 투자 및 전략적 파트너십 커뮤니티의 요구를 전담하는 조직입니다.협회의 목표는 전문가들을 모아 그룹의 관심사에 핵심을 둔 주제에 대해 서로 교육, 정보 제공 및 협업하는 것입니다.현재의 시장 상황을 감안할 때 혁신, 파트너십 및 투자 기회를 모색하기 위해 외부 조직과 협력하는 것의 중요성은 [58]그 어느 때보다 높아졌습니다.

National Venture Capital Association Mission: 450개 이상의 회원사로 구성된 NVCA(National Venture Capital Association)는 미국 벤처 캐피털 산업을 대표하는 최고의 무역 협회입니다.NVCA의 사명은 미국 경제에 대한 벤처 캐피털의 중요성에 대한 이해를 높이고 기업가적 활동과 혁신을 지원하는 것이다.NVCA는 벤처 캐피털 커뮤니티의 공공 정책 이익을 대표하며, 높은 전문 수준을 유지하기 위해 노력하고, 신뢰할 수 있는 산업 데이터를 제공하고, 전문적 개발을 후원하며,[59] 구성원 간의 상호작용을 촉진합니다.

ICEX Corporate Venturing Knowledge Exchange 커뮤니티 글로벌 대기업의 CV 임원만으로 구성된 멤버십 그룹입니다.이 비공개 비밀 교환에서는 구성원들이 대규모 기업 환경에서 전략적 투자 및 비즈니스 모델 혁신 활동을 개선하기 위한 공통 과제에 대한 조언과 경험을 공유합니다.12개사로 한정되어 있으며, 커뮤니티는 직접 만나 가상으로 현재의 문제에 대해 논의하고 학습한 교훈을 공유합니다.ICEX는 혁신, 혁신, 인프라 및 엔터프라이즈 아키텍처 분야에서 글로벌 대기업의 비즈니스 및 기술 리더와 임원 교류를 촉진합니다.http://www.icex.com

레퍼런스

  1. ^ 체스브러, 헨리Wayback Machine에서 2012년 5월 13일 아카이브된 기업 벤처 캐피털의 의미 파악Harvard Business Review, 2002.
  2. ^ ""Archived copy". Archived from the original on 2009-03-09. Retrieved 2009-04-13.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)
  3. ^ a b c d e f g h Chesbrough, 기업 벤처 캐피털의 의미를 이해하다
  4. ^ Van Peteghem, Dado; Mohout, Omar (2018). Corporate Venturing (1 ed.). Brugge: Die Keure. p. 24. ISBN 978-2-87403-494-7.
  5. ^ 스리다란, 아미트, 버겔만, 로버트(2019).코퍼레이트 벤처 캐피털 스탠포드 경영대학원 사례 연구 개요, 2019.
  6. ^ Obwegeser, Nikolaus (2019). "Making Corporate Venture Capital Work". MIT Sloan Management Review. Retrieved 2020-09-18.
  7. ^ "The History Of CVC: From Exxon And DuPont To Xerox And Microsoft, How Corporates Began Chasing 'The Future'". CB Insights Research. Retrieved 2020-09-18.
  8. ^ a b c d De Kalbermatten, M. (2013년)유럽의 기업 벤처 캐피탈:목적, 특성 및 퍼포먼스자르브뤼켄(독일): AV Akademikerverlag.
  9. ^ Allen, S. A. & Hebert, K. T. (2007)정보기술(IT) 기업의 벤처캐피털 투자: 수익이 났습니까?비즈니스 벤처 저널, 22: 262~282.
  10. ^ Ernst, H., Witt, P., Brachtendorf, G. (2005)외부 혁신을 위한 전략으로서의 기업 벤처 캐피털.R&D 관리, 35: 233~242.
  11. ^ McMillan, I., Roberts, E., Livada, V., Wang, A. (2008)기업 벤처 캐피털:혁신과 기업 성장을 추구합니다.미국 상무부 국립표준기술연구소
  12. ^ Röhm, P., Köhn, A., Kuckertz, A. 및 Dhenen, H. S. (2017) 차이점? 기업 벤처 투자가들의 투자 동기가 스타트업 밸류에이션에 미치는 영향 2017-03-03 Wayback Machine 아카이브 완료.비즈니스 이코노믹스 저널: 10.1007/s11573-017-0857-5
  13. ^ a b c d e f g "VENTURE FINANCING STAGES - Venture Capital Investing, VC Funding and Stages of Entrepreneurial Firm Development and Venture Funding, free business advice to Venturepreneurs". www.1000ventures.com. Archived from the original on 17 October 2017. Retrieved 5 May 2018.
  14. ^ a b http://www.antiventurecapital.com/financing%20stages.html
  15. ^ "Archived copy". Archived from the original on 2009-04-15. Retrieved 2009-04-12.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)
  16. ^ http://www.ascensionhealthventures.com 2010-04-12 Wayback 머신에서 아카이브됨, http://www.biogenidec.com 2007-07-06 Wayback 머신에서 아카이브됨, http://www.glaxosmithkline.com Wayback 머신에서 아카이브됨2008-12-01
  17. ^ a b c d e f 주요 제약회사의 기업 벤처 캐피털 디렉터와의 기밀 인터뷰(2009년 3월).
  18. ^ "Takeda Ventures". www.tri-takeda.com. Archived from the original on 10 October 2014. Retrieved 5 May 2018.
  19. ^ "HugeDomains.com - LectusTherapeutics.com is for sale (Lectus Therapeutics)". www.lectustherapeutics.com. Archived from the original on 5 January 2014. Retrieved 5 May 2018. {{cite web}}:Cite는 일반 제목(도움말)을 사용합니다.
  20. ^ "Adamas - Leaders in the treatment of chronic neurologic disorders". www.adamaspharma.com. Archived from the original on 28 April 2018. Retrieved 5 May 2018.
  21. ^ "Xenon Pharma - from families to genes, from genes to drugs". www.xenon-pharma.com. Archived from the original on 31 October 2017. Retrieved 5 May 2018.
  22. ^ "Merck Serono Launches Venture Fund with $54M Commitment". callcenterinfo.tmcnet.com. Archived from the original on 17 April 2009. Retrieved 5 May 2018.
  23. ^ "PE, VC funds bet big on education to buck gloom - Times of India". indiatimes.com. Archived from the original on 12 February 2017. Retrieved 5 May 2018.
  24. ^ "BioWorld - The Daily Biopharmaceutical News Source". www.bioworld.com. Retrieved 5 May 2018.
  25. ^ "Ascension Ventures". www.ascensionhealthventures.org. Archived from the original on 27 December 2014. Retrieved 5 May 2018.
  26. ^ "Healthcare · Analysis · Global Corporate Venturing". www.globalcorporateventuring.com. Archived from the original on 30 September 2017. Retrieved 5 May 2018.
  27. ^ "Archived copy". www.microsoftstartupzone.com. Archived from the original on 28 March 2009. Retrieved 13 January 2022.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)
  28. ^ Eli Lilly Corporate Business Development (CBD), http://www.lilly.com/about/partnerships/sourcing/ #Business Archived 2009-04-20 at the Wayback Machine, 2009년 4월 4일 취득
  29. ^ Johnson & Johnson Development Corporation, CS1 유지 보수: 타이틀로서의 아카이브 카피(링크), 2009년 4월 4일 취득
  30. ^ Dow Venture Capital, 2009년 4월 4일 취득
  31. ^ Siemens Venture Capital, : CS1 maint: 타이틀로서의 아카이브 카피(링크), 2009년 4월 4일 취득
  32. ^ Kaiser Permanente Ventures, CS1 maint: 타이틀로서의 아카이브 카피 (링크)
  33. ^ "Archived copy". Archived from the original on 2006-02-23. Retrieved 2009-04-14.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)
  34. ^ a b Ascension Health Ventures, : CS1 유지 보수 : 제목으로 아카이브된 복사 (링크)
  35. ^ "Archived copy". Archived from the original on 2012-07-04. Retrieved 2012-08-25.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)
  36. ^ "$10 Million Fund to Spur Commercialization at UT Institutions". University of Texas System. Archived from the original on 23 October 2015. Retrieved 5 May 2018.
  37. ^ "Global Corporate Venturing: Truth springs from argument among good friends". www.globalcorporateventuring.com. Archived from the original on 24 February 2018. Retrieved 5 May 2018.
  38. ^ Tepo, T 및 Wüstheng, R (2009) :기업 벤처 캐피털 펀드가 실패하는 이유 - 유럽 에너지 산업의 증거, World Review of Entrepreneurship, Management and Sustainable Development, Vol 5, No 4, pp353-375
  39. ^ Global Corporate Venturing, 2010년 8월
  40. ^ 코리아헤럴드, 2010년 7월 21일
  41. ^ 인쇄기
  42. ^ Global Corporate Venturing, 2010년 9월[영구 데드링크]
  43. ^ Kaplan VC 프로파일
  44. ^ http://www.globalcorporateventuring.com/pages/october-2010.html[영구 데드링크]
  45. ^ "Dow Venture Capital". www.dow.com. Archived from the original on 4 March 2016. Retrieved 5 May 2018.
  46. ^ "Archived copy". Archived from the original on 2012-05-07. Retrieved 2012-03-28.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)
  47. ^ (Stuttgart, MAHLE 본사) 2015년 3월 12일 취득
  48. ^ "Archived copy". Archived from the original on 2012-06-06. Retrieved 2012-04-23.{{cite web}}: CS1 maint: 제목으로 아카이브된 복사(링크)
  49. ^ Schoar, Antoinette; Wongsunwai, Wan; Lerner, Josh (1 January 2005). "Smart Institutions, Foolish Choices?: The Limited Partner Performance Puzzle". SSRN 657482. {{cite journal}}:Cite 저널 요구 사항 journal=(도움말)
  50. ^ http://www.globalcorporateventuring.com/pages/november-2010.html[영구 데드링크]
  51. ^ "Citigroup ranked first in financial services · Articles · Global Corporate Venturing". www.globalcorporateventuring.com. 2 November 2010. Archived from the original on 9 November 2017. Retrieved 5 May 2018.
  52. ^ "Additional GM Services - GM.com". www.gm.com. Archived from the original on 30 August 2010. Retrieved 5 May 2018.
  53. ^ "DHL - Press Release - English". www.dhl.com. Archived from the original on 13 October 2017. Retrieved 5 May 2018.
  54. ^ "Profile: Logispring · Articles · Global Corporate Venturing". www.globalcorporateventuring.com. 3 January 2011. Archived from the original on 2 April 2016. Retrieved 5 May 2018.
  55. ^ JetBlue Technology Ventures: 외부 혁신을 사내에 도입 - 스탠포드 경영대학원 사례 연구, Sridharan, Amit, Burgelman Robert 2019.
  56. ^ http://www.globalcorporateventuring.com Wayback Machine에서 2016-01-16 아카이브 완료
  57. ^ "Sign Up". www.linkedin.com. Retrieved 5 May 2018.
  58. ^ Strategic Venture Association, : CS1 maint : 타이틀로서의 아카이브 카피 (링크)
  59. ^ 전미 벤처 캐피털 협회, http://www.nvca.org/# 웨이백 머신에서 2008-07-30 아카이브 완료