정리(금융)

은행과 금융에서 청산이란 거래에 대한 약정이 이루어진 시점부터 결제될 때까지의 모든 활동을 의미한다. 이 과정은 지급 약속(예: 수표나 전자 지불 요청의 형태)을 한 계좌에서 다른 계좌로 돈의 실제 이동으로 바꾼다. 은행들 간의 이러한 거래를 용이하게 하기 위해 청산소가 형성되었다.

설명

거래에서는 거래 속도가 기본 거래를 완료하는 주기 시간보다 훨씬 빠르기 때문에 청산이 필요하다. 매수자나 매도자가 결제 전에 파산해야 하는 경우에도 시장 규칙에 따라 거래가 결제되도록 하기 위해 거래 후, 결제 전 신용 익스포저를 관리하는 것을 포함한다. 청산에 포함된 프로세스는 보고/모니터링, 리스크 마가닝, 단일 포지션으로의 거래 순이익, 세금 처리, 실패 처리 등이다.

시스템적으로 중요한 지불 시스템(SIPS)은 이러한 시스템의 실패가 잠재적으로 경제 전체의 운영을 위태롭게 할 수 있는 특성을 가진 지불 시스템이다. 일반적으로 개별 국가의 주요 결제 청산 또는 실시간 총 결제 시스템이지만 유럽의 경우 특정 범유럽 결제 시스템이 존재한다. Target2는 주요 은행간 지급을 다루는 범유럽 SIPS이다. 유럽 은행 협회가 운영하는 STEP2는 소매 지불을 위한 주요 범유럽적 청산 시스템으로, SIPS가 될 가능성이 있다. 미국에서는 연방준비제도이사회(Federal Freederal System)가 SIPS이다.

역사

수표 정리

수표를 발행 은행에 반납해야 결제가 가능하기 때문에, 청산해야 하는 첫 번째 지불 방법은 수표였다.

많은 직불카드가 수표계좌에 대해 인출되지만, 직접예금 및 구매시점 전자결제는 수표결제시스템과는 별개의 네트워크(미국, 연방준비제도이사회, 민간 전자결제네트워크)를 통해 청산된다.

증권 및 파생상품 청산

지불을 수령하고 실물 주식 증명서를 전달받았는지 확인하기 위해 증권 청소가 필요했다. 이로 인해 거래일과 최종 결제 사이에 며칠이 지연되었다. 결제일에 거래가 이행되지 않을 경우 발생하는 위험을 줄이기 위해 거래 당사자 사이에 청산 대행사 또는 청산소가 앉아 있는 경우가 많았다. 거래 당사자들은 실물 주식 증서와 대금을 청산소에 전달하고, 청산소는 그 증서를 넘겨주고 대금 지불을 완료했는지 확인할 것이다. 이 과정은 배달 대 지불이라고 알려져 있다.

1700년대 동안 암스테르담 증권거래소는 런던 증권거래소와 긴밀한 관계를 맺었고, 두 사람은 종종 서로의 주식을 열거하곤 했다. 매매거래를 청산하기 위해서는 암스테르담에서 런던으로 실물주식증명서나 현금이 이전하는 데 시간이 필요했다. 이 때문에 통상 택배기사가 두 도시를 오가는 데 걸리는 시간인 14일의 표준정산 기간이 이어졌다. 대부분의 거래소들은 그 모델을 베꼈는데, 그 모델은 다음 몇 백 년 동안 사용되었다. 1970년대와 1980년대에 컴퓨터가 등장하면서 대부분의 거래소에서 정산 시간을 단축하려는 움직임이 있어 단계별로 T+2라는 현행 기준 이틀로 이어졌다.

전자결제의 도래와 유가증권의 비물질화 움직임으로 표준화된 청산시스템과 더불어 표준화된 증권예탁소, 관리인, 등록기관 등이 요구되었다. 이 시점까지는 많은 거래소들이 자체 청산소 역할을 하겠지만, 대량의 거래를 처리하는 데 필요한 추가적인 컴퓨터 시스템, 그리고 1986년 영국의 빅뱅과 같은 1980년대의 새로운 금융시장의 개방은 많은 거래소들로 하여금 청산·정산 기능을 분리하거나 계약하여 헌신적으로 운영하게 했다.편협한 조직

일부 전문 금융시장에서 청산은 이미 거래와 별개였다. 한 예는 런던 청소부(London Clearing House, later langer name LCH)이다.클리어넷(Clearnet))은 1950년대부터 다수의 런던 거래소에 대한 파생상품과 상품들을 정리했다. LCH와 같이 금융상품이 청산되는 청산소는 일반적으로 중앙청산소(CP)라고 불린다.

2007-08년 금융위기가 발생하자 G20 정상들은 2009년 피츠버그 서밋에서 모든 표준화된 파생상품 계약은 거래소나 전자거래 플랫폼에서 거래되어야 하며 중앙 거래상대방(CP)을 통해 청산되어야 한다는 데 합의했다.^[1] 일부 파생상품은 이미 거래소에서 거래되어 청산되었지만, 그 결과 중앙청산소로의 경개가 필요한 장외파생상품이 많았다.

미국 정리 시스템

미국의 청산 시스템은^[which?] 세계에서 가장 큰 청산 시스템이다.^{[citation needed]} 수조 달러로 평가되는 수백만 건의 거래가 상품, 서비스 또는 금융자산의 판매자와 구매자 사이에서 매일 이루어진다. 거래를 구성하는 대부분의 지급액은 여러 은행 간에 흐르며, 그 대부분은 연방준비제도이사회(Federal Fed Banks) 은행과의 계좌를 유지한다. 따라서 연방준비제도이사회(Federal Federation)는 국제 은행 지불을 청산하고 결제하는 중간 역할을 수행한다. 은행들은 청산 완료에 앞서 입금기관의 계좌를 담합해 결제거래를 해결하는 한편 지급을 받는 예금기관의 계좌를 신빙성 있게 한다.

Fedwire Funds Service는 9,500명 이상의 참여자가 즉시, 최종, 취소할 수 없는 전자 자금 이전을 개시할 수 있는 실시간 총 결제 시스템을 제공한다. 적립은행과 계좌를 유지하는 예금 기관은 다른 참가자에게 직접 대금을 송금하거나 지급받을 수 있는 서비스를 이용할 수 있다. 예금 기관도 이 시스템을 통해 간접적으로 전송하거나 수신하기 위해 Fedwire 참가자와 통신원 관계를 이용할 수 있다. 참여자들은 일반적으로 연준와이어를 사용하여 은행간 구매 및 연방기금매각 결제, 증권거래의 매입, 매도 또는 재무, 대규모 대출금의 지출 또는 상환, 부동산 거래의 결제와 같은 큰 가치의 시간상 중요한 지급을 처리한다. 재무부, 다른 연방기관, 그리고 정부 후원 기업들도 자금을 지출하고 모으기 위해 Fedwire Funds Service를 사용한다. 2003년에, 리저브 은행은 총 436조 7천억 달러의 가치를 지닌 1억 2천 3백만 개의 연-와이어 지불을 처리했다.

Fedwire Securities Service는 재무부, 연방기관, 정부 후원 기업 및 특정 국제기구가 발행하는 유가증권에 대해 금고 보관, 양도, 결제 서비스를 제공한다. 리저브 은행은 이러한 기업의 회계대리인으로 이러한 서비스를 수행한다. 유가증권은 구금 계좌에 보관된 유가증권의 전자적 기록 형태로 안전하게 보호된다. 유가증권은 시스템에 대한 접근권을 가진 당사자들이 제공한 지시에 따라 양도된다. Fed-wire Securities Service의 접속은, 연방 기관, 정부 후원 기업, 주 정부 재무부(미국 재무부가 증권 계좌를 보유하도록 지정)와 같이, 계좌를 유지하는 예금 기관과, 몇 개의 다른 기관으로 제한된다. 다른 당사자들, 특히 브로커와 딜러들은 일반적으로 Fedwire 참여자이며 전문화된 정부 증권 청산 서비스를 제공하는 예탁결제기관을 통해 증권을 보유 및 양도한다. 2003년 Fedwire Securities Service는 2,67조 6천억 달러의 가치를 지닌 2040만 건의 증권 이전을 처리했다.

ACH 네트워크는 1970년대 초 민간과 연방준비제도(Fed·연준)가 공동으로 수표의 보다 효율적인 대안으로 개발한 전자결제 시스템이다. 그 이후로 ACH는 신용과 직불 이전을 전자적으로 처리하는 전국적인 메커니즘으로 진화했다. ACH 신용이전은 판매업자에게 직접 예금 급여 지급과 기업 지불을 하는 데 사용된다. ACH 직불 이체는 소비자가 자신의 계좌에서 보험료, 주택담보대출, 대출 및 기타 청구서를 지불하는 데 사용된다. ACH는 또한 기업들이 1차 은행에 자금을 집중시키고 다른 사업체에 지불하는 데 사용된다. 2003년에 리저브 은행은 65억 ACH 지불을 16조 8천억 달러로 처리했다.^{[2][failed verification]}

참고 항목

참조

• 이 글은 공개 도메인에 있는 이 출처의 텍스트를 통합한다.: The Federal Reserve System: Purposes and Functions (PDF).

외부 링크

• 파생상품 이해: 시장과 인프라 - 제2장, Robert Steigerwald(시카고 연방준비은행)의 중앙 거래소 정리
• 존 맥파틀랜드(시카고연방준비은행)의 외환거래-거래소 파생상품 청산 및 결제