결산(재무)

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결제는 "유가증권의 물리적 교환이나 [1]지급을 수반하는 소유권 이전의 마지막 단계"이다.결제 후 모든 당사자의 의무가 이행되어 거래가 [2]완료된 것으로 간주됩니다.

유가증권의 관점에서, 결제란 일반적으로 유가증권거래에서 발생하는 계약상의 의무와 같은 계약상의 의무를 이행하기 위해 수익자에게 인도하는 것을 포함한다.오늘날 결제는 보통 중앙 증권 보관소에서 이루어진다.미국에서는 보통 매매가 이루어진 후 2영업일 또는 T+2일[3], 상장옵션과 국채는 보통 집행 후 1일입니다.유럽에서도 결제일을 거래일로부터 영업일 기준 2일로 하고 있습니다.거래에 수반되는 인도 의무 이행의 일부로서, 결제에는 유가증권의 인도 및 그에 따른 지불이 포함된다.결제 간격 동안 거래 후 결제에 선행하는 청산 절차에 의해 관리되는 당사자들에게 많은 위험이 발생합니다.청산에는 결제를 용이하게 하기 위해 계약상 의무를 수정하는 것이 포함되며, 종종 순이익과 경감을 통해 이를 수정한다.

유가증권결제

합의는 한 당사자에서 다른 당사자로 증권을 전달하는 것을 포함한다.배송은 보통 배송 대 지불로 알려진 지불에 따라 이루어지지만, 일부 배송은 대응하는 지불 없이 이루어집니다(미국에서 무료 배송, 무료 또는[4] FOP 배송이라고도[5] 합니다).예를 들어 유가증권 대출에 대한 유가증권 담보의 인도, 마진콜에 의한 인도 등이 있다.

자연.

종래형(물리형)

전자 형태로 보유된 예금과 증권과 같은 현대 금융 시장의 기술과 방법 이전에, 증권 결제는 종이 상품, 즉 증명서와 양도 양식의 물리적 이동을 수반했다.지불은 일반적으로 등록관 또는 양도대리인이 적절히 협상된 증명서 및 기타 필요한 서류를 수령한 후 종이 수표로 이루어집니다.물리결제증권은 오늘날에도 공적(교환)거래증권과 달리 대부분 민간(제한 또는 미등록)증권에 존재한다.그러나 오늘날 대금 지급은 일반적으로 전자자금 이체(미국에서는 연방준비제도이사회(Fedwire) 시스템을 통해 이루어지는 은행 송금)를 통해 이루어진다.종이, 증명서, 양도양식은 분실, 도난, 서류오류, 위조 등 전자매체에는 해당되지 않는 리스크(간접지주제도 참조)를 수반한다.

결제 지연이 중앙증권예탁회사(DTC)를 통한 전자결제로 이어지면서 미국 증권시장은 이른바 '종이 경색'을 경험했다. & Clearing Corporation(& Clearing Corporation 。영국에서는 1980년대에 국유화된 산업의 민영화 프로그램에 의해 페이퍼베이스 결제 약세가 드러났으며, 1986년의 빅뱅으로 무역량이 폭발적으로 증가하여 결제 지연이 현저해졌다.1987년 시장 붕괴 당시 많은 투자자들은 증권을 팔아 손실을 줄이려 했지만 적기 결제의 실패가 그들을 노출시켰다.

전자의

전자결제시스템은 1989년 워싱턴에 본부를 둔 싱크탱크 그룹 오브 서티(Group of Three)의 주요 보고서인 세계증권시장의 결제시스템에 의해 주로 생겨났다.이 보고서는 보다 효율적인 해결을 위해 9가지 제안을 했다.2003년에 20건의 권고를 수반하는 「청산 및 결제: 행동 계획」이라는 리포트로 그 뒤를 이었다.

전자결제시스템에서는 참가자 간에 전자결제가[3] 이루어진다.비참여자가 자신의 이익을 해결하려면 관리인 역할을 하는 참여자를 통해 해결되어야 합니다.참가자의 이익은 시스템 운영자가 본인 명의로 유지하는 증권 계좌의 신용 기입을 통해 기록된다.이는 서류작업의 필요성을 제거함으로써 신속하고 효율적인 결제를 가능하게 하며, 합의된 통화로 대응하는 현금 합계(DVP, Delivery-Payment)의 지불과 동시에 증권을 인도할 수 있게 한다.

법적 의의

거래 후 및 결제 전 구매자의 권리는 계약상이며, 따라서 개인적이다.단지 개인적인 것이기 때문에, 판매자의 부실이 발생할 경우 구매자의 권리는 위험에 처합니다.결제 후 구매자는 유가증권을 소유하며 그 권리는 소유권이다.결제는 거래를 완료하기 위해 증권을 전달하는 것이다.이는 개인의 권리를 재산권으로 업그레이드하는 것을 포함하며, 따라서 시장 참여자를 상대방의 채무불이행 위험으로부터 보호한다.

고정화 및 비물질화

고정화와 비물질화는 전자결제의 두 가지 큰 목표이다.둘 다 1989년 Group of Three의 영향력 있는 보고서에 의해 확인되었다.

이모빌라이제이션

"경제적 이모빌라이제이션"은 여기서 리다이렉트됩니다.거시경제학의 개념은 경제적 부동성을 참조한다.

이모빌라이제이션은 종이 형태의 유가증권을 사용하고 결제시스템과 전자적으로 연계된 중앙증권예탁소 또는 둘 이상의 사용을 수반한다.유가증권(종이상품으로 구성되거나 종이증서로 표시됨)은 보관소가 항상 보유하고 있다는 점에서 고정된다.종이 기반에서 전자적 관행으로 전환되는 역사적 과정에서, 고정관리는 종종 비물질화 [6]: 1–2 이전의 과도기적 단계로 작용한다.

뉴욕에 있는 예금신탁회사는 세계 최대의 증권 이모빌라이저 회사입니다.룩셈부르크의 Euroclear와 Clearstream Banking은 국제 이모빌라이제이션 시스템의 두 가지 중요한 예입니다.두 회사 모두 원래 유로화 채권을 결제했지만, 지금은 많은 종류의 국가 부채와 주식 증권을 포함한 광범위한 국제 증권이 유로화 채권을 통해 결제되고 있다.

비물질화

주요 기사:비물질화(증권)

비물질화에는 종이 도구와 증명서가 모두 필요하지 않습니다.비물질화증권은 전자기록의 형태로만 존재합니다.비물질화의 법적 영향은 무기명유가증권과 등록유가증권에 따라 각각 다르다.

다이렉트 홀딩 시스템

다이렉트 홀딩 시스템에서는 참가자가 직접 기초증권을 보유합니다.결제 시스템은 소유권 체인에 머무르는 것이 아니라, 참가자가 발행자에게 전달하는 통로로서 기능하고 있을 뿐이다.

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

  1. ^ "Payments Glossary - FEDERAL RESERVE BANK of NEW YORK". www.newyorkfed.org. Retrieved 2022-02-28.
  2. ^ Bank for International Settlement (2003). A glossary of terms used in payments and settlement systems (PDF).
  3. ^ a b "SEC Adopts T+2 Settlement Cycle for Securities Transactions". Securities and Exchange Commission. March 22, 2017. Retrieved August 2, 2017.
  4. ^ "Euronext VPS".
  5. ^ https://www.fanniemae.com/content/fact_sheet/dvp-dvf-comparison.pdf[베어 URL PDF]
  6. ^ Donald, David C. (18 September 2007). The Rise and Effects of the Indirect Holding System (Report). Working Paper Series. Vol. No. 68. Institute for Law and Finance. Retrieved 18 July 2018 – via Internet Archive (PDFy Mirrors).

외부 링크