판드브리프

Pfandbrief
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대부분 트리플A 등급의 독일 은행 사채권인 Pfandbrief (Phandbriefe)는 유럽 및 그 밖의 많은 채권 모델의 청사진으로 자리잡았다. 판드리프는 판드리프법에 규정된 부동산담보대출이나 공공부문 대출 등 장기자산에 의해 담보가 이뤄진다. Pfandbriefe에서 발행된 총 물량은 2008년 말 현재 8,060억 유로였다.[1] 판드리프 채권은 공공부문 채권과 무담보 은행채에 이어 독일 채권시장에서 세 번째로 큰 비중을 차지하고 있다.

유럽 Pfandbrief-like 상품들이 조사가 2005년에 국제 결제 은행에 의해;반면 유럽 중앙 은행 2003년,two-pag를 제공함 또한 담보 대출 시장을 공략하고 주택 시장에 대한 연구를 발표했다[2]국제 통화 기금 2007년에는 독일, Spain,[3]의 뚜겅 달린 채권 시장에 대한 연구를 발표했다 발행되었다.e에EU 국가들의 현재 주택담보대출 제도 [4]전망

역사

독일 판드리프 제도의 뿌리는 1769년으로 거슬러 올라간다. 프러시아 왕 프레데릭 대왕은 7년 전쟁(1756~1763)의 여파로 귀족들의 신용난을 완화하기 위해 '카비네츠-오더'로 파판드리프 제도를 도입했다. 프로이센은 자신의 왕명을 바탕으로 각 지방 내에 귀족 지주의 강제적인 공공법 협회인 이른바 '랜즈카프텐(Landschaften)'을 설립했다. 랜드샤프튼은 채권단이 담보로서 약속한 부동산에 대한 직접 청구권을 취득한 이후, 회원들에게 대출금을 상환하기 위해 현재의 담보 대출인 Pfandbrief에 상당 부분 해당하는 사채를 발행했다. 이 판드리프 시스템은 유럽 전역으로 빠르게 확산되었다. 19세기 말에 공공 부문 대출의 재융자를 위해 널리 채택되었다. 판드브리에프 발전의 두 번째 결정적인 원동력은 프로이센 외곽의 란츠하프텐이 판드브리페를 발행하기 시작했을 때 발생했는데, 이 때 랜즈하프트가 빌려준 모든 재산이 공동으로 보안 역할을 했다. 이전과 마찬가지로 랜샤프텐이 조달한 대출금은 현금으로 지급되지 않고 판드브리페에서 지급되었다. 1862년, 독일 최초의 모기지 은행인 프랑크푸르트 암 본사의 프랑크푸르터 저당권 은행이 문을 열었다. 독일의 거의 모든 연방 주에서 수많은 다른 모기지 은행들이 잇달아 뒤따랐다. 20세기 초까지 40개의 개인 모기지 은행이 존재했다. 모기지 은행들은 처음부터 부동산 금융에 집중했다. 공업화 지역의 급속도로 확장되고 있는 읍·면 지역은 주택 건설과 상업용 부동산 자금 조달이 필요했다. 1900년 모기지은행법(HBG)은 오늘날까지 선구적인 입법으로 간주되고 있다. 그것은 이 신용 기관 그룹에 대해 법적으로 규정된 통일된 조직 체계를 제공했다. 2005년 판드브리프 법이 시행되기 전까지 1세기 이상 시행되었다(출처: 독일 Pandbrief Banks의 협회).

독일의 판드브리프 입법

2005년에 제정되고 2009년에 개정된 Pfandbrief 법(Pfandbriefefgesetz)은 Pfandbrief를 규제한다. 대부분의 유럽 국가들이 채권법을 다루었지만, 미국과 영국은 처음에 비법정 지침을 선호했다. 2005년 Pandbrief 법은 잠재적 발행자를 특정 요건을 충족하는 모든 면허 신용 기관을 포함하도록 증가시켰다. 기존에는 독일에서는 전문화된 민간 모기지 은행과 공공 부문 은행만이 커버드 채권을 발행할 수 있었다. Pfandbrief 법은 기존의 모든 Pfandbrief 법률을 대체한다. 2009년 개정에서는 Aircraft Pandbrief를 네 번째 Pandbrief 타입으로 도입하였다.

판드리프 특성

Pandbrief 은행은 그들의 위장 사업에서 부동산 금융, 공공 부문, 선박 및 항공기 대출을 허용한다. Pfandbriefe는 평균 5년에서 7년의 성숙기를 가지고 있다. Pfandbriefe는 자산유동화증권과 연관되는 경향이 있지만 그들은 근본적으로 다르다. Pandbrief 커버아세트는 은행의 대차대조표에 남아있다. 이와는 대조적으로 자산유동화증권은 전형적으로 오프 밸런스 시트의 거래다. 다른 차이점: Pandbrief 커버 풀은 동적이다. 그들의 구성은 만기와 새로 등록된 커버 자산에 따라 시간이 지남에 따라 달라질 수 있으며 보통은 변한다. 그들의 발행을 지배하는 엄격한 법률 조항 때문에 Pfandbriefe는 특히 안전하다고 여겨진다. 연방 금융감독청(BaFin)이 임명한 독립된 커버 풀 수탁자는 커버 레지스터에 자산을 기록하고 자산 대체품을 커버한다. 팡드브리프 발행사의 부실이 발생하면 커버풀 자산이 부실 절차에 포함되지 않기 때문에 팡드브리프 투자자들은 커버 레지스터의 커버 자산에 대한 우선 청구를 하게 된다. 1901년 이후로 Pandbrief 디폴트는 없었다. 부동산 금융자산은 신중히 계산된 주택담보대출가치의 60%까지만 커버풀에 포함될 수 있다. 선박과 항공기 금융업도 마찬가지다. 공공 부문 대출은 100% 커버 자격이 있다.[5]

독일에서는 채권시장을 커버했다.

판드리프 발행업체들은 부동산 담보, 선박 또는 항공기 담보대출, 공공부문에 대한 청구권 등으로 담보된 대출 자금을 조달하기 위해 판드리프를 이용한다. 이러한 채권은 담보화 유형에 따라 모기지 판드브리프(Hypothekenpandbrief), 퍼블릭 판드브리프(Effentlicher Pfandbrief), Ship Pfandbrief(Schiffspfandfrief) 또는 항공기 판드브리프(Flugzeugpf)라고 한다. Pfandbrief 발행자는 3개의 다른 Pfandbrief 부문을 마음대로 사용할 수 있다. 점보판드브리페, 전통적인 판드브리페, 그리고 판드브리페를 등록했다. 실제 배치 발행자는 개인 배치와 공모 중에서 선택할 수 있다. 팔백육십억 유로의 물량을 보유하고 있는 판드브리프는 2008년 연말 유럽 채권시장에서 선두 자리를 지켰다. 판드브리페는 2008년 독일 채권시장의 22%를 차지했는데, 판드브리페의 71.9%, 모기지 Pfandbriefe 27.0%, Ship Pfandbriefe 1.1% 등이었다. 최초의 항공기 Pfandbriefe는 2010년에 발행될 것으로 예상되었다.[1]

Pandbrief와 같은 증권은 25개 이상의 유럽 국가들 - 그리고 최근 몇 년 동안 미국과 유럽 밖의 다른 나라들 - 각각 고유한 법과 규정을 가지고 도입되었다. 오늘날 유럽 대륙의 커버드 채권 시장은 잘 자리를 잡고 있다. 처음에는 주로 주택 담보 대출의 재조정을 위해 사용되었고, 그것은 공공 부문 대출과 시간의 경과에 따른 담보 대출의 자금조달을 위한 수단으로 발전했다. (출처: 독일 팡드리프 은행 협회). 2007년 연말에 전 세계 커버드 채권 시장 규모(커버드 채권 미상각)는 2조 1천억 유로였다. 국가별 비율: 독일: 42%, 덴마크: 16%, 스페인: 13%, 프랑스: 10%, 스웨덴: 4%, 영국: 4%, 아일랜드: 3%, 룩셈부르크: 2%, 스위스: 1%, 네덜란드: 1%, 미국: 1%, 기타:[6] 3%.

점보 판드리프

1995년 처음 시장에 나온 점보판드리프는 그동안 국내 관심이 컸던 시장에 해외 투자자를 유치할 필요성에서 비롯됐다. 점보판드리프는 개별 은행이 대량 발행하는 대신 점보판드리프 발행의 마케팅과 시장 창출을 목적으로 신디케이트를 발행하는 것을 허용한다. 점보판드리프는 최소 발행 규모가 10억 유로여야 한다. 점보판드리프의 평균 발행 규모는 약 15억 유로다. 최소한 5개의 시장 메이커가 필요하다. 점보판드리프는 독일 증권거래소에 상장해야 한다.[7] 총 점보 사채는 2007년 1차 매출 1613억 유로에 달했다. 2007년 채권 발행 규모가 가장 큰 4개국은 프랑스(24.7%), 스페인(22.3%), 독일(20%), 영국(10.7%)[8]이었다.

참조

  1. ^ a b 도이체 분데스방크[자체 분석 소스?]
  2. ^ 마스트로이니, O(2005) 팡드브리프 스타일의 유럽 제품. 국제결제은행(BIS) : 2008년 1월 22일 BIS 보고서 제5호
  3. ^ 주택 담보 대출 채권 사용, 렌조 G. 아베사니, 안토니오 가르시아 파스쿠알, 엘리나 리바코바. 2007년 국제통화기금, IMF 워킹페이퍼, WP/07/20, 2007년 1월 23일 오후.
  4. ^ 유럽중앙은행: EU 주택시장의 구조적 요인, 2003년 3월
  5. ^ 독일 Pfandbrief Association 2006-12-12년 웨이백 머신에 보관
  6. ^ 유럽 커버드 본드 이사회[자체 분석 소스?]
  7. ^ 독일 Phandbrief Association; Jan Job de Vries Robbé, Paul A. U. 알리, 폴)
  8. ^ HVB/UniCredit 2008-12-25 웨이백 머신에 보관

외부 링크